互聯(lián)網金融P2P模式面臨的機遇與挑戰(zhàn)

張逸秋

（安徽大學 經濟學院，安徽 合肥 230601）

1 引言

2014年的政府報告對互聯(lián)網金融進行了一次正面、積極的闡述，在行業(yè)規(guī)范和監(jiān)管強化之后，互聯(lián)網金融將迎來新一輪的蓬勃發(fā)展.P2P網絡借貸的產生和發(fā)展，為互聯(lián)網金融帶來了積極的影響，特別是在國內中小企業(yè)融資難的大背景下，未來我國要大力推廣普惠金融，讓每一位公民享受到互聯(lián)網金融的便捷與魅力.這都與P2P模式息息相關.

2 P2P網貸的起源與發(fā)展

所謂P2P，指的是Peer-to-Peer,也就是個體之間的借貸，第一個P，是指的銀行不愿意或者無法貸款、但卻急需資金的“次級”客戶；第二個P，指的是缺乏理財渠道的個人投資者.P2P模式把雙方的需求連接起來，提供中介服務，就是目前輿論討論正熱的P2P網貸平臺.

P2P網貸模式起源于英國，由英國人理查德·杜瓦等4人在2005年3月共同創(chuàng)辦了全球首家P2P網貸平臺“Zopa”，隨后得到廣泛傳播.2006年初這種網貸模式傳入美國，在美國完善的金融體系下得到進化和完善，后來由唐寧帶入中國.

由于對P2P網貸理解的差異，目前P2P貸款平臺基本上都是由以下兩種身份注冊：一是投資管理公司，二是以網絡平臺為主的電子商務公司.注冊為電子商務公司的P2P貸款平臺，更重視發(fā)展線上業(yè)務，將公司定位為提供金融信息服務的互聯(lián)網公司，比如人人貸、拍拍貸等；而注冊為投資管理公司的P2P貸款平臺，偏重線下業(yè)務，更傾向于從財富管理的角度來理解自身業(yè)務，為客戶制定個性化財富策略，其中以“宜信”為代表的“唐寧模式”得到廣泛傳播.

線上模式根據有無擔保分為以下兩種：

網貸平臺只充當中介，不承諾保障出資人本金的為無擔保線上模式.這種形式更加貼近美國現有P2P網貸平臺，隨著我國個人征信體系的建立和健全，這種模式將以快捷、簡便、小額的特點贏得大眾投資者的信賴與認可.

網貸平臺不是單純的中介，其通過與擔保機構合作，貸前審核借款人信息以保障平臺上投資人的本金，還負責貸中、貸后的資金管理與監(jiān)控，同時扮演擔保人和聯(lián)合追款人的雙重角色，就是有擔保線上交易模式.這種形式安全性較強，投資風險較低，但低風險伴隨低收益.同時對于網貸平臺來說，提高了成本，擠壓了利潤率.

如果網絡平臺只起到傳播消息的渠道，有意愿交易的雙方需面對面洽談，類似于民間借貸，要求借款人有抵押，對出資人提供擔保.這種方式就是線下交易模式.特點是風險較低，收益也小，而且受到一定的地理自然因素制約.線下P2P因為項目不透明、期限錯配嚴重，容易發(fā)展為“龐氏騙局”和非法集資，規(guī)范經營的企業(yè)也面臨一定流動性風險和擠兌的壓力.

根據我國現有的經濟環(huán)境，線上線下相結合是最理想的交易模式，通過設定一個限制額度，交易額在分水嶺以下的完全實行線上模式，超過限制額度則可選擇線下交易模式.這種模式融合了線上或線下交易的雙方優(yōu)勢，針對不同金額客戶提供不同方案，在滿足客戶個性化需求的同時，減輕了企業(yè)負擔.

3 P2P網貸面臨的機遇與挑戰(zhàn)

3.1 我國P2P網貸平臺面臨的機遇

2013年，由于“支付寶”等寶寶類第三方支付平臺的建立，銀行存款占到整個貨幣存量的比例趨于減少，社會的金融資源以多種形式被更加高效地利用，而P2P正是萬綠叢中一點紅.

