海南省互聯網金融發展的路徑分析

摘 要：互聯網金融不僅影響傳統金融的資金融通、支付和信息中介功能，亦對實體經濟存在重大影響，是區域經濟產生變革和發展的重要影響因素。本文通過研究互聯網金融技術效應、資本配置效應、信息效應等方面對經濟的影響機制，以此分析互聯網金融與經濟發展的內在關系，并結合海南省互聯網發展的實際，對海南省互聯網金融發展路徑提出政策建議。

關鍵詞：互聯網金融；區域經濟；經濟發展

中圖分類號：F49 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2015）03-0082-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.03.19

一、互聯網金融的基本理論

（一）互聯網金融的界定

目前，業內及學術界雖無一個明確的互聯網金融概念，但獲得認可較多的互聯網金融概念是由謝平、鄒傳偉在2012年提出，他們指出：在互聯網金融模式下，支付便捷，市場信息不對稱程度非常低；資金供需雙方在資金期限匹配、風險分擔等方面的成本非常低，可以直接交易；銀行、券商和交易所等金融中介都不起作用，貸款、股票、債券等的發行和交易以及券款支付直接在網上進行；這個市場充分有效，接近一般均衡理論描述的無金融中介狀態[1]。

互聯網金融是互聯網與金融的結合，是借助互聯網和移動通信技術實現資金融通、支付和信息中介功能的新興金融模式。廣義的互聯網金融既包括作為非金融機構的互聯網企業從事的金融業務，也包括金融機構通過互聯網開展的業務。狹義的互聯網金融僅指互聯網企業開展的、基于互聯網技術的金融業務[2]。

（二）互聯網金融的產生與發展

互聯網產業環境為互聯網金融發展奠定基礎，而國內金融體系特征催生了互聯網金融。一方面是國內互聯網企業已經進入相對成熟的發展階段，伴隨著國內互聯網技術的發展，造就了互聯網各業態壟斷性企業，如百度、騰訊、阿里巴巴分別在搜索、通信及商務方面形成一家獨大，這類企業實力雄厚，有足夠的實力依托其互聯網用戶開發金融產品。此外，互聯網用戶規模增加，用戶結構迅速變化。2014年上半年， 中國網民有6.32億，互聯網普及率達到46.9%。互聯網理財產品推出僅一年時間內，用戶規模達到 6383 萬，使用率達 10.1% ①。互聯網網民數量快速增長和互聯網商務活動中的廣泛運用為互聯網金融發展奠定了用戶基礎。

另一方面，國內金融市場不足為互聯網金融發展提供了空間。一直以來，監管層對金融市場保持高強度監管，金融體系不完善，銀行、券商及保險競爭不充分，這些金融機構更重視利潤率高的大型客戶，特別是銀行在利率市場化之前擁有較高的利息收入，無足夠的動力為小微企業及客戶提供足夠的金融產品及服務，而互聯網金融則可以填補市場產品縫隙，證券、基金、保險等機構的產品存在拓展網上銷售渠道的需要。

國內互聯網金融發展可大致分為兩個階段，第一個階段是2012年前，是金融企業簡單的利用互聯網技術，主要體現為金融產品及業務在線上展示，絕大部分為線下產品信息化，以互聯網為主要依托點的產品并未獲得普遍認同，與此同時，網絡支付逐漸成長起來，但網絡支付與線上金融產品融合程度很低。第二個階段，是2012年至今，互聯網金融進入迅速發展及規范調整階段，互聯網金融被廣大民眾熟知起始于互聯網企業依靠其用戶群、數據量及互聯網平臺優勢向消費者提供金融產品及服務，特別是以支付寶推出“余額寶”為標志性事件，其他互聯網金融業態也逐步進入視野受到重視，P2P網貸平臺快速發展，眾籌平臺開始起步，銀行、券商也以互聯網為依托，加大對業務模式的重組改造。

（三）互聯網金融發展現狀

盡管互聯網金融已經發展10余年，但互聯網金融仍處于理論體系建設初級階段。互聯網金融進入成熟階段還需要等待大數據、云計算技術的成熟運用，以及金融產品標準化及信用體系的充分建設，目前國內已經基本形成以下5種主要的互聯網金融業態（見表1）。

