利率市場化下利率風險管理的現狀及對策

摘 "要：利率是金融市場的基準信號和反映金融產品供求關系的關鍵指標，利率市場化作為中國金融業改革的重點與難點，近期呈現加快推進的態勢。伴隨著利率市場化不斷邁出新的步伐，利率波動愈加頻繁，波動幅度也是在不斷加大，由此帶來的利率風險給商業銀行帶來了巨大的挑戰。因此，深入研究利率市場化下利率的風險管理，不僅具有深遠的理論研究意義，也是商業銀行迫切的現實訴求。

關鍵詞：利率市場化 利率風險管理

2015年以來央行3次降準4次降息，2015年3月1日下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍。2015年5月11日起金融機構人民幣一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%。同時，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率1.3倍調整為1.5倍。2015年6月28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.85%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2%;其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。2015年8月26日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%;其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。同時，放開一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。在利率市場化不斷推進的過程中，利率管制逐步放松，利率波動更加頻繁多變，我國各商業銀行也相應的在進行著改革以應對新的環境。然而由于自身和市場的各種限制，利率風險管理面臨著巨大的挑戰，研究其存在的問題，對于更好地進行利率風險管理意義重大。

1.我國利率風險管理存在的問題

1.1 銀行存在的問題

（一）收入來源單一，投資產品缺乏

手續費及傭金收入在營業收入中占比很低，國有銀行在20%左右，股份制銀行差別較大，城商行低于10%。主要的收入還是存貸款利差，在利率市場化后利率風險加大，利率波動頻繁，利差縮減，各商業銀行開始進行價格競爭，如果依舊保持現在我國銀行的這種經營模式很快會被市場淘汰。

商業銀行的資產結構都存在短存長貸的現象，三個月以內的利率敏感性缺口都為負，三個月至一年的缺口都為正，原因是短期內銀行負債大于資產，說明銀行的短期存款很多，直接反應出人們的投資渠道很單一，沒有更好的渠道進行理財或是投資。

（二）套期保值衍生品開發落后

在應對利率風險過程中，我國主要是根據利率敏感性缺口調節資產負債結構，但事實上因為銀行的資本量大很難在短期內進行有效的調節，而金融衍生工具的開發使用能夠有效的將風險拆分組合。套期保值的方法對利率風險的管理能起到很好的作用，但是由于我國金融體系發展不健全、政策管制較多，使得金融工具創新動力不足，缺乏獨立的產品開發能力，形成一種惡性循環，金融產品不更新，市場不發展，造成金融產品種類單一。由年報看出我國商業銀行營業收入主要依賴于利息收入，創新機制和動力嚴重不足。衍生工具的使用效果遠遠低于國外先進國家。

（三）缺乏利率走勢預測機制

商業銀行在近幾年由于利率頻繁的波動，凈利息收入受到很大的損失，原因是利率波動方向預測不準確或是利率預測技術不達標使得凈利息收入受損。我國的商業銀行因受金融發展不完善，制度缺失大環境的影響，利率風險管理處于初級階段，商業銀行大多數都是采用利率敏感性缺口管理法，根據央行和市場釋放的訊息，經過專業模型的模擬測試，對利率的走勢進行研究預測，調節敏感性缺口。隨著利率風險計量水平的提高，久期凸度模型、VAR模型以及動態模擬分析法逐步普及，對利率走勢的準確預測在防范利率風險中是至關重要的，應該將其放在核心位置之一，但是我國的利率預測機制還相當不完備。

1.2 "外部經營環境存在的問題

（一）金融市場發展不完善

我國商業銀行之所以現在面臨較嚴峻的利率風險，非常重要的一點就是金融市場發育不完善，因為金融市場的不完善使得很多套期保值的金融衍生工具即使被開發出來，但是風險較高，得不到金融市場的后續市場支持，使得利率風險管理的手段減少。而且金融市場包括四個不同的市場，不平衡發展，發展情況參差不齊。

（二）監管上缺乏對利率風險的重視

一直以來，利率合規性監管是銀行風險管理的主調，例如，在利率的確定上，一般情況是人民銀行確定存貸款利率以及浮動幅度，各商業銀行進行執行。各種利率政策的傳達也同上面模式一樣，但缺乏后期的監督指導和利率風險的監管。

