豆粕承壓仍將走低

華夏時報

1月13日凌晨，美國農業部公布了新年度第一個供需報告。美國農業部將2014/15年巴西大豆產量預估從2014年12月的9400萬噸上調至紀錄高位9550萬噸。鑒于此，預計全球大豆產量為3.144億噸，創歷史新高。另外，美國農業部預估2014年美國大豆收成為歷史最高水平39.69億蒲式耳，并將大豆平均單產預估上調至每英畝47.8蒲式耳，也為創紀錄水平。受此報告利空的影響，芝加哥期貨交易所（CBOTl大豆期貨一度急挫逾3%，CBOT3月大豆期貨盤中觸及一周低位1015.4美元，收盤報每蒲式耳1016美元，下跌36.2美元。

全球大豆豐產，打壓了美豆價格，有利于國內豆粕生產成本下降，從而進一步導致國內的豆粕價格走低。同時，隨著中國養殖行業增速有所放緩，后期的飼料需求整體偏弱，不利于豆粕價格止跌。

全球大豆豐產

美國農業部2014年12月份公布的供需報告預估，2014/15年度全球大豆產量為3.13億噸，這是全球大豆產量首次突破3億噸，較2013/14年度的2.85億噸紀錄產量高出2800萬噸。而美國農業部2015年1月份公布的數據顯示，預計全球大豆產量為3.144億噸。

“由于美國農業部1月供需報告是定產報告，因而其對于產量等數據的估值通常都會有變化。”上海神凱投資公司投資經理高艷濱接受采訪時表示。

另外，農產品集購網研究員林國發認為，由于當下及以后一段時間，國際市場的焦點逐漸轉移至南美新季，因而巴西、阿根廷的天氣，以及作物產量是影響市場行情的重點。而當下各方因素顯示，南美天氣相對良好，豐收幾成定局，由此在這種大的供需格局定型基礎之上，豆類、粕類的行情仍將以疲軟走勢為主。對于我國而言，春節前后畜禽養殖出欄集中，粕類進入需求淡季，因而價格上會進一步偏弱。

“世界大豆產量的新高紀錄數據，自然會壓制國際大豆市場的價格，從而牽制國內豆類和油脂等相關品種的期貨行情。但我國大豆和豆粕價格的傳導還需要看其他因素。”高艷濱說。他認為，國內大豆期貨要看國產大豆產量和供需環境，而并不一定跟隨國際大豆市場運行。并且，國內的豆粕期貨也是這樣，這使得國內的豆粕價格也會階段性地與國際豆類市場相背離。所以，多空判斷還需要謹慎對待。

另外，據中國海關公布的最新數據顯示，中國2014年12月大豆進口量為853萬噸，較2013年同期增15.3%，較11月份的603萬噸增29.3%，成為單月進口歷史最高紀錄。中國2014年大豆進口量7140萬噸，創歷史最高水準，同比增12.7%。

對此，林國發認為，從目前情況來看，美豆出口進度明顯高于往年平均水平，側面表示2014年12月美國農業部預估的大豆產量存在偏低可能，后期還有上調的概率。他指出，國產大豆主要用于食用消費，進口大豆用于壓榨。美豆走低一定程度上打壓國內大豆價格，促使部分商家使用進口大豆替代國產大豆用于食用消費，減少國產大豆需求。但更重要的是，由于大豆臨儲政策的變化，國家不再繼續托市收購，促使了市場可流通的商品豆大增，豆農年前需要支付銀行貸款，資金壓力大，希望年前出售大豆，進而打壓大豆價格。

養殖業需求低迷殃及豆粕

據天下糧倉網統計，2015年第一周沿海油廠豆粕庫存總量大幅增加到59.5萬噸，環比增7.55萬噸，增幅14.5%，但同比去年第一周仍低6.33%。因大豆到港量龐大，元旦后油廠開機率大幅提高，預計豆粕庫存量將繼續上升。

不過，林國發認為，中國養殖行業的增速已經有所放緩，蛋白需求增速同樣出現放緩。而且在全球大豆豐產的背景下，美國大豆價格下跌會導致國內豆粕價格進一步走低。

“現在國內養殖行情虧損嚴重，2014年12月份后母豬繁育利潤虧損達到500-1000元/窩，一些養殖場虧損得連豬飼料都買不起，這更不利于后期的豆粕需求。雞飼料更不用說，隨著部分大城市禽類產品活鮮交易轉為冰鮮交易，影響了禽類產品需求，加上禽流感影響，在禽類存欄總體偏低的情況下，同樣銷售不暢。”湖南一飼料生產商周雄在接受采訪時表示。

周雄認為，國內飼料企業的飼料銷售量持續縮減，因而各地廠家備貨意愿較弱，國內豆粕每天成交量基本維持在5萬-6萬噸，其難以對豆粕市場產生實質有效的提振作用。由于下游需求不足，價格走低。截至1月13日廣東豆粕價格跌至3000元/噸，豆粕1505跌破2800元/噸左右。

“今年大宗商品最大的機會可能就是做空豆粕了，接近一個多月的盤整走勢，越看越像要下跌，況且現在中國的養殖業，特別是養豬產業蕭條。與此同時，不僅國內有禽流感病毒感染案例，而且近期太平洋西北地區報告發現高致病性禽流感病毒，中國已經禁止進口所有美國禽類、禽類產品及蛋類產品，中國是美國雞肉第六大進口國，這些因素也對豆粕產生利空。”上海私募投資者李先生表示。