對促進(jìn)國際收支基本平衡的探討

一、當(dāng)前我國國際收支形勢

2006年對外貿(mào)易總額達(dá)到17600億美元，同比增長24％，居世界第三，實際利用外資695億美元，年末外匯儲備達(dá)到10663億美元，躍居世界第一。主要表現(xiàn)在：一是外貿(mào)順差明顯擴(kuò)大，2006年外貿(mào)順差達(dá)到1775億美元，比上年增加756美元，同比增長74％。我國已經(jīng)連續(xù)兩年外貿(mào)順差超過了1000億美元。二是個人外匯凈流入較大。全年個人外匯凈結(jié)匯710億美元，同比增長31％。占銀行結(jié)售匯順差的20％。三是外商直接投資外匯流入增長較快。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，全年非金融領(lǐng)域?qū)嶋H利用外資630億美元，增長4.5％，但外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯達(dá)到657億美元，超過了實際利用外資額，增長23.4％。四是外債規(guī)模進(jìn)一步增加。截至2006年9月末，外債余額達(dá)到3052億美元，比上年末增長8.6％，其中短期外債增速較快，年末余額達(dá)1719億美元。

對于當(dāng)前國際收支不平衡的現(xiàn)狀，應(yīng)當(dāng)客觀全面認(rèn)識，科學(xué)準(zhǔn)確的把握其影響。國際收支順差表明，我國對外的支付能力和抗風(fēng)險能力增強(qiáng)，但是隨著我國對外開放的不斷擴(kuò)大，特別是在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢和國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移不斷加快的背景下，國際收支狀況對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響越來越大。一是增加了宏觀調(diào)控的復(fù)雜性。外匯持續(xù)大量凈流入，加大了宏觀調(diào)控的難度，直接影響宏觀調(diào)控的靈活性和有效性。二是加大了經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度。國際收支持續(xù)順差，反映了經(jīng)濟(jì)增長方式粗放，投資和消費(fèi)不協(xié)調(diào)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，城鄉(xiāng)和區(qū)域發(fā)展不協(xié)調(diào)等諸多矛盾。三是增加了貿(mào)易摩擦和人民幣升值的壓力。我國已是連續(xù)多年遭受反傾銷最多的國家，一些發(fā)展中國家也加入到對我國的反傾銷行列。一些國家在國際收支不平衡的問題上大做文章，要求我國加快市場開放和貨幣升值。因此，促進(jìn)國際收支平衡是下一步外匯管理工作的核心和關(guān)鍵，也是宏觀調(diào)控的一項主要任務(wù)。

二、國際收支大幅度順差的原因分析

(一)政策導(dǎo)向、匯率等宏觀經(jīng)濟(jì)因素對我國國際收支順差有重要影響

一是長期以來我國延續(xù)外匯短缺時期的外貿(mào)“獎出限入”和資金“寬進(jìn)嚴(yán)出”等政策，對出口和資金流入的激勵較多，如給出口企業(yè)退稅、貼息等諸多優(yōu)惠政策，而對進(jìn)口和資本流出則管理較嚴(yán)，且涉外經(jīng)濟(jì)管理的思想觀念轉(zhuǎn)變相對滯后，是導(dǎo)致國際收支失衡的重要原因。二是匯率調(diào)節(jié)機(jī)制發(fā)揮的作用不夠。盡管1994年外匯管理體制改革時，明確人民幣實行單一的、有管理的浮動匯率制，但到2005年7月21日匯率改革以前，人民幣匯率水平基本保持不變，而同期我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，人民幣幣值存在一定的升值空間，這就使匯率對國際收支的調(diào)節(jié)作用受到影響，影響了國際收支的均衡發(fā)展。

(二)加工貿(mào)易順差是我國國際收支順差的主體

我國經(jīng)常項目貿(mào)易順差主要依賴于加工貿(mào)易和外商投資企業(yè)。2006年我國加工貿(mào)易實現(xiàn)順差接近1900億美元，比上年增加了400多億美元。而我國加工貿(mào)易出口約80％來自外商投資企業(yè)。我國作為世界加工廠的角色日益明顯，從東盟、韓國等亞洲國家大量進(jìn)口原材料和半成品，經(jīng)加工組裝后，再向美國、歐盟等國家和地區(qū)出口，亞洲國家向美國和歐盟地區(qū)的部分直接出口轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^中國進(jìn)行的間接出口。

