金融發展對城鄉收入差距的影響

□文/陳鏡竹 馮靜云

（武漢大學經濟與管理學院 湖北·武漢）

一、引言

中國自1978年改革開放以來，經濟建設取得了重大成果，其中主要成果之一，就是在經濟持續增長的基礎上，居民收入水平總體攀升。但不可否認的是，與經濟持續增長相伴的是收入分配差距的持續擴大，這種持續擴大的收入分配差距已經對我國經濟社會發展產生了不利影響，而城鄉差別的擴大又占據了重要地位。這種顯著變化引起了廣泛的關注，無論是政府還是學術界。因為過度收入分配差距會成為社會不穩定的潛在根源，進而阻礙甚至嚴重阻礙社會經濟發展；即使從純粹經濟學的角度來看，收入分配與經濟增長的關系也是一個重要問題。金融發展對城鄉收入差距的影響并非獨立作用，對金融發展與城鄉收入差距關系問題的研究，除了從國家層面進行宏觀調查分析以外，更應該以區域為切入點，針對不同區域作相應的實證分析。這也是目前學者研究的漏洞之一。

近年來，我國學者開始研究金融發展與收入分配間的關系，這些研究主要是實證層面上的。尹希果、陳剛、潘楊和付翔（2005）研究了我國金融發展與地區經濟差距之間的關系，認為我國高度壟斷的金融結構、政府對金融系統的不當管制與干預，以及“一元貨幣政策”和“二元金融制度”并存引起的地區金融發展水平失衡等因素對地區間資本配置效率和資本形成能力的負面作用，是引起我國地區差距的重要原因。章奇、劉明興、陶然（2003）首先對我國金融發展與城鄉差距關系進行了研究，認為金融發展顯著拉大了城鄉差距。張立軍、湛泳（2006）從農村自身經濟金融發展層面出發運用1978～2004年的相關數據，分析了農村金融發展與城鄉收入差距之間的關系，結果顯示：農村金融發展擴大了城鄉收入差距。然而，陸銘、陳釗（2004）有關城市化的實證研究表明，中國金融發展對城鄉收入差距的影響并不顯著。湖北省作為中部崛起的主要力量，在改革開放30年的過程中同樣面臨著城鄉收入差距擴大的難題。經過30 多年的金融改革與發展，湖北省金融發展水平取得了長足的進步。目前，湖北省金融發展正處于艱難的攻堅階段，理清金融發展與城鄉收入差距拉大之間的關系，不僅關系到金融體制改革，更關系到經濟社會的和諧發展。

二、計量模型及變量

本文選取湖北省1978～2010年的金融發展規模、金融發展效率、城市化指標、城鄉就業差異、財政支農支出和城鄉收入差距等經濟和社會因素指標共同構建VAR 計量模型進行分析。本文構建如下模型：

Income=α0+α1F+α2X+μ

其中，Income 是衡量收入差距的指標，F 代表金融發展水平，包括金融發展規模和金融發展效率。X 為控制變量。μ 是誤差項。選取指標如下所示：

1、城鄉收入差距指標（INCOME）。本文用城市居民實際可支配收入與農村居民實際人均純收入的比例來衡量城鄉收入差距。

INCOME＝城鎮居民家庭人均可支配收入/農村居民家庭人均純收入

2、金融發展規模（FSCALE）。金融相關比率，也就是本文中的FSCALE 是度量金融發展規模的綜合指標，指的是某一時點上現存金融資產與當期國民財富之比。

FSCALE＝金融機構年底貸款余額/地區生產總值

3、金融發展效率（FEFF）。參考以往學者研究方法，可用貸款和儲蓄的比值來衡量金融中介將儲蓄轉化為貸款的效率。

FEFF＝金融機構各項貸款余額/城鄉居民儲蓄存款余額

4、城市化指標（CITY）。這是本文實證分析中的一個重要變量，計算方法為：CITY＝城市人口/總人口

5、其他控制變量。包括城鄉就業差異（EMP）和財政支農支出（FAS）。

本文實證數據的時間段選自1980～2010年，所用數據均來自于《新中國六十年統計資料匯編》、《新中國55年統計資料匯編》、《湖北統計年鑒》。

三、實證分析

分析各指標時序圖發現，1980年以來湖北省城鄉收入差距呈現擴大趨勢，并在1985年左右達到高峰；金融發展規模迅速擴大，而相比之下，金融發展效率的狀況卻不容樂觀；城鄉就業差異和財政支農支出的時間趨勢并不明顯，而城市化水平則呈現明顯的時間趨勢。利用ADF 單位根檢驗法，檢驗變量平穩性，對非平衡性的變量進行處理使之成為平衡時間序列。單位根檢驗的結果顯示，所有變量水平序列即使在10%的水平下也不顯著，證明它們是非平衡的。而一階差分處理之后，都至少在5%的水平下顯著，從而拒絕了存在單位根的假設，即是平穩的。由此可以看出，INCOME，FSCALE，FEFF，CITY 和FAS 都是一階單整的，它們之間可能存在協整關系。

