新經濟乎？老經濟也！

新經濟也有它的靈魂，它們分別是互相關聯的網絡效應，正反饋和邊際成本。

有一個東東叫“新經濟”，特別時髦特別厲害。那本時髦的著作《失控》和它的作者KK（凱文·凱利），就是因同樣的時髦厲害，被新經濟的粉絲們奉為圣經和先知。我輕慢地提及凱文·凱利是因為“先知”的頭銜理所當然應該屬于阿爾文·托夫勒。在《第三次浪潮》和其他同樣有名的著作中，托夫勒準確地預言了今天的一切。只是這個猶太老人已經太老而這個時代的新經濟們又太年輕，幾十年過去，舊桃新符，老東西似乎Out了。

其實不然。

前幾天，我登門拜會一位VC大佬，教父級的。我說有幾個世界領先的核心技術，撮合搓合準備做一個住家小羅伯特。大佬洋洋得意地、一層一層地脫得我“褲衩不剩”地、對技術和商業模式嚴刑拷打以后，說，技術挺好，商業模式也行得通，但是不能給你很高的溢價。我說前段時間你給了那個破人破項目那么高的價錢，我的技術世界領先，這不是欺負人嗎？他得意地說，那個破人破項目是新經濟，而你是老經濟。新經濟我只需要判斷項目是否可行。不可行等于零。如若可行，現在的幾百個美刀將會上百倍地變成幾個億USD。而你的機器人今后應該找銀行貸款，只需要花錢做出阿爾法機貝塔機，然后就是產品成本營銷利潤，這是老經濟。新經濟投完以后跑上互聯網，嘩啦嘩啦地瞎跑，像細菌繁殖一樣指數增長。而你這個老經濟，以后還要沒完沒了地投資，以后的增長還要依靠以后的資本，巴拉巴拉，云云。

OKOK，為了顯示不落后，我把小機器人的BM如此這般改了一下。大佬聽完似笑非笑地說，腦瓜好用呀。對的，這才是新經濟。這樣吧，給你五千個，要你十個八仙，如何？

因為商業機密，新的商業模式不能詳細告知。總之，輕資產呀，免費呀，平臺呀，合作呀，網絡呀，引爆呀，等等，大家可以盡情想象。比如想象一下百多年前，洛克菲勒的美孚當年在中國免費送煤油燈，然后靠賣煤油掙錢。在江浙一帶，煤油燈現在還有人叫美孚燈。放到現在還可以在美孚燈上設廣告界面。或者在美孚燈上內置一塊芯片以便于“嘔吐嘔”物聯網，信息來來往往，比如通過美孚燈的工作狀態探知家里老人是否安全。至于要不要趁機搭建一個老人溫情互動俱樂部，也未嘗不可。無非是移動接入Wi-Fi接入，然后IM加上SOLOMO，伊洛伊洛。

以上雖然胡說八道，但是其中表達的思想是嚴肅的認真的。首先，新經濟肯定來了，但是它的靈魂脫胎于過去的肉身。有點兒仁波切兮兮的吧？

不是飛速，是爆炸

羅胖子在羅輯思維講過一個很有意思的段子。人類的戰爭在戰術層面曾經出現過一種很有趣的形式，前后兩百來年。就是人挨人前后好幾排，彩色軍服，敲鑼打鼓，齊步前進。歐洲的拿破侖戰爭普法戰爭美國的獨立戰爭南北戰爭都是這種形式。只是這個時代中國比較落后，我們不熟悉。中國的軍隊從第一次鴉片戰爭開始被這種打法欺負，直到第二次鴉片戰爭的通州八里橋戰役，僧格林沁的清軍5萬對英法聯軍八千，結果死亡比例為3000比5。這種奇怪而厲害的戰法的核心是前裝滑膛槍。首先它比冷兵器厲害，射程遠，對士兵體力要求低，但是它方向不準，并且裝填發射效率低。密集方陣于是應運而生。橫向密集保證彌漫的子彈形成一堵墻，縱向密集保證前后輪替以使火力連綿不斷。直到后膛裝填并且槍膛來福線以后的毛瑟槍出現后，精準快速的設計讓散兵沖鋒逐漸取代方陣。而馬克沁機槍的出現，以其割韭菜似的殺傷力徹底將這種好玩的打法徹底趕出了歷史舞臺。

武器是靈魂，戰爭形式是它的皮囊。

新經濟也有它的靈魂。它們分別是互相關聯的網絡效應，正反饋和邊際成本。

投資人為一個企業定價時，經常會用到一個參數PE值。P是企業作價。E是投資收入，一般用稅后可分配利潤。P除以E就是PE值。在通常情況下，一個機構要投資一間公司。通常給的PE是10，最低的時候也不會低于5。因為PE實際上就是動態的投資回報年限。五年回收投資，每年百分之二十的回報是雙方都可以滿意的。

