民營企業融資結構的優化研究

摘 要：近些年，不同行業的民營企業如雨后春筍進入我國經濟市場。但我國民營企業發展并不好，成長緩慢，查其問題關鍵是民營企業融資結構存在問題。本文首先分析我國民營企業現狀以及其融資結構現狀，然后找出我國民營企業融資結構的問題所在。

關鍵詞：民營企業；融資結構；資本結構優化

在我國，民營企業相對國企央企實力弱小，但民營企業的發展關乎我國經濟發展，民營企業有著良好的發展前景，在經濟發展中有不可替代的作用。民營企業融資困難已成為制約發展的最大瓶頸，加快民營企業融資結構優化，從而使民營企業在激烈的競爭中屹立不倒，促進我國宏觀經濟發展。

一、 民營企業融資結構的現狀特點

1. 銀行貸款在資本結構所占比例較小。我國的銀行信貸主要服務于國企央企，銀行對民營企業的關注不夠。近些年，國家的宏觀經濟政策表面上對民營企業貸款有所幫助，但實際中沒有實質性改善。商業銀行更傾向于把資金投入給大城市，大企業，大客戶，所以，投向民營企業的資金少之又少，使民營企業信貸逐步萎縮，甚至有些地方出現信貸為零的空白場面。

2.企業內源融資在資本結構中占比例大。民營企業無論是在企業的啟動階段，還是在發展擴張的第二階段，民營企業的自己來源都比較單一，主要靠的是自有資金或者是留存收益。經研究調查，很多民營企業認為制約其發展的主要是嚴重缺乏融資渠道，他們企業的擴張和開辦主要是靠自行融。

3.有價證券在資本結構幾乎為零。我國的股票市場一向為國有企業服務，主要扶持國有大型企業融資，所以對民營企業幫助微乎其微。2004年，深交所主板市場設立中小企業板，該板塊最大的好處就是降低了民營企業上市的門檻，幫助經營很好的中小企業得到更多更好的融資機會，但該板塊并非真正的二板市場，事實上這個舉動對民營企業的融資上市幫助并不大。債券市場與股票市場相似，債券市場幾乎沒向民營企業打開市場，使民營企業在融資方面又出現另一個大的障礙。

二、當前民營企業融資結構的問題

1. 體制上的問題。我國經歷了改革開放，計劃經濟逐漸轉變成了市場經濟。由于經濟體制改革，以前的經濟體制對民營企業發展造成了深刻缺陷，使民營企業與國有大中型企業的差距加大，最終導致銀行對民營企業歧視，不能夠接到銀行民營企業的大額貸款，使國家扶持民營企業的政策不能夠落實。我國資本市場發育不完善也讓民營企業融資結構出現問題，企業直接融資所占比例較低，這大大阻礙民營企業發展。除此之外，政府在信貸支持民營企業這個方面優惠政策較少，從而大大限制民營企業的融資渠道。再者就是證券融資，民營企業的資本過少，對證券市場的融資也是可望不可即。

2.企業自身的問題。企業出現的自身問題也是制約其企業發展的重要因素。一方面，民營企業規模較小，融資資金較少，成立時間較短，民營企業抵抗風險能力差，自身積累較少，很難將企業擴大產品再生產。另一方面，很多民營企業的信用等級較低，抵押擔保取得貸款相對困難。根據有關調查顯示，我國目前民營企業50%以上的財務管理有不完善的情況，超過60%信用等級都是3B或者3B以下，沒有較強的抵抗風險能力。由此可見，民營企業的間接融資出現的困難與難度很大一部分原因是民營企業自身條件的約束。

3.市場融資不暢。我國的股票市場主要是讓現代企業制度在國有企業中建立，所以，對于那些資產實力較差，科技含量低的民營企業來說，通過證券市場的融資十分困難，然而這些企業在民營企業里又占到絕大多數。就我國經濟市場這個大環境而言，我國的資本市場還要進一步完善，為了讓資本市場減少風險，讓其運營穩妥，這就限制了民營企業進入證券市場。大部分民營企業是小規模的，他們籌資方式單一，只能通過民間借貸。同時，政府部門對于民間借貸管理嚴格，銀行對民間借貸有所打壓，從而使大部分民營企業融資困難無法擴大規模，制約民營企業的發展。

三、民營企業融資結構的優化方針對策

1. 政府積極支持民營企業。我國政府對民營企業融資有很大的影響，比如在改善融資環境，創造融資條件和給企業提供資金支持等方面，政府能夠創造一個良好的選擇空間，讓企業能夠有個最優的融資結構安排融資。針對我國民營企業的發展實際情況來看，我國政府可以采取間接地干預手段，政府號召一個公平公正的市場經濟環境，建立一個良好的民營企業融資環境，同等對待民企、國企、央企在納稅投資方面，創建良好的金融基礎設施等。

2.金融中介組織給與大力幫助。目前，我國的民營企業發展來看，要想優化融資結構，得到外源融資，民營企業必須要得到金融中介組織的幫助。金融機構在安全和盈利的前提下，進行金融創新，首先弄好內部機制，才能夠與銀行建立起長期合作關系，減少交易成本，解決信息不對稱的問題，在當今這個競爭激烈的金融環境為民營企業發展提供更優質的服務。

3.民企自身優化提高融資效率。在政府創建的良好穩固的金融環境中，金融機構的大力配合支持下，民營企業自身還要不斷努力，根本上提高自身的融資能力，優化自己的融資結構。為了更好地適應當今國際經濟環境以及國內經濟局勢，我國目前民營企業需要改善自身內部治理，轉變老套的融資理念，從而擴大融資渠道，優化融資結構。

四、民營企業融資結構優化的結果

在民營企業、政府以及金融機構的共同努力下，我國民營企業的融資結構存在的問題可以得到相應的改善，使我國民營企業融資結構更為優化。但在對我國民營企業融資結構優化的過程中，我們還需要注意政府政策措施、各種金融工具的適用程度，還需要民營企業根據自身情況比較不同融資方式的成本對比產生收益，進而使我國民營企業日益發展壯大，促進我國經濟發展。

作者簡介：包菡（1990年- ）女，漢族，河南省鄭州人，云南民族大學，會計學碩士