資本充足率、資產(chǎn)規(guī)模與銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系研究

摘 要：資本充足率是銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的一個(gè)重要指標(biāo)，且大型銀行和中小型銀行的監(jiān)管要求有稍許不同。為研究資本充足率對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響是否會(huì)受到銀行資產(chǎn)規(guī)模的影響，本文從非線性關(guān)系視角出發(fā)，采用面板門限模型來(lái)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。本文基于2007-2014年38家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)建立門限模型，以資產(chǎn)規(guī)模作為門限變量進(jìn)行門限檢驗(yàn)。實(shí)證發(fā)現(xiàn)，不同規(guī)模的商業(yè)銀行其資本充足率對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響不同。對(duì)于大型銀行來(lái)說(shuō)，資本充足率能夠顯著降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于中小型商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，該作用不再顯著。因此監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)針對(duì)不同規(guī)模的商業(yè)銀行制定不同的資本充足率監(jiān)管要求。

關(guān)鍵詞：資本充足率；資產(chǎn)規(guī)模；風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

自20世紀(jì)70年代以來(lái)，資本充足率監(jiān)管一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界與金融學(xué)界探討的熱門話題。特別是，2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)，導(dǎo)致國(guó)外眾多大型知名金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉，使得資本充足率監(jiān)管再次成為人們探討銀行業(yè)監(jiān)管的熱點(diǎn)話題。也讓人們意識(shí)到，銀行業(yè)資本充足率的合理監(jiān)管，有利于銀行業(yè)正常職能的發(fā)揮，從而進(jìn)一步促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、健康、迅速的發(fā)展。因此，對(duì)我國(guó)銀行業(yè)資本充足率監(jiān)管進(jìn)行探究有著舉足輕重的理論價(jià)值和實(shí)踐意義。銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》對(duì)我國(guó)大型銀行和中小銀行的資本充足率施行不同的監(jiān)管要求，分別為11.5%和10.5%，對(duì)此我們會(huì)產(chǎn)生疑問(wèn)，對(duì)于不同規(guī)模的銀行資本充足率對(duì)其的影響是否會(huì)不同？

關(guān)于資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的文獻(xiàn)，主要有以下兩種不同觀點(diǎn)：

一是認(rèn)為嚴(yán)格的資本充足率監(jiān)管要求有利于降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行穩(wěn)定水平。Shrieves和Dahl（1992）建立了一個(gè)局部調(diào)整同期聯(lián)立方程組，通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行資本與風(fēng)險(xiǎn)之間變動(dòng)調(diào)整關(guān)系的實(shí)證研究，認(rèn)為資本充足率要求對(duì)于降低商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)是有效的。Agoraki，Delis等（2008）通過(guò)研究監(jiān)管、競(jìng)爭(zhēng)與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，認(rèn)為資本充足率降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)，并且資本充足率要求對(duì)于提升商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力有重要作用。我國(guó)學(xué)者朱建武（2006）以1999年-2004年我國(guó)中小銀行年為研究樣本，對(duì)在監(jiān)管壓力下的資本和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整行為進(jìn)行研究，結(jié)果表明：中小銀行的風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)與資本變動(dòng)顯著負(fù)相關(guān)，即提高資本充足率水平，中小銀行的風(fēng)險(xiǎn)降低。吳俊、張宗益、徐磊（2008）采用2004年-2006年我國(guó)12家商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)對(duì)《辦法》實(shí)施后我國(guó)商業(yè)銀行的資本與風(fēng)險(xiǎn)行為進(jìn)行了研究，結(jié)果表明：商業(yè)銀行的資本變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)有顯著的負(fù)向影響，即商業(yè)銀行資本充足率提高，其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)下降。

二是一些學(xué)者認(rèn)為資本充足率監(jiān)管會(huì)提高銀行風(fēng)險(xiǎn)。Jon Danielson（2003）發(fā)現(xiàn)BaselⅡ的資本要求使個(gè)別金融機(jī)構(gòu)及整個(gè)銀行體系的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加，并且造成金融體系的不穩(wěn)定。Godlweski（2004）使用不良貸款率作為銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的度量，檢驗(yàn)結(jié)果表明：資本充足率與信用風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)，提高資本充足率反而會(huì)增加銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。Magalhaes等（2008）對(duì)不同國(guó)家423家銀行進(jìn)行研究，結(jié)果表明資本水平顯著降低了商業(yè)銀行的Z值即穩(wěn)定性，即增加了商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

本文的研究貢獻(xiàn)主要在于，國(guó)內(nèi)外關(guān)于資本充足率對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的研究主要都是在線性假設(shè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，而本文是基于非線性關(guān)系這一新視角來(lái)探討二者的關(guān)系，由于監(jiān)管當(dāng)局對(duì)不同規(guī)模的銀行施行不同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，在此引入了資產(chǎn)規(guī)模因素，采用Hansen的門限回歸方法進(jìn)行分析，深入探討資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的非線性關(guān)系，并希冀能夠得到結(jié)論：二者之間關(guān)系會(huì)受到銀行規(guī)模的影響。