由于各變量之間可能存在協整關系，也就是長期的均衡關系，本文利用Johansen 檢驗方法進行協整檢驗，依據AIC 原理選INCOME，CITY，FSCALE，FEFF，EMP，FAS 的VAR 模型最優滯后除數為2。檢驗結果顯示在5%的顯著性水平下，變量之間具有協整關系。并且此協整方程估計的對數統計量的值是538.236。并且湖北省城鄉收入差距與金融發展的規模呈負相關，而與金融發展效率正相關。這與張立軍，湛泳（2005）得到的結論基本一致；而且城鄉收入差距與城市化水平呈正相關，但與陸銘、陳釗等的結論則有一定出入。

協整檢驗結果表明，序列變量INCOME，CITY，FEFF，FSCALE，EMP，FAS 之間存在著某種長期穩定的均衡關系，但是這種均衡關系是否構成因果關系還需要進一步的論證。為了分析金融發展與湖北省城鄉收入差距之間的關系，本文繼續使用格蘭杰因果關系檢驗。并且為了突出金融發展的重點，在此處暫且不考慮其他因素與城鄉收入差距之間的Granger 因果關系。變量之間是一階單整，并且存在協整關系。因此，這里選取滯后除數為1，進行Granger 檢驗。格蘭杰因果檢驗的結果顯示，在10%的顯著性水平下，FSCALE 和INCOME 存在雙向的格蘭杰因果關系；在5%的顯著性水平下，FEFF 和INCOME 之間存在雙向格蘭杰因果關系。這一方面說明湖北省城鄉收入差距不僅受到金融發展規模和效率的影響，而且反過來對金融發展也有某種作用；另一方面金融發展規模對城鄉收入差距的影響較金融發展效率更顯著，這對政府的政策制定和金融發展導向有很強的借鑒意義。

四、結論

本文的實證結果表明，湖北省金融發展規模、金融效率和城鄉收入差距之間保持著一階協整關系，說明湖北省金融發展從長期來看具有可持續性。其中金融發展規模與城鄉收入差距呈負向關系，金融發展規模擴大緩解了城鄉收入差距；而金融發展效率卻與城鄉收入差距呈現正向關系，也就是說金融效率的提高在一定程度上加劇了城鄉收入差距。金融發展規模與城鄉收入差距存在著緊密的聯系，而且二者之間也存在著長期均衡的相關關系。金融發展規模的擴大，使得湖北省有更充足的資本來解決“三農”問題，農民收入也能得到顯著改善。金融發展效率是城鄉收入差距的格蘭杰原因，也說明二者之間存在著長期均衡的相關關系。

綜上所述，我們得出的這些結論與以往對全國的研究成果有所不同，但通過加快金融發展對改善城鄉收入差距的觀點卻是一致的。湖北省金融規模的擴展擴大了緩解收入差距，而金融效率的提高則加劇了城鄉收入差距。但由于湖北省經濟總體水平有限，金融發展效率的加劇作用特別突出，所以湖北省城鄉收入差距整體呈現擴大趨勢。

［1］施兵超.經濟發展中的貨幣與金融——若干金融發展模型研究［M］.上海財經大學出版社，1997.

［2］尹希果，陳剛，潘楊，付翔.我國金融發展與地區經濟收斂［J］.當代經濟科學，2005.5.

［3］章奇，劉明興，陶然.中國的金融中介增長與城鄉收入差距［J］.中國金融學，2003.11.

［4］張立軍，湛泳.中國農村金融發展對城鄉收入差距的影響——基于1978-2004年數據的檢驗［J］.中央財經大學學報，2006.5.

［5］王志強，孫剛.中國金融發展規模、結構、效率與經濟增長關系的經驗分析［J］.管理世界，2003.7.

［6］陳釗，萬廣華，陸銘.行業間不平等：日益重要的城鎮收入差距成因［J］.中國社會科學，2010.3.