我國上市公司環境投資的影響因素研究

杜璇

摘 要：公司的環境投資一直是學術界關注的重點。目前，影響上市公司環境投資的主要影響因素是外部因素。當然，影響上市企業環境投資的因素還有內部因素，內部因素主要受上市公司戰略態度的影響。目前我國上市公司在環境投資中缺乏主動性，這會影響企業的可持續發展。因此，只有正確識別環境投資的影響因素，才能為我國上市公司的環境投資提供合理的建議。

關鍵詞：上市公司；環境投資；消費者；政府政策

中圖分類號：F832.51 文獻標識碼：A 文章編號：2095-6835（2014）24-0003-03

環境投資能為企業和社會帶來環境效益和社會效益，實現企業與社會的互利共贏。但在實際中，企業對環境方面的投資卻并不積極，沒有認識到企業環境投資對企業可持續發展的影響。因此，對環境投資進行深入研究，不僅能夠提高企業對環境投資的關注度，而且對環境投資納入企業投資的范圍具有重要意義。

我國經濟在快速發展的同時，面臨著各種各樣的問題，尤其是對環境的影響。由于資源的不合理開發、利用，煤炭資源的大量開采，使得我國的環境污染日益嚴重，空氣質量急速下降。近年來，各地出現的霧霾天氣更是大氣污染嚴重的直接反映。而工業污水、生活廢水也對我國水源造成了極大的污染，全國生態環境遭到了極大破壞。我國初期經濟的發展是以環境破壞為代價的，企業獲得了效益，卻對環境造成了破壞。隨著我國可持續發展戰略的實施，企業的發展需要建立在環境保護的基礎上，企業作為經濟主體，更應該加大環境投資力度，用企業的經濟效益回報社會，保護生態環境。

1 相關理論及研究綜述

1.1 相關理論

環境投資的目的是讓企業在獲得經濟效益的同時，實現環境效益的最大化。目前，企業在環境方面的投資力度較小，缺乏自主能動性。這不僅會影響到企業的可持續發展，對環境也會造成不利影響。因此，要對影響環境投資的因素進行深入探究，提高企業對環境投資的重視度，讓企業從根本上認識到環境投資對企業可持續發展的重要性。

1.2 研究綜述

目前，國際上對環境投資的研究還處于初級階段，沒有形成統一的結論。當前，環境投資方面的研究成果主要有三個：①政府立法對環境投資的影響。Ytterhus和Synnestvedt（1995）、Saether（2000）和Karagozoglu（2001）經過對國外公司環境投資的調查發現，政府立法對企業環境投資起著至關重要的作用。②利益群體對環境投資的影響。Wilma Rose（2004）通過對標準普爾500強公司的有毒物質排放量進行研究發現，股東代表和客戶對環境投資起著重要影響。③企業利潤對環境投資的影響。Porter和Vander Linde（1995）通過研究發現，企業為了降低成本，獲得效益，會減少在環境方面的投資。

以上影響因素和理論是西方國家對工業發達地區企業進行調研而得出的結論。我國工業發展始于改革開放，經濟發展迅速，時間短暫，出現的問題與西方國家有所不同。因此，國外環境投資因素的結論不完全適用于我國。本文將立足于以上研究理論，結合中國的實際情況，對中國上市公司環境投資的影響因素進行分析。

2 環境投資因素分析

2.1 環境投資外部因素

2.1.1 政府管制

政府管制主要是通過法律政策影響企業環境投資。所有企業的經營活動都會受到當地政府環境政策的影響，企業相關產品的生產、銷售都與政府政策密切相關，政府的稅收政策、財政政策、環境政策等都會影響到企業的生產運營和企業在環境方面的投入。在中國，政府對經濟發展起引導和監督作用，政府對企業的監督和懲治是政府的主要政策。

2.1.2 消費者壓力

企業在環境方面的投資還受到消費者的影響，企業生產的一切產品最終都流向消費市場。隨著消費者環保意識的日益增強，對環境的關注度也越來越高，企業對環境的影響也會成為消費者選擇企業產品的重要依據。這就使得企業在生產過程中不得不考慮消費者對企業環境的要求。另外，債權人的壓力不是環境投資的影響因素。

