魯企們的海外并購

“海外并購”不是一個新鮮詞，很多年前就有山東企業借道海外并購

攻占高端市場。近來豐富的全球市場資金及標的供給，又讓眼界開闊、對流程更為熟稔的山東上市公司助推，海外并購再次升溫，無論交易數量還是資金總額均創出歷史新高。因此，有專家坦言，“走出去”成為經濟新常態下一些上市公司發力轉型升級的共同選擇。

日前，停牌近兩個月的得利斯發布公告稱，擬收購澳大利亞行業領先的牛肉產銷企業Yolarno Pty Ltd（標的公司）45%股權，交易價格為1.4億澳元（約合6.26億元人民幣），以此進入高端牛肉市場并打入國際市場。

據了解，今年A股上市公司海外并購異?；鸨?，山東板塊更是闊步向前。除得利斯，還有中潤資源、新潮實業、張裕A等紛紛進軍海外，甚至將并購海外資產作為主營業務轉型的主要載體。

海外并購“2.0”

不久前，央視財經論壇暨中國上市公司峰會在北京舉行。主持人李斯璇一開場就讓大家看了一幅世界地圖，上面插滿很多小紅旗，他問現場觀眾“小紅旗”插在世界各地代表了什么？結果有的說是某些不明組織留下的分布點，也有的說像一個傳統的掃雷游戲，還有說是誰在海外地下發現的寶藏。當然，說法不一而足，但干企業的人馬上給出答案：某一家企業2015年海外并購版圖。

當然，這家企業很著名，是王健林的萬達集團。2015年，萬達集團跨國并購風生水起，使得國外沒有人不知道萬達，自從并購NMC后“求包養”的信函紛至而來。于是，央視財經頻道就此組織企業家和觀眾進行了一場海外并購“2.0時代”的對話。

什么是“2.0時代”？就是從國內資源存量整合進入到海外購買資產階段。對此，萬達集團老總王健林稱，并購首先是為了做大，是為了幫助企業轉型，因為像萬達這樣的企業轉型要向文化、體育轉型，這一類的資源基本上在西方發展，所以就得實現海外并購，而且2014年國家就出臺政策鼓勵民營企業海外投資。

據了解，自去年以來，國內企業海外并購風起云涌，許多企業選擇走出國門，競逐國際市場，新興際華集團有限公司董事長劉明忠也說，新興際華通過利用資本市場加速國外兼并重組，收購的目的是提高國際核心競爭力，就是要具備國際化創新能力。

面對萬達和新興際華全面開花式的海外并購模式，有專家稱未來可能會是中國企業走出去的一種趨勢，一方面中國企業在一帶一路背景下尋找海外市場，另一方面是把國外的技術、品牌引入中國市場，但一定要清楚，中國企業海外并購挑戰遠遠大于機遇。

此背景下，今年A股上市公司海外并購同樣異常火爆，山東板塊更是闊步向前。

日前，停牌近兩個月的得利斯發布公告稱，擬收購澳大利亞行業領先的牛肉產銷企業Yolarno Pty Ltd（標的公司）45%股權，交易價格為1.4億澳元（約合6.26億元人民幣），以此進入高端牛肉市場并打入國際市場。除得利斯，還有中潤資源、新潮實業、張裕A等也紛紛進軍海外，甚至將并購海外資產作為主營業務轉型的主要載體。

向高端市場進軍

有專家稱，海外并購對中國企業來說是一種機會，這種機會來了很短，要在很短的時間做出判斷是非常難的一件事情，而且海外并購中很怕擊鼓傳花。對此，一些山東企業抓住了機會，以此推動企業向高端市場進軍。

有消息人士告訴記者，得利斯此次收購澳大利亞標的公司，是擬以3000萬澳元購買標的公司580.92萬股的股份，占增資后股本的9.64%；以1.1億澳元增資方式認購新增股本2130.03萬股，占增資后股本的35.36%。得利斯之所以不遠萬里對標的公司進行收購，看上的是標的公司在牛肉生產及銷售方面的國際領先地位。

據了解，澳大利亞標的公司主要從事肉牛屠宰加工及肉類產品出口銷售業務，具有活牛育肥、屠宰、牛肉加工和銷售的牛肉全產業鏈業務能力。而且該公司還擁有每天1200頭牛、每年30萬頭牛的處理能力以及每年1萬噸可直接零售產品的包裝能力，并擁有中國、美國、歐盟、日本、韓國、中國臺灣、馬來西亞、南非等多個國家和地區的出口認證資質。

根據標的公司財務報表，截至2015年6月末，其總資產為9795.18萬澳元。2014財年和2015財年，其分別實現凈利潤1622.08萬澳元、2533.78萬澳元。交易完成后得利斯將成為標的公司的第一大股東，擁有半數以上董事提名權，對標的公司具有控制權。對此，得利斯表示，通過本次并購，公司將進入高端牛肉市場，產品種類更加豐富，業務結構更加合理，同時也打開了國外市場，為公司產品進入國外市場開辟了渠道。

