企業并購中的競爭情報研究

劉艾

摘 要：并購是企業資本增長和社會資源有效配置的重要方式，同時也是一項高風險的重大戰略決策，需要對政策、市場、對象等進行深入了解。競爭情報則是降低并購決策失敗風險、提高并購成功率的重要保障。[1]

關鍵詞：：并購；競爭情報

1.前沿

企業資本運營最重要的運作方式為并購，它也是公司進行擴張的重要途徑之一。過去的100多年間，西方經濟市場上已經引發了多次并購風暴，而縱觀世界經濟市場，一體化更是加速推動了企業并購的改革。在國內經濟市場，隨著產業結構的不斷調整、證券市場的日漸規范，國有企業的深度改革，并購已然成為了我國企業資本運營和企業深化改革發展的重要手段。

企業并購戰略是企業發展過程中最重要的決策之一，而競爭情報對于決策的成敗有著至關重要的作用。企業并購競爭情報作業就是針對企業并購前，并購中和并購后所涉及到的情報需求進行收集和分析，并按照一定的競爭情報分析方法和分析模型進行深入分析研究，從而為并購戰略制定提供決策參考。

2.企業在并購過程中的競爭情報問題

并購包括兼并和收購，兩者有一定的區別和聯系。在全球化經濟大發展的前提下，企業兼并與企業收購的界限劃分也越來越模糊。在企業兼并中，幾家公司聯合起來，為了相同的目標，共同分享公司的資料，聯合成立起來的公司里各股東，一般情況下，仍然是這個聯合公司的所有者。而收購則更加形象的表述為“一錘子買賣”，一家公司收購另一家公司的股份，購買其所有的資產或股權，成為該公司的所有者。在企業兼并中，大部分情況下會形成一家新的經濟實體，而在收購中，被收購的公司則成為收購方的附屬公司。[2]

企業實施并購是達到戰略目標的重要手段，是在企業戰略管理的范疇內進行的。戰略管理的首要問題是競爭情報的問題，即要弄清楚企業外部環境的變化，外部環境的機遇和威脅以及企業自身的優勢和劣勢，掌握競爭對手的最新情報等。

競爭情報可為企業并購解決以下問題：

1）并購環境研究；2）潛在并購對象搜索；3）并購對象盡職調查；4）并購策略建議；5）并購后資源整合策略研究

企業并購是具有高風險的重大戰略決策，在事關一企業興衰成敗的重大戰略決策中，競爭情報是降低并購決策失敗風險、提高并購成功性的重要。

3.企業在并購過程中競爭情報的收集和分析

3.1企業并購前競爭情報的收集和分析

這一階段，主要是為企業并購做最初的鋪墊工作，大致勾勒出目標企業概況，如：擬并購公司的生產水平、技術能力、市場份額、隸屬行業等……根據所了解的概況進行目標企業的市場分析，獵尋并購對象，并對可供選擇的目標企業進行初步的篩選。工作包括：通過數字圖書館，期刊雜志，多媒體，互聯網等不同方式收集相關的文獻，也可從擬并購公司的客戶供應商、競爭對手、大眾消費者、特殊員工等獲取所需信息。同時收集國內外企業并購案例，吸取并購案例中成功與失敗的經驗教訓，與主要的中介機構建立聯系，包括政府主管部門、產權交易機構、投資銀行、會計事務所、律師事務所、債券經紀人，資產重組專家、投資顧問公司、信息咨詢公司等。這些都是并購過程中最重要的競爭情報源。

3.2企業并購過程中競爭情報的收集和分析

這一階段，主要任務是搜尋出并購的目標企業，并對其進行的分析，為最終確定目標企業做好鋪墊。目標企業的選擇是一個科學的、進行過嚴密分析的過程，但如何才能在茫茫市場中搜尋到合適的并購對象，是企業并購需要解決的首要問題。

在當今大數據時代，企業并購過程中，獲取到的信息不對稱。這種“不對稱”的現象，恰好體現出了一份準確無誤、客觀詳盡的調查報告的重要性。目標企業的競爭情報研究主要包括目標企業基本情況研究、財務狀況研究、知識產權狀況研究、出售動機研究、法律研究、收購風險研究等。

