金融生態系統視角下的供應鏈金融探討

劉炎雋++黃平

摘 要：作為新的融資方式，供應鏈金融被認為是解決中小企業融資難問題的有效途徑，也是商業銀行和物流企業業務拓展的重點方向。然而，由于開展時間尚短，我國供應鏈金融的發展也出現了一些問題。本文從金融生態系統觀的視角，對我國供應鏈金融生態系統中的行為主體和外部環境進行了全面分析，并深入探討了存在的問題。據此，從核心企業、金融機構、政府三個行為主體的角度對發展我國供應鏈金融業務提出了一些參考建議。

關鍵詞：金融生態系統；供應鏈金融；中小企業融資

一、金融生態理論與供應鏈金融生態理論

（一）金融生態理論。金融生態是一個具有創造力的仿生概念。由于金融體系具有內在邏輯安排、發展規律等群體生態學特征，在經濟活動中逐漸形成了具備鮮明結構特征的“秩序結構”，這種“秩序結構”也就被定義為金融生態。

2004年，周小川在“經濟學人50人論壇”上率先分析了影響我國金融生態的因素，并從金融生態的角度思考我國金融法制建設。之后，金融生態理論在我國學術界得到了廣泛的關注和重視，國內學者對其展開了探討和研究，取得較為豐富的研究成果。目前，針對金融生態概念的界定，學術界的觀點主要可以歸納為兩種：金融生態環境觀和金融生態系統觀。

金融生態環境觀從金融業的運行環境來探討如何通過完善金融市場的生成環境來穩定金融市場并使市場更好地發揮功能。周小川（2004）[1]認為，金融生態環境包括了法律法規、會計準則、社會信用、企業改革、政企關系、銀企關系等多方面的內容。而金融生態系統觀認為，除了生態環境，金融生態還應包括金融生態主體和生態條件兩個方面。徐諾金（2005）[2]認為，金融生態是指各種金融組織為了生存和發展，與其生存環境之間及內部金融組織相互之間在長期的密切聯系和相互作用的過程中，通過分工、合作所形成的具有一定結構特征，執行一定功能作用的動態平衡系統。

綜上所述，本文認為后者對金融生態概念的界定更為全面。因為，良好的金融生態不僅需要完善的基礎條件和穩定的市場環境，還要求金融主體與客體、行為主體與環境能夠和諧互動、互相促進。因為沒有適宜的法律、信用環境，必然會阻礙金融主體的良性發展；而沒有金融主體的創新，也無法實現外部基礎條件的逐步改善。

（二）供應鏈金融生態理論。根據金融生態系統觀的定義，我們可以引申出供應鏈金融生態的概念，即由金融行為主體、金融客體以及主體活動所依賴的社會環境和技術條件共同構成的相互依存、相互作用的動態平衡系統。社會環境和技術條件的改善有助于為金融主體的發展提供更有力的制度和技術支持；行為主體的創新活動會推動技術的提高和環境的改善，兩者相互作用，從而形成彼此依存的金融生態系統。

供應鏈金融生態系統中的行為主體包括供應鏈上的核心企業、上下游中小企業、以銀行為主的金融機構、以物流企業為主的渠道機構以及金融監管機構；金融客體主要指各類金融產品。外部生態環境主要分為兩大部分：社會環境和技術條件。社會環境包括法律制度、經濟環境和政策環境；技術條件包括融資技術、物流技術和電子信息技術。

供應鏈金融生態系統的行為主體之間也是密切關聯的：（1）作為供應鏈金融的中樞，核心企業必須有能力為系統共享信息，進行能量擴散，以保持供應鏈企業的穩定性和凝聚力，提高整條供應鏈的運作效率和競爭力。核心企業的能量擴散包括向鏈上企業提供信用、控制風險、共享信息，將技術優勢、資金優勢等轉移到整個系統和其他成員企業中。（2）金融、物流等中介機構為供應鏈上企業提供融資服務，行為主體的融資需求也為金融、物流機構創造了利潤新的來源。（3）同生態系統一樣，隨著行為主體和金融客體的發展，金融風險也在不斷的演化，為了防止風險累積導致的危機、維持正常的金融秩序，金融監管主體需要不斷創新、調整監管內容和機制。

供應鏈生態系統各組成部分之間相互關聯的關系說明，在對供應鏈金融生態系統的改善工作中，不僅要關注金融主體的改進，也要推進外部生態壞境的改善，同時，要站在全局的視角處理好各主體間的相互作用關系。

