美元強勢將持續(xù)到2015年

易憲容

當(dāng)2014年即將結(jié)束時，美元一往無前地沖上了90關(guān)口，一度上到90.15，創(chuàng)出8年以來新高，走勢之強完全在市場的意料之外。

當(dāng)2014年即將結(jié)束時，估計市場沒有預(yù)期到，美元會升到8年來的新高。2014年12月24日，美元綜合匯率并沒有如市場預(yù)期那樣回調(diào)，反之勇往向前沖上了90關(guān)口，一度上到90，15，創(chuàng)出8年以來新高，走勢之強完全在市場的意料之外。

當(dāng)然，美元創(chuàng)8年新高之原因，不少分析認(rèn)為主要是美國第三季國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比年率終值，向上修訂至增長5，0%，遠(yuǎn)好于市場預(yù)期的4，3%，以及前值的3，9%，并創(chuàng)下11年來最快增速。還有，同日公布的密歇根大學(xué)2014年12月消費者信心指數(shù)終值，也攀升了近8年最高的93，6。盡管美國11月新屋銷售較前月下滑1，6%，同樣沒有妨礙美元再升?，F(xiàn)在看來，美元的強勢不僅會在2014年表現(xiàn)的鶴立雞群，并且將在2015年同樣持續(xù)上升。

因為，美元強勢的原因不僅在于美國證券市場的繁榮，美國股票指數(shù)連創(chuàng)新高，居民股市財富效應(yīng)的溢出，美國居民的消費力大大提升，而且在于“美國制造”回歸，在于美國頁巖油生產(chǎn)科技創(chuàng)新改變世界能源市場之格局，在于美國科技網(wǎng)絡(luò)革命一再領(lǐng)先于世界各國等，即很大程度上說，美元強勢是以實體經(jīng)濟(jì)為主要支撐的，是關(guān)國實體經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇。

而與美國經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇不同的，不僅歐洲及日本經(jīng)濟(jì)仍然處于衰退之中，從而使得日元及歐元匯價明顯弱勢；而且中國等新興國家經(jīng)濟(jì)都表現(xiàn)為增速放緩，貨幣處于弱勢之中，尤其是俄羅斯等國還面臨著嚴(yán)重貨幣危機(jī)，盧布貶值更是慘不忍睹。還有，巴西等新興國家的情況同樣面臨巨大的風(fēng)險。

更為重要的是美元持續(xù)強勢，將成為2015年國際金融市場最為焦點的大問題。因為，美元強勢意味著美國經(jīng)濟(jì)向好的速度加快，從而使得可能讓關(guān)聯(lián)儲的加息時間提前。而關(guān)聯(lián)儲加息則意味著美國實施了近6年的量寬政策真正全面退出。這種QE退出不僅會進(jìn)一步強化美元的強勢，更是會攪動全球金融市場的資金流向及利益格局，對全球各個市場的資產(chǎn)價格和大宗商品的價格造成巨大的影響與沖擊。

可以說，2014年石油價格暴跌，黃金價格跌跌不休，一些國家的股市匯市震蕩不已，很大程度上就是與美國強勢所導(dǎo)致的全球金融市場資金流向突然發(fā)生逆轉(zhuǎn)有關(guān)。而2015年美國持續(xù)強勢，這種對全球金融的騷動與沖擊可能會更大。因為，美元強勢所造成的國際市場震蕩可以讓不少國家如何應(yīng)對上進(jìn)退維谷。因為，如果貨幣過度貶值，可能導(dǎo)致國際資金大量撤出；如果貨幣貶值不足，又會嚴(yán)重削弱本國競爭力。在這種情況下，不少國家不得不提前出手。比如，為了減緩國際熱錢的撤出，巴西等開始加息，而且可能還有印度等國步其后塵。

對于人民幣來說，人民幣是2014年對美元匯率貶值最小的貨幣。這種格局在2015年還是會維持。不過，由于人民幣對美元貶值最小，也就意味著對非美元許多貨幣也處于升值或強勢之中。如果人民幣對非美元其他貨幣顯示強勢，那么對中國企業(yè)出口競爭力影響肯定會不小。還有，在美元持續(xù)強勢的情況下，人民幣也可能會持續(xù)貶值。如果人民幣持續(xù)貶值，那么這對中國市場尤其是股市影響肯定是巨大的。國際資金流出中國市場概率也將大增。

還有，2015年美元的持續(xù)強勢，那么對于持有近2萬億美元的債務(wù)的國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)來說，肯定會是雪上加霜。因為，一方面國內(nèi)市場的周期性調(diào)整在2015年還會繼續(xù)，國內(nèi)住房市場嚴(yán)重庫存的消化完還是遙遠(yuǎn)的事情，另一方面，房地產(chǎn)企業(yè)所持有的外幣債務(wù)負(fù)擔(dān)隨著美元強勢則越來越重。

總之，美元的強勢會持續(xù)到2015年，它將對國際金融市場帶來巨大影響與沖擊，還需要進(jìn)一步密切關(guān)注。