許小年：做企業的不用懂宏觀

2014年12月4日，中歐國際工商學院教授許小年在一次主題演講中，特別告誡企業家，做企業的不用懂宏觀，做企業和宏觀沒有太大關系。一個好企業是，宏觀好我可以做得好，宏觀差我照樣可以做得好，這才是好企業。他建議大家不要太多地關注宏觀形勢，聚焦自己的企業，聚焦自己的業務，聚焦自己的核心竟爭力。

“舊思維”“舊做法”在回潮

經濟的情況大家應該已經看到了，從2013年下半年以來，增長的速度就不斷地下滑，對于這樣一種下滑的趨勢，各方面有不同的看法，有人說這是周期性的，有人說這是受國際金融危機的影響，盡管國際金融危機已經過去很多年了。不同的判斷產生了不同的應對方式，在經濟下滑的過程中，政府提出了“新常態”這樣一個概念，我是非常支持這樣一個提法的。在過去30年中，這種高速的經濟增長已經不再是常態了。未來將進入一個中速或者中速偏高的增長速度。

本來“新常態”的提法是蠻好的，但進入到2014年以來，隨著各方面數據不斷放緩，應對“新常態”的方法似乎又變成了舊思路，到底什么是“新常態”？如果真正變成了舊思路下的“新常態”，那就比較糟糕。因為在30多年的高速增長以后，經濟增長速度的放緩，有經濟內在的結構性原因，這個問題如果不解決，想穩定地保持在中等增長速度上，都會比較困難。

為什么講“新常態”下的舊思維是一件很糟糕的事？在“新常態”下，雖然經濟增長速度在放慢，但這沒有什么可怕的，潮漲必有潮落時，很正常，不要把經濟增長速度掉到7%看成是洪水猛獸，好像天要塌下來一樣，天塌不下來，你讓它放慢一點，我們有時間進行結構調整，這是一件好事。但大家都能看到，老思路又出來了，各個部委又在批投資項目，銀行大放水，房地產市場剛剛要調整，政府又千方百計把它托住。當然，政府的這些措施有它的難言之苦，我們都理解。但你要知道，這幾十年所積累的結構性問題，如果不去解決。更大的沖擊會在后面。

在“新常態”下，不能夠讓舊思維卷土重來。但我們看到的就是舊思維、舊做法的回潮。靠銀行重新放水和政府增加開支進行所謂的拉動內需，解決不了中國經濟根本性的結構問題。反而會使結構問題進一步惡化。在政策層面上，我們也沒有發言權，也沒有影響力，作為企業、作為研究人員，我們只能面對現實，清醒地認識到，無論政府采取什么樣的舊思維做法，都不可能解決結構性問題，都不可能扭轉增長速度逐漸放緩的趨勢。

回顧一下過去的經濟運行，就可以看出經濟增長和政策之間的關系。政策剛開始有一定的作用，但增長速度很快就下來了。下來以后不得不再次采取刺激性政策，可是2012年“4萬億2.0”的作用就比2009年的“4萬億1.0”差遠了，現在要搞“3.0”的話，效果會更差，這個現象我們把它叫作政策的邊際效用遞減。什么叫刺激政策邊際效用遞減？這和用興奮劑是一樣的，第一次用非常靈，后面一次比一次差。宏觀政策的作用非常有限，各位不要把希望寄托在政策上，不要以為宏觀的刺激性政策會改善企業的經營狀況。

一些中歐的學生不同意我的觀點，他們說怎么和宏觀沒關系？我說如果宏觀好，一個企業才好，那不就是把自己降低到了農民的水平上。為什么這么說呢？因為農民靠天吃飯。如果企業也是靠天吃飯，那你千的不就是農業嗎？而且現在我們的農業都不靠天吃飯了。如果宏觀好，你就好，如果宏觀不好，就過不下去。這不是好企業。一個好企業是宏觀好我可以做得好，宏觀差我照樣可以做得好。所以我建議大家不要太多地關注宏觀形勢，聚焦自己的企業，聚焦自己的業務，聚焦自己的核心競爭力。宏觀形勢好，我多做一點，自然是錦上添花的事情，宏觀不好，我照樣能夠撐下去，而且有可能在宏觀形勢不好的情況下，企業反而能做得更好。

