多元化、關(guān)系專用性投資與企業(yè)生產(chǎn)效率

林鐘高+湯謝瑩

摘要：從企業(yè)與主要客戶/供應(yīng)商之間形成的關(guān)系專用性投資視角出發(fā)，從經(jīng)濟(jì)動(dòng)因的角度更深刻地研究關(guān)系專用性投資如何作用企業(yè)的長(zhǎng)期績(jī)效（生產(chǎn)效率）。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)與主要客戶/供應(yīng)商之間的關(guān)系專用性投資有助于提升企業(yè)的生產(chǎn)效率。但是在綜合考慮企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)后，這種影響會(huì)因關(guān)系專用性投資方向不同而產(chǎn)生變化，即多元化程度的增加會(huì)增強(qiáng)企業(yè)與客戶之間的關(guān)系專用性投資對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率的提升程度，而多元化程度的增加會(huì)降低企業(yè)與供應(yīng)商之間的關(guān)系專用性投資對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率的提升程度。

關(guān)鍵詞：多元化經(jīng)營(yíng)；關(guān)系專用性投資；專用性資產(chǎn)投資；生產(chǎn)效率；經(jīng)濟(jì)全球化；供應(yīng)商；效率管理；企業(yè)

中圖分類號(hào)：C939 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1007-2101（2015）02-0090-08

一、引言

范博宏和黃俊（2011）[1]認(rèn)為，西方企業(yè)多元化失敗的原因主要在于：?jiǎn)适髽I(yè)發(fā)展信心、過(guò)剩的現(xiàn)金流和利益相關(guān)者的價(jià)值沖突。而中國(guó)在資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)與人力資本市場(chǎng)發(fā)育不全、外部融資約束嚴(yán)重及地方政府的政策推動(dòng)下，盡管中國(guó)企業(yè)的多元化發(fā)展模式不乏成功的例子，但更多的是陷入了缺乏核心能力、資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、滿足個(gè)人意愿、業(yè)務(wù)抵觸等誤區(qū)，而且中國(guó)企業(yè)多元化的失敗與低效率還源于各級(jí)政府“政治晉升”“業(yè)績(jī)錦標(biāo)賽”的動(dòng)機(jī)，企業(yè)擴(kuò)張的信心與野心遠(yuǎn)大于其管理能力，嚴(yán)重忽視效率管理與資本成本。圍繞這些問(wèn)題，理論界做了不少的探索。……