二、我國供應鏈金融發展的現狀和存在的問題

（一）國內供應鏈業務發展情況。供應鏈金融是一種新型的融資模式，它以核心企業為中心，通過對核心企業與成員企業間的信息流、資金流、物流有效整合，運用各種金融產品為整條供應鏈上的企業提供綜合授信。2005年，深圳發展銀行率先在國內推出了“1+N”基于核心企業的供應鏈金融服務，將資金注入到相對弱勢的中小企業中，并為核心企業提供理財服務，有效緩解了供應鏈上中小企業面臨的融資困境。隨著中小企業的飛速發展以及商業銀行競爭的日益加劇，越來越多的商業銀行出于業務拓展的需要開始開展供應鏈金融業務。

目前，國內的各大商業銀行均有涉足供應鏈金融領域，現將相對成熟和具有特色的供應鏈金融業務歸納如下：

來源：根據各大銀行網站整理

（二）我國供應鏈金融發展中存在的問題。根據金融生態系統觀點，本文從行為主體和外部環境兩個方面分別分析我國供應鏈融資業務目前存在的問題。

1、 行為主體。（1）核心企業和成員企業。核心企業居于供應鏈的中心地位，擔負著為供應鏈上的企業信息共享，資源整合并找到整條供應鏈價值創造方法的責任。核心企業能夠完成這些集成功能的前提是在供應鏈上具備絕對的權威地位和先進的管理能力。然而目前在我國，除了汽車、鋼鐵等行業，國內大多數供應鏈上的核心企業供應鏈管理意識還比較淡薄，他們往往因擔心供應鏈融資會增加其工作量、責任、成本和風險，而不愿投入供應鏈金融的相關建設、配合供應鏈融資業務。核心企業普遍沒有對上下游企業建立起一套嚴格的準入制度和獎懲方案，也導致了核心企業對成員企業的約束力較弱，成員企業對核心企業的歸屬感不強。另一方面，許多成員企業目前仍習慣直接從銀行等金融機構獲取貸款，對供應鏈金融的融資模式缺乏了解，不知如何將自己的業務與供應鏈融資結合起來；由于對所處供應鏈的價值認識不夠，成員企業參與核心企業供應鏈管理的動力不足，這也使得供應鏈管理更加困難。行為主體對供應鏈金融認識的缺乏，導致了多數供應鏈不夠成熟，顯得松散、不穩固，這就加大了構造供應鏈上信用機制的困難，對于商業銀行等金融機構來說，無疑是增加了風險和成本。因此，多數商業銀行選擇開發的鏈條十分有限，基本集中在汽車、鋼鐵等有著成熟供應鏈管理的行業。這不僅限制了我國供應鏈金融業務的開展，也影響企業所在供應鏈整體競爭力的提升。（2）金融機構和物流企業。在我國，銀行是參與供應鏈融資的主要金融機構。雖然目前，國內各大商業銀行都提出了供應鏈金融的概念，但從現有開展情況來看，仍然存在不少問題。首先，融資對象的選擇存在局限性。長期以來，商業銀行的融資對象都集中在商品流通企業，近幾年才開始涉足生產供應型企業，但仍側重于汽車、鋼鐵、能源等保存條件要求低、銷售穩定的大宗商品行業。其次，操作流程比較繁瑣。供應鏈金融業務的風險形態和特征相較于傳統信貸業務更為復雜，這要求金融機構在操作時更加謹慎。但由于目前商行還未建立起適應供應鏈金融業務的風險識別和防范體系，電子平臺的建設及與物流企業的合作都還處于初級階段，因此在運營中往往只是簡單沿用傳統信貸辦理流程，這種不匹配增加了操作流程的繁瑣；再次，從業人員的經驗還相對缺乏。商行開展供應鏈金融業務的時間不長，在供應鏈選擇、風險評估、國際貿易等方面的業務能力還有待提高，專業人才的不足也成為了制約金融機構開拓供應鏈金融服務的主要因素。供應鏈融資業務的開展離不開第三方物流企業專業配套的服務。物流企業是“天然的監管人”，不僅可以提供專業的倉儲服務，還可利用自有平臺實時掌握質押物的價格、位置信息，協助銀行提高風險監控水平。但是，我國物流企業起步較晚，雖然已形成順豐、中通、申通等大型物流企業，但是總體來看，具備供應鏈金融意識、信息共享平臺和規范的管理制度的物流企業還非常有限。而且，物流企業從業人員的知識儲備、綜合素質整體不高，存在操作風險；信息管理電子化程度還有待加強，離供應鏈金融業務要求的實時監控、快速反應還有一定距離。