而從宏觀面上來看，今后一段時間，政府的政策有可能會有一些作用，但長期的趨勢不會因政府的政策而發生根本性的改變。

企業轉型，迫在眉睫

對于企業來說，我們怎么辦？我個人的觀點，企業應該收縮戰線，回收現金，寧可踩空，不要斷糧。這是短期的應對措施，只是我個人的建議，并不能說每個企業都這樣。每個行業都這樣。行業的情況、企業的情況千差萬別，不能一概而論。

在短期采取保守經營，收縮戰線的同時，對企業，特別是對廣大中小制造業企業來說，—個非常重要的長期任務是思考轉型，努力地實現企業的轉型，這是比判斷宏觀形勢更為重要的—項工作。

為什么要在這個時候思考轉型？很明顯，傳統的經營方式、傳統的商業模式無法持續下去了。傳統制造業辛辛苦苦，賺不到多少錢，這跟宏觀形勢固然有一定的關系，但主要不是宏觀形勢給企業帶來的困難，而是因為經營模式、商業模式長期沒有發生變化。

在過去的30多年，我們企業的發展模式是成功的，但不能保證未來的成功，如果不及時轉變，一批企業有可能會被市場競爭無情地淘汰掉。傳統的模式有兩大前提，一是低成本，二是一個巨大的需求未得到滿足的市場。在這兩個前提下，企業的商業模式是整合資源，盡快投入生產，盡快把產品拿到市場上去。只要手上有資源，主要是政府資源和金融資源，典型的像房地產行業那樣，只要有了這兩類資源，房子蓋起來不愁賣。所以過去企業強調的是敏銳地把握市場，要有資源整合能力，有了這些就保證能賺到錢。

2014年。這個曾經成功的商業模式碰到了一堵無法跨越的墻，成本已經不再像過去那樣低了，生產出來的東西也賣不動了。制造業的銷售越來越困難，連房地產銷售也碰到了困難。這反映出在生產能力迅速增長的情況下。未滿足的市場越來越小，乃至于現在干脆就消失了。現成的市場沒有了，你生產出來那些產品賣不動，你怎么辦？傳統商業模式中的各個要素，比如良好的政府關系、敏銳的市場嗅覺，靈活的市場經營、嚴格的成本控制等等，今天依然非常重要，但已不是你成功的關鍵，已經不能保證企業的成功。

企業轉型的兩條生存之道

中國經濟總體來說供給和需求的關系已經發生根本性的逆轉。我們早就從一個供不應求、從短缺經濟，變成了一個全面過剩的經濟。在短缺經濟中，你的經營方式和在過剩經濟中的完全不一樣，不能為過去的成功所累，不要以為你過去成功的經驗可以繼續保證企業的順利發展。然而，企業轉型并不是說轉行，轉型未必要轉行，你還可以在你的行業里繼續經營，但必須改變商業模式。商業模式要從制造轉向創新。

創新和制造有什么區別？制造是滿足現有的市場需求，而創新是制造新的市場需求。市場沒有了，或者已經都飽和了，怎么辦？你只有兩個辦法，一是用新的產品、新的服務和新的技術創造出新自由市場，在這個市場上你是唯一的，或者說你是少數的供應商。你自己畫—個圈，擺—個攤，自己來玩，這就是蘋果的思路。智能手機推出之前，手機市場已經飽和，那個時候的市場巨無霸是諾基亞、摩托羅拉，沒有你的分，怎么辦？你必須玩一個新東西，開辟出自己的市場來，再跟它們在傳統手機上競爭，那是自討苦吃。所以，在現有市場基本飽和的情況下，企業要想繼續發展，必須要自己創造市場，拿什么創造市場？用你的新產品、新技術、新服務來創造新的市場。這是第一個生存之道。

第二個生存之道，你可以繼續生產現有的產品，但必須有新的技術、新的方法，從而實現比別人更低的成本。國內東部的勞動力成本高了，你轉移到中西部甚至東南亞，雖然可以降低成本，這不是轉型，只是轉移，因為別人也會轉移，也會工廠搬家。你的成本降低必須是通過創新實現的。新的生產組織方式，新的銷售渠道和銷售方法，是別人不會的新打法。是建立在核心競爭力上的成本降低。企業的核心競爭力是什么？是其他企業難以模仿的競爭優勢。即使你還在做同樣的產品，還在同一個行業中，轉型意味著商業模式要發生根本性的變化。

