人民幣實際有效匯率對河南省國際貿易收支影響的實證分析

宋帥（鄭州大學　商學院，河南　鄭州　450001）

人民幣實際有效匯率對河南省國際貿易收支影響的實證分析

宋帥
（鄭州大學商學院，河南鄭州450001）

摘要：文章從實證角度、采用協整分析和誤差修正模型研究2006年1月-2013年12月人民幣實際有效匯率變動對河南省進出口貿易的影響.結果表明：在這段時間內，人民幣實際有效匯率升值對河南省進口、出口均存在正向促進作用，對河南省國際貿易收支存在的負向抑制作用.

關鍵詞：人民幣；實際有效匯率；協整分析；誤差；修正模型

1　研究背景及目的

中國的經濟這些年高速的發展，人民幣也在不斷的升值.從2005年我國開始實行“參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率”后，到2013年中旬，人民幣已經升值了24%.盡管如此，人民幣依然面臨著較大的升值壓力.隨著經濟全球化程度的不斷提高，匯率對一國經濟的內外均衡和快速增長存在重要影響.

從我國2001年加入世貿組織以來，河南省的外貿發展每年都在增長.在整個“十一五”期間，進出口的總值是713億美元，其中出口為436億美元，進口為277億美元.2006年，河南外貿進出口98億美元；2007年達到127.9億美元；2008年創新紀錄達到174.8億美元；受金融危機的影響，2009年河南省外貿下滑至134.8億美元；在投資拉動效應、寬松貨幣和財政政策以及外貿扶持政策等因素的作用下，河南省外貿進出口呈現較強的增長趨勢.據海關統計，2010年，我省實現外貿進出口總值177.9億美元.2011年是“十二五”的開局之年，河南在復雜復雜多變的形勢下實現了良好的開局之作，經濟形勢穩中向好，全省的進出口實現高速增長態勢，增幅均突破80%.

中國是一個貿易大國，人民幣升值可能會對我國的進出口貿易進而對整個經濟產生重大影響.河南省作為重要的中部省份，匯率的變動，究竟會不會對河南省的進出口貿易產生影響？匯率的變動是如何影響河南省的進出口的？基于這些問題的不確定性，對河南省對外貿易與人民幣實際有效利率的關系進行實證研究具有很強的現實意義.

2　實證分析

文章在前人研究基礎上，以2006年-2013年的人民幣實際匯率和河南省對外貿易收支的月度數據為樣本，運用Eviews6.0為計量軟件實證研究人民幣實際有效匯率與河南省對外貿易收支的關系，以期在解釋和預測上更為準確和更具時效性.

2.1數據選取及處理

文章的數據從2006年開始到2013年結束，以月為單位，共計96個月的數據，選取的是人民幣的有效匯率指數和河南省的對外貿易進出口數據.其中人民幣實際有效匯率指數（REER)來源于和訊網網站，河南省對外貿易進出口數據的進出口數據來源于河南省統計局網站，以當期美元計價.其中對外貿易的進口用IM表示，出口用EX表示，進出口差額用B表示，人民幣實際有效匯率用REER表示.

2.1.1人民幣的有效匯率指數

實際的計算是本國的價格水平與所選的國家的價格水平加權幾何平均的比率乘以名義有效匯率指數.因為這個匯率考慮到了貿易伙伴國的貨幣變動，并剔除通脹的因素，所以能夠更加真實的反映一國貨幣的對外價值.

2.1.2對數化調整

由于中國進出口數額的數量級與匯率的數量級差別很大所以如果進行回歸或誤差修正就會出現自相關性通過對對數化的調整能夠消除這種自相關性.其中記M=LN（IM)，X=LN（EX)，B=LN（IM/EX)，R=LN（REER).

2.1.3實證方法

本文通過單整及協整檢驗在驗證人民幣匯率與河南省對外貿易進出口之間存在的長期穩定關系的基礎上構建人民幣實際有效匯率與河南省對外貿易進出口之間的誤差修正模型，進一步研究二者之間的相互影響關系.

2.2實證分析

（1）為了避免兩個時間序列變量之間出現偽回歸首先要檢驗變量的平穩性.本文采用ADF方法對進行過對數化處理后這四個時間序列進行平穩性檢驗.檢驗結果如表3-1.

表3-1變量的平穩性檢驗結果

由檢驗結果可知，在1%的顯著性水平下，X、M、B、R的原序列都不是平穩的時間序列，但是這些序列進行一階差分之后，成為了具有平穩性的時間序列.這說明X、M、B、R均為I（1)序列.

表3-2協整回歸結果

（2）由（1）可知X、M、B、R變量一階差分平穩為同階單整，因此用Engle-Granger檢驗變量之間是否具有長期穩定關系.

