國際油價下跌對中國影響幾何？

文/金 榮

國際油價下跌對中國影響幾何？

文/金 榮

在多重利空的襲擊下，國際油價已連跌數月，圍繞導致本輪國際油價大跌的因素，未來國際油價能否“雄起”，國際油價大跌對全球最大原油進口國——中國的經濟和原油戰略有何影響，成為當前世界經濟的熱點話題。

專家表示，油價下跌對國內經濟總體有利，能降低通脹壓力，貨幣政策因而有更大操作空間。但同時下跌不利于國內新能源、可再生能源投資以及石油行業自身投入。當然，油價下跌根本上反映出全球原油市場由賣方轉向買方，這無疑增加了中國作為原油最大進口國在國際能源市場上的騰挪空間。有外媒認為，中國坐上順風車，成為平衡世界石油價格的關鍵力量，其中，中國與俄羅斯的能源合作就是一個體現。

國際原油價格2014年6月下旬以來進入下行通道中國是全球最大原油進口國，國際油價大跌對我國宏觀經濟以及具體行業企業將產生怎樣影響，備受各界關注。

華泰長城期貨有限公司分析師劉建表示，油價下跌對國內經濟總體有利，能降低通脹壓力，貨幣政策因而有更大操作空間。中國國際問題研究所研究員夏義善認為，不僅要看到油價下跌的短期影響，還要看長遠問題。“下跌不利于國內新能源、可再生能源投資以及石油行業自身投入。”他稱，油價保持在穩定合理水平才對經濟有利。

經濟總體受益

中國是原油進口國，國際油價下跌自然會減少進口支出，對我國經濟有利。“中國仍然是高耗能經濟，油價下跌對工業企業和居民消費有支撐作用。”劉建稱。據測算，油價每下行10美元，中國企業和居民將節省開支1070億元，相當于去年GDP的0.2%。同時，油價下跌還有助于降低中國通脹壓力，為可能的定向調控政策留出足夠空間。

具體到企業層面，夏義善認為，油價下跌對下游油品消費企業有利，因為其能源成本支出減少，利潤增加，如交通運輸行業。不過，上游開采企業收入大幅減少，中游煉化企業也未能從原油成本下降中獲利。有市場分析師表示，市場需求疲軟拉低成品油價格，最終使煉廠2014年利潤受創，而先前囤積的高價庫存減值也會對存貨價值產生負面影響。筆者注意到，最新數據顯示，中國精煉廠2014年9月原油加工量達4202萬噸，合每天1030萬桶，刷新2012年12月創下的1020萬桶的歷史最高紀錄。分析認為，原油加工高位運行，是因為進口油價很低，煉廠趁機補庫存，同時煉廠產能擴張也支撐了原油加工。

“油價下跌對上下游企業盈虧的影響都是臨時的。”夏義善表示，但長期來說，會阻礙新能源行業發展。他介紹，便宜的油價會導致新能源行業投資開發成本相對提高，無論是國有還是民營企業都會因虧損而失去進一步投資的積極性。此外，油價下跌對國內石油行業自身長遠發展也不利。國際油價便宜，國內企業就不會投資開發新技術并開采國內石油。有學者指出，新疆作為主要石油天然氣產區，遭受的沖擊顯而易見。

能源戰略順勢而為

分析認為，較低的原油價格是中國增加戰略石油儲備的好時機。據估計，我國戰略石油儲備大約為70天左右，距離90天的儲備目標還有一定距離。“在低油價情況下，原油進口國增加購買很正常。”夏義善建議，我國有空余庫存，可適時增加戰略儲備。

當然，油價下跌根本上反映出全球原油市場由賣方轉向買方，這無疑增加了中國作為原油最大進口國在國際能源市場上的騰挪空間。有外媒認為，中國坐上順風車，成為平衡世界石油價格的關鍵力量，其中，中國與俄羅斯的能源合作就是一個體現。上海國際問題研究所俄羅斯中亞研究所主任李新此前表示，繼2014年5月東線協議達成后，雙方已在總理會晤時就西線對華供氣達成政府間協議。據悉，下一步還有可能建設第二和第三條天然氣管道支線，潛在輸氣能力近1000億立方米。值得關注的是，中俄簽訂的石油和天然氣進口協議根據國際油價浮動。“中俄加強能源合作是既定方針，不是因為現在市場出現過剩或者油價下跌。”夏義善認為，中國會考慮雙方利益，不會趁機壓低俄羅斯出口能源價格。

筆者注意到，2014年5月中俄東線協議雖然以美元計價，但有望使用本幣結算。2014年10月兩國總理會晤在金融合作方面取得重要成果，擴大本幣結算規模就是其中之一。夏義善表示，中俄在能源交易中使用本幣可以防范美元匯率風險，對雙方都有利。

劉建介紹，隨著中國與俄羅斯、中亞能源合作加深，全球能源需求中心將東移，我國在能源定價權方面會越來越具有影響力。“之前美國是全球最大的產油國和進口國，在能源定價方面有重要影響力，也造就了石油美元。”他認為，現在全球有多個需求中心，美國和美元在能源領域的影響力將下降。

中國石油需求變化引關注

作為全球最大原油進口國，中國需求變化影響全球石油需求及價格走勢。筆者發現，由于最新數據顯示中國石油需求依然較高，布倫特油價大漲近1%.數據顯示，中國2014年9月石油需求同比增長7.1%，創下2013年6月以來最大漲幅。

其實，此前中國原油需求改變也是助推國際油價下跌的重要因素。筆者查閱資料發現，我國2014年4月當月進口原油2788萬噸，隨后開始減少，6月和7月降到2400萬噸以下，7月還同比下降8.98%。“近年國際原油新增需求主要來自中國，中國經濟放緩讓市場有些擔心。”劉建表示，其實國內需求并沒有想象那么差。

有分析人士表示，市場一直在等待中國的需求能夠吞下閑置的原油產量，提振油價。“石油、天然氣預計在比較長的時間內不會被其他能源所取代，國內、世界需求較高。”夏義善預計，油價未來不會這么低。劉建認為，雖然市場仍是看空氛圍，但油價進一步下跌的空間有限。