(三)資源性和初級性產(chǎn)品出口占比較大

我國資源豐富，生產(chǎn)要素價格低廉，使商品具有較低的比較成本和較強(qiáng)出口優(yōu)勢。我國出口商品缺乏具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，缺少具有影響力的自主品牌，附加值較低的產(chǎn)品仍然占較大比重，營銷網(wǎng)絡(luò)大多掌握在外商手中，出口獲得的比較利益不高，在國際分工價值鏈上處于低端環(huán)節(jié)。資源密集型和勞動力密集型產(chǎn)品均具有國際市場競爭的比較優(yōu)勢。從目前國際產(chǎn)業(yè)分布格局來看，我國仍是高耗能產(chǎn)品和勞動密集型產(chǎn)品的主要輸出國，這也是我國出口保持穩(wěn)定增長的重要原因之一。

(四)個人跨境收入增幅較大

隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的深化和對外開放程度的提高，個人外匯收入已從單一的僑匯發(fā)展為包括貿(mào)易、服務(wù)及投資性質(zhì)的復(fù)雜交易，規(guī)模也隨之迅速膨脹。近年來，受本外幣利差和人民幣升值預(yù)期影響，個人跨境收支保持高速增長態(tài)勢。2005年達(dá)到717億美元，是2000年的4倍，但收支增長不平衡，個人跨境收入年均增長46％，支出年均增長不足10％。2005年個人跨境收支規(guī)模僅占全部跨境收支規(guī)模的4％，但資金凈流入規(guī)模卻占全部跨境資金凈流入的20％以上，從而對國際收支不平衡問題也起到推波助瀾的作用。

(五)外資流入加劇國際收支失衡

2006年全國外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯625億美元，而對外直接投資售匯僅32億美元，外商直接投資增長還引發(fā)貨物貿(mào)易增長和加工貿(mào)易收入的增長，主要是部分外商投資企業(yè)實質(zhì)為境外母公司在我國的原料生產(chǎn)基地，產(chǎn)品部分或全部銷往母公司，增大地區(qū)經(jīng)常項目順差。

三、促進(jìn)國際收支基本平衡的政策建議

(一)繼續(xù)加強(qiáng)外匯資金流入和結(jié)匯管理，限制資金流入

一是加強(qiáng)對貿(mào)易渠道資金流入的監(jiān)管。加強(qiáng)與海關(guān)部門的協(xié)調(diào)，做好貨物流與資金流對應(yīng)關(guān)系的跟蹤與研究，重點(diǎn)地區(qū)要加大監(jiān)測和分析力度，堅決打擊貿(mào)易項下高報多收等違法行為。二是進(jìn)一步控制短期外債規(guī)模。將展期的短期外債作為長期外債管理。三是限制或停止境外上市外匯資金的結(jié)匯。限制、停止銀行、企業(yè)境外上市募集的外匯資金結(jié)匯，減少外匯儲備的增加。四是限制和禁止境外投機(jī)資本、套利資金進(jìn)入房地產(chǎn)、股票市場。加強(qiáng)宏觀調(diào)控，保持不動產(chǎn)、股票市場價格穩(wěn)定，禁止外商投資企業(yè)在省會城市進(jìn)入房地產(chǎn)開發(fā)和投資，只允許符合條件的外商投資企業(yè)在中西部的非省會城市進(jìn)入。外匯局在進(jìn)行收匯結(jié)匯檢查時，重點(diǎn)跟蹤結(jié)匯資金流向房地產(chǎn)和股市的情況。

(二)拓寬對外投資渠道，引導(dǎo)資金有序流出

一是放松企業(yè)、私人資本流出的管制。盡快出臺相關(guān)辦法，允許企業(yè)直接進(jìn)行境外證券、債券投資。允許境內(nèi)個人直接境外金融投資，包括允許個人對外放款，允許個人到境外進(jìn)行不動產(chǎn)、債券、股票、期貨和各種金融衍生品交易的投資，個人境外金融投資購匯可不受年度購匯總額限制。二是擴(kuò)大境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券的范圍。將境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券的范圍擴(kuò)大到所有符合資格和條件的企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)。三是嘗試允許境外企業(yè)在境內(nèi)直接上市。比照中國企業(yè)在境外上市外匯調(diào)回境內(nèi)，允許境外企業(yè)在境內(nèi)上市，將人民幣轉(zhuǎn)化為外匯流出。四是嘗試人民幣境外融資。在人民幣升值或預(yù)期穩(wěn)定的情況下，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和成熟，也會使人民幣信譽(yù)提高，人民幣可以成為具有信譽(yù)的區(qū)域貨幣，并因此作為融資和結(jié)算手段，政府可以發(fā)展人民幣國際商業(yè)貸款、官方貸款或援助貸款。