第一步：協整回歸，用最小二乘法估計Mt=α+ β*Rt+μt，如表3-2所示.

可知協整方程Mt=-30.5992+6.8334*Rt，保存殘差序列resid01.在該協整方程中，人民幣實際有效匯率的系數是6.8334，表示人民幣實際有效匯率指數增加1%即人民幣升值1%，河南省的對外貿易的進口就會增加6.8344%.這表明人民幣升值會擴大河南省的進口.

第二步：對模型的殘差序列作單位根檢驗，檢驗結果見表3-3.

表3-3殘差單位根檢驗

由于t=-2.7329＜-2.5859，表明殘差項在1%的顯著水平下拒絕原假設，接受不存在單位根的結論，為平穩序列，這表明M、R兩個序列是（1，1）協整，由此可知河南省的對外貿易中的進口和人民幣實際有效匯率者之間存在長期穩定關系.采用同樣的方法可以得知X與R、B與R都是（1，1）協整，說明人民幣實際有效匯率與出口和進出口差額之間都存在長期均衡關系.

構建的協整方程分別為

Xt=-23.4609+5.4259*Rt

Bt=7.1384-1.4075*Rt

在以上的兩個協整方程中，人民幣實際有效匯率指數增加1%即人民幣升值1%，河南省的對外貿易的出口就會增加5.4259%，會引起河南省對外貿易收支減少1.4075%，這表明人民幣升值會擴大河南省的出口，抑制河南省的對外貿易收支.這是因為人民幣升值帶來的進口的增加大于河南省對外的出口的增加，這而造成人民幣升值帶來了河南省對外貿易收支的減少.

3　結論及建議

3.1結論

本文對河南省的對外貿易的進口、出口、貿易收支和人民幣實際有效匯率進行了單位根檢驗，并在此基礎上進行了變量之間的協整檢驗，并構建了誤差修正模型.得出結論如下：

第一，河南省的進口與人民幣實際匯率之間存在著長期的穩定的均衡關系，人民幣實際有效匯率對河南省的進口產生正向的作用，即人民幣實際有效匯率指數變動1個單位，會引起進口同向變動6.8334個單位.

第二，河南省的出口與人民幣實際有效匯率之間存在著長期均衡關系，人民幣實際有效匯率對河南省的出口產生正向的作用，即人民幣實際有效匯率指數每變動1個單位，會引起出口同向變動5.4259個單位.

第三，人民幣實際有效匯率與河南省的對外貿易收支之間也存在長期均衡關系.人民幣實際有效匯率對貿易收支的影響是反向的，即人民幣實際有效利率變動1個單位，會引起對外貿易收支反向變動1.4075個單位.之所以會產生這樣的結果是因為，匯率的變動對進口的影響大于對出口的影響，這就造成了對貿易收支產生反向影響的結果.

3.2建議

第一，加快貿易轉型升級.應促進企業進入國際化產業鏈中附加值高、技術含量高的環節.這幾年對于河南來說有很好的機會讓其進行產業的轉移，企業要在這中創新思路，使產業鏈整體的轉移，特別是與大型的有實力的企業的對接要給予充分重視，從而彌補河南的短板.同時在與沿海的貿易轉移是，特別建設了新鄭綜合保稅區、出口加工區，未來也要在洛陽、新鄉、等城市建立特殊的區域，為我省的對外開發鋪平道路，提供更多的優惠區域和發展空間.使大型企業逐漸成為河南省的體系支撐，使得產業結構能夠順利的升級，經濟能夠順利轉型，提升發展的層次和水平.

第二，優化進出口商品結構.從優化產業結構入手調整出口產品結構，堅持以質量取勝，加快提高出口商品的質量和附加值.努力擴大高新技術產品、機電產品、成套設備出口，拉長出口產業鏈，占據附加值更高的生產環節.不斷創新，推出新產品，提高出口產品的技術含量和加工層次，促使產品結構向高新技術產品和高附加值產品轉型；提高產品的深加工程度，生產成品，從而提高企業利潤，避開各種形式的貿易保護，向綜合競爭優勢轉變，由貿易方式單一轉向多種貿易方式平衡發展.此外，給予重點出口企業和出口產品以相應的稅收、金融等方面的政策支持.積極推動對外貿易多元化發展，拓展新興市場，分散國別風險，在條件成熟的情況下，鼓勵企業充分利用海外資源，發展境外投資生產、境外帶料加工等，擴大對外投資規模.

第三，應擴大具有自主知識產權、自主品牌的商品出口.我省要推行自己的品牌，加強知識產權的建設，提升我省企業的層級，走向創新的道路上來.推行中資的貿易，增加中資貿易的占比，調整結構使其均衡的分布.

參考文獻：

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中圖分類號：F752.8

文獻標識碼：A

文章編號：1673-260X（2015）07-0086-03