眾公募達成共識 每次回調都是買入時機

公募看好后市，建議操作上既勇于介入主題投資，還能在主題投資之間迅速調整

公募對于后市積極看好，多數基金經理認為，2015年的A股二級市場，作為題材炒作的主題型仍將成為市場主要投資機會所在，建議操作上既要能勇于介入主題型投資，同時還要能提前布局主題型機會以及在主題轉換時能夠迅速調整。

貨幣政策方面，多數基金經理預計央行將以審慎的態度來確保資金、信貸和社會融資的合理增長，在經濟下行壓力較大時，仍有可能繼續出臺降息降準政策。2015年的利率債市場仍將受到基本面支撐，但收益率下行空間已然有限，波動將加大，建議謹慎選擇債券品種。不過，對于中低風險承受能力的投資者，仍可將債券基金作為長期投資品種。

值得一提的是，展望2015年，眾多大型私募也與公募基金一樣對2015年行情保持樂觀，并表示每次回調都是買入時機。

其中，創世翔投資認為，改革等政策紅利尚未釋放完畢，流動性繼續趨于寬松的情況下，短期的調整并不會改變市場中長期運行邏輯，后市可繼續看好。

證大投資認為，目前市場股票估值依然便宜，利率下行，資金鏈比較充裕，2015年初或經濟見底，基于這些判斷，未來是一個比較好的上升趨勢，目前還是處在一個股票市場的起步階段。

中歐瑞博認為，2015年改革、創新、“中國夢”逐漸成為新的民眾共識和時代洪流，驅動存量財富如千軍萬馬涌向A股市場、演繹一輪波瀾壯闊的大行情，認清楚行情的主要矛盾才是最重要的，從而在大趨勢中把握好節奏，每次回調之后都是買入時機。

翼虎投資認為，對2015年A股市場整體趨勢保持樂觀的信心主要基于四個原因：一是改革預期；二是貨幣政策未來仍然會有放松的預期，利好股市；三是存量資本的再配置；四是油價大幅下跌。操作上將會更加注重兩個方面——波段運作和風格的平衡，每一次大幅調整都是買入機會。

嘉實基金：看好2015年行情

嘉實逆向策略股票型基金擬任基金經理郭東謀日前表示，雖然未來經濟下行的壓力較大，但全面改革繼續深化，投資者對改革成功的強烈預期成為行情的強力發動機。與此同時，居民資產再配置，產業資本從傳統過剩行業轉入市場，為行情提供了充足的燃料。無獨有偶，目前市場主流對2015年走勢同樣持樂觀態度，如海通證券認為牛市將“旭日東升”，中金公司更是預計A股收益率將達20%。據悉，嘉實逆向策略基金逢此時機“誕生”，將堅持從基本面出發，自下而上地尋找階段性錯誤定價的品種，逆向中期情緒，順勢而為，以獲得中長期的合理回報。

公開資料顯示，郭東謀自2014年起管理嘉實周期優選股票基金。郭東謀在投資方面看好低估值確定性增長的行業，對鐵路設備、電氣設備等高端制造業領域情有獨鐘。盡管2014年上半年的市場觀點對這類行業普遍看淡，郭東謀仍以低成本提前大舉買進高鐵股，在市場悲觀情緒下大幅增倉。據Wind資訊統計，2014年全年，嘉實周期優選股票型基金為投資者貢獻了近50%的總回報，充分顯示出基金經理郭東謀高度專業的投資能力。

華泰柏瑞：改革將繼續給A股帶來三大投資機會

華泰柏瑞創新動力混合擬任基金經理張慧日前表示，如果把2013～2014年成長白馬股和小市值轉型公司先后出現的波瀾壯闊行情歸結為“民企市值管理”，2015年行情的核心主題定義將為“改革驅動”。改革本身就是“效率創新”的過程，將繼續給A股帶來三大投資機會：一是國企改革，包括資產證券化、戰略轉型和管理改革；二是區域改革與振興計劃，目前公布的計劃包括“一帶一路”、自貿區、多個跨省市經濟區等；三是體制改革，包括土地制度變革、電力體制改革、醫療改革、體育改革帶來的機會等。

博時基金：

看好戰略新興產業投資機會

博時基金經理蔡濱日前表示，投資機會上，更看好受益于改革升級的行業，尤其是引領經濟發展方向的新興戰略產業和公司。從行業來看，看好高端裝備制造業、國防軍工、智能化裝備、新能源、節能環保、新材料、現代物流等。

易方達基金：

業績驅動券商板塊勁漲

易方達非銀ETF基金經理余海燕日前表示，券商股上漲是因為證券行業的基本面在2014年發生巨變。從業務結構上看，經紀業務占比下降減少了業績的波動性；創新業務占比穩步提升，尤其是兩融、股票質押等業務大放異彩，使得券商的盈利能力大為提高。券商2014年全年盈利增速翻番是大概率事件。

廣發基金：

首選大金融及地產行業

廣發基金日前表示，對于未來投資布局，偏周期、偏大盤的低估值股是主要的配置方向。行業方面，目前首選還是大金融和地產，次優配置是有色、煤炭、工程機械等二線藍籌，一季度之后可以考慮2014年滯漲的食品和醫藥股。一季報前后可以根據估值情況布局成長股。