(三)改善經(jīng)常項目外匯管理，繼續(xù)推動貿(mào)易便利化

一是對經(jīng)常項目資金進(jìn)、出的便利程度采取差別政策。放松貿(mào)易項下以及個人外匯資金流出管制，簡化購匯、付匯手續(xù)，允許企業(yè)、個人選擇購匯時機(jī)和付匯方式，甚至可取消某些審核憑證，完全由銀行按照市場化的管理方式進(jìn)行。

二是取消賬戶限額，允許企業(yè)自由保留外匯。目前外匯賬戶限額實際沒有多大作用，完全可以放開。不同賬戶之間的資金應(yīng)該允許企業(yè)打通使用。三是擴(kuò)大人民幣貿(mào)易結(jié)算范圍。與更多的周邊國家或有關(guān)國家協(xié)商、談判，允許進(jìn)口以人民幣付匯，其從中國進(jìn)口以人民幣結(jié)算，減少美元結(jié)算。并承諾由貿(mào)易所形成的人民幣資金差額，給予合同談判確定的匯率兌換美元。

(四)開辟外匯境內(nèi)使用渠道

一是開辟境內(nèi)外匯投資渠道。發(fā)展國內(nèi)外幣債券市場，允許企業(yè)、銀行在境內(nèi)發(fā)行外幣債券，允許企業(yè)和個人購買并進(jìn)行流通和交易。二是擴(kuò)大外匯儲備在境內(nèi)的使用途徑。外匯儲備可用于特定項目經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展支持。除了給國有銀行注入資本金外，央行也可以借款給其他商業(yè)銀行。允許外資銀行向央行發(fā)行外幣債券。建立外匯基金替代財政貼息，支持國家需要的資源類企業(yè)到境外投資的貸款貼息。

(五)改革結(jié)售匯制度，加快外匯市場建設(shè)

將強(qiáng)制結(jié)售匯制過渡到意愿結(jié)售匯制，企業(yè)可根據(jù)自身外匯需求以及對匯率的預(yù)期自主決定持有外匯的種類和數(shù)量比例。目前，外匯儲備充足，市場預(yù)期人民幣升值，推行意愿結(jié)售匯制度沒有風(fēng)險。在意愿結(jié)售匯制的基礎(chǔ)上，加快外匯市場建設(shè)，通過外匯市場實現(xiàn)外匯供求的平衡。降低非金融企業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu)入市門檻，發(fā)展境內(nèi)外幣拆借市場，逐步放寬外匯交易實需限制，在境內(nèi)開展銀行對客戶人民幣對外幣無本金遠(yuǎn)期交易，推出人民幣對外幣期權(quán)交易，引入包含利率互換的貨幣掉期業(yè)務(wù)。

(六)綜合運(yùn)用稅收、工資、貨幣政策工具，平衡國際收支

一是取消出口退稅，征收環(huán)境資源稅。對于高消耗、高能耗、高污染和國內(nèi)短缺資源、不可再生資源的出口產(chǎn)品，以及進(jìn)行壓價競爭的行業(yè)和產(chǎn)品，取消出口退稅，對這類企業(yè)征收環(huán)境資源稅。但對非價格競爭產(chǎn)品和出口價格提高的產(chǎn)品，可以繼續(xù)保留甚至提高退稅率。二是增加外商投資企業(yè)的勞動力成本。提高最低工資和工時標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格執(zhí)行加班工資加倍制度，建立外商投資企業(yè)工人社會保障機(jī)制，發(fā)揮工會作用，加強(qiáng)這方面的執(zhí)法檢查，確保外資企業(yè)中工人的合法權(quán)益。三是允許人民幣匯率繼續(xù)升值，并以7元兌1美元為限。人民幣匯率進(jìn)一步升值，有利于減少套利，同時，可以增加出口企業(yè)包括外商投資企業(yè)出口成本，減少拼資源、拼消耗、低工資產(chǎn)品的出口，從而減少順差。四是進(jìn)一步提高利率、存款準(zhǔn)備金率。保持人民幣存款、貸款利率比國際水平略低，促使外資機(jī)構(gòu)在境內(nèi)更多使用人民幣資金，而不是用外資結(jié)匯。在此前提下，可繼續(xù)上調(diào)人民幣存款、貸款利率。一方面，提高利率，可以抑制房地產(chǎn)、股票市場投機(jī)，減少對境外投機(jī)資本的吸引；另一方面利率保持比國際水平略低，不使產(chǎn)生套利機(jī)會。同時，選擇適當(dāng)時機(jī)，進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率，減少流動性過剩。