二、研究設(shè)計(jì)

1.模型構(gòu)建

在研究資本充足率和銀行風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)文獻(xiàn)中，大多數(shù)都是采用資本充足率和其他一些變量，如資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力指標(biāo)等，在此我們參照前人研究的方法，構(gòu)建如下線性方程：

（1）

其中，為第t年i銀行的風(fēng)險(xiǎn)；表示銀行的資本充足率；為商業(yè)銀行規(guī)模指標(biāo)，取自資產(chǎn)規(guī)模的對(duì)數(shù)；為資本資產(chǎn)水平；為銀行相對(duì)貸款規(guī)模；為凈資產(chǎn)利潤(rùn)率，是銀行盈利能力指標(biāo)；為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

除上述的模型之外，本文考慮到銀行的絕對(duì)規(guī)模可能帶來(lái)資本充足率與風(fēng)險(xiǎn)非線性關(guān)聯(lián)，為了深入探討資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的非線性關(guān)系，本文利用Hansen的面板門限效應(yīng)回歸方法來(lái)進(jìn)行研究。利用銀行規(guī)模作為區(qū)制分割點(diǎn)，將樣本區(qū)間進(jìn)行分段，便得到門限值以上和以下兩區(qū)制，門限回歸可視作分組檢驗(yàn)的延伸與擴(kuò)展，可以避免主觀性。具體模型設(shè)定如下：

（2）

其中，q表示門限變量，即本文中的size變量，表示門限值，依據(jù)資產(chǎn)規(guī)模的門限值可將樣本分割，當(dāng)時(shí)，cr對(duì)應(yīng)的系數(shù)為β11；而當(dāng)時(shí)，cr對(duì)應(yīng)的系數(shù)為β22。而在線性假設(shè)下，。門檻值的估算過(guò)程可參見(jiàn)Hansen 發(fā)表的論文，本文不再贅述。

2.數(shù)據(jù)來(lái)源說(shuō)明

本文是以2007年-2014年38家商業(yè)銀行為研究樣本，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)以及bankscope數(shù)據(jù)庫(kù)。相關(guān)變量如下：用Z值表示風(fēng)險(xiǎn)Risk，，其中表示銀行利潤(rùn)的平均值和標(biāo)準(zhǔn)差，表示資本資產(chǎn)水平，Z值越大表明銀行風(fēng)險(xiǎn)越小，Z值越小，表明銀行風(fēng)險(xiǎn)越大；資本充足率cr為本文的核心解釋變量，size為銀行規(guī)模變量，也是本文的門限變量，來(lái)研究資產(chǎn)規(guī)模是否會(huì)影響資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)的非線性關(guān)聯(lián)。除此之外，銀行風(fēng)險(xiǎn)還與自身個(gè)體特征有關(guān)，本文選取的控制變量分別為資本資產(chǎn)水平ea，貸款相對(duì)規(guī)模la，以及銀行盈利能力roa。

三、實(shí)證檢驗(yàn)

1.相關(guān)變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

Hansen檢驗(yàn)門限效應(yīng)存在的理論分析的假設(shè)前提要求相關(guān)變量是平穩(wěn)的。因此，有必要先對(duì)相關(guān)變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

表1 變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果

注：***表示在1%水平上顯著。

從表1中可看出，在ADF檢驗(yàn)中，只有l(wèi)a檢驗(yàn)結(jié)果不顯著，但是其LLC檢驗(yàn)結(jié)果在1%水平上顯著，因此本文認(rèn)為所有變量都以相應(yīng)檢驗(yàn)方式通過(guò)了平穩(wěn)性檢驗(yàn)，可以進(jìn)行接下來(lái)的門限效應(yīng)檢驗(yàn)。

2.門限回歸模型估計(jì)結(jié)果

本文主要研究銀行規(guī)模因素會(huì)影響資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)的非線性關(guān)聯(lián)，表2給出了將資產(chǎn)規(guī)模作為門限變量的門限效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果，門限檢驗(yàn)結(jié)果是通過(guò)2000次自舉樣本法得到的。

表2 門限效應(yīng)檢驗(yàn)

通過(guò)表2對(duì)于門限效應(yīng)的檢驗(yàn)，可以看出單門限和雙重門限檢驗(yàn)均在1%水平上顯著，而三重門限檢驗(yàn)在1%水平上不再顯著，說(shuō)明存在雙門限，兩個(gè)門限值lnsize分別為5.75和11.046，鑒于2014年末，并沒(méi)有一個(gè)銀行的lnsize小于5.75，因此在此只考慮存在單一門限值lnsize=10.644，即size為41940億元。

