國際油船運輸市場2014年第二季度回顧及第三季度展望

李玉琳　張永鋒　劉博

1 2014年第二季度市場回顧

1.1 運價指數振蕩下滑

國際油船運輸市場第二季度呈現振蕩下滑走勢，作為傳統的油運淡季，運價下滑幅度較第一季度大。截至2014年6月30日，波羅的海原油運價指數（BDTI）報收于724點，第二季度均值673點、環比下降30.6%、同比上升6.94%；波羅的海成品油運價指數（BCTI）報收于549點，第二季度均值560點、環比下降7.74%、同比下降10.47%。

1.1.1 平均航線等價期租租金（TCE）持續下跌

2014年第二季度超級油船（VLCC）平均航線TCE繼續低位下滑。截至2014年6月30日，VLCC平均航線TCE報收于7 014美元/天，結束了連續50天處于負值的狀態；蘇伊士型油船平均航線TCE呈現振蕩下行趨勢，報收于22 799美元/天，環比下降72.53%；阿芙拉型油船平均航線TCE振蕩回升，報收于12 682美元/天，環比上升19.88%；中程成品油船（MR型油船）平均航線TCE呈現階梯狀下行趨勢，報收于10 388美元/天，環比下降25.17%。

1.1.2 各船型運力增速繼續放緩

2014年第二季度末，全球油船船隊總運力約為載質量5.18億t，船舶數量為艘，運力增速延續放緩趨勢。截至2014年5月，全球總運力較第一季度末（載質量萬t）增加0.02%；第二季度前2個月共交付運力載質量253萬t，較第一季度（載質量376萬t）環比減少32.71%；第二季度前2個月船舶拆解量為載質量192萬t，較第一季度（載質量238萬t）環比減少19.33%。

1.2 當前市場發展主要特點分析

1.2.1 石油需求回暖

2014年第二季度，全球經濟繼續回暖，全球主要經濟體對石油的需求有所增加。第二季度，我國制造業活動的增加刺激了汽油的需求，而美國由于夏季到來，汽車

駕駛對石油需求也有所攀升。截至2014年6月，第二季度全球石油日均消費總量達萬桶，環比上漲1.00%，同比上漲1.41%。

1.2.2 石油貿易有所回落

據中國海關總署統計，截至2014年5月份，我國原油進口量累計值為萬t，較2013年同期增長14.73%。受淡季因素影響，成品油進出口均有回落，截至2014年5月，成品油進口量累計值為435.8萬t，出口量累計值為441.7萬t。

第二季度，美國由于煉油廠開工率高位徘徊，原油進口量振蕩回升。受頁巖氣開發的影響，美國能源需求結構產生變化，成品油進口量有所下滑；而烏克蘭局勢動蕩等地緣政治因素導致成品油出口有所下降。截至2014年6月27日，第二季度美國原油進口量均值為732.777萬桶/天，較第一季度環比增長0.05%；成品油進口量均值為193.362萬桶/天，較第一季度環比下降1.45%；成品油出口量均值為316.892萬桶/天，較第一季度環比下降4.78%。

1.2.3 我國煉油廠開工率下滑，美國煉油廠開工率逐步提升

我國主營煉油廠自3月中旬起檢修，至4月份達到第一輪高峰，持續3個月時間，第二季度因檢修導致的原油加工量損失約占全年總損失量的55%。為減少煉油廠虧損及降低成品油庫存，2014年第二季度各石油公司調低旗下煉油廠的開工率水平。截至2014年6月，第二季度我國煉油廠開工率均值為80.49%，較第一季度環比下降6.13%。

伴隨著北美夏季駕車出游高峰季的到來，美國沿海煉油廠開工率逐漸提升。美國能源信息署（EIA）數據顯示，截至2014年6月6日，第二季度美國煉油廠開工率均值為88.5%，較第一季度環比上升1.12%。

