國際財經

全球股債房均處于200年來“估值峰值”

根據德意志銀行(Deutsche Bank)策略師Jim Reid 等發布的最新《長期資產回報研究》報告，全球股市、債市和樓市“相對于歷史估值均處于估值峰值”。他們發現，隨著全球經濟再次步履蹣跚，以及在發達世界各大經濟體實施長達6年的極度寬松貨幣政策之后，市場估值卻處于歷史最高水平附近。德銀在報告中指出：“從15 個發達國家3 種最主要的資產(債券、股市、樓市)來看，相比過去200年的歷史，我們目前處于估值峰值附近。的確，如果將3 種資產加總，當前的估值水平高于2007-2008年，也顯著高于2000年。在今年夏季的股市最高點，估值明顯處于峰值水平。”但是高估值有時候可以持續很長時間也不會出現反轉或者崩盤。（快報摘自新浪財經）

標普下調巴西評級至“垃圾級” 評級展望為負面

據彭博社報道，國際評級機構標普公司宣布將巴西主權信用評級下調至垃圾級別BB+，評級展望為負面。標普公司是三大評級機構中率先將巴西降至垃圾級別的。聲明宣布后，巴西最大的美國ETF 盤后急跌6.6%，同時巴西國家石油公司(Petrobras)美國存托憑證也下跌。巴西總統羅塞夫深陷巴西石油公司腐敗丑聞，支持率已達創紀錄新低，已無力為她的經濟改革方案尋到支持。標普公司預計，巴西今年實際GDP 收縮2.5%，2016年實際GDP 收縮0.5%，2017年實際GDP 微弱增長。巴西政府赤字占GDP 的比重在今明兩年增加至平均8%的水平，不會有財政盈余。（快報摘自騰訊財經）

全球企業利潤增長將大幅走低

據麥肯錫全球研究所(McKinsey Global Institute)對3 萬家公司的分析，新興市場企業的崛起將大幅降低全球企業利潤增長，這對投資者不利，但消費者將從中受益。麥肯錫表示，1980年到2013年間，全球企業凈收入增長了5 倍，比全球國內生產總值(GDP)增長超出70%。這將企業利潤從占全球GDP 的7.6%推升到9.8%。在美國，企業利潤占國民收入約11.6%，達到1929年以來最高水平，是1990年水平的兩倍。受新興市場企業崛起、科技進步，以及勞動力成本上升等因素影響，未來十年企業利潤增長很可能會降到一年增長1%，為過去35年平均增長率的五分之一。這樣一來，至2025年企業利潤有可能收縮至全球GDP 的7.9%。（快報摘自新浪財經）

齊普拉斯二度上臺 希臘動蕩之年掀開新篇章

齊普拉斯和他領導的激進左翼聯盟(Syriza)在八個月里的第二次大選中再度脫穎而出，并且與第一次選舉相比支持率幾乎沒有下降。左翼激進聯盟以35.5% 的得票率戰勝自己的執政同盟、得票28.1%的中右翼政黨新民主黨(New Democracy)，兩者將再度組建聯合政府。盡管這次勝利鞏固了齊普拉斯對希臘政壇的掌控，但也暴露了這個國家面臨的窘境：一方面希臘經濟并未較先前有所改善，提取銀行存款也依然受到管制；另一方面上次以結束財政撙節與恢復國民“自尊”的承諾上臺的齊普拉斯，這一次必須要進一步大刀闊斧的削減支出增加稅收，以滿足他簽訂的860億歐元（970 億美元）援助協議的要求。（快報摘自FX168）

經濟學家稱澳大利亞悉尼房市已“退燒”

經濟學家稱悉尼房市已“退燒”。這一消息或令此前持續因為擔心進一步寬松措施導致房地產市場過熱狀況火上澆油的澳洲聯儲(RBA)松了一口氣。澳大利亞房地產業部門的價格飆升一度引起澳洲聯儲的關注。澳洲聯儲關心的是悉尼和墨爾本房價迅速上漲，導致這些地區的購房者背負高額貸款，而使這些購房者面臨房價降低的風險。而澳洲聯儲擔心，一旦這些購房者在貸款的重壓下決心縮減其他方面的開支，則總體而言將對經濟產生負面影響，這才是問題的關鍵。目前，經濟學家稱，存在悉尼房市“退燒”的明顯跡象。因相關數據表明，拍賣清盤率降為三年來最低。（快報摘自匯通網）

