淺議我國金融資產證券化

中航證券有限公司 周亦萍

金融資產證券化的產生和成熟階段都發生在美國，它為美國的經濟發展提供了創新的手段，促使美國在金融市場發展的合理化和規范科學化方面都積累了大量的經驗。在當今的世界范圍內，金融資產證券化已經成為了各國的經濟發展的常用手段。而改革開放政策的實施，也為我國的金融市場帶來了許多發展機遇。金融資產證券化的全新理念正在慢慢地深入我國的金融行業，但是面對復雜的市場環境，金融資產證券化實施的一些問題也受到了廣大研究者的持續關注。因此，面對我國具體的實施環境，如何有效地將國外先進的金融資產證券化經驗運用到實際的金融市場，需要認真地研究分析，從而做出科學合理地建議，促進我國經濟的快速發展。

一、金融資產證券化的內涵

(一)證券化的基本概念

它指通過科學合理的途徑，公開透明地積累大量資金的一種融資方式。它間接地改變了傳統低效益、融資手段單一的落后格局，形成了高效率，發展潛力大的良好局面，對于整個金融市場都是極大地改善。有的學者對于債券化也有不同的定義，即：“它為借貸者和儲蓄用戶通過金融市場有效地配合提供了實用的工具，從而避免了由傳統的銀行和其他金融機構出面擔保的信用機制的延續”。這也為當今我國金融業的發展提供了現實的參考意義。

(二)常見證券化的類型

常見證券化的類型主要包括傳統證券化和資產證券化。

傳統證券化是指企業通過自身發行有價證券，從而向社會公眾市場籌集資金。通過社會投資者的資金支持，從而獲得自身的發展需要，這就省去了企業直接向銀行貸款的麻煩。

傳統的融資是指銀行通過用戶的存款向企業借貸，在用戶和企業間扮演著橋梁的角色。隨著經濟發展中一些客觀因素的影響，企業慢慢地開始發行自身的有價證券，吸收觀眾的資金。這種模式的轉變為企業節約了成本開支，在各方面提高了工作效率，這是早起證券化的錐形。

資產證券化是指企業將自身的固定財產和可以創造價值的流動資產一起轉化為證券的過程，從而達到公開出售的目的。

(三)金融資產證券化的內涵

金融資產證券化主要是指擁有穩定現金收入或者各種潛在價值資產的企業，將還未在市場上流通但可以遇見未來收入的資產通過資本市場轉變為可以銷售的金融產品的過程，從而獲得一定的資金。

二、我國的金融資產證券化的現狀及問題

我國的金融資產證券化的發展起步晚，各方面的機制還不是很成熟，存在的問題較多。相對于西方國家成熟的金融市場證券化市場，先進的理念指導，各種豐富的金融資產證券化手段。我國總體上還需要不斷地學習完善，從而形成真正的發展潛力巨大的金融證券化市場。

面對國際上一些發達國家的金融資產證券化市場，我國在這方面存在的主要問題有：

(一)品種少，形式單一

由于我國市場經濟的龐大，各種健全的市場經濟體制還需要不斷地修改完善。我國的金融資產證券大多數都是國有基礎設施方面的，一些知名的企業也有一定量的金融證券。但相對我國整體市場的規模，投資者面對這些投資產品的選擇，并沒有太多寬廣的領域。諸如鐵路、公路、電力等大型的技術設施，都是國有控股化的資產，都會占據一定量的金融證券市場。而其他大型的對外貿易以及一些規模較大的服務型企業，也會發行自己的金融債券，但這些金融證券還是難以滿足投資者的需求。擴大金融資產證券的市場范圍，給予投資者更多的投資選擇空間，是我國金融業面對的嚴峻問題。

(二)市場體制不規范

我國屬于社會主義市場經濟型國家，市場的健康發展是和諧社會存在的前提保障。面對復雜多變的市場，各種無法預測的影響因素時刻存在著。金融市場的發展，更是和這些不確定因素的關聯相當密切。以正確有效的方式消除這些不確定的因素，是維持我國市場經濟穩定的關鍵所在。但在實際的金融市場中，一些人為的不合法的行為對于金融資產證券的發行，產生了相當大的影響，致使投資者蒙受了巨大的損失。相關部門監督的不到位，使個別企業不斷地尋找體制內的漏洞，獲取更大的經濟利益，造成了一些混亂局面的發生。而有的企業在無法預料外界因素的干擾下，自身的正常收益受到了相當大的損失，卻沒有得到一些金融相關部門的賠償，對于企業今后金融資產債券的發行，也產生了不利的影響。這些由于市場機制不規范而帶來的各種問題，需要得到徹底地解決。

(三)企業觀念的落后，認識的不足

當一些企業偶爾遇到較大的資金危險時，它沒有認真考慮自己的不利局面的扭轉方法，只是直接向相關銀行申請貸款，進而使自己的資金周轉問題得到解決。這些企業忽略了自身的優勢，對于公司一些潛在的可觀的可以創造價值的資產沒有足夠的重視，不能意識到這些有價值的資產可以通過公開發行證券，從而獲得相對多的收益。這樣既可以幫助企業擺脫當前的困境，也有利于激發投資者的熱情，這對雙方都是大有好處。但是一些企業面對市場的潛在風險，不能很好地面對處理，錯過了自身發展的許多有利時機。

三、我國的金融資產證券化問題解決的有效措施

(一)制定科學的行業規范

金融業關乎國家經濟的命脈，做好金融業各方面的保障工作，才能有利于創造良好的投資環境。金融資產證券化的融資方式，是當今世界經濟發展的模式潮流，只有做好規范的監督預防工作，才有利于大量社會企業創造更多的價值產品。作為金融資產證券發行監督的相關部門，依據客觀的事實制定科學的行業規范，才能促使我國金融資產證券化工作的全面推進。

(二)制定更多的優惠政策

金融環境的不穩定性一直是困擾各國經濟發展的現實問題。我國在面對這種不利因素的影響，應該主動地制定各種優惠政策鼓勵企業大膽創新，用科學的方式做好金融資產證券化的實施工作，保證我國經濟的穩步增長。

(三)吸收更多的專業化人才

金融資產證券化的工作需要更多的企業不斷地分析當下的社會形勢，結合我國的實際國情來做出更有針對性的對策。而這樣的工作持續地進行需要更多專業化人才的加入。憑借他們專業才能的優勢，為企業在金融資產證券方面的工作提供更多的專業指導。人才力量的壯大，有利于企業在各種環境的考驗中站穩腳跟，利用自身的優勢獲得更大的市場份額，使企業從戰略上達到一種相對成熟的高度。任何時代，人才的重要性是企業生命的動力所在，他們創新的思維模式，獨特的戰略眼光，可以為企業創造更多的社會效益。

四、結束語

金融資產證券化是當今世界金融界企業為了提高自己的競爭力經常采用的一種有效的融資方式。這種創新的經濟手段為眾多金融企業提供了先進的發展思路，有利于企業結合自身的特點更好地做出科學的對策。相比之下，我國的金融資產證券化的道路依然存在著眾多的挑戰，這既與我國的現實國情有關，也與一些客觀因素的制約發展有關。面對這些不良的局面，如何能以正確的方式看待解決金融企業的資產證券化工作，是我國在市場經濟的改革中必須重點強調的關鍵工作。本文從最基本的證券化的概念，結合我國金融資產債券的現狀入手，指出了一些客觀存在的問題。針對這些問題的影響，也提出了相應的解決措施，對于現實的金融資產證券化的工作，有一定的借鑒意義。

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