中國企業家缺少個性

我們的很多企業之所以趨同，特別是在傳統制造業，深究下去，可以找到幾個原因，一個是因為市場足夠大，還沒有飽和，做同樣的產品都能賣出去。第二個原因是企業家沒有個性，產品、技術也沒有特性，看上去全一樣，因為企業家看上去一個樣。

歐洲有很多中小企業，動輒百年以上的歷史，甚至幾百年以上的歷史。為什么這些中小企業它可以持續地經營下去，而且每個企業都有自己的絕活？在市場上是不可替代的。因為關鍵技術就他那里有，別人那里沒有。技術靠多年積累的形成，而多年的積累要求專注的精神，專注的精神又來自于對個人價值的追求，而不在乎外界的評價。這樣的精神在中國比較少，我們的一些企業家不懂得順從自己的內心來追求個人的價值，他們也有個人的價值追求，但價值是用外界的客觀尺度來衡量的。外界的統一尺度，那就是企業做多大，錢賺了多少。房地產賺錢，大家就都去做房地產，互聯網賺錢，就都去做互聯網。希望大家思考如何建立自己的內心世界，樹立自己的個人價值。獨特的企業家才能開發出獨特的產品和技術。

沒有創造價值，賺錢就無法持續

企業要想賺錢，首先要創造價值。很多企業家搞不清楚價值創造和賺錢之間的關系，他總是喜歡機會主義的方法。機會主義可以賺到錢，但由于沒有創造價值，這樣的賺錢是無法持續的。你如果創造了價值，遲早會賺錢。如果沒有創造價值，哪怕你現在賺得再多，也無法持續。這就是賺錢和價值創造的關系。

舉一個例子，大家都希望用互聯網改造自己的行業，改造自己的企業。這個想法沒錯。但我認為不存在什么互聯網思維，即使存在互聯網思維，也沒有像市場上講得那樣神乎其神。

因為互聯網只不過是人類自工業革命以來無數創新中的一項。讀一下歷史，就知道這個思維、那個思維都是文人自己造出來的新名詞，故作高深，讓你們聽不明白，才顯得他有學問，其實他也不明白是什么意思，就像我今天也不明白互聯網思維到底是什么意思。越模糊的名詞，越具有誘惑力，越說不清的概念，越是有廣闊的市場。

互聯網是一項新的技術，我們每一個企業都必須思考，如何利用互聯網去提高企業的效率，每一個企業都必須思考，如何用互聯網進行商業模式方面的創新，但不要把主語和賓語搞反了。例如“互聯網金融”，我們是用互聯網來修飾“金融”的，所以互聯網金融的實質是金融業，而不是互聯網業。如果你不懂金融，貿然去搞互聯網金融，你不失敗才怪。要搞互聯網金融，首先必須搞清楚金融業的基本規律是什么，然后再來思考，如何用互聯網去解決金融業中的一些難點問題。如果把金融業搬到網上。把金融公司改造成為一個互聯網公司，那你就本末倒置了。

金融的核心問題是信用，有人到你這來申請一筆貸款，你不知道他的違約風險有多高，因為信息不對稱，你不了解他企業的經營狀況，特別是現金流的情況。金融業要解決的核心問題就是每個客戶的信用評級、風險評級，也就是他違約的概率。這是做金融的最大難點，你沒有信息，他來申請貸款，把三張財務報表給你看，你看了財務報表，覺得不錯，你就貸款給他嗎？你不敢，為什么？因為在咱們這兒假賬遍地都是，有些企業連像樣的財務報表都沒有。