法國出臺海關新規利好中法貿易

法國海關總署9月22日發布“法國報關計劃”，旨在讓法國報關手續更加簡化，預計這些規定將有助于推動中法貿易。據法國負責預算的國務秘書克里斯蒂安·埃克特介紹，“法國報關計劃”將全面推行無紙化報關和集中清關，為大中小各類企業提供個性化服務，并為集裝箱物流提供便利。“我們的目標是，將來進出口企業在法國海關的報關時間將從目前平均4 個小時縮短到5 分鐘以內”，法國海關總署新聞司司長塞爾日·普切蒂在接受新華社記者采訪時說。他表示，這些規定將減少中國企業在法國海關報關的經濟和管理成本，有利于促進中法貿易。從2016年5月1日起，歐盟將實行新的海關法典。“法國報關計劃”是法國為配合這一法典出臺的改革措施。（快報摘自中國金融信息網）

經濟學家認為“排放門”或拖累德國經濟表現

德國一些經濟學者日前對德國大眾汽車公司“排放門”的影響發表看法，認為這一丑聞非但令大眾汽車遭遇危機，而且可能拖累德國經濟增長。德國科隆經濟研究所所長米夏埃爾·許特爾在德國《商報》9月24日刊登的報道中，將這起丑聞與幾年前的國際金融危機類比，認為兩者都是由一起事件引發系統性風險。這次事件的壓力將波及配件商供應網絡，也將使汽車全行業遭受連帶損失，汽車股票市值蒸發，“德國制造”品牌部分貶值。德國中央合作銀行首席經濟學家斯泰芬·比爾邁爾說，德制汽車在美國市場的銷量可能持續萎縮，這對德國整體經濟將產生顯著風險。如果德國出口美國的汽車銷量因大眾丑聞下降20%，其對德國經濟增長率的拖累可能達到0.2 個百分點。（快報摘自中國金融信息網）

安倍宣布安倍經濟學新三箭提出600 萬億日元GDP 目標

日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)9月24日發布一項新的經濟增長目標，將其政策焦點轉向兒童和老年人。他在新聞發布會上稱，“安倍經濟學”已步入第二階段，日本政府將部署“安倍經濟學”的三支新箭，即提振經濟、為家庭養育孩子提供扶持，以及促進社會福利改革。他表示，日本經濟不再處于通縮狀態，正接近于結束持續了多年的物價下滑。他說，名義GDP 規模目標是600 萬億日元。“如果沒有強勁的經濟，我們的未來就沒有希望。”他稱，將繼續施行吸引投資的政策。除非出現雷曼兄弟那樣的金融沖擊，否則將按原計劃在2017年4月上調消費稅。他并稱，將維持主要的內閣和黨內結構不變。分析人士稱，安倍晉三概述了新經濟計劃中的幾項政策，根據這些政策，外籍勞工的涌入將給日本經濟帶來好處。但安倍回避了敏感的移民話題。（快報摘自匯通網）

英國經濟智囊團: 維持當前低利率 直到2016年中期

英國經濟智囊團指出，中國經濟增長放緩給英國經濟蒙上了一層陰影，英國央行將當前創紀錄的低利率維持至2016年中期。在9月21日公布的報告中，英國經濟和商業研究中心表示，預期英國政策制定者會在明年5月或8月提高基準利率，而不是在2月。經濟增速明年將放緩至2%，而通貨膨脹率直到2017年都將保持低于央行2%的目標水平。英國央行指出，由于新興市場經濟的持續疲軟，主要是中國的經濟疲軟使得全球經濟增長放緩，制約出口前景并且遏制企業投資。如果世界經濟繼續衰退，那么對經濟增長的壓力將進一部增強。英國央行9月25日負責金融穩定的官員警告來自中國的風險，由于中國經濟趨冷，上月人民幣相應貶值。投資者估計到明年年底，利率會從目前的0.5%提高25 個基點。（快報摘自匯通網）

制裁使俄羅斯GDP 萎縮10%

花 旗(Citibank)稱，對俄羅斯的制裁使其GDP 萎縮了10%。俄羅斯二季度GDP 同比萎縮4.6%，創2009年以來最大跌幅，顯示油價下跌和西方的制裁正將該國經濟拖入更深度衰退。花旗此前預計2016年俄羅斯GDP 增長0.5%，預計2015年俄羅斯GDP萎縮3.7%。由于烏克蘭問題，西方對俄羅斯實施制裁，使得俄羅斯難以進入資本市場，俄國內通脹高漲，傷害了消費者的購買力。在2014年后半年原油價格出現劇烈下跌之前，能源出口額占俄羅斯出口總額的60%，占俄羅斯GDP 的的1/3。此外，大宗商品市場劇動，使得俄羅斯經濟前景難以穩定。原油價格至2014年中期以來已經跌超50%。這嚴重破壞了俄羅斯的金融和財政。瑞士信貸稱，2015年俄羅斯GDP經濟萎縮3.8%，2016年持平。（快報摘自騰訊財經）

