淺析公允價值計量下的東風汽車盈余管理

張夏夏 張文敏

(山西財經大學，山西 太原 030006)

一、公允價值計量下東風汽車盈余管理的現狀

(一)營業利潤與利潤總額

從公司年報中可知，東風汽車在2012年度的利潤總額為1.86億元，同比減少70%。其營業利潤為-1.15億元，同比減少126.6%，其中管理費用的同比增長對營業利潤的減少影響較大，增長額2.74億元，增長幅度為35.45%，同時，2012年期間，營業外收入同比增長43.91%，增長額為1.1億元，營業外支出卻同比下降12.05%，減少0.06億元。因此，在利潤總額基本保持不變的情況下，由于營業利潤同比下降126.6%，同時營業外收支凈額大幅增加，從而導致營業利潤與利潤總額占比下降。

從公司年報中可知，該公司2013年的利潤總額為3.66億元，同比增長96.60%，其營業利潤為0.94億元，同比增長182.44%。由公司年報披露可知該公司為了產品銷量，結果導致營業收入與利潤總額占比比上一年增長87.36%。由此可以看出，東風汽車表現出一定幅度的波動性。

(二)盈余現金保障倍數

2011年度，該指標值為-1.11。本年度經營活動產生的現金流量凈額比上年減少9.77億元，同比下降271.44%。其中，由于該公司的經銷商資金回籠周期較長，導致該公司的流動現金減少，同時與該公司日常經營活動有關的各項稅費有所增加，從而導致現金流量大幅下降，致使盈余現金保障倍數出現負值。由此可以看出,該公司的經營現金流量分布不均勻,盈余的現金保障程度不高。

(三)每股經營活動現金流量凈額

從調查中可知2011年～2013年的每股經營活動現金流量凈額均小于每股收益，則每股收益都得不到相應的現金保障。從公司盈余的持續性來看，通過營業利潤占利潤總額比重指標的計算，我們可以看到，東風汽車利潤總額的主要來源是經營活動產生的營業利潤，但在2011年和2012年，營業利潤與利潤總額占比明顯下降，表明該公司的盈余具有一定的持續性，但波動程度相對不穩定。從公司盈余的現金保障程度來看，盈余現金保障倍數表現出較大的不穩定性，2011年～2013年每股經營活動現金流量凈額均小于每股收益，因此這三個指標都反映出東風汽車盈余的現金保障程度不高。

二、公允價值的計量給東風汽車盈余管理帶來的影響

(一)其他綜合收益占綜合收益總額比重

從調查數據中得出，東風汽車的其他綜合收益占綜合收益總額從2009～2011年一直在下降，但是在2012年該指標所占的比重達到最大，除此之外還可以從該公司年報中可知2009～2011年可供出售金融資產公允價值變化產生的利得和損失占其他綜合收益的比重都大于90%，此外，東風汽車持有的可供出售金融資產只有一項，在2009年將其劃分為可供出售金融資產，2011年將其全部出售，實現投資收益0.75億元，占當年凈利潤的13.51%。因此該公司可能會選擇利用可供出售金融資產的出售時間來平滑利潤，因為2011年公司的營業利潤相比2010年下降27.1%，若東風汽車年報中的投資收益不包括出售可供出售金融資產產生的投資收益，則營業利潤相比出售前下降了39.83%。

(二)公允價值變動損益占凈利潤比重

從該公司的年報中可知該公司交易性金融資產公允價值開始下降，是由于受2008年金融危機的影響，則公允價值變動損益為負。而在2010～2013年之間公允價值變動損益占凈利潤比重則為0%，這是因為該公司只有交易性金融資產與可供出售金融資產采用公允價值模式計量，而該公司在2010年把持有的交易性金融資產全部出售，所以導致該公司的公允價值變動損益為0。因此東風汽車在股市高漲時，利潤表中的投資收益就會增加，是因為交易性金融資產公允價值上升，導致公允價值變動損益增加，使得該公司會全部出售其交易性金融資產；反之，則會給該公司帶來巨大的損失。

三、對公允價值計量下東風汽車的盈余管理治理提出政策建議

(一)建立公允價值內部控制制度并加強外部監管

由東風汽車的年報得知，公司在2011年組織并發布了內部控制手冊，但其中沒有發現與公允價值計量有關的內部控制政策與程序等相關內容，這并不能使員工更好地了解公允價值內部控制制度，為此公司應當建立相應的公允價值內部控制決策程序、及其制度。此外，還發現東風汽車公司外部市場的監管力量缺失或者不到位，致使該公司管理層利用公允價值對盈余管理進行操縱。同時，當該公司失信的成本小于收益，企業就會選擇進行盈余管理，因此，針對東風汽車公允價值計量對盈余管理的操縱行為，監管機構必須建立起長效的監管機制，提高監管效率。

(二)加強公允價值信息披露

從東風汽車年度報告中得知，該公司只簡單的說明了哪些項目采用了公允價值計量，對于公允價值的具體確定方法及估值技術的選擇和運用沒有進行具體的披露，給信息使用者的決策帶來的參考價值帶來局限。因此，公司應在現有要求的基礎上進一步完善公允價值信息披露，充分披露東風汽車對公允價值確定的依據、使用估值假設和估值方法等信息，并且該公司應充分加強披露與非經常性損益有關的公允價值信息。

(三)制定公允價值計量準則

國內外學者對盈余管理的考察大多是進行實證研究，而我的研究方法主要是以描述性統計為主，根據東風汽車近5年的財務數據，然后采用公允價值計量下盈余管理評價指標體系研究數據，分析指標來考察公允價值計量給東風汽車盈余管理行為帶來的影響。從而發現，東風汽車在一定程度上存在利用公允價值計量進行盈余操縱。然后針對這些問題提出了關于公允價值計量對盈余管理治理的政策性建議。只有在上述問題得到有效解決后，才能更好地對盈余管理進行治理，減少該公司的盈余管理行為，促進經濟資源的優化配置以及資本市場的良性、健康發展。

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