但是在風險投資領域，PE值有的時候會遠遠高于10，到達20，甚至于50，100，150，更高的還有。須知，PE等于20就意味著每年的回報已經等于銀行的利息，等于5%。是什么原因讓投資人愿意讓自己的資本投到一個遠遠低于社會基本機會成本也就是銀行利息的地方呢？原因只有一個，PE的E是變化的。明年后年或者某一個可預見的將來，E會大到一定程度，以至于PE等于5，等于1甚至于等于0.5等于0.1。PE等于1就是你現在投入的1000萬人民幣，每年會有1000萬的回報。如果這個企業今后的發展是穩定的，那么這個原始投入的1000萬的價值大體等于1個億。這個導致E大幅度增長，導致PE大幅度下降的因素被叫做Exciting"Story，激動人心的故事。一個簡單穩定有市場占有率的公司，所謂成熟企業，沒有激動人心的潛在的贏利點，它的PE就是5。PE等于20、等于50的企業最可能是一個高科技企業。當然也可能是某某公司通過周老虎的周公子拿到中石油一個旱澇保收的大訂單。總之會有壟斷利潤，收入遠遠高于成本的壟斷利潤。而在風險投資感興趣的領域，高科技建立的壁壘，建立的差別化優勢是壟斷利潤的最常見的來源，比如發明了一種新的抗癌藥。

但是，PE超過100比如500就不是一般所謂的高科技投資所能hold得住的。它屬于本文所說的新經濟。

新經濟的增長不是飛速，今年100明年150后年200。它是爆炸。它形成的壟斷不是寡頭壟斷，可口可樂和百事可樂，通用和福特，華為和愛立信。它是贏家通吃，買賣只有淘寶，搜索只有百度，聊天只有騰訊。在一個特定的細分市場不再有艾爾里斯和杰克特勞特的定位理論中所描繪的老大占有50%老二占有25%老三占有15%的經典場面。

這個爆炸就是正反饋，如同核裂變核爆炸，中子攻擊產生裂變，裂變產生更多中子，更多中子產生更多裂變。如同細菌繁殖，一個變倆，兩個變四，四個變八。正反饋的增長是指數增長。

這個正反饋是什么呢？這個正反饋就是網絡效應，又叫網絡外部性。

電話系統是最早被大家熟悉的網絡。網絡效應就是新加入的電話用戶會對老用戶產生好處，或者說，如果電信移動和聯通的網絡如果不互聯互通，那么電話用戶數越多的那張網越有價值。

所謂網絡就是節點和節點之間能夠互動。如果節點只有兩個，兩個電話用戶，那么網絡里的動作只有兩個，甲打過來乙打過去。節點有3個，動作就有6個。節點有四個，動作就有12個。節點線性增長，效果指數增長。

老規則：邊際成本

那么如何才能讓節點迅速地線性成長而網絡效果指數增長、正反饋、爆炸呢？秘密就在于邊際成本。邊際成本就是每增長一分需要的新的成本。網絡效益雖然很好，大家都愿意搭建大網絡。但是如果邊際成本過大的話，網絡就會被成本拖累，慢慢地發展乏力，最后停止。邊際成本是網絡發展或者一切業務發展的摩擦力。甚至于有些行為它的邊際成本會越來越大，這就不是正反饋，而是負反饋。

新經濟，網絡經濟還有所謂的信息經濟，它們不嚴格地說是一碼事。它們的最核心的最基本的特征之一，就是所有成本幾乎都是原始成本，而邊際成本等于零。一部網絡小說掛在網上，一個人看和一百個一億個人看成本是一樣的。

所以，在信息經濟領域，我們有可能做出一種新經濟，就是利用它邊際成本等于零的特點，構建并且迅速地擴展網絡。免費是最迅速的手段。由于邊際成本等于零，所以免費就成為可能。然后使網絡的節點如同阿里巴巴的淘寶用戶一樣產生無阻力的互動，所謂“我們自己不做買賣，我們幫助別人做買賣”。這樣的一個公司，這樣的一個商業模型才有可能讓本文開頭的那個VC大佬和他的同志們給出足夠高的估價，給出500倍的PE。

最后，我認為，除了BAT，最靠近新經濟的公司是如360那樣的，其次是小米那樣的，最不像的是新希望那樣的。所以周鴻祎不要焦慮，雷軍不要得意，而劉永好剛剛發表了一個新希望搞不過小米雷軍的感嘆和分析檢討，我認為感嘆值得同情，而分析檢討則是文不對題，答案本文已經給出。

最后的最后，關于新經濟，大家不必費勁去讀KK。那種華而不實的記者水平的厚厚的一本又一本。我也不推薦托夫勒。我推薦經濟學家夏皮羅和瓦里安的薄薄的《信息規則》。在十幾年前他們就清晰簡潔地告訴我們，新經濟來了，但是它將遵循我們其實已經熟悉的老規則。