紅木特色產業融資體系及風險研究

摘 要：隨著國內宏觀調控與金融環境的影響，紅木產業周期時間長且資金投入高，在持續的低迷的經濟狀態下紅木企業資金回籠受阻，資金鏈斷裂使得大量企業瀕臨破產，融資成了企業經營可持續的發展基礎與制約條件。本文通過企業分布情況、經營融資狀況等綜合分析，圍繞企業基本情況、外部環境等多方面研究，福建省紅木產業融資狀況，尋求福建紅木產業發展中存在的問題。結合莆田市紅木企業聚集地融資情況，根據紅木產業融資難的原因，圍繞企業自身、金融機構、政府三方面提出對策措施。

關鍵詞：紅木產業；融資體系；金融風險；金融倉儲

近年來，隨著紅木行業的蓬勃發展，資金不僅沒有因為緊縮的貨幣政策而從紅木行業抽離，反而愈發集中，造成成本價格不斷上漲，大量企業由于資金不足求助高利貸最終仍造成資金鏈斷而倒閉。隨著房地產行業逐漸萎靡，其附屬紅木產業銷售額再次遭遇經濟瓶頸，資源限制與市場需求之間的劇烈反差是決定紅木家具產業未來發展的關鍵因素。福建紅木排名前十的企業銷售額所占比例不到市場份額的1%，零散的紅木企業分布數量增長速度逐漸增強。同時，2015年仙游僅僅3個月小型紅木企業倒閉數量已經達到2400多家，到七月初，莆田市剩余企業不到35%，尋求融資渠道成了亟待解決的重要問題。

一、融資缺陷問題

1.融資格局的歧視性

從2013年末至今，福建省紅木產業甚至是全國紅木需求量急劇減少，大量木材、半成品、成品積壓，國家基礎設施建設投入趨于穩定，造成附屬紅木產業銷售量大幅度縮水，資金回籠受阻，企業紛紛集資等待紅木市場回暖。商業銀行屬于盈利機構，在資金安全性、流動性的權衡下追求利益最大化，逐漸減少對紅木企業提供貸款或是減少貸款數額，逐步向大規模國有企業或者國有控股企業傾斜，2014年紅木產業貸款額較2013年減少47.6%。同時，紅木產業本身存在的價格波動大、周期長等特性，對于后續企業經營不善或者是市場波動造成的銀行壞賬，紅木產業抵押品變現難度大，不同于其余產業質押品的相對靈活性，導致紅木產業融資難，融資成本高。

2.融資比例失調

仙游紅木行業在短短幾年內在當地注冊登記的紅木企業已超4000家，從業人員達15萬人，2013年仙游縣紅木產業創產值300億元，資金融資需求超50億元。福建紅木企業大都是民營企業，財務不健全、管理制度不完善、信用等級低，加之紅木價格波動幅度大、回報周期長，造成企業難以獲得資金支持。個體小型企業僅能依靠商業銀行小額貸款間接融資，資金來源短缺同時籌資成本高昂，造成投資風險增大和資金回籠周期長與信用等級降低的惡性循環。大中型民營企業生產規模大，難以在較短時間內進行產業規模調整，而商業銀行在進行信用額度審核時針對的市場狀況調整的貸款限額極大限度的壓縮了市場資金融通可能。對于紅木產業龍頭企業著重于間接融資而忽視直接融資渠道，單一的融資結構導致企業資本金不足，全社會投資杠桿率高，存在極大的金融風險。

3.融資產品創新不足

平安銀行推行的金融產品“貸貸平安卡”主要是專門針對紅木企業資金流轉情況制定靈活的金融融資服務，雖有300萬的最高貸款金額服務、信貸服務按日算息、十年的信貸額度保值、木材質抵押貸款等特性為小型企業提供快速融資渠道，但是與傳統的抵押貸款如房地產抵押貸款大同小異，僅僅是抵押物不同、審核手續簡便而已。紅木作為抵押品變現能力差，加之本身對附屬行業的依賴程度大，在經濟萎靡的金融環境下用于投資的可能性大大降低，自然市場需求量也會逐步減少，造成紅木市場價格的惡性循環，銀行在紅木產業融資業務容易出現呆壞賬，造成整體市場資金融通問題。

4.融資政策不完善

紅木企業自有資本一般在35%到40%左右，銀行在從單純的資金支持轉變為輔助銷售，使得需要的銀行融資數額增加，在金融緊縮政策環境下，相應的匹配政策并未出臺無法保障企業與金融機構的合法利益，風險的劇增使得銀行等金融機構銀行緊縮信貸業務。現有的政策僅僅針對紅木材質進行規范定位，從抵押物的品質層面保障融資的信用度，但是缺少定位紅木價格的政策或者是準則，使得在對抵押品進行價值估計時的評判標準選擇單一，只能依靠當下市場供求覺得價值，導致紅木遠期價值預期值波動程度大，風險增大。同時政府并未出臺對紅木融資的輔助政策，使得銀行等金融機構在面臨高風險的市場波動而沒有后續幫扶，導致金融機構采取回避措施，各個企業的資金渠道單一，資金來源匱乏。

