華夏幸福銷售額挺進十強打造較高安全邊際 股價逢非理性暴跌砸出“黃金坑”

“盈利能力帶來的真金白銀，極具前瞻性的區(qū)域布局，產(chǎn)業(yè)促進的愈發(fā)純熟，無一不源于其獨特的產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)模式。”中信建投證券分析師向《投資者報》指出，華夏幸福正面臨著前所未有的廣闊發(fā)展空間

老股民都知道，股市最大的機會是非理性暴跌砸出來的。因為對于那些有確定成長性的上市公司來說，盡管也會跟隨普跌的市場下挫，但終歸要向自己應(yīng)有的價值回歸。華夏幸福基業(yè)股份有限公司（簡稱“華夏幸福”）正是這樣一家被砸出“黃金坑”的上市公司。

據(jù)華夏幸福8月27日晚間披露的半年報顯示，在行業(yè)內(nèi)大部分上市公司業(yè)績紛紛下滑的背景下，華夏幸福卻逆市上揚，不但銷售增速跑贏行業(yè)和絕大部分公司，歷史性進入銷售金額前十強，而且凈利潤增速超30%，同時高居行業(yè)前列。

“在業(yè)績高速增長的同時，值得一提的是，華夏幸福PPP模式也可謂中國經(jīng)典模式獨特，連獲國家層面認可和推廣，在產(chǎn)業(yè)新城運營領(lǐng)域獨占鰲頭，實現(xiàn)了公司發(fā)展史上重大里程碑。”海通證券在最新的上市公司研報中對華夏幸福的成長性表示堅定看好。

上半年銷售金額歷史性挺進行業(yè)前十

據(jù)華夏幸福最新披露的半年度報告顯示，作為業(yè)內(nèi)最能賺錢的公司之一，2015年1-6月華夏幸福實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤30.31億元，同比增長31.7%。在利潤實現(xiàn)高于行業(yè)平均水平的快速增長的同時，華夏幸福共完成銷售金額301.10億元，比2014年同期增長24.4%，銷售金額歷史性首次進入前十強。

得益于此，華夏幸福2015年上半年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為26.36%，在上年同期20.84%的基礎(chǔ)上，繼續(xù)提升5.52個百分點，盈利能力保持穩(wěn)健增長。截至2015年6月末，公司預(yù)收款項余額逾550億元，預(yù)計將在未來3年內(nèi)逐步結(jié)轉(zhuǎn)為公司的營業(yè)收入與凈利潤，有利于鎖定公司未來三年的經(jīng)營業(yè)績。

值得一提的是，在各項經(jīng)營業(yè)績?nèi)〉梅€(wěn)步增長的同時，華夏幸福還在不斷創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)促進手段，苦練內(nèi)功：例如通過產(chǎn)學(xué)研合作的模式搭建孵化器，運用資本干預(yù)等方式加速創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化，并通過投資入園企業(yè)分享企業(yè)成長收益等。

持續(xù)創(chuàng)新之下，華夏幸福于報告期內(nèi)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)收入約45億元，同比大幅增長26.7%。2015年上半年新增簽約投資額253.4億元，較去年同期上漲約19.6%。

“中國空間技術(shù)研究院懷來航天產(chǎn)業(yè)基地項目落戶懷來園區(qū);牽手中科金財介入互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài);與太庫科技創(chuàng)新孵化體系戰(zhàn)略合作，加快打造B2B的創(chuàng)新服務(wù)模式;簽約中國衛(wèi)通，打造衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)園……”華泰證券分析師告訴《投資者報》，經(jīng)過前期對于創(chuàng)新模式的探索，華夏幸福的產(chǎn)業(yè)促進已進入創(chuàng)新升級、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟快速復(fù)制的高速發(fā)展軌道。

產(chǎn)業(yè)新城模式高度契合國家發(fā)展戰(zhàn)略

“盈利能力帶來的真金白銀，極具前瞻性的區(qū)域布局，產(chǎn)業(yè)促進的愈發(fā)純熟，無一不源于其獨特的產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)模式。”中信建投證券分析師向《投資者報》指出，伴隨京津冀、長江經(jīng)濟帶成為國家重點區(qū)域戰(zhàn)略，自貿(mào)區(qū)領(lǐng)銜新一輪改革開放，“一帶一路”中國參與全球政治經(jīng)濟新秩序的建立等政策機遇，華夏幸福正面臨著前所未有的廣闊發(fā)展空間。