表3 門限模型回歸結(jié)果

從表3可以看出，在簡(jiǎn)單線性回歸模型中，資本充足率對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響并不顯著，且較小僅為0.3047，擬合效果并不是太好。在門限回歸模型中，為0.6349，表明擬合程度較好。由表2可知存在單一門限值，觀察cr1和cr2的系數(shù)可知，當(dāng)size小于門限值時(shí)，即size在較小的區(qū)制時(shí)，資本充足率的系數(shù)絕對(duì)值較小且不顯著，但當(dāng)size大于門限值時(shí)，即size在第二區(qū)制時(shí)，資本充足率對(duì)Z值影響顯著為正，說(shuō)明資本充足率能夠有效抑制銀行風(fēng)險(xiǎn)且影響程度明顯加大。根據(jù)門限值我們把商業(yè)銀行分為大型商業(yè)銀行和中小型商業(yè)銀行，結(jié)果表明對(duì)于小型商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，資本充足率對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響并不顯著，但對(duì)于大型商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，資本充足率能顯著降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。

由表3還可以看出資產(chǎn)規(guī)模、資本資產(chǎn)水平系數(shù)均顯著為正，表明二者能夠有效降低銀行風(fēng)險(xiǎn)水平，roa系數(shù)為正，但并不顯著，表明銀行盈利能力大小對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的抑制作用并不顯著。la系數(shù)顯著為負(fù)，表明la對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)有加劇作用，即貸款相對(duì)規(guī)模越大，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大。

四、結(jié)論和政策啟示

本文通過(guò)門限回歸模型對(duì)資本充足率、資產(chǎn)規(guī)模和銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系進(jìn)行了深入研究。將資產(chǎn)規(guī)模作為門限變量，應(yīng)用Hansen的計(jì)量方法，構(gòu)建模型，結(jié)果驗(yàn)證了資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的非線性假設(shè)。實(shí)證研究結(jié)果表明，資本充足率對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)具有顯著的門限效應(yīng)，二者之間存在非線性關(guān)系。當(dāng)資產(chǎn)規(guī)模小于門限值41940時(shí)，即對(duì)于小型商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，資本充足率并不能有效抑制銀行風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)資產(chǎn)規(guī)模大于門限值41940時(shí)，即對(duì)于大型銀行來(lái)說(shuō)，資本充足率能夠有效顯著降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。這也在一定程度上解釋了監(jiān)管當(dāng)局對(duì)大型商業(yè)銀行施行的資本充足率監(jiān)管要求高于中小型銀行的合理性。

本文的結(jié)論具有重要的政策啟示。首先要加強(qiáng)和完善對(duì)資本充足率的監(jiān)管，尤其是對(duì)大型銀行的監(jiān)管，資本充足率的提高能夠降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，因此加強(qiáng)資本充足率的監(jiān)管，能夠抑制銀行風(fēng)險(xiǎn)以及整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；但對(duì)于不同規(guī)模的銀行，資本充足率對(duì)于銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響程度和顯著性是不同的，因此針對(duì)銀行規(guī)模大小的不同，對(duì)資本充足率水平制定不同的監(jiān)管水平，對(duì)小型銀行可以適度放低，但對(duì)大型商業(yè)銀行必須嚴(yán)格要求。其次，對(duì)銀行本身而言，在資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行擴(kuò)張的同時(shí)，更應(yīng)注重高資本充足率水平的要求。根據(jù)實(shí)證結(jié)果，當(dāng)資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)41940時(shí)，資本充足率提高能夠顯著降低銀行風(fēng)險(xiǎn)水平，低資本充足率會(huì)顯著增加銀行風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)于大型銀行而言，要保持高資本充足率水平以控制銀行風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]Agoraki，Manthos D.Delis，F(xiàn)otios Pasiouras.Regulations，competition and bank risk-taking in transition countries[D].Working Paper， University of Bath，2008.

[2]Godlewski，C. J. Bank Capital and Credit Risk Taking in Emerging Market Economies[J]. Journal of Banking Regulation， 2005，6 （2）： 128-145.

[3]Hansen B E. Threshold Effects in Non-Dynamic Panels： Estimation， Testing， and Inference[J].Journal of Econometrics， 1999， 93： 345 - 368.

[4]Jon Danielson.On the Feasibility of Risk Based Regulation[J]. CESifo Economic Studies， 2003， 49（2）， 157-180.

[5]Shrieves and Dahl.The Relationship Between Risk and Capitalin Conunereial Banks[J].Jounal of Banking and Finanee，1992（4）：439-457.

[6]黃憲.我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)資本約束的敏感性研究[J].金融研究，2010（11）.

[7]童頻，張勇，金靜.國(guó)有商業(yè)銀行資本充足率研究[J].金融研究，2011（11）.

[8]吳俊，張宗益，徐磊.資本充足率監(jiān)管下的銀行資本與風(fēng)險(xiǎn)行為—《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》實(shí)施后的實(shí)證分析[J].財(cái)經(jīng)論叢，2008（3）：36-42.

[9]朱建武.監(jiān)管壓力下的中小銀行資本與風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整行為分析[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2006（1）：65-70.

作者簡(jiǎn)介：范紫晴（1990.5- ），安徽阜陽(yáng)，南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)研究生、碩士，主要研究方向：商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理