經過一段時間發展，互聯網金融已慢慢形成如圖所示的體系。

互聯網金融體系具備四大支撐要素：支付、信息、信用及配置，支付是金融體系最終貫通的基礎，信息是資源配置的基礎，互聯網金融信用是現行信用的高級形態，配置則體現為體系的內生均衡。互聯網金融在向理論體系發展過程中，首先發展的是虛擬平臺及產品數據化，這個過程實現了金融產品的線上化與標準化，隨后，發展進入大數據及云計算階段，產品流量轉變為信息量最終進化為資金效率提高。數據噪音是演進過程的主要阻礙因素，必須通過科學的計算方法與先進的監管方式來解決。未來，互聯網金融理論將逐步演變，更加完善，各項技術的發展也終將促成互聯網金融理論的突破。

二、互聯網金融對金融經濟的影響機理

互聯網金融直接影響金融體系，通過金融市場影響進而作用于整體經濟：擴大金融生產邊界，提高金融運行效率。互聯網金融對金融功能的演進，是互聯網金融作用于社會經濟的潛在基礎。

（一）擴展市場邊界

降低交易成本與改善信息不對稱是互聯網金融擴展金融市場邊界的主要路徑。與物理網點不同，互聯網金融突破了時間和空間的界限，降低了金融生產服務成本，提高了金融邊界。一方面，互聯網金融大大提高了信息范疇與信息可得性，在信用消費金融方面尤其明顯，互聯網對個人信息的挖掘更有效更具深度，傳統金融機構在信息獲取上，多以財務報表與公開信息的被動提供為主，而互聯網金融機構則更多依靠消費者在互聯網中的自發信息，如消費者在某社交網站的好友信息，消費者在某論壇發表的觀點等信息。信息是金融生產的基礎要素，互聯網金融使得局部信息全局化，私人信息公開化，分散信息集中化，最終表現為信息要素生產效率的提高。另一方面，互聯網金融更注重通過網絡渠道進行營銷宣傳，其產品信息無需高成本的實體傳播，網絡營銷維護成本大大低于實體營銷，通過互聯網技術，金融產品供需兩方信息可即時到達，時間成本近乎為零。最后，P2P、眾籌等互聯網業態，通過互聯網貨幣媒介作用，使得網絡經濟活動與實體經濟活動之間可實現完美的分工和價值互換，這大大沖擊了傳統金融機構特別是銀行的類壟斷利潤。基于上述路徑，大大提高了互聯網銀行、保險、證券產品生產可能性邊界。

（二）提高運行效率

互聯網金融對金融影響是系統性的，它可以通過金融應用技術改善及加速金融創新兩個路徑提高金融的運行效率。一方面，互聯網金融的是一次由技術進步帶來的金融業的產業升級，以P2P、眾籌為代表的互聯網融資模式提升資本流動效率，實現了金融資產靈活高效配置的商業模式，互聯網金融通過將傳統金融服務網絡化，利用網絡信息技術創新產品、業務和交易方式，可以將金融服務效率和規模擴展到極致。另一方面，互聯網金融企業具備互聯網行業的競爭特點，在互聯網行業領域內，因為規模性與收益性的遞進影響，往往呈現為多寡頭的市場格局，在已成熟的互聯網市場，顛覆者是打破多寡頭壟斷的重要力量。互聯網金融企業也只有在規模性達到一定程度的情況下，才可獲得消費者的信賴選擇，進而進入良性發展區間，這種自然壟斷必然導致金字塔頂端的互聯網金融企業集聚大量的資金與人才，其金融創新能力也更容易發揮。另外，因為通信技術、設備及網絡的不斷革新，創新性企業的攪局更是刺激了互聯網金融市場的創新發展。

三、海南省互聯網金融的發展現狀及路徑分析

（一）海南省互聯網金融發展現狀

1.互聯網金融基礎環境發展情況。截至2013年末，海南省網民規模達到411萬，互聯網普及率為46.4%，高于全國平均水平0.6個百分點；城鄉網民比例為4：1，城鎮網民比例高于全國平均水平8.6個百分點。值得關注的是，在互聯網應用方面，海南省商務交易類應用繼續保持快速增長，且遠高于全國平均水平。與2012年相比，2013年海南省網絡購物、團購、旅行預訂、網上支付這四類商務交易類應用的使用率分別高出全國平均水平9.5、6.6、2.4和5.4個百分點，這位為互聯網金融發展奠定了良好的用戶群及用戶行為習慣基礎。

