我國P2P網貸企業的可持續發展研究

王亞娜

（中華女子學院 高等職業教育學院，北京 100101）

《2013中國網絡借貸行業藍皮書》顯示，近年，我國網貸平臺的貸款余額以平均每年5倍以上的速度增長，2013年末貸款余額約為268億元，是2012年的4.8倍。預計到2014年底，P2P貸款余額將超過1000億元。

P2P網貸平臺在緩解中小微企業融資困難的同時也產生了較高風險。據《2013中國網絡借貸行業藍皮書》統計，2013年全年累計有74家P2P網貸平臺出現提現困難、倒閉、跑路的現象，數量約占整個市場的10%，涉及金額12億元左右。另據《證券日報》記者統計，今年以來，僅半年時間已有50家P2P網貸平臺出現問題，保守估計涉及金額有近8億元。P2P網貸平臺的倒閉跑路潮，給投資者造成了巨大損失，也影響了P2P網貸行業有序、健康的發展。

1 P2P網貸企業倒閉、跑路等現象的成因

近期P2P網貸企業頻繁地出現提現困難、倒閉、跑路等事件，主要原因歸結為以下4個方面：

1.1 P2P網貸平臺存道德風險

P2P網貸由于信息不對稱，存在逆向選擇，因此，在P2P網貸平臺經營中，最大的風險就是經營者道德風險問題，主要體現在P2P網貸平臺預謀詐騙和自融。

（1）以圈錢為目的的詐騙。這類平臺一般通過“高息”、“短期標”等為噱頭吸引投資者，發布大量假標吸收資金，然后便卷款“跑路”，表現為平臺突然無法登錄、信息停止更新甚至刪除以往信息或負責人失聯等。以詐騙為目的的P2P網貸平臺都存在一定程度的信息造假，比如公開的辦公地址是虛假的，所配圖片是剽竊或經過Photoshop技術處理過的。

（2）P2P網貸平臺自融。這種方式是有資金需求、做實業的人，由于貸款困難等原因，自己設立一家P2P網貸平臺，為自己或相關企業進行融資獲得資金，而資金并沒有真正流向真實的借款人，簡單地說，這類平臺發布的標的是虛假的，項目與借款人通常是虛構的。這類平臺的特點的集中表現是高息短期，借款人不多，但單個借款人的貸款金額卻比較高。這等同于非法吸收公眾資金。

1.2 P2P網貸平臺壞賬率高

通過查閱上市銀行今年第一季度的財務報告發現，上市銀行的不良率普遍接近或超過1%。除部分銀行的不良率與上年持平外，多家銀行的不良率比上年同期有不同程度的增長。銀行對借款人的資質審核非常嚴格，而且要求抵押或擔保，在這種情況下，銀行的平均壞賬率只控制在1%左右。而P2P網貸企業沒有第三方數據，即沒有對信息客觀、真實、可靠的公開監管要求，這些平臺發布的壞賬率有很大的自由度。簡單推測下，銀行征信較為完善，且利率較低，其壞賬率相對較低，相反，P2P網貸企業則缺乏征信或征信不足，利率較高，其壞賬率應該比銀行高。也有數據顯示，P2P網貸行業壞賬率在3.5%～5%，個別P2P網貸平臺或超6%。較高的壞賬率致使P2P網貸平臺資金鏈條斷裂，無法繼續維持運營，因此也會造成提現困難、倒閉、跑路等。

1.3 P2P網貸平臺拆標融資

P2P網貸平臺拆標實際是為了吸引投資者，把長期標拆成幾個短期標、把大額資金拆成小額資金，從而實現縮短交易周期，放大交易金額的目的。比如，某公司欲借款1000萬元，期限為6個月，由于期限長、金額高，投資者為了規避風險而只觀望。P2P網貸平臺為了迎合投資者金額低、期限短的期望，將此標拆為很多個1月標。當第一個1月標到期后，用第二個1月標投資者的借款償還上一個投資者的借款。這種拆標的方式，如果中間某個環節出現問題，比如第二個1月標的借款并未及時籌得，或者與借款人的借款合同日期滯后于拆標后的還款日期，這種風險不可控制，P2P網貸平臺將面臨資金鏈條斷裂，從而發生提現困難、倒閉或跑路現象的發生。

1.4 P2P網貸平臺運營成本高

P2P網貸屬于新型的金融模式，還沒有得到比較廣泛的認可，為了吸引投資者，P2P網貸平臺從建立起就必須注意公司的品牌塑造、實力和公信力的展現，由此，P2P網貸平臺的標準配置便成了高檔的辦公場所、過硬的網站技術、豪華的運營和管理團隊。在市場推廣上，雖不像電商那樣做各種各樣的平面廣告，但網絡廣告是必不可少的，尤其是初建立的企業。推廣方面比如使用百度、搜狗等搜索引擎、網貸之家等進行推廣，都需要交納一定的費用，這是2項高額成本。

除此之外，P2P網貸平臺通常需要建立一支線下理財團隊和尋找借款人并開展征信調查的人員。這造成了P2P網貸平臺人員眾多，人力資本過高，尤其是互聯網金融行業從業人員的薪資水平較其他行業高很多。

正是由于壞賬率高、管理不當、成本昂貴，使得正規P2P網貸企業資金不足，資不抵債而關閉。如若存在道德風險問題，那更將只有一個結果——跑路。

2 促進P2P網貸企業可持續發展的對策

P2P網貸已經成為金融領域中不可或缺的模式，為了促進P2P網貸企業的可持續發展，促使整個P2P網貸行業的健康發展，需要采取一定的措施，減少或避免P2P網貸企業的倒閉甚至跑路等。

