上市公司會計信息質量評析方法應用研究
——基于中國聯(lián)通2012-2014年財務報告的分析

●浙江商業(yè)職業(yè)技術學院 于海琳

上市公司會計信息質量評析方法應用研究
——基于中國聯(lián)通2012-2014年財務報告的分析

●浙江商業(yè)職業(yè)技術學院 于海琳

本文從會計信息質量的生成過程與會計信息質量的披露結果兩個方面出發(fā)，設計以會計信息的可靠性、謹慎性、可比性、及時性、相關性為主體指標的會計信息質量評析指標體系，選取上市公司中國聯(lián)通為研究載體，通過對其2012-2014年財務報告的會計信息質量進行研究和評析，將會計信息質量評析指標體系付諸量化實踐，完成一套完整的、簡便易行的會計信息質量評析指標體系的構建，幫助大多數(shù)個人投資者運用會計信息質量評析方法進行投資決策，同時獲得中國聯(lián)通會計信息質量水平的相關資料，引導上市公司提高信息披露質量、保護投資者利益，最終達到不斷完善會計信息質量評析指標體系構建的目標。本文的特色在于將會計信息質量評析方法應用于具體的上市公司。

上市公司 會計信息質量評析指標體系 量化應用 中國聯(lián)通

一、引言

會計信息質量評析辦法是證券市場交易制度的組成要件，亦可以作為證券市場監(jiān)督管理的評判標準。目前，除了審計意見能評判財務報告質量以外，我國資本市場并沒有對不同上市公司之間的財務報告質量作出評價與區(qū)分，市場中的投資者以相同方式利用質量不一的財務報告進行決策定然隱含決策風險 (孫光國、楊金鳳、鄭文婧，2013)。由于影響上市公司發(fā)展前景的不確定性因素太多，對于投資者來說證券市場上存在著十分嚴重的信息不對稱現(xiàn)象。為了保護投資者的利益并且降低由于信息不對稱所引起的負面效應，國內(nèi)外諸多專家進行了一系列關于會計信息質量問題的研究。

在國內(nèi)，關于財務報告質量的評析問題，孫光國、楊金鳳、鄭文婧(2013)等學者從公司的運行機制角度提出了財務報告質量評價標準，從財務報告生成環(huán)境、會計信息質量及其他財務報告評價三個方面設計了財務報告資料的評價指標體系。黃世忠、馮改娜等學者研究了影響上市公司會計信息質量的各大因素，并分析了如何提高會計信息質量。張松提出上市公司的盈余管理質量也會影響其月度、季度、年度的會計信息質量評析。這些學者的研究均為上市公司會計信息質量評析提供了理論依據(jù)。

在國外，關于會計信息質量的評析問題，M.科爾貝克、T.沃菲爾德（2010）通過對19個通用會計準則進行分類，對每個會計準則的標準會計屬性進行討論分析，進而對會計信息質量進行評析。

通過對國內(nèi)外有關會計信息質量評析研究成果的研究發(fā)現(xiàn)，很少有學者專門針對上市公司會計信息質量進行量化的評價分析，將評價指標體系付諸實踐。基于此，本文從會計信息質量的生成過程與會計信息質量的披露結果兩個方面出發(fā)，設計以財務報告的可靠性、謹慎性、可比性、及時性、相關性為評價標準的會計信息質量評析體系，選取上市公司中國聯(lián)通股份有限公司的財務報告為研究載體，通過對其2012-2014年財務報告的會計信息質量進行研究和評析，將會計信息質量評價指標體系付諸量化實踐，完成一套完整的、簡便易行的會計信息質量評價指標體系的構建與應用，幫助大多數(shù)個人投資者運用會計信息質量評析方法進行投資決策，同時獲得中國聯(lián)通會計信息質量水平的相關資料，引導上市公司提高信息披露質量、保護投資者利益，最終達到不斷完善會計信息質量評析指標體系構建的目標。