你怎么樣去判斷風險呢？金融機構要投入很多的資源，花費成本，搜集信息，預測企業的現金流，了解它的投資計劃和經營計劃，這筆錢貸出去之后，能不能還給我，這是金融業要解決的關鍵問題，就是信用評級和風險評估。中小企業融資難，難在什么地方？并不是說中小企業的信息不對稱比大企業還嚴重，而是小企業缺乏克服信息不對稱的資源和手段。才能夠對這個客戶做出準確的信用評級。在信息不充分的情況下，很難給出準確的信用評級，銀行就要求借貸人拿出抵押品。抵押品的目的是防止借貸方的惡意違約，是為了克服經濟學上講的道德風險。他跟你借500萬，過了三個月他跑路了，你怎么辦？如果他有抵押品在這里，你不怕，跑了和尚跑不了廟，你手里有他的財產，就能夠控制他違約的風險。只要大企業愿意承諾把資產抵押在我這兒，我就敢放款，而中小企業融資難，恰恰因為它沒有抵押品。中小企業融資難是天生的，和什么“嫌貧愛富”沒有關系，別把經濟學原理扯到道德上去。

沒有抵押品怎么辦？怎么控制中小企業的融資風險？金融機構必須搜集更多的信息，做出更準確的信用評級，才能夠降低貸款風險。所以金融業的核心問題是風險評級，是信用評估。

能做互聯網金融的只有少數幾家

互聯網為什么可以幫助金融機構解決信用評級問題？阿里金融是怎么做的？利用大數據。大數據從哪里來？在網上交易所留下的信息，對阿里來說，這些交易數據就是一座金礦。但僅有這座金礦還不行，你要把金礦提煉成黃金。你要有提煉技術。這個提煉技術是高科技。如何從這些看上去散亂無章、沒有規律的交易數據中提煉出有用信息，使你能準確評估客戶的現金流，在這個基礎上，準確評估客戶的信用，這是阿里必須解決的問題。否則坐擁金礦，也煉不出金子來。

阿里金融的價值創造就是用互聯網的手段，以更低的成本解決了金融業的核心問題，也就是信用評級問題。信用評級的困難在于信息的不對稱，互聯網可以幫助你降低信息不對稱。但是你那個行業最頭疼的問題不會因為互聯網的出現而消失，只是說你可以用新的技術手段，更好地解決讓人頭疼的核心問題。所以不要把主次搞顛倒了。不要想象著把傳統行業、傳統公司都變成互聯網公司，你一變就死，因為你不了解互聯網，但這并不意味著你就不用互聯網。

如果認同這樣的分析，我們可以看出，為什么在眾多的互聯網金融公司中，能夠做下去的只有少數的幾家，因為它們沒有大數據支持，沒有把大數據轉換成為所需要信息的技術手段。這兩個關鍵條件都不具備，怎么能成功呢？所以他今天賺錢，明天就有可能倒掉。

賺錢，不等于創造價值。阿里金融創造的價值在什么地方？它能夠以更低的成本給出信用評級，而且阿里的核心競爭優勢是別人難以模仿的，大數據要有長時間的積累，數據提煉技術是高科技。所以阿里創造價值，大多數P2P不創造價值，雖然他們也賺錢，但是持續不下去，不創造價值的企業是持續不下去的。

建立自己的內心世界，不要去做摔在地上的“豬”

有一個流行的說法，“只要站到風口上，豬都會飛到天上去”。我的一個學生就問我，“教授，我怎么去找風口，風口在什么地方？”我給他的回答是：如果你把自己降低到豬的水平上，我跟你就沒什么好談的。這是一句非常誤導人的機會主義說法，使企業偏離了它應該研究的問題，偏離了它應該關注和解決的問題，天天去找風口，結果風一停，豬全摔在地上。為什么要去當這只豬呢？我真的是搞不清楚，企業存在的目的不是為了找風口。而是要培育和不斷地強化自己的核心競爭力，是不斷地為你的客戶、為市場創造價值。在創造價值的基礎上，企業得到發展，你可以賺取利潤。

講到這里，我們又回到剛開始的宏觀題目上，把握宏觀趨勢創造價值嗎？盡管把握宏觀趨勢、踩準市場的點可以賺錢，但它不創造價值，別把它當飯吃。踩準了點撈一把，未嘗不可，但不要因為這個點踩準了，就把全部的精力投入到猜市場波動，猜經濟趨勢，力爭每一步都踩準點，這是不可能的。在市場上下波動的過程中。你踩準點的概率最多50%，踩錯的概率也是50%，平均下來等于零。所以我建議大家不要過多地關注宏觀經濟形勢，不僅沒有什么幫助，反而亂了心性，偏離了自己的主業。偏離了自己核心競爭力的打造。

來源：正和島