取消存貸比監管指標對商業銀行經營行為的主要影響

摘要：多年來，存貸比是我國商業銀行的重要監管指標。隨著我國經濟金融環境的變化，該指標已成為商業銀行信用擴張的主要約束條件。取消存貸比作為法定監管指標適應我國貨幣金融環境變化的需要，有助于優化貨幣政策調控框架，完善貨幣政策傳導機制。商業銀行未來有望逐步由以負債管理為主的經營模式向資產風險定價、負債結構多樣化的資產負債綜合管理模式轉變。

關鍵詞：存貸比監管指標 流動性風險 信用創造資產負債管理

6月24日，國務院常務會議審議通過《中華人民共和國商業銀行法修正案（草案）》，刪除了商業銀行貸款余額與存款余額比例（以下簡稱“存貸比指標”）不得超過75%的規定，將存貸比由法定監管指標轉為流動性監測指標，并將在提請全國人大常委會審議通過后實施。取消存貸比監管職能是適應我國貨幣金融環境變化、轉變貨幣政策調控方式和完善貨幣政策傳導機制的需要，對商業銀行資產負債行為將產生積極而深遠的影響。

存貸比監管指標約束銀行信貸擴張

我國1995 年頒布的《商業銀行法》規定，商業銀行貸款余額與存款余額的比例不得超過75%。存貸比成為法定監管指標以來，在控制信貸增速、防范流動性風險和維護金融穩定等方面發揮了積極作用。

在我國商業銀行現行監管框架內，法定存款準備金率、資本充足率和存貸比是約束商業銀行信用擴張能力的三個主要指標。根據人民銀行發布的2015年5月金融統計數據，商業銀行超額存款準備金率維持在3%～4%的水平。根據銀監會發布的2015年一季度末銀行業監管數據，我國銀行業加權平均資本充足率為13.13%；加權平均核心一級資本充足率為10.66%，遠高于監管規定的8%和4%的要求。而上市銀行2015年一季度數據顯示，各主要銀行的存貸比指標已達到或接近75%的監管上限。由此可見，相比法定存款準備金率和資本充足率監管指標，存貸比對銀行信貸規模擴張的約束更為直接和顯著。

取消存貸比監管指標適應我國貨幣金融環境的變化

近年來，我國貨幣供給方式、社會融資結構和商業銀行資產負債結構都發生了一些變化。貨幣供給更多地由依靠外匯占款投放基礎貨幣的被動供給轉向主動投放；社會融資結構由以間接融資為主轉向直接融資和間接融資共同發展；商業銀行中間業務和表外理財業務迅速擴張。為應對上述變化，央行不斷創新貨幣政策調控工具，優化調控框架，綜合運用數量型工具和價格型工具進行調控，并更多地向運用價格型工具調控轉變。在此背景下，將存貸比由法定監管指標轉為流動性監測指標是適應貨幣金融環境變化和貨幣政策調控需要的。

（一）基礎貨幣投放方式的轉變需要增強商業銀行信用創造能力

從國際收支角度看，在以往年度國際收支“雙順差”的情況下，外匯占款快速增加導致央行被動投放了大量基礎貨幣。為防止流動性泛濫，央行通過存貸比約束以及提高法定存款準備金率的方式，限制商業銀行信用創造能力，降低貨幣乘數，保持貨幣供應量增速在合理范圍內。2014年以來，我國國際收支在振蕩中趨向基本平衡，人民幣匯率呈現雙向波動趨勢，人民幣單邊升值預期被打破，外匯占款明顯減少。央行開始更多地通過創新流動性管理工具向市場主動投放基礎貨幣，彌補流動性缺口，流動性格局由過去偏寬松逐步回歸中性適度的新常態。基礎貨幣投放方式的轉變客觀上需要減少對商業銀行信貸擴張能力的約束，以實現一定的貨幣供應量增速，滿足微觀實體的融資需求和宏觀經濟增長的需要。