二、會計質量信息生成過程以及披露結果的影響因素

（一）會計信息質量生成過程的影響因素

1.大股東利益。從公司內(nèi)部治理的角度看，股東大會由大股東控制，小股東基本不參加股東大會，前十大股東在上市公司里的持股比例最多，也就是說股東大會決議是在大股東控制下形成的，從而導致公司的會計信息一般僅僅有利于保護大股東的利益，而傷害了其他中小股東的利益，大股東對會計信息質量影響較大。因此，上市公司提供的會計信息往往是對大股東有利。

2.注冊會計師職業(yè)道德素質。嚴謹?shù)谋O(jiān)管體制、完善的審計制度是確保會計信息質量的必要因素。注冊會計師作為獨立的第三方，其審計目標是在遵守職業(yè)道德、保持獨立性的情況下，合理保證被審計單位的會計信息不存在由于舞弊或錯誤引起的重大錯報。然而事與愿違，注冊會計師因為自身利益、較低的專業(yè)技術水平和職業(yè)素養(yǎng)、不完善的考核體系等，使得其執(zhí)業(yè)水平和執(zhí)業(yè)環(huán)境受到嚴重限制，不能保持應有的職業(yè)道德，最終導致所提供的審計報告失真。

3.外部獨立董事規(guī)模。董事會作為上市公司的最高管理決策機構，應該確保會計信息質量的真實性。獨立董事作為董事會的重要組成部分，一般是會計、審計、稅務、管理等方面的專家，在上市公司會計信息質量形成過程中，獨立董事可以比較客觀及時公正地發(fā)現(xiàn)并解決問題。因此，上市公司的獨立董事越多，越利于優(yōu)質會計信息的形成。

4.信息披露不合規(guī)、不恰當。我國相關法規(guī)明確規(guī)定：公司的主要會計政策、非正常情況以及報表內(nèi)無法反映的重要事項應包含在報表附注中，并對其進行詳細明了地闡述，但是實際情況遠遠沒有達到法規(guī)要求。真正按照規(guī)定完整對外披露會計信息的企業(yè)不多，大多數(shù)企業(yè)或部分或完全地隱藏了例如關聯(lián)方交易等真實的會計信息，甚至有些公司以商業(yè)機密為由拒絕股東咨詢，或不及時向公眾披露公司發(fā)生的重大或有事項等信息。

5.盈余操控行為。出于公司或管理者個人的利益，公司管理者會對盈余進行操控，導致會計信息的不真實。例如在公司間商業(yè)往來中，經(jīng)濟合同的訂立是基于公司各自的財務數(shù)據(jù)進行的，因此需要好的會計信息作為經(jīng)營基礎，導致公司管理者實施盈余操控來形成漂亮的財務報告；再如公司實際所有者對公司管理者業(yè)績的考核，最直觀的方法就是看股票市價，股價的基礎來源于良好的利潤支撐，這樣就會導致管理者的利益與公司的股票市價產(chǎn)生勾稽關系，使管理者實施盈余操控行為來提升公司股票市場價格。

6.會計信息披露成本。會計信息披露成本也是一個重要的影響因素，如果將真實的會計信息披露出去，會帶來公司經(jīng)濟利益的減少，這就產(chǎn)生了較高的披露成本，并且公司的商業(yè)秘密還可能因會計信息完整的披露而面臨被公開的風險，管理者為了公司在市場競爭中繼續(xù)處于有利地位，依然會把成本效益放在首要位置，即保持“適度性披露”的原則。

（二）會計信息質量披露結果的影響因素

1.可靠性。會計信息可靠性是指質量評析應基于客觀的，而不是錯誤的或有偏差的財務數(shù)據(jù)。會計信息可靠性可通過四個方面來評判：一是會計要素的計量方法應符合會計準則的要求，不得有重大遺漏或誤導性陳述；二是年度報告是否被相關部門提出意見書；三是會計信息質量是否在本年會計期間內(nèi)曾被提出異議或申訴；四是公司近三年來是否發(fā)生重大的會計政策變更，之后有沒有單獨被反映出來。

2.謹慎性。會計信息質量謹慎性是指公司應當充分估計各種風險和損失，既不高估資產(chǎn)或收益，也不低估負債或費用，客觀地記錄、計量、確認、報告公司的經(jīng)濟活動。