2、外部環境。（1）法律制度。法律對于債權人權利的保護是供應鏈金融業務開展的基礎保障。我國供應鏈金融業務主要涉及的法律法規包括：《物權法》 、《擔保法》、 《合同法》、 《動產抵押登記辦法》和《應收賬款質押登記辦法》等。長期以來，我國處理供應鏈金融的主要法律依據是《擔保法》和《合同法》， 2007年新頒布的《物權法》擴大了動產抵押的范圍、明確了浮動抵押制度、建立了預告抵押登記制度，對供應鏈金融的發展有著重大的意義。但是我們也應發現，與國外相比，我國相關的法律法規還不夠完善，仍然存在著許多法律瓶頸問題，制約著供應鏈金融業務的發展。首先，供應鏈金融中的法律關系較為模糊。實務中，質權人（銀行）通常將質物的保管交于監管方（第三方物流企業），形成“委托-代理”關系。而由于銀行在我國的供應鏈金融模式中處于主導地位，質押人為了從銀行獲得資金，往往主動承擔相應的費用。這種做法會造成法律關系的不明確，可能出現監管人放松對質押人行為的監管，給銀行帶來很大風險。其次，我國物權法對于浮動抵押制度的規定還顯不足：浮動抵押權的主體設定過于寬泛，包括了國有企業、公司企業、合伙企業、獨資企業、個體工商戶、農業生產經營者等，其中有些主體可能不擁有實際的抵押標的，這就容易滋生騙貸的行為[3]；浮動抵押權的客體范圍過于狹小，我國法律規定的浮動抵押權的標的物僅限于生產設備、原材料、半成品等動產，而將不動產、知識產權、債權都排除在外，但是實際上這些標的物所發揮的擔保功能是比浮動抵押所規定的動產擔保功能要大的多的。（2）技術條件。金融行業是信息密集型行業，因而電子信息技術在一定程度上也決定著供應鏈金融的發展。我國金融信息技術還相對落后，還未建立完整的信息系統、開發全面的信息共享，造成了信息共享的不完整、業務銜接不夠流暢。例如，我國目前在單證、文件傳遞、出賬、贖貨、應收賬款還是主要依靠人工確認，反觀發達國家，大多已建立了成熟的金融業信息系統和電子交易平臺，如荷蘭銀行的MAXTRAD信息系統，就實現了離岸單證的業務外包。另外，我國的信用體系建設也相對落后，能夠提供的信用信息比較有限。供應鏈金融相對于銀行傳統融資業務對風險管理的要求更高，因為它不只強調的是單個融資企業的信用還包括整條供應鏈的風險監控，而我國的信用系統還不能滿足供應鏈融資業務的查詢要求，這就加大了融資中風險的識別和控制的難度。同時，由政府建立的公共信息平臺，如動產和應收賬款擔保登記系統，辦理手續繁瑣，也限制了供應鏈融資的快速發展。

三、對我國供應鏈融資發展的建議

根據供應鏈金融生態系統的構成，并結合上文對我國供應鏈金融的發展現狀和存在問題的分析，本文就加快我國供應鏈金融發展提出以下建議：

（一）核心企業加強供應鏈意識，增強供應鏈管理。核心企業應當轉變對供應鏈融資僅是為小微企業解決融資困境的觀念，應該意識到發展供應鏈金融有利于緩解整條供應鏈的財務壓力，提高整個供應鏈的競爭力，是包括自身在內所有成員的共贏。從財務角度來說，參與供應鏈金融業務，核心企業還可以降低資金成本、優化財務結構。之前核心企業延長應付賬款期限的做法，短期內是將成本轉移給了供應鏈上的弱勢企業，從長期看卻增加了整條供應鏈的融資成本，降低了整體的運營效率。而當核心企業參與供應鏈的系統性融資，不僅幫助配套企業緩解財務壓力，也可以從銀行獲得對自身企業更優惠的資金和業務支持。在供應鏈融資模式下，通過合理的融資方案和上下游企業的配合，核心企業的融資可以轉化為配套企業的融資，從而降低核心企業的資產負債率，財務結構得以優化。