2.2 環境投資內部因素

2.2.1 企業利益相關者

企業利益相關者是指與企業經濟利益有直接關系的所有者，包括企業員工、公司股東、附近居民、環保組織和社會媒體。企業在經營過程中需要考慮他們的利益，并受到相應約束。企業利益相關者的價值觀和對環境的認知程度也會對企業環境投資產生重要影響，而來自消費者的壓力也會讓企業在環境投資方面做出謹慎選擇。

2.2.2 企業效益

企業生產的最終目的是獲得最大效益，因此，企業效益也會對企業環境投資產生影響。企業在效益好的情況下會更加積極地加大環境投資力度，這樣就能保障企業的長遠發展。如果企業自身經營能力差，入不敷出，那么企業就會減少各項費用，減少對環境的投入。

2.2.3 企業可持續發展的能力

可持續發展是衡量企業能力的重要指標，如果企業的可持續發展能力較強，那么企業自身的環境投入力度就會不斷增強，企業也會更加重視環保問題。

2.2.4 企業對社會責任的重視度

隨著社會經濟的快速發展，企業效益不斷提高，企業自身在發展的同時，也肩負著重要的社會責任，企業對自身社會責任的重視程度也會影響到企業的環境投資力度。一個優秀的企業在獲得自身效益的同時，也會積極承擔起社會責任，將企業的部分效益用于回報社會，尤其是在環境投資方面。因為這不僅能夠提高企業自身可持續發展的能力，而且也會為企業贏得更好的社會效益，獲得消費者的認可。西方學者認為，企業加強環境投資力度，不僅能使企業獲得可持續發展，而且能夠提高企業信譽和企業形象，進而更好地實現企業戰略目標。

3 環境投資影響因素與企業環境投資的關系

3.1 外部影響因素與企業環境投資的關系

3.1.1 政府管制與企業環境投資呈正相關

政府在環境方面的政策會對企業的經營產生直接影響，如果政府對環境方面政策要求較高，那么企業就會加大對環境方面的投資，這樣就能確保企業的政策經營，避免受到政府處罰。我國環保總局于2003年頒布了《關于對申請上市的企業和申請再融資的上市企業進行環境保護核算的通知》，文件對企業環境投資作出了詳細劃分，主要有：①企業應該嚴格控制三廢的排放，并對其進行監督，實行績效得分制，簡稱“三廢減排得分”；②企業在溫室氣體排放方面應采取相應控制措施，減少對氣候不利的因素，稱為“氣候治理得分制”；③企業在經營過程中要綠色采購、綠色生產、綠色辦公，稱為“企業資源效能得分制”。

3.1.2 消費者壓力與企業環境投資呈正相關

消費者壓力對企業的環境投資具有推動作用。消費者是企業產品的最終使用者，也是產品的最終受益人。隨著消費者環保意識的提高，消費者對綠色產品有了更深層次的認識，因此，對企業產品經營過程中的環保投入也更加關注。這從客觀上推動企業對綠色產品、綠色生產的重視度，在消費者的需求、要求下，不斷加大環保投資力度。

3.1.3 債權人壓力與企業環境投資無重大關系

債權人對企業的壓力不能影響企業的環境投資。目前，由于我國債權人不能參與到企業生產管理過程中，無法對企業的經營作出決策，只有在企業破產清算或債權附帶作用下才能影響企業決策，因此，在企業環境投資方面沒有影響力。

3.2 內部影響因素與企業環境投資的關系

3.2.1 企業戰略對企業環境投資的推動作用

企業戰略對企業未來發展起著至關重要的作用，企業戰略涉及企業的經營理念、經營戰略、未來目標、可持續發展策略等內容，而要想實現企業的戰略，就要考慮環境方面的投入，重視環境投資戰略的影響。企業發展規模越大，社會關注度越高，承擔的社會責任也就越大，環境投資方面的力度也就更大。

3.2.2 企業業績與企業環境投資無明顯關系

企業是以營利為目的的，企業的業績是企業經營成敗的體現——企業的業績越好，表示企業的經營管理水平越高，社會責任就越大，但企業的環境投資決策不受其影響。這是因為環境投資不會對企業的業績產生重大影響，這也是各個國家工業經濟粗獷式發展階段的漏洞，因為從本質來說，企業的環境投資決定是被動的，是在國家政策和消費者壓力促使下產生的承擔社會責任的行為。所以，企業的業績對企業環境投資的影響不大。

