跨國油企的三大發展趨勢

隨筆

跨國油企的三大發展趨勢

低油價下，石油公司在投資方向、力度和技術創新方面將出現新的變化。經濟學博士，供職于中石化石油勘探開發研究院，長期從事能源經濟與戰略研究

羅佐縣專欄

2014年下半年以來，國際油價持續下跌，目前的水平維持在60美元/桶，且無大幅反彈跡象。分析家在經過爭論和交鋒后，認為短期內低油價幾成定局。低油價意味著石油行業發展模式的變革，也意味著石油公司發展模式的變革。對于今后石油公司發展模式的變遷，筆者以為將呈現以下幾個方面的特點。

一是大型綜合型石油公司將更加重視上下游一體化，下游受重視程度會有所提升。對于大型一體化公司而言，在過去十多年的高油價時期，投資更多地流向上游，利潤的主要來源也是上游。但是在低油價形勢下，石油公司將改變主要倚重上游確保盈利的做法，變為上下游兼顧。從近一段時期各個大型石油公司的表現看，下游業務對公司盈利的貢獻力度正在加大。若今后低油價持續下去，石油公司對上下游一體化的重視程度會有所增加，對下游煉化業務的投資會有所增加，石油公司上游投資比例會有所下降。不過投資比例下降不等于不重視，從歷史方面看，即使是在低油價時期，石油公司的上游投資也占據了一體化公司的最主要部分。

二是降薪、裁員及大幅度削減上游投資的做法將告一段落。2014-2015年這一時期，鑒于油價的大幅下跌給公司現金流帶來壓力，不少石油公司都在壓縮投資，一大批高油價時期計劃投資的上游高難度項目被延期或取消投資。但是在之后持續的低油價時期，石油公司估計不會一直大幅削減投資，因為保持必要的油氣產量是重要目標。從2014年五大石油公司的油氣產量變化情況看，多數公司產量同比略有下降，下降幅度不超10%。保持產量與業務結構穩定需要有相應投資，被保持投資的項目多數運營成本相對較低且運行相對成熟，投資也會相對穩定。因此，如果低油價持續到2016乃至2017年，石油公司應該不會繼續沿用之前大規模削減投資及降薪裁員的做法。

三是全面進入技術創新時代。資產優化組合是石油公司提高經濟效益的必由之路，也是石油公司管理層長期的目標。并購與剝離是資產優化組合的重要實現途徑之一，但是在低油價下資產的交易特別是資產剝離將受到挑戰。在此形勢下，技術創新對石油公司就顯得尤為重要。由于三維地震、水平鉆井、深水鉆井等一批新技術的應用，一些國際石油公司的原油平均勘探開發成本下降60%，而探明儲量增加了60%，極大地增強了企業應對市場變化的能力。在低油價形勢下，石油公司對科技投入與研發的重視程度會進一步提升。從短期來看，石油公司會繼續重視已有成熟技術的推廣和應用，同時保持與油服公司密切合作，共享發展技術，降低生產成本；從長期來看，石油公司將加大自身科技體系投資與建設力度，加大與科研院所合作力度，建立長效科研創新機制。

2014年，埃克森美孚、BP、殼牌、道達爾、雪佛龍五家跨國石油公司的年報顯示，隨著對低油價預期的加劇，均紛紛加大了對技術研發的投入。可以說，低油價下，大型綜合型石油公司正在進入以一體化和科技創新為核心的新的發展階段。

責任編輯：趙 雪