二、建立多元融資體系

經過上述分析，紅木企業融資渠道單一、融資產品創新不足，為了減緩紅木產業資金短缺的狀況，需要建立多元化的融資體系，減少信貸風險與資金短缺成了亟待解決的問題所在。合理調整融資比例、拓寬融資渠道，引入戰略投資者，實現市場開放與融資業務的創新，從而解決中小型紅木企業融資難問題，維持企業資金鏈穩固。

1.優化股本-負債結構

通過國家扶持機制，有針對性的對紅木企業進行債轉股的“優化資本結構”工作。紅木市場現處于發展轉型升級階段，大量龍頭企業由于資金回籠出現問題造成企業瀕臨破產。對于龍頭企業而言，其生產規模、經營模式、信用等級情況大都是良好，金融資產管理公司的介入將使紅木龍頭企業通過將貸款轉成資本金、減免本息、核銷不良貸款等方式鼓勵紅木優勢企業兼并資產負債率高、財務負擔重的企業，或者對部分企業實施破產挺過淡季資金回籠危機從而重獲新生，同時使商業銀行等金融機構將資金提供給其余亟待幫扶的成長型產業，刺激金融市場平穩發展。

2.拓寬融資渠道，建立場內、場外市場

借鑒發達國家與地區多渠道融資，開辟直接融資渠道，增加在有發展前景與成長性新興產業上的投資，為新興行業提供資金支持，改變單一銀行信貸融資格局，同時支持高科技和風險投資，催生并完善融資機制。紅木產業屬于依賴性強的附屬產業，在銷售淡季進行的產業規模縮減調整時，可以設置企業投資項目或是將企業盈余資金投放市場，用于新興產業股份購買實現紅木需求旺季資金閑置下的額外收益，加強股份轉讓機制與市場監管，同時可以改進股份轉讓程序，通過企業信用憑證與運轉情況為依據保證實現轉股便捷性、資金來源及時性。

3.逐步放開資本市場

伴隨著紅木行業周期性長、投入金額大的特性，同時受到國內宏觀調控與國際金融環境的影響，縱然是滯留大量紅木庫存的龍頭企業仍舊無法獲得足夠的資金支持，資金回籠將嚴重影響到紅木家具企業的生產經營以及可持續發展的資本。鼓勵紅木上市企業從國際市場融資，吸收國際資本，發行有價證券。制定與修改相關的法律法規，結合紅木產業特性，采取中外合資或者中外投資基金，逐步開放資本市場。同時仍需要努力提升企業形象，改善營銷模式，提高企業效益，打造紅木知名度，在完善信用檢測體制下才能獲取資金支持。

4.創新金融產品

中國銀行、招商銀行等金融機構與仙游縣的聯信匯業家更美倉儲公司合作制訂了“金融倉儲”新型融資模式，推出了“金融倉儲”紅木動產質押貸款業務，通過盤活企業紅木原材或紅木家具庫存，將資產變為資本。企業總的貸款成本大約在11%左右，這一成本其實遠低于中小企業的社會融資成本。同時，質押的動產還能出售，具有良好的流通變現能力。一方面，不少中小企業既無廠房土地抵押，又難以提供優質的機器設備作為抵押物，銀行貸款可能性低；另一方面，企業卻有大量的原材料、半成品、成品等存貨，占用大量資源。金融倉儲公司的出現，解決了中小企業的抵押難和擔保難的問題。

作為一種新興的融資方式，倉儲融資服務通過整合金融資源和各主體，為眾多中小企業的發展引來了急需的資金，進一步拓展了中小企業融資渠道，具有良好的發展前景。目前，仙游縣還有多家紅木企業向中國銀行提出金融倉儲貸款申請。而聯信匯業將與更多的銀行合作，爭取在2年內實現4億元的銀行貸款額度，扶持30～40家中小紅木企業。

三、小結

紅木產業伴隨著金融環境轉變呈現出低迷，企業內部經營管理不善以及紅木本身特性導致企業融資難，同時信用等級低。在紅木標準修訂計劃啟動后，面對紅木在市場價格的不斷飆升，同時銷售量逐漸下降，融資成了企業可持續發展的制約條件與發展基礎，只有企業、銀行、金融環境三位一體的完美結合才能為行業帶來期待和希望，也讓行業在規矩中走得更直、走得更好。

參考文獻：

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作者簡介：陳麗貞（1993- ），女，漢族，福建莆田人，安徽財經大學金融學院，2013級本科生，金融學專業