3.可比性。會計信息可比性是指通過對比企業(yè)不同年度的財務數(shù)據(jù)以及本公司財務數(shù)據(jù)與所處行業(yè)的財務數(shù)據(jù)進行比較，評析企業(yè)所披露的會計信息。

4.及時性。會計信息及時性是指會計信息公布的時間是否及時有效，能否及時、有效地出具財務報表。伴隨著全球化趨勢的日漸成熟，我國改革開放進程的不斷發(fā)展，人們生活步伐日益加快，信息披露的及時性顯得越來越重要，因為過時的會計信息對現(xiàn)在甚至是未來的經(jīng)濟決策而言是沒有意義的。

5.相關性。會計信息相關性是指財務報告是在滿足大多數(shù)會計信息使用者的需求基礎上編制的，企業(yè)經(jīng)營者通過現(xiàn)有的會計信息預測經(jīng)營前景并作出相應的經(jīng)營調整和決策，投資者通過會計信息作出投資決策，如果會計信息不能滿足大多數(shù)會計信息使用者作出判斷和決策的需求，就沒有達到相關性的要求。對會計信息質量相關性的評析，必須把會計信息的及時性、可靠性以及可比性作為前提，即會計信息使用者通過了解評析及時有用的會計信息作出有關經(jīng)營決策或投資決策。

三、會計信息質量評析指標體系構建

（一）指標體系構建原則。本文構建會計信息質量評價指標體系時所遵循的原則，是基于服務大多數(shù)普通報表使用者的需求，即通俗易懂，便于使用，針對個股。目前有關會計信息質量評析體系的研究成果，多數(shù)是使用統(tǒng)計學實證的方法對行業(yè)進行研究，雖然實證方法科學性較強，但對于多數(shù)沒有統(tǒng)計學知識基礎或不擁有統(tǒng)計工具的使用者來講，實用性就弱了。截至2014年12月31日，我國滬深兩地A股證券市場個人投資者為18970.23萬戶，機構投資者為69.98萬戶（數(shù)據(jù)來源于中國登記結算有限公司網(wǎng)站《中國證券登記結算統(tǒng)計年鑒》2014），個人投資者占個人投資者與機構投資者合計總數(shù)的99.63%。

（二）指標選取標準及體系構建。會計信息質量評價指標體系的構建，建立在符合會計準則對會計信息質量要求的基礎上，考慮會計信息生成過程和披露結果的影響因素，并且數(shù)據(jù)易于獲取，涵蓋分析評價上市公司資產(chǎn)質量、盈利能力等方面的考核指標，選擇以財務報告的可靠性、謹慎性、可比性、及時性、相關性作為評價主體指標構建上市公司會計信息質量評析體系，詳見表1。

表1 上市公司會計信息質量評析指標體系

四、中國聯(lián)通（600050）會計信息質量評析案例

（一）選擇中國聯(lián)通作為研究載體的基礎。本文選擇中國聯(lián)通股份有限公司，簡稱：中國聯(lián)通（證券代碼：600050）作為上市公司會計信息質量評析方法應用研究的載體，該公司屬于電信運營行業(yè)板塊，在這個板塊中共有六只股票，分別是國脈科技（002093）、二六三（002467）、網(wǎng)宿科技（300017)、光環(huán)新網(wǎng)（300383）、鵬博士（6000804）和中國聯(lián)通（600050），中國聯(lián)通屬于該行業(yè)的龍頭企業(yè)，又屬于滬深300、中證100、上證180等多重概念股，是社會知名企業(yè)，具有較強的代表性，因此本文選擇該公司作為應用研究的載體。

（二）中國聯(lián)通會計信息質量的評析

1.中國聯(lián)通會計信息質量可靠性的評析?？煽啃允侵纲|量評析應基于客觀的，而不是錯誤的或有偏差的財務數(shù)據(jù)?？梢酝ㄟ^審計意見類型來判斷：2012-2014年中國聯(lián)通的審計意見類型都是標準無保留審計意見，審計報告表明中國聯(lián)通近三年的會計報表不僅合法，而且客觀公允地反映了公司2012-2014年的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。中國聯(lián)通股份有限公司的會計信息披露具有真實可靠性。

