快速啟動可持續性企業溝通

快速啟動可持續性企業溝通

良好的可持續性績效將積極影響企業總體績效，投資者關系團隊應該在可持續性企業溝通中發揮主導作用。

編譯/本刊記者 鄭偉

國際投資野蠻生長的時代正在終結，全球可持續發展投資聯盟（全球可持續投資聯盟）發布的全球可持續發展投資回顧報告顯示，在可持續發展觀點指導下管理的資產總額在2012年至2014年之間增加了31%, 達到21.4萬億美元。與可持續發展相關的投資策略支配的資金總額目前占全球管理資產總額的近三分之一。

很大一部分可持續的資產配置是在排他基礎上進行的, 對環境、社會和治理等非財務因素進行綜合考慮并將它們系統地應用于投資決策，成為影響12.9萬億美元資產配置的第二大因素。對于企業來說，越來越多的投資者在關心傳統的財務信息和戰略數據的同時，也開始關注環境、社會和公司治理問題。在這種形勢下, IR部門在與投資者進行企業戰略溝通時，就再也不能忽視企業發展的可持續性了。

當然, 前提條件是要制定適當的可持續的商業模式。根據威爾斯王子發起的可持續性會計體系（Accounting for Sustainability，簡稱A4S）,一個可持續發展的企業不僅能提供短期和長期經濟回報，對社會產生積極的價值，同時企業運營還受到環境發展制約。

這一項目提供的指導意義強調了提高投資者的參與度，這說明即便IR團隊不具備這些先決條件,他們可以和CFO及其他高管一起，共同采取措施，使投資者參與這一過程。A4S建議企業首先思考以下問題：

我們的商業模式是可持續的嗎?

我們有綜合性的發展戰略嗎?

是否已經將可持續性整合到公司的治理安排?

定期的管理和外部報告使用哪些目標和績效指標?

如果這些問題能在企業內部得到積極的解決，那么就可以開始考慮吸引投資者參與企業的可持續發展管理。“一定要潛心做這件事并盡早和投資者進行溝通；不要等到信息完全成形了才向投資者展示。”,在線平臺SRI-Connect編輯、前花旗集團社會責任投資主管Mike Tyrrell這樣呼吁，“永遠沒有‘完美’的信息。”

01　構建信息

企業在建立了可持續發展的商業模式之后，下一步需要解決的問題是如何有效地向利益相關者傳達信息并使他們認同這一整體戰略的優勢。將企業社會責任（CSR）方面的信息融入正在進行的投資者溝通，這項工作通常是一個橫向的工程，包括定義和發布關鍵績效指標（KPIs）、建立相關的案例研究和報告來描述可持續發展與公司盈利能力之間的關系。

跨團隊合作

“投資者關系團隊應該主導信息構建過程，并借鑒CSR和可持續發展部門同事挖掘內容的能力。” 致力于可持續投資領域的在線平臺SRIConnect編輯Mike Tyrrell這樣建議，“他們能夠很好地完成投資者識別、制定溝通時間表、組織路演等工作。同時，這些部門還可以在可持續性信息和企業核心投資信息之間建立關鍵性的連接。”

跨團隊合作在法國電力集團內部得到了充分展現。“在我們集團內部，IR、可持續發展和企業溝通團隊之間的溝通非常順暢, 能夠以真正透明的方式一起工作。”主管可持續發展的高級副總裁Claude Nahon說。Claude Nahon向戰略、創新和規劃部門主管匯報工作，這一部門是由新任CEO Jean-Bernard創建的。“可持續發展團隊負責非財務報告的發布以及密切配合IR團隊的工作，兩個部門平均每星期都要見面進行溝通。”

一位來自可持續發展團隊的成員已經被由Carine de Boissezon領導的投資者關系部門挖走，這進一步證明了內部交流及部門之間的關系都是為了確保信息的傳遞始終以業務為導向，針對的是所有的利益相關者，Nahon說。

在美國工業氣體公司Praxair中，IR和可持續發展團隊之間的合作也是非常密切的，首席可持續發展官Riva說：“與投資者交流用到的信息由IR部門準備、由可持續發展部門進行復審并提供先關信息；可持續發展報告由可持續發展團隊設計，由IR部門進行復審并提供相關信息。”她說，“這樣做的目的是保持企業信息一致，不能讓公司的可持續發展脫離投資者關系管理。”

