買“基”生“蛋” 債基是不錯的選擇

股票投資的高收益與高風險相伴，人們普遍認為，基金公司有專業金融人才、雄厚的資金以及更多的信息來源，在客觀上就有更多的獲利機會。然而，有些投資者買入基金后不但沒有生“蛋”，基金自身瘦身的例子也不少，尤其在上證指數6。00多點高位時買入股票基金的，甚至出現大幅縮水的現象。因此，有不少中小投資者為了規避風險，抱著買“基”生“蛋”的想法，棄“股基”投“債基”者不少。

債券基金的投資對象主要是國債、金融債和企業債。通常，債券為投資人提供固定的回報和到期還本，風險低于股票，與股票基金相比，債券基金具有收益穩定、風險較低的特點。債券基金總體上看比較適合中小投資者，不過，我們購買債券基金除收益穩定外，其收益應該高于銀行存款甚至債券收益，否則，購買意義不大。債券基金雖然收益穩定風險較低，但個別收益為負的年份也是存在的，因而了解債券基金的基本知識是非常必要的。買“基”生“蛋”的宗旨是收益穩定并且要略高于固定類產品，有能定期且頻率合適的分紅承諾等，要滿足這些要求，債券基金是不錯的選擇，但也要精挑細選。

比直接購買債券有更多收益

相對于投資人自己直接投資債券，購買債券型基金可享受多種特殊待遇，獲得更高收益。例如，可以間接進入債券發行市場，獲得更多投資機會：可以進入銀行間市場，持有付息更高的金融債；可以進入回購市場，享受融資申購新股和無風險逆回購利息收入的超級機構投資者待遇：基金現金資產存放于托管銀行，享受同業活期存款利率，遠高于居民和企業0.35%（含利息稅）的活期存款利率；享受各種稅收優惠。申購、贖回時均不必交納印花稅，所得分紅也可免交所得稅；還可享受基金進行債券投資的低交易成本。

投資人購買債券基金可以隨時變現，流動性好。投資者可以以申請當日的基金單位資產凈值為基準隨時贖回，而投資者如果投資于銀行定期存款、憑證式國債，則變現有條款約定，并且要承擔很高的提前兌付的利息損失。

我們回顧債券基金此前3年的平均收益，普遍在7%以上，超過1 0%的也不少，這遠高于直接購買債券的平均收益。

挑選合適的債券基金種類

基金資產80%以上投資于債券的為債券基金，債券基金投資范圍可分為：標準型、普通型等。第一類，是標；隹債券型基金。僅投資于固定收益類金融工具，不能投資于股票市場，常稱“純債基金”。第二類，普通債券型基金。則被很多投資者所熟悉，占債券基金總量的90%以上：可參與一級市場新股申購、增發等的稱為“一級債基”；既可參與一級市場又可在二級市場買賣股票的稱為“二級債基”。以上所述，可以清楚看出，純債基金幾乎與股市沒有什么關聯，而“一、二級債基”與股市具有一定的關聯度，在選購時投資者需要根據自身對風險的偏好加以考慮。

除了了解不同債券基金的投資范圍外，投資者還須了解它們的收費規則。很多債券基金會分A/B類，或者A/B/C類。以農銀恒久增利債券基金為例，農銀增利A類收取申購費和贖回費，適合長期投資者：農銀增利C類份額不收取申購/贖回費，但收取0.3%的年銷售服務費。如果一個投資者想拿5萬元投資該基金，并持有3年，若選農銀增利A，其手續費共計0.8%（申購費0.8%，贖回費為零）：若選農銀增利C，其手續費為0.9%（每年銷售服務費0.3%，共3年），顯然是前者費用略微少些，而投資時間更長，其費用更節省。但也有相反的例子，個別的基金A無申購費，而B是前端收費，因此，購買前還應仔細閱讀招募書尋找適合自己的債券基金種類，以達到滿意的投資效果。

購買時機應考慮利率變動預期

選擇債券基金的時候，一定要了解其利率敏感程度和信用素質。在此基礎上，才能了解基金的風險有多高，是否符合你的投資需求。

債券價格的漲跌與利率的升降成反向關系。利率上升的時候，債券價格便下滑。要知道債券價格變化，從而知道債券基金的資產凈值對于利率變動的敏感程度如何，可以用久期作為指標來衡量。

久期取決于債券的三大因素：到期期限，本金和利息支出的現金流，到期收益率。久期以年計算，但與債券的到期期限是不同的概念。借助這項指標，你可以了解到，所考察的基金由于利率的變動而獲益或損失多少。

久期越長，債券基金的資產凈值對利息的變動越敏感。假若某支債券基金的久期是5年，那么，如果利率下降1個百分點，則基金的資產凈值約增加5個百分點；反之，如果利率上漲1個百分點，則基金的資產凈值要遭受5個百分點的損失。又如，有兩支債券基金，久期分別為4年和2年，前者資產凈值的波動幅度大約為后者的兩倍。

由于債券基本上是為固定利率，因此，其價值與市場利率密切相關，特別是在升息的周期中具有利率風險：即當利率上升的時候，債券的收益率相對下降，其價格也會下跌。如果利率調整處于新一輪的降息周期中，再結合資金面相對寬松的預期，債券牛市就有延續的可能，正是買入的好時機。

長期投資可考慮買入封閉性基金

2008年1 0月24日，成立富國天豐強化收益債券型證券投資基金，在3年封閉期中共分紅32次，累計達25.6元。在后成立2年多的新天鋒定期開放債券型證券，截至2014年9月15日，其年化收益率達到8 5%以上，分紅平均每年在9次。還有些債券基金每季度或者每半年分紅一次的，這在某種意義上彌補了封閉基金流動性不足的缺點。