2.我國利率風險管理對策與建議

根據上一節陳述的利率風險管理中存在的問題，在利率市場化在我國不斷深化的情況下，我國各商業銀行有效的規避、防范以及控制利率風險至關重要。

2.1 "轉變業務發展方式

我國商業銀行的現狀主要為凈利息收入依舊是商業銀行的主要收入來源，所以利率市場化以后，放開存貸款利率的一般結果就是利差減少，造成銀行收益降低。而且，資產負債結構中大多數時候銀行都保持的敏感性負缺口且存在短存長貸的現象，說明客戶的投資渠道單一，可投資的產品數量很少，需要加強金融產品的開發。收入來源單一，過分依賴利差這種現狀必須去改變。在價格競爭愈發激烈的社會，一方面增加中間業務收入是一項明智之舉，在鞏固現有的傳統中間業務的基礎上要開拓創新，結合自己的地理因素、客戶群體、服務方式等優勢創新出更多的新興中間業務，不單單僅僅依靠手續費和傭金，在投資理財、咨詢顧問、結算等業務方面應該繼續發展、拓寬該類收入。細分客戶群體，加大對個性化產品的設計開發，定制中高端產品，為廣大的客戶群提供優質服務，打造出滿足客戶多元化需求以及企業投資多元化的業務;一方面要提高金融產品定價能力，利率市場化后，央行將不再為銀行規定存貸款利率，這時候商業銀行為了爭取自己的客戶，必定會提高利率以吸收存款，降低貸款利率以招攬客戶，產生了資本的價格競爭，如此時銀行自身的產品定價能力很差，隨波逐流高存低貸利率必定造成財務危機或無價格優勢被市場淘汰;另一方面在營銷渠道上，商業銀行借助網絡平臺，發揮零售業務體系優勢，充分利用網上銀行和手機銀行等業務銷售各種產品，降低營銷及管理費用成本，節約銀行資源。

2.2 "大力發展金融衍生工具

一個健康的金融環境，需要傳統的存貸款業務，也同樣需要更多的投資工具和套期保值的金融衍生品。套期保值的方法對利率風 " （下轉103頁）

（上接64頁）

險的管理成本低，實施快，起到很好的作用。因為金融衍生品對利率風險的管理屬于表外管理，可以起到調節敏感性缺口的作用，同時不改變資產負債表的結構，另外，無需準確把握利率走勢。金融衍生品的開發是利率市場化發展的必要要求，也是商業銀行防范利率風險，轉變發展模式的必然選擇。所以我國首先要非常重視金融衍生工具的開發和應用，其次要大力培養金融工程的專業人才研究出更多更好地適合中國商業銀行的金融產品。

2.3 "提高利率走勢預測水平

西方發達國家的商業銀行大多數都具有專門的利率管理部門，他們的重要職責之一就是進行對利率走勢進行研究分析，加以預測，因為利率走勢的準確預測能夠很好的幫助利率風險控制。面對我國商業銀行利率計量水平受限很多因素，目前主要以利率敏感性缺口測算，除了調節資產負債結構，更重要的一點是準確的進行利率預測，不僅包括方向同時包括幅度等。利率市場化程度加深后，利率的變動更加頻繁，幅度也比過去加大，所以商業銀行的資產受到了更大的挑戰。預測利率的走勢，一方面與國家的宏觀貨幣政策有關，要分析其政策導向，一方面要學習先進國家的預測利率的方法，并結合中國的具體情況學以致用。

2.4 "完善金融市場，加強風險監管

金融市場包括四個市場有貨幣、資本、外匯以及金融衍生品市場。四個市場的發展都需要建立相關的金融法規以保證各項金融作業合規運行，并且為其提供金融法律保證，有法可依。對于貨幣市場來說，規模的擴張是發展過程中需要重點考慮的問題，讓更廣范圍內同業拆借市場的資金、債券回購市場和票據市場的資金有效率的周轉運行 ，形成真實反映市場情況的利率。對于證券市場，重點是建立規范的證券市場，拓寬企業和個人的的投資渠道。外匯市場現今我國涉及的還很少，隨著全球一體化的發展，外匯市場化的進行，外匯市場的建立成為一種必然的趨勢。金融衍生品能夠很好的對風險進行對沖，金融衍生市場的良好發展也會反過來促進金融衍生品的創新。金融制度方面，充分利用銀行的數據資源，打造一體化服務，實現業務流程再造，降低成本，提高銀行效率。

金融監管部門對商行利率風險的監管至關重要，是利率風險控制的保障。我國應該建立一種監管報告體系，一方面規范央行的利率政策決策，首先增強自身對數據的分析，其次擴大信息覆蓋范圍，另一方面各商業銀行要將資金及利率的缺口等情況定期向央行反饋，使得對其的監管更加及時和規范。