K r u t認為在構建可持續發展信息時，最重要的考慮是深入研究公司的業務以及業務是如何為企業創造價值的。Praxair的使命是使我們的星球更有效率，我們的業務模式能夠將資源效率、負擔最小化和環境生產力融為一體。因為可持續發展已經被植入了公司的業務,所以我們會跟投資者談我們的商業模型和企業文化。

將可持續性融入現有的溝通

Praxair投資者關系主管Kelcey Hoyt解釋說，她在與投資者等受眾溝通時不依賴可持續發展案例研究。“投資者希望了解更多關于邊際利潤增長的細節，以及這些利潤是從哪里來的。”她說,“這很大程度上來自生產效率或配送效率的提高，這些都與我們的可持續生產力密切相關。我在向投資者傳達信息時，會努力對這些信息進行整合、加工之后再傳遞給投資者。并且在可持續價值報告中會有一個特定的案例研究。”

“對于IR而言，如果你看我們的新聞稿和簡報,你會發現可持續發展關注的問題同時也是財務的關鍵問題。”de Boissezon指出，“與能量轉化或碳排放相關的費用支出問題也是在財務層面進行溝通的關鍵問題,所以在我們的業務和可持續發展面臨的挑戰之間有明顯的聯系。”

自2011年福島核事故以來,安全問題一直是投資者最關心的問題。因此，法國電力公司決定組織一定數量的投資者會議，讓投資者了解公司的危機管理策略。de Boissezon非常熱衷于強調自己公司在解決困難時的主動性：“我們一直在盡量提高透明度。例如，我們會在車間舉行關于水利資源管理的投資者日活動，Claude會親自挑選專家參加這種活動。”

擅用問卷調查

在過去10年中，與可持續發展相關的指標、機構和顧問服務都得到了蓬勃發展，企業很容易被各種調查問卷和ESG（環境、社會和治理）數據訪問請求淹沒。Krut證實，“分析師要向社會責任投資團體提供信息，我們會收到很多來自分析師的數據訪問請求。很顯然，我們必須對他們提出的問題進行篩選，優先解答更重要的問題。”

Krut和Hoyt重點關注的是道瓊斯可持續發展指數（DJSI）。“道瓊斯可持續發展指數是我們可持續發展績效最關鍵的外部仲裁者。Praxair所在的化工行業可持續性競爭非常激烈, 而Praxair是唯一一家連續12年作為指數公司的美國化學公司。”Krut激動地說，“我們利用問卷密切關注社會責任投資團體的關注點和興趣點的變化。”

“對于ESG評級機構的問題，IR團隊應該監督問卷調查過程：確定優先級，并在發出的所有問卷上簽字確認。”Tyrrell建議，“不過，IR團隊不需要陷入每個具體的數據請求或調查問卷的細節問題中。”

此外，Tyrrell呼吁那些團隊規模較大的IR部門將社會責任投資方面的工作分配給團隊中級別較低的成員,因為他們可能有更多的時間開展實踐活動。“這對于年輕的IROs來說是一個非常好的發展機會，使他們有機會直接接觸優質投資者。”他說。

02　尋找優質投資者

投資者識別是IR最重要的職責之一，IROs需要不停地前往各種知名或不知名的金融中心為企業尋找長期、活躍的投資者。

“社會責任投資基金在選擇投資標的時，除了傳統的財務指標之外，注重人力資源等無形資產和有形資產的韌性。”de Boissezon解釋說，“在這些方面，法國、荷蘭和北歐投資者比英國同行更敏感。此外，全球范圍內的分析機構都在加速將ESG標準納入分析范圍，所以，ESG評級較低的企業很難獲得資金管理者的青睞。”

可持續性路演

目前，企業有機會邀請E S G團體和E S G意識較強的投資者參加經紀人組織的可持續發展路演。“作為歐洲最大的金融中心,倫敦有很多關注E S G的投資管理公司,如CCLA、Generation Investment Management和施羅德等。” 來自IR咨詢公司Tradinfo的Marcel Schulze補充道，“除了倫敦之外，在巴黎、蘇黎世、法蘭克福、阿姆斯特丹等城市也有這類的路演活動。”