3.2.3 可持續發展能力對環境投資的影響不大

企業的可持續發展能力主要是指企業的生存發展能力，即企業的經營目標、市場地位能夠使企業在未來經營環境中占據優勢，在行業中具有較強實力，并能實現長期穩定發展，這是企業生產能力的體現。而影響企業可持續發展能力的主要因素是信息、技術、資本和人力資源，因此，企業的可持續發展能力對企業的環境投資力度沒有直接的影響。

另外，同企業利益相關的人群也會影響企業的環境投資。企業利益相關人群對企業產品的能耗、環境污染方面的關注會對企業形成無形的壓力，企業要想持續發展，就需要不斷改進生產技術，提高產品質量，避免生產過程中出現資源浪費等現象。而在這個過程中，企業會自覺加大環境投資力度，以實現企業的可持續生產、經營。

4 總結

從影響上市企業環境投資因素及其與企業環境投資的關系分析中我們可以看出，影響上市公司環境投資的主要影響因素是外部因素。在外部因素中，政府管制是首要影響因素，其次是消費者因素。當然，影響上市企業環境投資的因素還有內部因素，內部因素主要受上市公司戰略態度的影響。在上市公司的環境投資決策中，缺乏對公司可持續發展的評估，也沒有充分考慮股東對公司投資決策產生的影響。這些都可以說明我國上市公司在環境投資中缺乏主動性，更證明了企業的環境投資是被動的，沒有對環境投資予以充分重視，沒有認識到企業環境投資對企業未來發展的影響。

5 具體分析和建議

政府的管制，尤其是對污染行業的懲處，與企業環境投資成正相關關系。要落實政府在環境管制的作用，對相關污染行業執行強制環境標準，確保企業依法改進技術，減少污染。嚴格執行對污染企業的管理，對違規的污染企業要嚴懲不貸，真正做到有法必依、執法必嚴。同時，政府要落實其倡導的“綠色GDP”理念，完善對地方政府的考核方法，使地方政府能嚴格執行中央的環境管制措施。在強壓的同時，也要多給予企業政策優惠，例如環保補貼和稅收優惠等，提高企業環境投資的積極性。

消費者的壓力是促使企業進行環境投資的重要動力。在市場經濟中，消費者是決定企業生存的至關重要的因素。隨著社會的發展，消費者的環保意識不斷增強，對身邊環境污染的關注度也不斷提高，這是企業環境投資決策必須考慮的因素。因此，政府相關部門和社會媒體要逐步引導消費者關注環境問題，促使消費者主動關注企業的環境問題，從而促使企業積極進行環境投資。

債權人的壓力不是環境投資的影響因素。債權人在借款決策時，要把企業的環境績效納入決策體系中，不能只考慮企業的經濟績效，從而促使企業積極進行環境投資。

股東壓力也不是環境投資的影響因素。股東是企業的控制人，是企業的所有者，也是企業管理層的任命者。股東為增加企業和股東的利益，應積極參與到企業的經營管理決策中，促進企業的環境投資。

企業的環境投資決策體系并沒有考慮企業的業績和可持續發展能力。在企業業績增加的情況下，企業應積極承擔社會責任，加大對環境的投資。環境投資是企業的長遠投資，對企業的長期發展有重大影響，因此，企業應將可持續發展能力考慮在內，完善環境投資決策體系。

企業戰略態度是企業環境投資的影響因素。隨著西方管理學傳入中國，戰略管理從理念逐漸在企業管理中應用，戰略決策的作用越來越大。所以，企業在確立戰略時，要緊跟當今時代的步伐，走綠色可持續發展的道路，建設資源節約型、環境友好型企業，從上到下落實企業的戰略，確保整個企業都能參與其中，積極進行環境投資。只有這樣，才能為企業的長遠發展做好鋪墊，更好地實現企業的戰略目標，讓企業在獲得經濟效益和持續發展的同時，對社會作出貢獻，提高企業的社會效益，使企業的市場地位更加穩固。

參考文獻

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〔編輯：王霞〕