除了轉變觀念積極參與供應鏈融資，核心企業還應積極推進供應鏈的管理。核心企業對供應鏈上合作企業應建立一套明確的準入和激勵機制，嚴格篩選成員企業，并對對良好企業給予優惠措施、不良企業予以淘汰，提高違約成本，以合理的獎懲機制推進供應鏈上企業的信用建設，建立起供應鏈上企業緊密且良性的合作伙伴關系。

配套企業也應該結合所在供應鏈和企業自身的特點積極參與供應鏈融資，提供優質擔保物；不斷完善自身、提高管理能力、改善財務透明度，增強抗風險能力。供應鏈金融業務的開展也離不開第三方物流企業的支持，我國物流企業應根據業務實際，加大對于信息平臺的建設，充分發揮“天然監管人”的優勢，提高對抵押物的實際流動和使用狀況信息的獲取能力，并加強供應鏈融資專業人才的培養，掌握充分的智力資源。

（二）銀行優化組織結構，注重產品創新。供應鏈本身存在著地域分散性的特點，隨著互聯網經濟的發展，這種分散性也進一步加強。而傳統銀行總分行組織結構下的金融服務存在地域限制，造成對供應鏈的割裂，導致了供應鏈金融產品匹配性較差、競爭力不強，跨區域的營銷和審批操作繁瑣，也給銀行授信帶來了較大的風險隱患。許多國際領先的銀行通過開展跨區域的經營打破原有的地域限制，促進了供應鏈金融業務的發展。如花旗、荷蘭銀行就建立了條線事業部，設置專門的部門來開展供應鏈金融服務。因此，國內銀行應該逐步打破原有的組織架構，采取分布進行的方式，如選取某條供應鏈業務線進行事業部的運行，逐步完成向事業部模式的轉型。

作為金融服務提供商，商業銀行還要積極開發適應供應鏈金融業務的產品。供應鏈金融服務有別于傳統銀行為單一企業提供的融資服務，它需要金融機構依據供應鏈的業務和所有成員企業的具體情況，提供基于供應鏈整體最優的不同產品和組合。因此，商業銀行應先從客戶需求出發，分析供應鏈所處行業的特點，開發出操作性強、風險可控的新的金融基礎產品。在完成對模塊化通用產品的設計后，銀行還需要建立起配套的快速反應的模塊組合方式，以提高快速有效為客戶設計提高產品服務的能力；同時，由于供應鏈融資面對的大多是中小企業，財務信息相對不透明，授信風險較大，銀行還應建立起有效的應急機制，加強與物流等第三方企業的合作，增強對授信后異常情況的應變能力。

（三）政府應加快完善法制和信用環境，推進構建供應鏈金融技術平臺。供應鏈金融生態環境的改進中，法制建設處于核心地位?，F階段，我國應逐步完善浮動抵押制度、擴大浮動抵押權的客體范圍，進一步規范應收賬款質押登記內容，建立統一的公示制度；根據實際運行情況，適時出臺供應鏈金融業務的指導意見，允許銀行把非核心的業務外包給有專業資質的第三方物流公司，并鼓勵支持銀行嘗試跨區域開展供應鏈金融服務。除了完善相關法律法規，供應鏈金融發展還需要更完善的社會信用體系，政府應加快建立覆蓋全國、查詢便利、信息完備的企業及個人征信系統，并對失信行為建立嚴格的懲罰制度，培養良好的信用環境。

供應鏈金融業務的開展也離不開一個透明、高效、多方參與的信息共享平臺。雖然目前在我國，有部分銀行和物流企業已建立了內部的信息平臺，但是銀行、物流企業和中小企業的信息流通卻缺少一個統一的平臺，存在著信息壁壘。因此，政府應積極引導各方資源構建起全國性供應鏈金融技術平臺，打通異業信息共享的壁壘，加強供應鏈上企業與金融機構和物流企業在信息共享、管理模式、收益共享方面的配合，以加快我國供應鏈金融的發展。

參考文獻：

[1] 周小川. 完善法律環境，打造金融生態[N].金融時報，2004-12-07.

[2] 徐諾金. 論我國的金融生態問題[J].金融研究，2005，（2）：38.

[3] 段偉常、胡挺. 供應鏈金融的法律風險分析[J].中國儲運，2012，（2）：101-102.