2.中國聯(lián)通會計信息質量謹慎性的評析。謹慎性是指公司應當充分估計各種風險和損失，既不高估資產(chǎn)或收益，也不低估負債或費用，客觀地記錄、計量、確認、報告公司的經(jīng)濟活動。曾有學者提出謹慎性水平的評價標準，包括正向指標和逆向指標。本文主要從正向標準來評析中國聯(lián)通的謹慎性。所謂的正向標準是指利用各項減值準備占資產(chǎn)數(shù)額的比重來評析謹慎性水平，該比值越大說明企業(yè)的謹慎性水平越高。同時比較近兩年財務數(shù)據(jù)是否存在異常波動，并判斷存在異常的項目是否屬于正常的經(jīng)濟活動。

表2 2013年與2014年的資產(chǎn)減值情況及異常項目數(shù)值比較

對表2波動項目數(shù)據(jù)進一步分析，應收票據(jù)與應付票據(jù)的減少主要都是由于上年末票據(jù)到期所致；一年內(nèi)到期的非流動負債的增加主要是由于可轉換債券將于一年內(nèi)到期將其劃分至本科目所致；應付債券的增加主要是由于2014年發(fā)行的中期債券增長及可轉債重分類至一年內(nèi)到期所致；營業(yè)外支出2014年比2013年增加133.21%，主要是處置固定資產(chǎn)形成的損失，固定資產(chǎn)處置損失1,451,141,325元比2013年的510,209,026元增加了940,932,299元，增幅184.42%，而無形資產(chǎn)處置損失3,123,565元比2013年的40,599,530元減少37,475,965元，減幅92.31%。

在資產(chǎn)減值損失方面企業(yè)也是很謹慎的，壞賬損失采用賬齡分析法，賬齡在6-12個月的按10%計提，1-2年的按20%計提，2-3年的按50%計提，3年以上的就100%計提；存貨跌價準備按存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的差額計提，以存貨的估計售價減去估計的銷售費用及相關稅費后的金額確定。固定資產(chǎn)、在建工程（含工程物資）、使用壽命有限的無形資產(chǎn)、長期待攤費用及長期股權投資等，于資產(chǎn)負債表日存在減值跡象的，進行減值測試。減值測試結果表明資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價值的，按其差額計提減值準備并計入減值損失?？墒栈亟痤~為資產(chǎn)的公允價值減去處置費用后的凈額與資產(chǎn)預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間的較高者。資產(chǎn)減值準備按單項資產(chǎn)為基礎計算并確認，難以對單項資產(chǎn)的可收回金額進行估計的，以該資產(chǎn)所屬的資產(chǎn)組確定資產(chǎn)組的可收回金額。資產(chǎn)組是能夠獨立產(chǎn)生現(xiàn)金流入的最小資產(chǎn)組合。上述資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認，以后期間不予轉回價值得以恢復的部分。

通過上述分析，說明各種風險已被中國聯(lián)通股份有限公司充分考慮，并且恰當?shù)赜涗涃Y產(chǎn)、負債、收入、費用，充分體現(xiàn)了會計信息質量的謹慎性。

3.中國聯(lián)通會計信息質量可比性的評析?？杀刃允侵腹具x擇的會計政策要符合國家統(tǒng)一的會計政策，前后各期可比，公司之間可比，通過對比公司不同年度的財務數(shù)據(jù)及與整個行業(yè)的財務數(shù)據(jù)對比，評析財務狀況和經(jīng)營成果。根據(jù)評析指標體系，本文從資產(chǎn)質量與盈利能力兩個方面對中國聯(lián)通會計信息的可比性進行分析。

（1）資產(chǎn)質量的評析

①資產(chǎn)負債率情況

表3 中國聯(lián)通及所在行業(yè)資產(chǎn)負債率數(shù)據(jù)匯總表 （負債/資產(chǎn)）

②應收項目/流動資產(chǎn)。該指標可以最直接地反映關聯(lián)方交易，如果該指標明顯高于行業(yè)平均水平，可能存在掛空應收賬款，使得資產(chǎn)和股東權益情況不真實。

