中國經濟前景長線看好 普拉達（01913.HK）估值吸引

美國聯儲局一連兩日的議息會議成為全球市場焦點，最后維持利率不變，成為市場的利好消息，但投資者明顯對中國經濟保持觀望，內地丶香港股市近日表現平淡。大行高盛在本月初指出，中國為股災后救市已耗費1.5萬億人民幣，加上資本外流壓力不斷增加，預計未來三年的國內生產總值將不能“保七”，并分別降至6.4%丶6.1%和5.8%。

雖然中國經濟下行壓力值得關注，但筆者仍然對其前景保持樂觀。短期來看，投資者可能維持過度憂慮的情緒，但長線而言，市場將發現縱使中國經濟出現調整，在全球經濟的龍頭地位將不會動搖。投資策略方面，投資者可把握市場過度憂慮的氣氛，買入被過分看淡的股票作長線投資，而最值得留意的莫過于普拉達（01913.HK）。

普拉達集團在內地、香港都是為人熟悉的品牌，亦是一眾OL及追求名牌的女性至愛。普拉達集團在國際奢侈品市場擁有領先地位，其網絡及批發商遍及所有主要國際市場。

策略調整 業績勝預期

國際奢侈品市場在2015年仍存在不確定性，但集團擁有強大實力，應可克服目前的挑戰。集團表示將作出策略性調整，務求在短時間內控制成本，并提升業務生產力及整體效率。在9月初，集團主席Carlo Mazzi表示正與港澳分店業主商討減租的方案及可能性，相信亦是其整體策略的一部分。普拉達在月中公布中期業績，半年賺1.89億歐元，優于市場預期的1.8億歐元，主要受惠于匯兌收益及生產效率和成本改善，顯示管理層有相當的執行能力。集團行政總裁坦言，長遠來看中國仍是一個好市場，唯獨復蘇時間暫且難料，未來或會將考慮發展電子商貿。

走勢轉好 花旗看升37%

綜觀普拉達的中期業績，息、稅、折舊及攤銷前利潤強勁，增長高于市場預期的13%，利潤率收窄幅度也較預期為佳，整體業績較首季顯著改善，相信2015年下半年將繼續轉強。投資者對集團業績的初步反應正面，可望為股價帶來支持。

普拉達的技術走勢向好，在公布業績后，股價重上10天與20天線，并正挑戰50天線水平，加上14天RSI由超賣邊緣大幅回升，呈現買入訊號。

大行花旗近日表示，普拉達為長線投資者提供買入良機，未來盈利復蘇可期，并維持“買入”評級及目標價47港元，提供 37% 的上升空間。