金融體制和實體經濟是相輔相成不可分割的兩面.P2P網貸模式在很大程度上彌補了現有金融體制的漏洞，降低了中小企業(yè)的融資成本，有利于促進實體經濟的發(fā)展.事實上，網絡借貸有區(qū)別于銀行的小額細分市場，隨著我國中產階級的崛起，大部分家庭都有部分閑散零星資金，2013年金價受挫中國大媽的強勢搶金熱潮就是很好的證明.如今股市低迷，銀行理財產品高門檻限制了小額資金的進入，房地產被限購，樓市投資性需求被遏制，缺乏理財渠道的中小投資者把目光投向了網絡借貸.中小借款人多為需要短期周轉資金的個人，目前大多網絡借貸平臺經營的正是個人之間的小額拆借，一旦形成規(guī)模，個體工商戶以及資金緊張的中小企業(yè)都有可能參與其中.去銀行貸款需要花費大量的時間和精力，往往無疾而終.而P2P網貸站在客戶的立場上，以客戶需求為導向，平衡投資者與融資者的地位，體現了互聯(lián)網平等、開放、共贏的精神.

3.2 我國P2P網貸平臺面臨的挑戰(zhàn)

第一，合法化

小額P2P貸款對于我國金融界更像是一條鯰魚，它的出現加強了市場競爭、避免了金融機構壟斷、保證了老百姓貸款需求.P2P網貸平臺雖無金融牌照，但發(fā)揮了金融機構的中介功能，其撬動的資金量巨大，內在風險不容忽視，為促其規(guī)范發(fā)展，應考慮如何將其納入監(jiān)管的視野中.當今，國內的金融體系具有明顯的壟斷性，特別是在存貸款利差方面.在經濟市場的背景下P2P是必然的趨勢，民間銀行、小貸銀行、私人銀行在未來的幾年也會如雨后春筍.加快立法迫在眉睫.

第二，借貸審核與網絡平臺建設的高成本

依銀監(jiān)會要求P2P網貸都采取第三方支付平臺來解決資金結算問題，與建立自有資金池相比，在增強資金安全性的同時加大了成本.早期的宜信就采取自有資金池模式，投資者的打入創(chuàng)始人唐寧的個人賬戶，這種模式下資金的安全性只能依靠唐寧本人的個人信譽，對客戶來說很被動.后期隨著資金池的擴大和監(jiān)管的要求宜信放棄了自有資金池，開始打造“火鳳凰”第三方支付系統(tǒng)，提高安全性的同時提高了成本.

一些線下P2P平臺雇傭大量業(yè)務人員發(fā)展線下業(yè)務，營銷人員的工資、營銷網點的建設等在無形中增加了運營成本，貸款部門的審核，壞賬的催款費用都在加大企業(yè)的運營成本，沒有彰顯互聯(lián)網的成本優(yōu)勢.同時網絡平臺的建設和維護也會占用部分開資.如果不能建立安全的網絡平臺，資金安全和客戶信息安全就沒有保障，隨時都要面對黑客威脅.

第三，安全性

民間借貸很容易讓我們聯(lián)想到“溫州”、“集資”、“跑路”這些敏感詞匯，巨大的市場，巨大的利潤空間，很容易誘使部分人去觸碰法律紅線，去鉆監(jiān)管的漏洞.大部分民間借貸老板的跑路并不是管理者惡意為之，而是資金鏈的斷裂，貸款人不能按時還款，到了還款期限借款人又要收回借款和利息，于是擠兌的發(fā)生在所難免.互聯(lián)網金融也伴隨著無序和混亂，以及P2P平臺的跑路事件.P2P平臺的中介角色讓平臺介于投資人和借款人之間，如果把握不了風險控制，對借款人資金用途用量不嚴格審核就保證不了資金安全.更有甚者，中介自身通過假標自融，借新債還舊債，通過交錯搭配來覆蓋資金缺口，甚至發(fā)展為“龐氏騙局”.

4 針對P2P網貸平臺建設提出的建議

4.1 加強立法，完善監(jiān)管體系

首先，互聯(lián)網金融本質上還是金融，那么就要遵守現有的法律法規(guī).其次有關部門在制定監(jiān)管條例的思路上可以結合互聯(lián)網的特點，在總體上以金融監(jiān)管的目標為原則，明確業(yè)務范圍和風險控制要求.最后，結合行業(yè)的發(fā)展進度構建適合互聯(lián)網健康發(fā)展的監(jiān)管體系.與此同時，P2P行業(yè)協(xié)會擔當起推進行業(yè)規(guī)則制定的責任，并要求企業(yè)加強自律，防范系統(tǒng)性風險，逐步形成自上而下的監(jiān)管制度.此外，政府部門對P2P網貸的發(fā)展應給與積極肯定，鼓勵其創(chuàng)新發(fā)展，以更加開放化、規(guī)范化、公平化的原則加以扶持.

