P2P平臺項目盡職調查過程中若干調查重點

劉 超

（云南泛亞民間資金登記服務中心有限公司，昆明 650051）

近年來，我國P2P平臺發展迅速，各類平臺如雨后春筍般出現在金融市場中。P2P的迅猛發展給普通投資者帶來了新的投資契機和投資渠道，盤活了大量民間存量資金，推動了中小微企業的快速發展。

然而，P2P迅猛發展的過程中也伴隨著較大的項目風險，近來，頻繁曝出的陸金所、紅嶺創投等P2P平臺存在一定金額的項目風險，同時，也在金融市場中掀起不小的波瀾。對我國排名前十的P2P平臺來說，較大的“規模效應”能夠抵御上述相關風險。但對大部分中小P2P平臺來說，由于其風險抵抗力較弱，一旦出現大規模風險集中爆發的情況，則可能引起“多米諾骨牌效應”，對P2P市場的健康發展產生一定的負面影響。除此之外，由于很多P2P平臺的規模性、抗風險性無法與銀行、信托、陸金所等規模較大的金融機構相提并論，企業違約風險較低，風險爆發的可能性較高。本文主要分析P2P平臺項目盡職調查過程中的若干調查重點，希望能對P2P平臺項目的風險控制有所幫助。

1 盡職調查的調查重點

對于盡職調查，從事公司貸款的客戶經理并不陌生，但是怎樣才能做到高效、高質的盡職調查對于大部分的客戶經理來說并非易事，現就調查重點做以下分析。

1.1 盡職調查的重點要看人

盡職調查的重點要看人，也就是說，要注重企業實際控制人本身，對其自身情況進行了解和分析。在初次盡調中，通過面談了解實際控制人的經營思路、未來規劃及其對一些問題的理解。通過談話，間接了解實際控制人的個性、喜好及家庭情況等。這些信息將對日后分析企業的還款意愿及道德風險起到關鍵作用。

1.2 盡職調查的重點是企業的生產經營情況

對于生產型企業來說，主要核實其生產經營是否真實、連續。所謂真實，就是調查原材料的購買、儲備是否真實；其產量、產能是否真實；生產過程是否真實；銷售環節是否真實。挖掘企業真實情況，盡量剔除企業夸大或虛增的部分，從而還原企業真實的生產經營情況。對于貿易型企業，主要對其貿易的真實性進行調查，該真實性主要體現在交易的真實性，核實企業上下游交易是否真實；是否存在虛增的部分；是否有“收入左手倒右手”的情況發生等。

1.3 盡職調查的重點是財務憑證及財務數據

該環節也是盡職調查的“重中之重”，主要原因如下：(1)該環節若能有效開展，則能詳細掌握企業的收入、利潤、應稅收入、民間借貸、抵質押物的價值確定、投入等情況，為后期是否同意融資、融資額度的確定及其他風險的評估起到一定作用。（2）對人的調查雖然關鍵，但可能會出現企業實際控制人在面談環節過度包裝自身的情況，影響調查者的客觀判斷。除此之外，項目盡職調查的時間有限，對于人的調查不可能像PE,VC項目盡職調查那樣有足夠的時間對企業實際控制人做深入調查，因而其效果將大打折扣。

對于財務憑證及財務數據的調查，主要重點關注以下幾個方面：（1）對企業應稅（主要指增值稅）收入，主要核實會計憑證及增值稅納稅申報系統及報表。一般情況下，上述財務憑證作假的可能性較低，主要是因為其作為稅務機關核實稅收的重要憑證。當然，稅控系統網址應牢記于心，以防個別企業網站作假蒙蔽調查者。（2）對銷售收入和銷售成本的核實，主要通過出入庫單，過磅單，銷售單據及臺賬等憑證進行核實。該環節主要注重對憑證真實性的核實，通過單據號碼的連續性以及新舊程度等方法來判斷憑證的真實性，若憑證真實，則銷售及成本情況便可如實獲得。（3）對上下游交易真實性的核實，主要通過合同，發票及銀行日記賬等財務憑證實現。通過對上述憑證的核實，主要關注是否存在相關交易及相關回款情況，從而間接證明交易的真實性。（4）對企業回款情況，主要通過現金日記賬和銀行日記賬進行核實。若企業財務較為規范，則可通過上述憑證記錄相關回款及支付情況，從而了解企業的收款及資金使用情況。除此之外，由于民間借貸走私賬較多，現金日記賬和銀行日記賬還能夠發現一些民間借貸的痕跡，為準確判斷企業負債起到了很好的輔助作用。（5）重點核實財務報表的相關內容。主要從表內及表間勾稽關系、重點科目及近3年數值變化較大科目進行核實，還原科目的真實情況。（6）對企業生產經營的真實性，可以通過水電費單據及發票進行核實，該部分單據作假的可能性較小，能夠真實反映企業生產情況。除此之外，還能夠反對企業的產能和產量，起到一舉兩得的作用。

1.4 盡職調查的重點是企業所提供的抵質押物的真實性

主要從以下2個方面進行核實。（1）對于有形的抵質押物，要親自到現場調查落實，包括其所處位置、數量、質量及周邊環境條件等，拍照并歸檔保存。（2）通過現場調查、網絡查詢、評估機構估值、親朋好友介紹等方式了解抵質押物的市場價值及可處置性，作為第二還款來源對企業還款進行約束。

2 結 語

總之，P2P平臺最終經營的仍然是風險。這就要求盡職調查的過程要高質、高效。在盡職調查過程中抓住重點，還原企業真實的生產經營及財務狀況，為下一步工作打下堅實的基礎。盡職調查雖不能消除系統性風險，但對于化解非系統性風險起到了舉足輕重的作用，應重視盡職調查在控制項目風險中的重要作用。

［1］連永先.淺析客戶身份識別與客戶盡職調查［J］.金融發展研究,2010(11).

［2］馬燕.全新視角下的信用擔保盡職調查［D］.廈門:廈門大學,2013.