在中國上市公司峰會上，信中利國際控股有限公司董事長汪潮涌曾稱，重要的是把并購的目標企業和中國市場的成長性有機結合在一起，中國元素注入后能夠為海外企業注入新的成長，價值自然會得到提升，反之亦然。

得利斯方面解釋這次海外收購稱，作為上市公司，通過此次海外收購得利斯可借鑒海外優良的生產工藝，借助海外優質原料，進一步提升企業整體競爭力，這正好“符合企業品牌升級的目標和公司海外發展戰略?！薄?/p>

值得注意的是，中澳自貿協定將在今年年底生效，牛肉進口關稅也將大幅降低。對于牛肉進口關稅，我國設置了10年過渡期，實現完全自由化后，進口牛肉平均稅率將由目前的15.5%降為零。因此，有業內人士告訴記者，得利斯的此次收購將利用中澳自貿協定帶來的降低稅率優勢，擴大公司肉食加工產品范圍，從而進軍高端牛肉市場，為公司帶來新的盈利增長點。

據了解，在全球經濟一體化背景下，中國經濟與世界經濟融合進程加快，促使越來越多的國內企業“走出去”謀求發展。許多山東企業看到的正是借海外優勢發展自己，在做大做強自主產業的同時，以較低成本積極進行跨國并購，實現富余產能轉移。如幾年前就有兗州煤業的海外并購、萬華集團對匈牙利BC化工公司的收購以及煙臺冰輪集團收購世界著名制冷設備企業頓漢布什公司等。

助推企業轉型升級

“民營企業‘走出去’和參與‘一帶一路’建設，已經成為一種必然趨勢。”日前，在上海舉辦的“2015中國并購年會”上，全國工商聯主席王欽敏如是說。

事實上，在國內宏觀經濟大環境及政策鼓勵下，很多上市公司正在加快其“走出去”的步伐。有數據顯示，2015年我國企業海外并購交易數量和交易金額均創歷史新高。上半年，涉及中國企業的并購交易總額達3053億美元，較去年同期增長61.6%。普華永道日前也發布報告稱，2015年前3季度，國內企業海外并購交易257宗，超過去年全年數量。

對此，普華永道中國區咨詢服務主管合伙人李明表示，從資金面看，降息、降準等寬松的貨幣環境以及上半年的股市上漲，對國內企業海外并購起到一定的促進作用。另外，政府更加明確鼓勵海外投資并購，如去年國家出臺政策鼓勵民營企業海外投資，這為企業創造了良好的外部環境。不久前，海航集團與私募股權基金PAI Partners簽署收購協議，海航集團以27億瑞郎（約合人民幣175億元）收購瑞士國際空港服務有限公司100%的股權，后者是世界最大地面航空貨運服務供應商。海航集團董事局主席陳峰稱，這是中國“航空業‘走出去’最具品牌性的一件事，創造了本年度中國最大海外兼并案”。

由此可見，民營企業在這一波海外并購熱潮中的領跑地位依然穩固，而且民營魯股公司也不例外。繼22.1億元收購位于美國德克薩斯州的油田資產后，“小試牛刀”的新潮實業又顯露出更大“野心”，日前透露擬收購寧波鼎亮匯通股權投資中心（有限合伙）100%股權，以借其間接收購位于德克薩斯州的另一油田資產，其交易價格預計是83億元。有消息人士稱，剝離了原支柱產業地產板塊的新潮實業，正將所并購的油田作為其新的關鍵盈利點。

曾在購礦一事上經歷慘痛挫折，囊中羞澀的中潤資源依然沒有放棄這一轉型思路，遠赴蒙古購礦。其計劃定增48.08億股，募集資金總額不超過283.68億元，用于收購鐵礦國際（蒙古）有限公司、明生有限公司和蒙古新拉勒高特鐵礦有限公司3家鐵礦企業各100%股權，償還標的公司貸款，擴建采選礦項目以及補充流動資金等。

國內葡萄酒行業龍頭張裕A，也于日前透露擬以2625萬歐元的價格現金收購家族企業CG公司和GG公司分別持有的愛歐集團37.5%和37.5%的股權。

據悉，此次海外并購交易完成后，張裕A將持有愛歐集團75%的股權，并規定未來5年內或雙方另外約定的時日，公司擬以525萬歐元的現金增持愛歐集團15%的股權，屆時持股比例將高達90%。張裕A副總經理孫健日前表示，我們“不是純貿易，簡單地代理別人品牌或做貼牌，而是大舉并購”。

“跨國并購是當前中國企業實現國際化的有效路徑，更是民營企業‘走出去’的主要手段?！比珖f委員、全國工商聯常委鄭躍文表示，2014年我國對外投資的60%是通過并購完成的，目前我國的國際并購成交量占全球總額的12%，增長速度很快。

山東一大型投資公司高級投資經理徐皓也稱，對外發起并購的“中國企業性質越來越多元，但上市公司是絕對主力。在經濟轉型期借助關鍵有效的海外并購，可以在技術、產品、銷售渠道等方面迅速提高核心競爭力。因此，海外并購通常是上市公司極為重要的戰略布局，對其轉型升級意義非凡”。