1.2.4 美國石油庫存量高位盤整

在開工率上升的驅動下，美國商業原油庫存壓力得到初步緩解。據EIA統計，截至6月27日，美國原油庫存量較上季度減少315.5萬桶至3.85億桶，雖仍處高位，但終止了此前連續5周創歷史新高的步伐。雖然汽油及包括取暖油、柴油在內的餾分油需求下滑而導致庫存上升，但消費旺季即將到來，美國原油商業庫存及成品油庫存均將轉入階段性下降周期。

1.2.5 全球汽車銷量走勢堅挺

2014年第二季度，全球汽車銷量仍保持高位波動，需求有增無減。截至2014年5月，我國汽車銷量為191.12萬輛，較2013年同比增長8.50%；日本汽車銷量為20.69萬輛，較2013年同比下降5.57%；美國汽車銷量為160.04萬輛，較2013年同比增長11.39%；德國汽車銷量為27.48萬輛，較2013年同比增長5.17%。

1.2.6 受地緣政治影響，國際原油油價振蕩上升

在地緣政治危機的影響下，動亂的局勢對原油供應產生影響，推動全球油價大幅上漲。截至2014年6月30日，美國西德克薩斯輕質原油（WTI）報收于105.37美元/桶，較上季度末環比上漲3.73%；布倫特原油報收于112.40美元/桶，較上季度末環比上漲4.40%。

2 2014年第三季度市場展望

2.1 海運需求

在原油方面，預計2014年第三季度原油運輸需求較第二季度大幅增長，由供大于求轉變為供不應求的局面。據倫敦德魯里航運咨詢公司（簡稱德魯里）預測，2014年第三季度石油需求為萬桶/天，環比增加1.58%。

在成品油運輸需求方面，第二季度鑒于檢修和利潤低迷的影響，4月份全球煉油廠原油需求降至季節性低點，日均萬桶。隨著煉油廠檢修高峰后開始恢復生產，預計2014年第三季度日均加工量萬桶。隨著煉油廠開工率的加大，預計2014年第三季度比2013年同期日均加工量增加47萬桶，8月底前全球煉油廠開工率將季節性增長。如上述預期實現，成品油運輸需求將大幅回暖。

2.2 運力供給

與第二季度相比，各船型市場運力均有不同程度的增加，成品油船市場表現依舊最為活躍。

據德魯里預測，2014年第三季度油船總運力環比小幅增加0.58%至載質量萬t；預交付船舶艘數有所增加，但預交付船舶運力小幅下降，交付運力總量為載質量407萬t，環比減少2.07%；拆解量環比小幅下滑，拆解運力總量為載質量178.5萬t，環比減少5.2%。

預計2014年第三季度將成為成品油船市場活躍高峰期。新型環保設計的成品油船將繼續主導期租租船市場并大幅溢價。為此，船舶所有人紛紛積極投入新船訂單，擴大“綠色”油船所占運力比重；同時，加快拆解老舊以及高耗能的成品油船，更新船隊以減輕運營成本。預計在第三季度末成品油船運力將達到載質量萬t，環比增加0.76%。

2.3 運價走勢預測

在原油運輸市場方面，第二季度亞洲主營煉油廠進入檢修期，原油需求將小幅下滑，運價低迷；而進入7月、8月份，隨著汽油、柴油等需求高峰的來臨，煉油廠開工率加大，進一步刺激原油運輸需求。在成品油運輸市場方面，第二季度美國因國內成品油需求削弱導致庫存有所上漲，預計7月、8月份受季節因素影響運輸需求將出現一定上升；而進入9月份，受季節影響，需求有所減弱。

預計第三季度BDTI和BCTI將有所回升。隨著各主要經濟體逐漸復蘇，石油需求有所上升，BDTI將呈現振蕩上行態勢，BCTI預計將觸底反彈，呈現回升趨勢。

（作者單位：上海國際航運研究中心）