大宗商品下跌將削弱大宗商品出口國經濟增長

國際貨幣基金組織(IMF)9月28日在報告中表示，最近的大宗商品價格下跌和疲軟前景可能導致大宗商品出口國2015-2017年的經濟增長率平均比2012-2014年減少大約1個百分點。IMF 稱，對能源出口國而言，經濟增速下降可能更大，平均大約2.25 個百分點。同時，IMF 指出，大宗商品出口國潛在經濟產出增速受到的拖累大約三分之一個百分點，能源出口國平均三分之二個百分點。不過，該組織認為，很多大宗商品出口國已經轉向更有利于平抑貿易條件波動對宏觀經濟影響的政策框架和結構，即不太順周期的財政政策、更加靈活的匯率、更深化的金融體系。這些變化可能會減輕一些大宗商品價格轉弱對經濟增長的影響。IMF 主席拉加德(Christine Lagarde)周一接受采訪時表示，IMF 或下調2015年和2016年全 球GDP增速預期，因新興市場經濟形勢不容樂觀。（快報摘自FX168）

IFAC 簡報

國際會計師聯合會（IFAC）主席柯特利女士在出席加納特許會計師協會舉辦的活動時強調，該國應堅持開展良好治理，增強透明度，因為在國際經濟一體化條件下需要將強有力的、決定性的治理文化融入到國內經濟發展進程。IFAC 已經在英國國際發展部的資助下，選定加納等10 個國家，在7年內投入800 萬美元開展職業會計能力建設，強化會計行業。

IFAC 于2015年7-8月開展的全球監管調查發現，越來越復雜化的監管極大影響了組織發展和創新的機會。在該調查中，大約2/3 的受訪者認為監管對所在組織的發展和創新機會產生了重要或非常重要的影響；大約4/5 的受訪者認為監管復雜或非常復雜，且認為在過去五年中監管愈加復雜，影響到所在組織的經營成本。該調查共涉及313 位會計、財務和商界專業人士。

IFAC 發布了新的代編業務指南，以幫助在中小事務所工作的會計師。新指南解釋了如何按照國際審計與鑒證準則理事會ISRSTM 4410號準則的要求開展代編業務。

獨立準則制定理事會簡報

東京證券交易所發布的數據顯示，資本總量占該所總量大約1/4 的122 個公司已經采用或計劃采用國際財務報告準則，近200 個公司正在考慮是否采用。當前，日本東京證券交易所上市公司允許采用四套準則，即國際財務報告準則、日本公認會計原則、美國公認會計原則和日本修訂版國際準則，但在過去3年中，越來越多的公司選擇采用國際財務報告準則。

國際會計師職業道德準則理事會發布了2014年年報，強調該理事會在國際金融危機后持續強化的監管環境下如何應對新的國際相關性問題，努力兌現其戰略承諾，包括制定國際職業道德準則和指引，及制定新守則框架。

全球會計行業簡報

《今日會計》雜志評選出2015年度最有影響力100 人，涵蓋審計師、報稅代理人、記帳員以及財務規劃者、技術分銷商和咨詢師、營銷專家、教育人員和監管人員、協會領袖等。IFAC執行總裁喬杜里先生因其代表全球會計行業建言獻策并推廣會計師價值而上榜。

因財務穩定理事會擬調整資本的總體損失消化能力要求，以消除對監管套利分散貸款機構和機會的不利影響，世界上最大的銀行可能借此獲得流動性。此前，借款人擁有的資本和次級債務必須可以承納損失，保證資本和次級債務可以在不求助于公共資本的前提下，有序開展再注資和重組。

英格蘭及威爾士特許會計師協會（ICAEW）在其最新發布的經濟觀察報告中表示，馬來西亞和東盟將受益于中國和其他主要經濟體在該地區的競爭。該報告表示，雖然馬來西亞加入亞洲基礎設施投資銀行，但亞洲開發銀行最近宣布投資1100 億美元于亞洲的基礎設施建設項目，馬來西亞及其鄰國有望獲得部分亟需資金，改進其基礎設施、能源和資源開發。

澳大利亞和新西蘭特許會計師協會在其發布的報告中警告，兩國政府應對腐敗、賄賂和欺詐現象采取更加嚴厲的態度，兩國上市公司也應制定反腐敗措施，強化政府合同的透明度。畢馬威會計師事務所開展的一項調查發現，從2010-2012年，腐敗、賄賂和欺詐現象在澳大利亞增長了82%；而在1997-2012年間，澳大利亞和新西蘭兩國經濟犯罪導致的損失上升了300%。

國際會計準則理事會發布了對《第15號準則：源于客戶合同的收入》的修訂，將其生效日期正式推遲至2018年。已經采用國際財務報告準則的公司可以選擇提前采用。(中注協國際部供稿)