富國基金：

中小盤股將有精彩表現

富國中小盤擬任基金經理曹晉日前表示，本輪藍籌股行情有特定的市場原因，如滬港通開通、央行降息，以及券商兩融業務的快速推進，都給股市帶來了許多增量資金。從長遠投資角度來看，中國產業結構升級和消費升級的趨勢不可逆轉，中小盤股再現精彩會有時。

農銀匯理：

流動性寬松支持A股走勢

農銀匯理基金日前表示，2015年經濟仍將維持中速增長和較低的通脹水平。新常態下“穩增長”的核心仍是“穩投資”，未來的貨幣政策預計將更加寬松，降準、降息周期或將開啟。寬松的流動性環境仍將支持A股市場走勢，但流動性增量的邊際刺激作用將削弱。

交銀施羅德：

市場總體仍處強勢格局

交銀治理基金經理蔡錚日前表示，未來半年市場總體或仍處于強勢格局之中。短期由于前期漲幅較大，且海外市場出現較大波動，可能會有一定的震蕩或調整，如果股市出現一定回調，則提供了買入的機會。

泰達宏利：

看好低估值國企股

泰達宏利基金日前表示，新興產業前景非常廣闊，但短期來看估值太高。轉型機遇不能“一葉障目”地只看新興產業，傳統產業的改革為2015年的投資提供了機會。看好“一帶一路”等板塊帶動下的低估值國企股。

大摩華鑫：

2015年關注四類機會

大摩華鑫基金日前表示，2015年四類板塊值得關注：一是受益成本下降、業績有望顯著改善的中游制造；二是估值洼地中的邊際改善板塊；三是受益改革推進的領域，重點看好國企改革機會；四是新興成長領域優質公司。

國海富蘭克林：

銀行業未來盈利增速趨緩

國海富蘭克林基金日前表示，銀行業2015年的業績增速會弱于2014年。但即使未來盈利增速趨緩，行業整體的估值水平還是處于低位，且ROE仍保持較高水平。因此2015年板塊的表現將更多取決于資金面和政策面。

前海開源：

A股有望進入高質量長牛

前海開源基金日前表示，2017年前后，在中國實體經濟真正觸底回升，以及注冊制和國際化的集中沖擊基本結束之后，A股大盤將有望進入高質量長牛慢牛階段，在2021年建黨100周年前后創出歷史新高，并攜GDP同時超過美國股市市值和美國GDP，成為世界第一大資本市場。■

內蒙君正與阿里巴巴大戰正酣

天弘基金增資擴股恐生變

《投資者報》記者 羅雪峰

近期基金圈最熱鬧的事件莫過于螞蟻金服“廝打”內蒙君正。據投行人士分析，受此影響，天弘基金增資擴股一事不排除中止的可能。

據了解，因為天弘基金股東內蒙君正拒絕繳納6943萬元增資款項，螞蟻金服入股天弘基金遲遲未能工商變更。目前螞蟻金服對內蒙君正“窮追猛打”，叫停與其進行的全部合作。

針對仍未繳納入股天弘基金的6943萬元增資款項，內蒙君正1月7日公告稱，之所以未按照約定繳納定增款，是因為螞蟻金服方面堅持新老股東共享所有未分配利潤，違背2013年10月簽署的《天弘基金管理有限公司增資擴股方案》。

對此，螞蟻金服相關人士表示，上述公告多項內容并不屬實。“內蒙君正公告中所引用的并非2014年1月簽署的正式協議。天弘基金直到2014年6月都處于虧損狀態，并無可分配利潤。”

據上述人士對媒體透露，在內蒙君正履行合約之前，螞蟻金服和阿里巴巴將停止與內蒙君正的一切合作，除開天弘基金之外的所有關聯公司也會停止合作。

對于股東層面的爭議，天弘基金告訴《投資者報》：“股東層面的行為，并不影響公司任何的業務運營，天弘基金將一如既往地保持經營和投資運作的獨立性，履行基金管理人的應盡職責，維護好基金份額持有人的權益。股東行為對余額寶業務合作沒有任何影響，公司運營一切正常。”

不過，業內分析人士認為，如果這場廝打大戰長期進行下去，天弘基金增資擴股一事不排除中止的可能。

除了天弘基金股東風波，另一件較受市場關注的大事是2014年銀行系基金在規模上的明顯發力。據Wind數據統計，目前全市場共有13家公募基金資產規模超過千億。其中，銀行系公司有4家躋身前十，分別是工銀瑞信基金、中銀基金、建信基金和招商基金。

具體來看，2014年銀行系基金公司發力跡象明顯。2013年底，工銀瑞信基金規模1094.17億元，排名行業第8；一年之后，該公司規模增長1446.04億元至2540.21億元，排名躍升行業第3。此外，建信基金和招商基金2014年規模分別增長近500億和600億，達到1211.04億和1157.37億，行業排名分別從2013年末的第14位和19位，躋身至第9和第10位，取代了原本在這兩個位置上的博時和華安；再加上排名第7、規模1609.28億的中銀基金，2014年末行業前十大公司中，有銀行系背景的基金公司達到4家。