（二）取消存貸比監管指標是擴大社會融資規模的必然選擇

2008年，為應對國際金融危機，我國采取了積極的財政政策，社會融資需求顯著增加。為規避存貸比指標的約束，有的商業銀行通過不規范的同業業務、通道業務向房地產、預算軟約束部門和政策限制性領域提供了大量融資，形成了大量的非標資產。這類融資方式脫離銀行的資產負債表，信息公開程度低，難以進行及時有效的監管，導致金融業系統性風險迅速聚集。不僅如此，由于表外融資通常需要借助信托計劃、券商資管產品、基金專戶等通道進行，這就增加了融資的中間環節，推高了融資成本。針對這種情況，2014年5月，人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯管理局五部門聯合出臺文件，在鼓勵金融創新、維護金融機構自主經營的前提下，按照“堵邪路、開正門、強管理、促發展”的總體思路，對銀行同業業務相關經營行為進行清理和規范，同時，作為前述文件的配套性文件，銀監會還出臺了《關于規范商業銀行同業業務治理的通知》，強化政策執行力度。政策實施以來，規范了銀行同業融資業務，縮短了資金鏈條，維護了市場秩序，防范了業務風險，也提高了社會融資的規范性和透明度。在此背景下，取消存貸比監管指標也成為擴大社會融資規模的必然選擇。

（三）有助于完善貨幣政策調控框架，理順貨幣政策傳導機制

人民銀行發布的《2015年一季度中國貨幣政策執行報告》中指出，“目前我國貨幣政策調控正處于從數量型調控為主向價格型調控為主逐步轉型的過程中”。實際上，以價格調控為主的貨幣政策是世界主要經濟體普遍采用的模式。價格型貨幣政策工具的順利傳導需要建立能夠充分反映貨幣供求關系變化的貨幣市場利率形成機制。取消存貸款監管指標約束有利于減少對銀行信貸行為的硬性限制，便于銀行通過市場機制進行信貸資源配置，在一定程度上有利于提升貨幣市場效率，為央行貨幣政策調控目標由“量”轉“價”提供良好的市場基礎。

取消存貸比監管指標對商業銀行資產負債經營行為的影響

（一）有助于提升中小銀行的信貸擴張能力

從目前情況來看，銀行業整體存貸比處于高位，中小銀行存貸比普遍高于大銀行。取消存貸比監管指標有利于提升銀行業整體信貸擴張能力，尤其有利于吸儲能力較弱的中小銀行進行資產擴張。由于中小銀行信貸投放對象主要是中小企業，取消存貸比監管指標可以間接促進中小企業的發展。

（二）有助于強化融資業務監管，降低社會融資成本

取消存貸比監管指標有助于引導商業銀行將表外融資業務回歸到表內，有利于監管機構全面了解和監管銀行融資業務。對于商業銀行而言，減少融資中間環節可以降低融資成本，因而取消存貸比監管指標也有助于降低實體經濟融資成本，防范系統性金融風險。

（三）可能對銀行債券配置需求形成一定沖擊

相對于投資債券而言，貸款收益率較高。從利潤最大化角度看，取消存貸比監管指標后，銀行總體更傾向于從事收益率更高的貸款業務。從具體債券類屬來看，信用債與貸款的風險權重相當，而利率債則沒有資本損耗。因此，預計貸款對信用債的替代作用將大于其對利率債的替代作用；取消存貸比監管指標可能會對銀行債券尤其是信用債的配置需求形成一定沖擊。

（四）有助于商業銀行負債來源多樣化，促進銀行間貨幣市場健康快速發展

2015年1月，人民銀行發布政策，調整了各項存款和各項貸款的統計口徑，將非存款類金融機構存放在存款類金融機構的款項納入“各項存款”的統計口徑。在此基礎上，當前取消存貸比監管指標可進一步鼓勵商業銀行通過銀行間市場彌補資金頭寸，從而有利于完善貨幣市場利率形成機制，對商業銀行資產負債行為將產生積極而深遠的影響。商業銀行未來有望逐步由負債管理為主的經營模式向資產風險定價、負債結構多樣化的資產負債綜合管理模式轉變。

作者單位：英大保險資產管理有限公司

責任編輯：印穎 劉穎