表4 中國聯(lián)通及所在行業(yè)應收項目占流動資產(chǎn)比數(shù)據(jù)匯總表（應收項目/流動資產(chǎn)）

從表3與表4的數(shù)據(jù)分析來看，資產(chǎn)負債率和應收項目占流動資產(chǎn)比各年波動差異較小，但均高于同行業(yè)平均水平，資產(chǎn)負債率大于50%，應收項目占流動資產(chǎn)比例各年均在45%以上，中國聯(lián)通資產(chǎn)質量優(yōu)質性不強。

（2）盈利能力評析

①資產(chǎn)獲利能力情況。通過資產(chǎn)凈利率來評析，該指標數(shù)值越大，說明公司資產(chǎn)獲利能力越強。

表5 中國聯(lián)通及所在行業(yè)資產(chǎn)凈利率數(shù)據(jù)匯總表 （資產(chǎn)凈利率）

從以上數(shù)據(jù)來看，中國聯(lián)通資產(chǎn)獲利能力一般，低于同行業(yè)水平較多。

②核心盈余比例。計算核心盈利，該指標數(shù)值越大，說明公司的利潤越穩(wěn)定。

表6 中國聯(lián)通及所在行業(yè)核心盈利能力數(shù)據(jù)匯總表（營業(yè)收入/利潤總額）

通過對行業(yè)之間的數(shù)據(jù)進行分析，中國聯(lián)通利潤穩(wěn)定性不錯，各年水平基本與同行業(yè)的平均水平持平，2014年最好，高于同行業(yè)平均水平。

③權益凈利率。該指標可以反映公司運轉資金的充足程度，具有財務預警功能，如果該指標過低，可能會影響投資者預期。會計信息提供者為消除該指標過低對投資者的負面影響，可能采取某些操縱方法提高該指標，從而導致較低的會計信息質量。

表7 中國聯(lián)通及所在行業(yè)權益凈利率數(shù)據(jù)匯總表 （權益凈利率）

通過對中國聯(lián)通2012-2014年的權益凈利率數(shù)據(jù)進行橫向分析，穩(wěn)定性呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，說明中國聯(lián)通的利潤管理工作越來越完善。綜合資產(chǎn)質量與盈利能力的分析結果顯示，中國聯(lián)通會計信息質量的可比性較高。

4.中國聯(lián)通會計信息質量及時性的評析。及時性是指會計信息公布的時間是否及時有效，能否及時、有效地出具財務報表。根據(jù)評價指標體系通過計算審計報告的時滯天數(shù)與余量時滯天數(shù)等時間差來衡量。

表8 中國聯(lián)通財務報告報出時滯統(tǒng)計表

由表8可以得出，中國聯(lián)通財務信息的及時性還不錯，2012至2014年三年中，2012年會計信息的及時性較差，2013年會計信息的及時性最好。通過分析該公司2012年的財務報表，報表附注顯示于2012年12月26日，聯(lián)通運營公司完成了收購聯(lián)通新時空100%的股權，聯(lián)通新時空成為聯(lián)通運營公司的全資子公司，因該業(yè)務完成時間接近年末，報表時間差隨之變大。但不論哪一年該公司審計報告報出日均在審計報告簽署的第二天?？傮w來說，該公司會計信息及時性不錯。

5.中國聯(lián)通會計信息質量相關性的評析。相關性主要體現(xiàn)在會計信息對未來的預測作用、實證作用及反饋作用上，是指所反映的會計信息應該能夠幫助會計信息使用者預測利潤以及未來現(xiàn)金流量，并有助于幫助管理當局作出經(jīng)濟決策。為分析上市公司中國聯(lián)通會計信息質量的相關性，本文以該公司2011-2014年的財務數(shù)據(jù)為基礎，根據(jù)評析體系中相關性所確定的營業(yè)收入等4個經(jīng)濟指標，用前3年各年每個指標實際完成值比上年增長比例的加權平均增長率，與2013年各指標實際完成值相乘來預測2014年各指標的數(shù)據(jù)，然后與2014年實際完成值進行對比來衡量信息的相關性。

