劉晨曦：新三板是資本市場最后一片洼地

新三板就是未來中國的“納斯達克”。新三板能否賺錢要看三個因素：一是企業成長性，二是流動性和市盈率提升，三是資金的流向。

我先簡單說一下目前新三板構成。首先從政治地位上，現在新三板和上交所、深交所是平行的，但是實際上它們承載的是什么樣的企業呢？就是成長性、創新型的中小企業，也就意味著在這三個板塊中，成長性企業是最符合新三板板塊的。

第二個問題，怎么退出？一個前提就是要有價格，而現在新三板已經從制度上解決了這個問題，就是做市的制度，隨時報出一個市場公認的價格，只要你投了，就可以做市商進行退出。

第三個，實現資金流和信息流的流轉。有人說，阿里巴巴上市了，日本人賺了很多錢，騰訊上市了，南非人賺了很多錢，百度上市了，美國人賺了很多錢，為什么中國人賺不到錢？就是因為制度問題，而這個制度問題就是在新三板，中國人也可以找到這樣的企業，也可以獲得收益，這個載體在哪？就在新三板。

新三板就是未來中國的“納斯達克”。新三板能否賺錢要看三個因素：一是企業成長性，二是流動性和市盈率提升，三是資金的流向。

市盈率上，三板是主板、創業板的1/3、1/2，而實際上它是主板、創業板的一倍、兩倍，也就是說新三板是整個資本市場最后的一片洼地。而實際上大家擔心一個問題，流動性的問題，現在從制度層面已經解決這個問題了，做市商家數超過130家。

下一個問題，就是能不能從中找到好的企業，首先選企業分為三個層面，第一，賽道，比如說選對行業，如果你的賽道是十米寬和十萬米寬，你未來的方向一定是不一樣的，我們一定要選無限量放大的賽道。第二是賽車，就是企業的現狀。另外就是選手，也就是核心團隊，核心團隊決定這輛賽車能跑多遠，它的未來在哪。

用幾個案例來解釋。第一個，上海眾聯，上海的一家企業，它是目前國內最領先的新能源汽車的動力系統的一個集成商，天星資本在2014年1月21日對其進行投資，投資額1.2億元，目前已經完成，估值10個億，投資回報率達到83.3%。

再比如說天星資本投的另外一家企業，國內現在唯一一個有擁有全套航空牌照的，天星資本投資估值是一個億，現在上市公司估值是10個億。它也是目前唯一一家空間通訊服務商。這兩家企業，未來我們的預期收益都是百倍以上。就現在我們已經收到投資回報的東電創新，當時投資市價4元，2014年11月份達到了11.77元，現在市價也已遠遠超過這個數字。

剛才大家提到很多企業，提到騰訊、提到阿里，還有一家企業，它是國內最大的車連網公司，由凱立德、天星資本和小米共同投資，做市當天就賺50%，這個在未來一定都是翻番的。剛才我提到若干家企業，它們可能只是十天、二十天階段性的價格，隨著企業未來的釋放，未來的價格一定是呈幾何倍的增長。（劉江濤整理）