“從2002年的固安起步，華夏幸福與地方政府在符合PPP精神的規(guī)則下緊密協(xié)作，探索并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)新城的經(jīng)濟發(fā)展、城市發(fā)展和民生改善，有效提升區(qū)域發(fā)展的綜合價值。”上述證券分析師告訴《投資者報》， 2015年上半年，華夏幸福加速區(qū)域布局，拓展上海楓涇、四川天府新區(qū)仁壽、沈陽鐵西以及固安的馬莊與牛駝區(qū)域，與國家重點區(qū)域振興規(guī)劃和發(fā)展戰(zhàn)略完全契合。其中，上海金山楓涇園區(qū)鎖定環(huán)上海經(jīng)濟圈，四川天府新區(qū)地處長江經(jīng)濟帶與絲綢之路經(jīng)濟帶交匯關(guān)鍵節(jié)點，鐵西區(qū)項目緊扣“中國制造2025”科技革命、產(chǎn)業(yè)變革和加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式重大歷史機遇，固安新增區(qū)域聚焦和深耕京津冀國家戰(zhàn)略。此外，華夏幸福還在京津冀區(qū)域內(nèi)與秦皇島市人民政府達成《戰(zhàn)略意向協(xié)議》。

值得注意的是，堅持產(chǎn)業(yè)新城模式十幾年之久的華夏幸福，也在不久之前贏得了國家層面的高度認可。7月20日，國務(wù)院辦公廳通報表揚固安積極探索PPP（政府和社會資本合作）模式的好經(jīng)驗、好做法。7月27日，國家發(fā)展改革委推出13個PPP示范案例，固安工業(yè)園區(qū)新型城鎮(zhèn)化項目榜上有名，成為唯一入選的產(chǎn)業(yè)新城項目。此外，江蘇省財政廳在其官方網(wǎng)站發(fā)布了《關(guān)于公布2015年度政府和社會資本合作（PPP）入庫項目的通知》，無錫市南長區(qū)政府與華夏幸福以PPP模式合作開發(fā)的無錫市南長濱河新城項目再次作為唯一產(chǎn)業(yè)新城案例入選該項目庫。華夏幸福的“政府主導(dǎo)、企業(yè)運作、合作共贏”市場化運作模式得到從國家到地方各級政府的全面認可和肯定。

股價持續(xù)非理性下跌已砸出“黃金坑”

覆巢之下，焉有完卵？史無前例的非理性大跌中，華夏幸福也未能獨善其身。但對于一直看好華夏幸福高成長性的投資者來說，反而可能正面臨著砸出來的“黃金坑”機會。

從盤面來看， 8月18日上證綜指大跌245.51點，跌幅-6.15%，當日華夏幸福受其拖累，也出現(xiàn)了-9.12%的跌幅，但在8月25日大盤向下突破3000點跌幅高達7.63%時，華夏幸福反而當日出現(xiàn)了逆市上漲6.4%的巨大漲幅。顯然，部分先知先覺資金對華夏幸福的基本面十分看好，在股市暴跌中大膽入場抄底。

“對于這樣一家盈利能力穩(wěn)步提升、產(chǎn)業(yè)促進創(chuàng)新升級、正在積極推動模式創(chuàng)新與戰(zhàn)略變革的企業(yè)來說，價格向價值回歸顯然是大概率事件。特別是隨著固安PPP模式得到從國家到地方各級政府的全面認可和肯定，華夏幸福的想象空間也隨之打開。再加上目前明顯偏低的價位，自然容易得到市場的高度認同。”上述接受采訪的券商分析師告訴《投資者報》， 值得一提的是，2015年上半年，華夏幸福在京津冀以外的嘉善、無錫、沈陽等園區(qū)貢獻收入17.24億元，尤其是其作為標桿重點打造的嘉善園區(qū)開始貢獻規(guī)模化收入，達12.61億元。這說明華夏幸福的異地復(fù)制已呈現(xiàn)多點開花之勢。■