（1）各項經(jīng)濟指標預測預測 2014年營業(yè)收入為 30372720.32×（1+19.91%）= 36419928.94（萬元）。預測 2014年利潤總額為 1367665.85×（1+44.35%）= 1974225.65（萬元）。預測2014年經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量凈額為8336946.44×（1+6.98%）=8918865.30（萬元）。

表9 2014年營業(yè)收入預測數(shù)

表10 2014年利潤總額預測數(shù)

表11 2014年經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量凈額預測數(shù)

表12 2014年基本每股收益預測數(shù)

預測 2014年基本每股收益為 0.1624×（1+42.53%）= 0.2315（元）。

（2）各指標預測數(shù)與完成數(shù)的對比分析

表13 預測數(shù)與完成數(shù)對比

通過以上數(shù)據(jù)分析，營業(yè)收入、利潤總額和基本每股收益2014年實際完成數(shù)與預測數(shù)相差的比例較大，都有將近20%的差異，沒有達到預測數(shù)的標準，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額相對前面幾個指標其實際完成數(shù)超過預測數(shù)3.63%?？傮w來講，預測反饋效果不理想。雖然所選年份的數(shù)量會對分析結果造成一定的影響，但總體而言，中國聯(lián)通會計信息質量的相關性不強，建議采取適當?shù)拇胧┨岣邥嬓畔①|量的相關性。

（三）中國聯(lián)通的會計信息質量評析結論。本文根據(jù)上市公司中國聯(lián)通2012-2014年的年報數(shù)據(jù)，通過對會計信息質量特征進行逐一分析，得出以下結論：中國聯(lián)通披露的會計信息內(nèi)容真實，清楚易懂，而且在重大事項和股份變動及股東情況中對于關聯(lián)方的披露詳盡。2012年由于公司收購聯(lián)通新時空100%的股權，聯(lián)通新時空成為聯(lián)通運營公司的全資子公司，報表時間差隨之變大，所以這一年會計信息的及時性不如2013年和2014年。根據(jù)該公司的審計報告可以判斷得出中國聯(lián)通會計信息披露真實可靠。各種風險也均被中國聯(lián)通股份有限公司進行充分考慮，恰當?shù)赜涗浟速Y產(chǎn)、負債、收入、費用，體現(xiàn)了其會計信息的謹慎性。通過與行業(yè)內(nèi)其他公司的各項指標進行對比分析，發(fā)現(xiàn)中國聯(lián)通水平差異較小，核心盈余比例接近行業(yè)水平，資產(chǎn)負債率高于50%，說明中國聯(lián)通的會計信息具有可比性，才可以辨別其各項指標的優(yōu)劣性。利潤總額、營業(yè)收入與每股盈余的預測值與實際值差異較大，不利于對企業(yè)未來經(jīng)營情況進行預測，中國聯(lián)通會計信息的相關性有待提高。

綜上所述，以中國聯(lián)通股份有限公司會計信息作為研究載體，對上市公司會計信息質量評析方法進行了量化的應用研究，但本文所構建的會計信息質量評析指標體系仍需進一步完善，在充分論證及與實踐結合的基礎上，建立一個簡單實用、科學完整的會計信息質量評析體系，對于會計信息等研究領域具有十分重要的理論和實踐意義?！?/p>

1.丁沛文.2013.我國上市公司會計信息質量研究[J].中國外資，2。

2.胡曉.2011.上市公司會計信息質量評價指標構建的影響因素分析[J].商業(yè)會計，26。

3.黃世忠.2001.上市公司會計信息質量面臨的挑戰(zhàn)與思考[J].會計研究，10。

4.孫光國、楊金鳳、鄭文婧.2013.財務報告質量評價:理論框架、關鍵概念、運行機制[J].會計研究，3。

5.王福勝、韓鶴.2013.創(chuàng)業(yè)板上市公司會計信息披露質量評價研究[J].商業(yè)研究，8。

6.吳冕.2013.關于會計信息質量衡量方法的文獻綜述[J].會計師，7。

7.張松.2011.上市公司會計信息質量研究與分析[J].財會通訊，3。

8.M.Kohlbeck,T.Warfield.2010.Accounting standard attributes and accounting quality:Discussion and analysis[J].Research in Accounting Regulation,22.