目標情況基本情況研究：目標公司主體資格合法性、公司治理結構、規章制度、業務、產品、技術及服務等；財務狀況研究包括目標公司資產及財務情況、債券債況情況等知識產權狀況研究：通過對注冊知識產權權利組合的審查以獲得對目標公司所擁有的未注冊知識產權權利（如專有技術、產品或商業秘密）的全面了解。[3]

此階段除必要的信息收集外，利用模型進行模擬也是競爭情報研究的重點內容。

3.3企業并購完成后競爭情報的收集和分析

企業并購成功后將轉入正常的運營期，此時需要進行企業資產、人力資源、管理體系結構、企業文化等企業資源要素的整合，從而使并購后的企業按照最初制定的目標，達到提升新企業整體價值的目的。并購后的整合和經營活動會碰到各種風險，競爭情報是企業預警避險的必備條件，成功的管理系統中必定包含一個競爭情報子系統。并購后確立企業的長遠發展目標、資產重組、產品特性、企業管理理念、企業文化建設以及企業的外部環境影響等因素，這便是并購后的競爭情報研究重點。

4.并購咨詢中競爭情報研究案例

某集團是我國航空航天領域的中央直接管理的國有特大型高科技企業，“十二五”期間，該集團在傳統軍品任務形式不容樂觀、民品基礎較為薄弱的情況下，通過自然增長現有產業良性成長的基礎上，逐步將資本運營提升到發展戰略的高度，充分發揮其在促進產業化、規模化及提升核心競爭力等方面的巨大作用。為此，委托理德斯普公司圍繞該集團的并購發展戰略提供咨詢服務。

委托公司接手咨詢項目后，采用內部調研、外部調查、模型分析等方法，對該集團并購戰略進行了深入分析研究：

1）需求分析。明確并購戰略研究的需求，才能針對性的開展競爭情報工作。

2）競爭情報研究。首先開展包括宏觀經濟、政策調研、市場供需調研、商業機會調研、競爭調研、用戶需求調研、研發與技術調研、標桿瞄準調研等工作；通過多種手段，對所涉及的相關信息進行全面、深入的收集、分析和評價。

同時，基于該集團軍工行業背景的特殊性，利用同業公司調研、專家訪談和內部數據庫系統等獨有渠道，對全球相關行業的并購案例進行了深入系統研究，總結分析并購思路、原則；提出該集團并購流程、并購對象選擇、并購資源整合等理論及操作的方法，尋找可以供該集體借鑒的發展經驗，為該集團并購戰略和發展模式的建立提供依據。調研和調查所取得的競爭情報為進一步分析工作奠定了扎實的數據基礎。

3）解決方案，以上述競爭情報研究成果為基本，提出該集團的并購發展戰略和實施方案。沒有競爭情報的支撐，戰略管理就無法進行。

委托公司在該項目研究中采用競爭情報調查和研究方法包括：深度訪談、專家咨詢、專題研討會、頭腦風暴法等。主要分析工具：宏觀經濟分析、產業經濟分析、產業鏈分析、技術經濟分析、市場分析、SWOT分析、基準比較、情景規劃模型、產業技術路線圖等。

5.結語

從企業實施并購過程中所需要的情報內容來看，企業并購既是一項重大的戰略決策，也是一項競爭情報工作，企業并購的成功率依靠著強大的競爭情報做支撐。企業并購所需的的大量信息必須通過高質量的競爭情報工作才能完成，除信息收集工作外，尚需利用模型對并購活動進行模擬，二者相互配合時高質量競爭情報工作所必需的，也是并購戰略得以成功的保障。（作者單位：西南科技大學經濟管理學院）

參考文獻：

[1] 周海煒，施國良，顧永立，戰略競爭情報.北京：科學出版社，2008，2008，（5）：69-70

[2] 呂世國，中國企業跨國并購中的競爭情報保障研究.科技創業月刊，2009（7）：23-25

[3] 陸俊，并購交易中的律師盡職調查實務研究.復旦大學，2006（8）