可持續性路演形式類似傳統的路演。“CSR主管將陪同IRO或其他高管進行一對一的討論。”Schulze解釋道，“在投資者方面，經常會安排ESG委員會或ESG分析師團隊參加，也可能有其他成員。”企業應該提前做好準備，在這種路演現場，投資者不太關注數字方面的信息，他們更注重與企業基本商業模式相關的問題。

“無論是路演還是投資者會議，面對面的溝通對于企業和投資者來說都是非常有益的。”Tyrrell說，“還有一點需要注意，如果你不考慮去某地舉行路演的話，召開視頻會議也是接觸投資者的不錯選擇。畢竟，SRI投資者會更支持這種‘低碳’路演方式。”

互惠原則

Schulze所在的公司會在企業開始路演或參加投資者會議之前，對企業的可持續性發展情況進行評估，看該企業是否具備了面對ESG投資者的條件。“在企業開始路演或請企業參加投資者會議之前，會先對該企業的ESG策略進行審查，看它是否足夠成熟、是否符合ESG投資者常用的某些標準。”Schulze說,“這能在最大限度上使企業與投資者實現最好的匹配。”

“我們已經成功地將很多大公司，如西班牙天然氣公司、意大利倍耐力公司、羅氏公司、雀巢公司和雷普索爾介紹給了關注ESG的投資者。這些公司的企業社會責任策略都比較成熟，可以說準備非常充分。此外，如果企業能夠開通一個雙向通道，在討論ESG政策的同時傾聽市場的聲音，那么這家企業的管理通常會得到投資者的認可。”

Nahon非常熱衷于參加這類新興的路演活動。“可持續性路演讓我們部門收獲很大。”她說，“我們在風險管理方面的收獲很大，經常發現自己的觀點跟投資者的想法是不一致的。投資者的提問可以幫助我們取得進步，甚至更好地理解自己公司的基本面。”

對公司業務具有重要戰略意義的指標遠比別人告訴你什么是最重要的指標更重要。

03　測量和報告非財務數據

評估的重要性

ESG報告中包含一系列指標，因此，要選擇既與公司業務密切相關，又令投資者感興趣的內容就變得非常有難度。“對公司業務具有重要戰略意義的指標遠比別人告訴你什么是最重要的指標更重要。”Tyrell提醒道。

Praxair首先會確定哪些是可以作為與投資者溝通的核心內容，然后參照道瓊斯可持續發展指數或碳信息披露項目問卷調查表對這些內容進行評估。此外，Praxair還會請世界各地的高管參與內部調查，來充實與投資者溝通的內容。

非財務KPIs報告

有一些數據既會在企業內部報告，也向外界發布。“環境KPIs和目標每個月都要在公司內部報告，然后逐步上升到每季度向高管團隊報告，然后他們每年會對外發布報告。”Krut說得非常詳細。 Praxair環境報告中的大部分原始數據都是經過環境工程審計事務所審計的。“我們還會對安全方面的終身受傷率和團體參與情況進行審計，只是為了使報告范圍不限于純粹的環境范圍。”她補充道。

法國電力公司2005年IPO之后不久，Nahon決定在公司的主要報告系統中插入非財務KPIs，而且法國電力公司的所有子公司都用同一個報告流程。“我從來沒有后悔當初做這個決定。”她說，并強調說目前法國已經強制企業發布非財務報告了。

也就是說，在將非財務數據引入公司的報告系統以來，法國電力公司的財務和非財務數據都接受相同的審計。“有審計才有信譽。”Nahon強調，“工作中必須嚴格遵守財務日歷并按季度提供相應的數據。”

盡管Nahon堅信外部觀點是企業持續改進的動力，但她仍堅持認為將非財務數據融入公司報告主系統最適合自己的企業文化。“雖然我們很反對來自非政府組織的干涉，但掛牌上市將我們打造成一個更注重經濟效益的公司，所以我們需要不斷改進商業模式。我現在很歡迎來自非政府組織的意見，但對可持續發展的管理依然依靠財務團隊的支持。”

（本文經英國 《IR Magazine》 獨家授權翻譯刊登，IR Magazine 是全球唯一一個專注于公司和投資者關系的出版物。）