家族企業(yè)順暢延續(xù)的制度基礎(chǔ)

要確保家族企業(yè)實(shí)現(xiàn)順暢延續(xù)，減小傳承過(guò)程中的價(jià)值損耗，應(yīng)當(dāng)著眼于家族治理、股權(quán)設(shè)計(jì)、公司治理三方面的機(jī)制建設(shè)。

家族企業(yè)是世界上最具普遍意義的企業(yè)組織形態(tài)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬深兩地的上市公司中有36.28%的企業(yè)，屬于家族企業(yè)。

家族企業(yè)交班傳承確實(shí)是個(gè)世界難題。特別是在我國(guó)內(nèi)地，這些企業(yè)普遍沒(méi)有建立起一套家族股權(quán)的流轉(zhuǎn)機(jī)制，很多人不能接受職業(yè)經(jīng)理人的交班形式，而成長(zhǎng)起來(lái)的第二代們，對(duì)于如何服從于家族企業(yè)資產(chǎn)保值增值、業(yè)務(wù)發(fā)展壯大這個(gè)大前提下，建立有規(guī)則的博弈和合作，并無(wú)思想準(zhǔn)備，其成長(zhǎng)環(huán)境中通常也沒(méi)有接受這方面的教育。

在毫無(wú)制度、教育和心理準(zhǔn)備的情況下，因?yàn)橐恍┡既辉颍ū热鐒?chuàng)業(yè)企業(yè)家突然去世）而觸動(dòng)的家族企業(yè)交接班，究竟會(huì)有多大的影響？香港中文大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院及財(cái)務(wù)學(xué)系聯(lián)系聯(lián)席教授、經(jīng)濟(jì)金融研究所主任范博宏以一項(xiàng)對(duì)近20年中國(guó)香港地區(qū)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)和新加坡的250宗家族企業(yè)傳承案例的研究為據(jù)指出，交接班通常會(huì)導(dǎo)致多達(dá)60%的企業(yè)累計(jì)股票超額收益率損失。

范博宏是經(jīng)濟(jì)學(xué)界研究家族與企業(yè)長(zhǎng)青之道的權(quán)威，任世界銀行、世界經(jīng)合組織、亞洲開(kāi)發(fā)銀行顧問(wèn)，他所著的《交托之重：范博宏論家族企業(yè)傳承01》一書(shū)首先討論了家族企業(yè)特殊的治理問(wèn)題。家族企業(yè)擁有企業(yè)和家族兩個(gè)大的利害相關(guān)集體，需要處理的利害關(guān)系更為復(fù)雜，處理不當(dāng)很容易造成內(nèi)耗。近年來(lái)內(nèi)地和香港最為出名的家族企業(yè)內(nèi)斗，莫過(guò)于“真功夫”和香港新鴻基兩家企業(yè)鬧劇。

范博宏指出，要確保家族企業(yè)實(shí)現(xiàn)順暢延續(xù)，減小傳承過(guò)程中的價(jià)值損耗，應(yīng)當(dāng)著眼于家族治理、股權(quán)設(shè)計(jì)、公司治理三方面的機(jī)制建設(shè)。家族治理要求對(duì)家族內(nèi)部成員進(jìn)行長(zhǎng)期的價(jià)值觀引導(dǎo)，建立必要的家族治理規(guī)則，以調(diào)處爭(zhēng)端，凝聚力量。股權(quán)設(shè)計(jì)旨在搭建起可以激勵(lì)家族及非家族成員，整合意見(jiàn)，化解分歧，平衡企業(yè)成長(zhǎng)與家族控制的股權(quán)架構(gòu)，以避免股權(quán)變動(dòng)以及家族傳承發(fā)生股權(quán)流傳時(shí)遭遇的尷尬。公司治理則應(yīng)明確職業(yè)經(jīng)理人的聘任、升遷與激勵(lì)，企業(yè)接班人的培養(yǎng)，家族與職業(yè)經(jīng)理人的分工合作，財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)透明化等重要事務(wù)。

范博宏在該書(shū)第三章逐一介紹了家族企業(yè)發(fā)展通常遇到的各類障礙，包括家族內(nèi)部的利益沖突，企業(yè)資產(chǎn)及家族產(chǎn)權(quán)傳承所面臨的遺產(chǎn)稅等制度障礙，以及對(duì)家族企業(yè)發(fā)展傳承構(gòu)成“雙刃劍”影響的政商關(guān)系，分別給出了我國(guó)香港和內(nèi)地多個(gè)家族企業(yè)的相關(guān)案例予以具體說(shuō)明。

該書(shū)第五章進(jìn)一步深入討論了家族治理。家族企業(yè)需要盡可能早的建立起家業(yè)合一的傳承規(guī)劃，要進(jìn)行價(jià)值觀建設(shè)，明確股權(quán)分配、分紅原則。該書(shū)中舉出法國(guó)著名的穆里耶茲家族的案例，這個(gè)家族的家族治理機(jī)制，包括穆里耶茲家族聯(lián)合國(guó)、顧問(wèn)委員會(huì)、家族控股公司、家族特別私有基金，注重家族內(nèi)部教育，接班人選拔以家族內(nèi)部任人唯賢為原則。

股權(quán)設(shè)計(jì)旨在控制、激勵(lì)、制衡和創(chuàng)造公平感。無(wú)論是集中的股權(quán)機(jī)制，還是分散機(jī)制，都各有利弊，前者會(huì)導(dǎo)致監(jiān)督缺乏和糾錯(cuò)困難，后者則必然影響家族的凝聚力。范博宏分別以香港利豐馮氏家族等多個(gè)案例，給出了家族企業(yè)股權(quán)設(shè)計(jì)的多個(gè)方案。

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