2.1 制定相關法律法規，對P2P網貸行業進行適度監管

P2P網貸行業目前處于“無門檻、無監管、無標準”狀態。因信息不對稱和逆向選擇，依靠P2P網貸企業自律避免道德風險并不可行，需要他律，要有標準、有外部監管，需要相關政府部門的監管。依照國外P2P網貸的發展經驗，要將無準入門檻、無外部監管、無運行規則變為有準入門檻、有外部監管、有基本運行規則，才能有利于P2P網貸行業的發展。

P2P網貸已劃歸為銀監會監管，銀監會要對P2P網貸行業進行適度的監管，建立一定的法律法規等各項制度規范。首先，在公司設立條件、管理團隊、資金劃轉、投資者資格等方面設立門檻，以保護投資者的投資安全，以利于整個行業的健康發展。其次，出臺監管細則，主要涉及強化平臺的中介性質、避開平臺自身的擔保功能、防范資金池的出現、劃定非法集資的界限。監管細則這幾方面銀監會已經展開調研。如P2P網貸企業不能搞資金池，必須進行托管，而且不能無限擔保，對金額、標的有相應的限制。第三，要增強P2P網貸信息披露。為保護投資者的合法權益，使互聯網金融圍繞實體經濟而非虛擬經濟轉，要求P2P網貸平臺通過一定的信息系統進行信息披露。比如，將自身的一些不良率等關鍵指標披露出來。投資者也可以通過P2P網貸企業網站看到投資者人數、平均成交規模等信息。這些信息不僅在自己平臺要公布，而且要上報銀監會并在指定網站進行信息披露。

2.2 加強風險控制，提高運營水平

2.2.1 P2P網貸行業完善征信系統，P2P網貸平臺進行信用甄別，減少壞賬

由于P2P網貸業務屬于信貸，信貸的核心是甄別信用，防范借款人不能按照協議規定如期還款而使投資者利益受損的信用風險。當前國內P2P網貸企業極少能夠做到信用甄別，一方面是國內的征信體系不夠完善，另一方面是企業缺少自有征信系統。因此，一方面鼓勵第三方專門做征信業務，完善我國的征信系統，任何一個P2P網貸平臺都可以通過第三方完成對借款人的征信，增強風險抵抗能力，避免因信用風險而產生的壞賬等。另一方面，P2P網貸企業自身也需建立風控體系，一是實地考察，對企業的運營情況、員工工作態度、庫存等信息進行現場勘查，以保證借款人的信譽。二是充分利用大數據或建立數據中心，通過大數據平臺或自有數據中心可以查詢企業的各項經濟數據，包括負債情況、隱性負債、還款來源和還款保證等，像銀行似的，建立自己的信用評級體系，確定是否為借款人發布標的。三是落實擔保，借款人必須有擔保人或擔保物來反擔保，以保證業務的安全。

2.2.2 P2P網貸平臺提高風控能力，避免拆標，降低資金鏈條斷裂的可能性

拆標雖然更能吸引投資者，但它帶來的風險我們已知，容易演變成“拆東墻補西墻”的局面，因此，為了規避此風險，應盡可能減少拆標，提高風險控制能力。吸引投資者應該從能增強穩健性角度出發，比如通過銀行、保險等做后盾，讓投資者看到他的投入是有保障的。

2.2.3 P2P網貸平臺改善運營，降低成本，提高收益

P2P網貸平臺的跑路、倒閉是因為它已入不敷出，為了提高收益，應注重改善運營方式，降低成本。P2P網貸企業的標準配置不易改變，但可以減少推廣費用。當企業發展到一定程度、擁有一定的品牌知名度后，可以不設置線下團隊，而通過線上口碑效應、資金渠道及進行渠道合作來利用同理借款人資源的方式運營。這樣可以減少高昂的人力資本及其他推廣費用。另外，P2P網貸企業除了在風險控制方面表現不足之外，也存在經營者不善管理，不擅長互聯網金融的經營，致使P2P網貸企業關閉，所以，經營者需要注重不斷提高自身的綜合素質與能力。

2.3 投資者注重培養和提升自身的投資理財能力

P2P網貸企業的倒閉、跑路給投資者帶來了最直接的損失，如果投資者具備比較專業的理財能力和謹慎的態度，他的不作為在一定程度上是可以幫助P2P網貸行業健康發展的。無論是具有詐騙圈錢行為的非法平臺，還是風險控制能力弱的正規平臺，只要投資者具備風險意識，并且能夠做到甄別真偽平臺、會看網站安全技術、了解平臺資金的托管方式和擔保形式，進而謹慎投資，就可以在一定程度上幫助P2P網貸行業去偽存真，也能促使正規P2P網貸平臺自我完善、實現可持續發展。

雖然目前P2P網貸企業存在上述問題，面臨提現困難、倒閉、跑路的情況，使整個行業呈現出洗牌的局面，但經過銀監會一系列的監管和平臺自身風險控制能力的增強，P2P網貸將繼續解決中小微企業及個人融資問題，為金融服務注入新的力量。

[1]劉琪.今年上半年50家P2P平臺倒閉，四種死法敲響行業警鐘[N].證券日報，2014－06－28（B1）.

[2]付云.融易融：風控機制是 P2P 的重心 [J].經理人，2013（12）：75.