近期以“理性與規(guī)范跨界與融合”為主題的2014中國互聯(lián)網金融創(chuàng)新與發(fā)展論壇于2014年9月27日在深圳召開.會議中提到P2P監(jiān)管要求這些都是體制上的實質性進步.

4.2 打造“信貸工廠”

隨著全球化的發(fā)展，我國P2P網貸平臺在引進、消化、吸收國外先進技術和經驗的基礎上，結合國內中小企業(yè)的經營特點，適時推出適應國內小微企業(yè)特點的運營機制，如“信貸工廠”服務模式.在“信貸工廠”模式下，首先，對傳統(tǒng)公司授信流程點進行梳理，形成流水線.其次，根據小微企業(yè)業(yè)務要求進行簡化、優(yōu)化，確定關鍵節(jié)點，設計成標準信貸提案，實現在線流轉和無紙化辦公.傳統(tǒng)的信貸審批都是由某一人完成某項貸款的全程審核，對從業(yè)人員具有極高的專業(yè)要求，在借貸小額、分散、繁多、差異性大的情況下無法保證審批的數量及質量.而流水線模式從制度、流程、工具、網絡金融、人員五個方面進行升級，對業(yè)務進行人為切割，由各職能部門分散處理.“信貸工廠”模式的運用，順應了互聯(lián)網時代客戶需求的變化，有效借助于信息科技力量，為小微企業(yè)客戶提供7×24小全天候、智能化和移動式的服務.

4.3 授之以魚，不如授之以漁

P2P網貸平臺的特點就是以客戶需求為導向，不斷完善金融服務，優(yōu)化產品設計，改進業(yè)務流程，創(chuàng)新服務方式.目前，中國人的理財知識極度缺乏而理財愿望及其強烈，這樣投資者很容易被企業(yè)的宣傳牽著鼻子走，難以結合自身需求選擇，P2P平臺應該盡可能細分市場，依據市場的差異、需求的差異、理財偏好的差異創(chuàng)新產品，同時對用戶“授之以魚”，不如“授之以漁”，引導他們自主選擇產品.這樣減少了服務費用，同時增強了客戶的信任感，給與他們掌握主動權的良好客戶體驗.

目前實現移動化的P2P平臺寥寥無幾，線上P2P企業(yè)可以通過建立移動客戶端，在手機等移動設備建造服務平臺，讓用戶隨時隨地關注自己的投資動向，省時省力.

4.4 風險控制

第一，事前的控制，事前的風險防范，盡量減少不安全事件的發(fā)生.許多P2P網貸平臺進行的都是小額無擔保貸款，僅憑個人信用有時無法滿足資金的安全性，這時可以要求貸款者有擔保人，可以讓貸款者的父母、朋友、同事各兩名為債務擔保.一般情況下，貸款者不會為了幾十萬元而喪失在親人朋友之間建立的信任.

第二，事中控制.借款人借出資金以后，資金的使用情況怎么追蹤，怎么做到及時的阻斷可預期的風險，這就是事中控制.P2P網貸平臺在對貸款者的資金使用情況進行追蹤的同時，盡可能告知借款者他們的資金使用情況，如借給了誰，處于什么目的.讓借款者放心，從而才能形成口碑效應，帶動更多資金投入.

第三，事后控制.P2P網貸平臺應該根據統(tǒng)計學規(guī)律計算出一定貸款數額下的壞賬率，從資金總額中提取一部分作為風險準備金.當部分貸款者出現不能及時還款的情況是，P2P平臺應該先行支付，確保借款人的收益，然后借助平臺力量對債務進行追討.

機遇與挑戰(zhàn)共存，是走向宏圖大道，還是面臨生死考驗，對P2P網貸平臺的考驗已經到來.

〔1〕王巖岫.理性與規(guī)范跨界與融合[R].深圳:2014.

〔2〕高晨,馬文婷.P2P網貸:機遇與風險并存 金融監(jiān)管逐步強化[J].京華時報,2014.

〔3〕周國燕.淺析我國P2P網貸風險及風險控制[J].投資與合作,2014(01):77-77.

〔4〕網貸曉生.P2P機遇與挑戰(zhàn)并存,未來五年將迎黃金發(fā)展期 [EB/OL].http://www.soso2009.com/article-279-1.html.