2.海南互聯網金融發展現狀

據調查，海南省互聯網金融企業主要涉及第三方支付和P2P網貸兩大業態。截至2014年年底，海南擁有第三方支付牌照公司2家，分別是海南新生信息技術有限公司（2011年5月獲得牌照）、海南海島一卡通支付網絡有限公司（2012年6月獲得牌照），但這兩家公司業務開展情況并不理想，市場占比較小。在P2P網貸方面，海南首家網貸平臺“眾貸網”于2013年3月上線，隸屬于海南眾貸投資咨詢有限公司，但在成立一個月后宣布倒閉，在市場引起較大的負面影響。“眾貸通”于2014年10月上線，由海南衍宏地產集團斥資打造，海南眾貸投資管理有限公司設計研發，當前處于正常營運狀態，但業務量較小。此外，P2P代表企業宜信公司已經在海南設立宜信普惠小額貸款有限公司通過互聯網平臺發放貸款，目前運行良好。海南當前還沒有眾籌、金融綜合門戶等互聯網金融產業。整體來看，海南互聯網金融產業發展滯后，未能跟上整個產業的發展。

（二）海南省互聯網金融發展的路徑分析

1.互聯網金融產業建設路徑。我國互聯網金融處于啟蒙發展階段，未來仍然需較長的時間培育規范發展。互聯網金融是渠道的互聯網進化，培育出阿里巴巴，宜信等一批各互聯網金融業態企業，互聯網金融下一階段將進入產品與品牌的進化，多種類和組合金融產品出現，基于客戶群的金融分化也更加嚴重，互聯網金融市場出現寡頭企業，其他企業難以進入。因此，當下海南省應及時把握產業機遇，積極培育互聯網金融產業。海南省發展互聯網金融產業，應注重互聯網金融產業應與本地特點、互聯網金融需求相結合。建議海南應以服務業為基礎，將消費金融作為互聯網金融產業發展的切入點，重點培育個人市場，大力支持移動支付、服務消費、旅游應用類互聯網金融業態。

2.影響互聯網金融發展的問題。一是金融產品設計經驗不足，海南省互聯網金融企業稀少，島內首家P2P網站就出現倒閉問題，其主要原因是金融產品的設計不合理，導致了金融風險的發生，金融產品設計需要大量的市場調研與分析，需要專業人才與先進的產品模型。二是信用體系欠缺，互聯網金融利用更廣闊的信息，但離不開信用體系的建設，當前全國互聯網金融都未探索出完善科學的信用體系，信用體系是互聯網金融進入升級發展階段的底層基礎，如果不能建立適合互聯網金融的信用體系，互聯網金融發展就無可提起。三是互聯網金融產業定位不明，作為朝陽行業，各省均開始發力建設互聯網金融產業，如何在激烈競爭中成功突圍，需要清晰的定位海南省互聯網金融產業，突出差異性優勢。

3.培育互聯網金融產業措施。海南省建立培育互聯網金融產業，政府須提供全方面、前瞻性的扶持措施，引導互聯網金融的發展。一是建立完善的管理體系，明確管理主體，在傳統金融市場、流動性、道德風險之外，還應從技術風險、聲譽風險予以考慮。二是出臺互聯網金融產業發展規劃，明確海南省互聯網金融產業發展定位，建設路徑與配套措施，為互聯網金融未來發展鋪設好思想道路。三是集聚資源扶持互聯網金融產業，在海南省互聯網支持政策基礎上，努力將已有的軟件產業、智慧城市、研究院等各方資金、人才資源集聚起來，設立產業基金，簡化行政程序，以寬松的政策環境支持互聯網金融創新實施。

（特約編輯 陳國權）

參考文獻

[1]謝平，尹龍.網絡濟下的金融理論與金融治理[J].經濟研究，2001（4）.

[2]中國人民銀行金融穩定分析小組.中國金融穩定報告[R].2014.

[3]謝平，鄒傳偉，劉海二.互聯網金融手冊[M].北京：中國人民大學出版社，2014.