新三板產業園：融通資本新模式

新三板在資本市場的作用日益凸顯。在中國各個地域和資本領域內，圍繞新三板市場蛋糕盤越做越大，如何分食也成為當下各路資本人士躍躍欲試的焦點。

市場總是掌控在有戰略眼光的人手中。據悉，早在2004年，鄭州高新區就決策創建新三板產業園區，其與本土創投機構河南華夏海納投資聯合，開發高新技術產業園區“實體+金融”新模式，旨在打通中小企業與融資市場的資本通道，尚屬國內首家。

科技園區開發新模式

據了解，自去年鄭州高新區首批新三板企業掛牌后，鄭州高新區管委會經發局副局長張崔威始終在思考如何讓園區掛牌企業發展得更好。其間，他向高新區管委會提出了搭建三個平臺來幫助快速成長的思路，引起后者的高度重視。

去年8月，高新區掛牌公司服務協會成立，第一個平臺搭建完畢。和深圳證券交易所信息公司聯合打造的面向全球、服務全省的河南全景路演中心是第二個平臺，目前正在裝修中。

傾力打造的第三個平臺，即是打造全生態化、智能化、全鏈條服務的資本平臺河南新三板產業園，

“未來十年的經濟發展不是靠樓市，靠什么？靠的是資本市場，而且資本市場一定是支持實體經濟的發展。我們利用產業園區這個平臺，就是要探索一條實體經濟對接資本市場的一種發展模式。”張崔威表示。

據了解，該新三板產業園不同于一般的科技園區，更非商業地產類，采取眾企共建的完全創新模式。企業通過讓出部分股權，實現零負擔入園。新三板產業園開發主體為合伙制，建園模式為以鄭州新三板產業園區開發有限公司為投資主體，并成立園區開發基金，以園區開發基金為資本平臺，進行債權與股權融資，同時，再加長投資人的股權杠桿融資，實現開發資金的高效整合與使用。

該園區建設構想為三個部分，第一部分主要是低密度、低層的獨棟企業總部，一期計劃入駐50家掛牌、擬掛牌企業。第二部分是公共資源平臺，提供各種服務的券商、會所、創投等相關機構，這部分為孵化器和加速器。第三部分是生活空間，主要是一些高層的公寓，為企業員工提供便利。

“我們搭建的平臺并不是只針對高新區企業，而是全省的科技創新類企業。未來，我們的平臺要力爭成為全國三大交易所的實驗基地，即資本市場改革開放實驗基地。我們會把全國一流的專家、一流的機構請到這個平臺上來。”張崔威說。

從功能定位上看，該園區立足于工業4.0智能互聯價值取向，著力于資本與科技融合的開發理念，主要是為培育中小科技型企業定制的資本孵化產業園區，功能定位為資本市場專業孵化器與加速器、全產業鏈資本服務體系創建示范園區、中部地區新三板資本服務樣板園區。

“新三板產業園區的建設理念是全智能化、全生態化、全產業鏈服務體系的平臺，并且是低密度、百分之百綠化。未來我們第一期的園區將達到百億產值。”作為新三板產業園項目牽頭方，河南華夏海納創投公司董事長李明再次為大家介紹了園區設計構想。

“我們的開發模式、股權結構，包括以后的運營，完全不同于房地產開發模式，我們開發完園區后，不會把錢拿走，而是全部沉淀到這個平臺上，我們持有物業管理或股權。”李明表示。

按照李明對園區的設計，園區開發公司的股權結構設計為：1個億的發起人基金，3個億的產業基金（股權眾籌）和3個億的創投基金。發起人股東入股門檻計劃原則上不低于200萬，產業基金和創投基金原則上100萬為起點。

據悉，新三板產業園位于高新區天健湖北岸，東至翠柏路，西到花柏路，南到河陽路，北臨青梅街。本項目一期占地114175.3m2（171.2畝）二期102783.8 m2 （154.1畝）。

而歷時兩個多月，鄭州高新區掛牌公司服務協會圍繞籌建新三板產業園，接連召開“新三板產業園項目規劃設計說明會”、“新三板產業園投資說明會”、“新三板發起人成立大會”等七八場專題會議，新三板產業園項目已經進入實質性進展階段。

收益良性閉環

作為創始人股東的領投方，李明已經對該項目的產出、平臺搭建、收益分成等捻熟于心。針對完全創新的模式，李明表示，對于交叉持股，是企業和園區共擔分險。共享收益的雙贏。這也是未來產業資本運作的主要方式之一。

園區建設階段資金來源，主要是發起人股東和園區建設基金，以及銀行融資組成，發起人股東基金原則上在200萬～500萬元之間。在第二階段主要是產業基金，也就是股權眾籌。入園企業參股產業創投基金，產業投資基金參股入園企業，形成一個交叉持股的關系。企業出讓股權（按股權折算金融）原則上不低于100萬元。投資第三個階段主要是創投基金。

李明解釋說，明細產權，高效利用債權與股權金融杠桿，是他從業金融、地產幾十年的經驗和預判。對于該項目的運作，首先是基金+園區；其次是創投+眾籌，入駐企業與園區交叉持股，最后園區上市，各方通過股權利益均沾。

園區的目標是最終打造成一個服務體系完善，要素配置完整的具有孵化器和加速器功能的資源互助平臺。未來園區將整體上市，高回報給企業業主。

對于入駐企業：園區要素資源齊全，能夠加速發展；企業持有園區的高端物業，可以自由樂享；未來園區上市后，可以參與股東分紅收益。通過高杠桿和高周轉，達到一個高回報。

對于入駐機構：投資機構和企業一樣，可以實現無負擔入駐（出讓股權）。在新三板企業園區，企業品質高，機構服務成本小，工作效率高。此外，新三板掛牌企業都是科技型創新型企業，成長性強，入駐園區終身價值高。和企業及園區形成交叉持股關系，未來園區上市，企業高速發展，都可以為機構帶來高回報收益。

未來，李明的目標是，將該新三板園區打造成中部地區新三板資本服務樣板園區，未來可全國復制。