并購重組題材潮落 關注錯殺優質個股

朱蕊

上周五證監會宣布對18只股票進行立案調查，導致本周相關個股均出現大幅調整，事實上，去年以來伴隨著并購重組的火熱，眾多基本面無業績支撐，甚至業績連年虧損的個股，卻靠重組題材炒作實現了雞犬升天。然而，11月末以來隨著二八分化行情登峰造極，并購重組題材失去了昔日的光彩，眾多重組復牌的個股甚至出現集體暴跌的局面，對此有分析人士認為不排除一些真正收購了優良資產的公司被錯殺。

并購重組題材遭殺跌

上周五證監會通報已對涉嫌操縱中科云網、百圓褲業、興民鋼圈、山東如意、湖南發展、鐵嶺新城、寶泰隆、寶鼎重工、元力股份、東江環保、中興商業、山東威達、寧波聯合、遠東傳動、科泰電源、新海股份、九鼎新材、珠江啤酒等18支股票的涉案機構和個人立案調查。受此消息影響，以上個股周一普遍出現跌停的局面。

事實上，11月份以來伴隨著市場風格的快速變換，大象起舞藍籌崛起，并購重組題材從去年以來延續的“復牌漲停”效應在愈加減弱，而重組失敗的個股受到的沖擊更是首當其沖，據記者最新統計，截至12月23日收盤，11月下旬以來跌幅前10名股票分別是成飛集成、榮之聯、新世紀、中科云網、北玻股份、 騰信股份、海倫鋼琴、智飛生物、步森股份、萃華股份，1個月以來股價跌幅分別達到30%以上。值得注意的是，除了次新股爆炒回落外，重組擱淺成為上述大部分公司股價下跌的主要原因。

具體來看，成飛集成12月12日公告，因重組方案未獲主管部門批準，公司將終止重大資產重組事項。12月15日至12月17日，復牌后的成飛集成連續3個跌停，12月19日再度深跌8.17%。中科云網11月25日公告，由于時間緊迫，公司決定終止此次資產重組，并將于11月26日復牌，此后該股股價一路下跌，截止12月23日，股價已下跌32.45%。

步森股份11月27日公告，由于與交易標的方及股東存在較大分歧，經過反復協商，無法達成一致，公司決定終止收購康華農業，重組正式告吹。復牌當日（11月27日），該股跌停;11月28日、12月29日分別下跌6.88%、5.34%。

智飛生物面臨同樣的命運，12日4日該公司發布公告，“鑒于目前推進此重大事項的條件尚不成熟，公司決定終止籌劃重大事項”。5日復牌后，公司股價出現連續兩個跌停，此后一個交易日股價繼續下跌6.32%。

分析人士提醒關注錯殺股

類似于成飛集成等公司，因重組失敗遭遇拋售并不奇怪。但據記者不完全統計，近期多家發布重組并購方案的個股復牌后也難逃跌停的命運，主營業務頹勢未改，擬靠重組改變現狀的天興儀表，12月22日公告擬以6.7億收購老肯醫療。盡管此次收購將顯著厚增天興儀表業績，但在二級市場上，公司依舊遭到資金用腳投票。在復牌后兩個交易日均出現跌停的情況。

對于此類現象分析人士認為去年以來大量公司通過市值管理以方便套現，很多與過去坐莊是一脈相承的。從今年年中開始，各種市值管理的輿情就明顯走壞，最終引發監管層關注并落實處罰和監管條例改革，基本上只是個時間問題。但是也不排除一些真正收購了優良資產的公司被錯殺，投資者可適時關注被錯殺的優質個股。

博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春認為并購重組題材的回落，問題還不限于監管，“最近一兩年的并購大量涉及業績對賭，在當前經濟沒有改善的情況下，業績對賭實現的概率進一步下降;即便業績對賭沒有問題，想通過并購做大市值的也會面臨公司體量更大，彈性更小的問題。”而對于當前一眾小市值股票的大跌，他進一步分析表示“一開始小股票持倉還比較重的機構還可以用加倉的方式來應對大盤的上漲，但很快資金就捉襟見肘，只能賣一個買一個;這種調倉行為進一步打壓了它們的股價。”

不過他也提醒投資者這些小市值股票中還是有相當部分是扎實做事、不愿跟風的，未來可能走更遠，“并且很多意在做大短期市值的運作和炒作本質上也是在一個求新求變化的大趨勢中實現的。正如中央對新常態的理解看，產業組織上的一大特征就是小微企業更加重要，因為市場的調整就說中長期邏輯被打破并不合理。”他表示。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>