淺談制造行業(yè)并購后的財務(wù)整合

摘 要：現(xiàn)如今，制造行業(yè)并購的案例日益廣泛，而制造行業(yè)并購的成功與否又與并購后的財務(wù)整合密不可分，因此財務(wù)整合問題成為現(xiàn)在大家爭相研究的對象。制造行業(yè)并購后的財務(wù)整合主要是并購制造業(yè)對被并購制造業(yè)在財務(wù)管理體系上的調(diào)整，是實現(xiàn)財務(wù)協(xié)同效應(yīng)的基礎(chǔ)與保障，對并購制造業(yè)有效控制被并購制造業(yè)起到了關(guān)鍵作用。

關(guān)鍵詞：并購；財務(wù)整合；財務(wù)協(xié)同效應(yīng)

一、制造行業(yè)并購及其財務(wù)整合的涵義

1.制造行業(yè)并購的涵義

制造行業(yè)的兼并與收購總稱為制造行業(yè)的并購。制造行業(yè)在發(fā)生兼并后，通常都將對各方的資產(chǎn)進行合并、重新歸類與整合。而制造行業(yè)的收購?fù)ǔＪ侵钢圃煨袠I(yè)為了達到對目標制造業(yè)控制的目的，遵循法律的各項規(guī)章制度對目標制造業(yè)的全部或大部分資產(chǎn)、股票（股權(quán)）進行收購的行為。本文中所涉及到的并購，同時包含了收購和兼并的雙重含義。

2.制造行業(yè)財務(wù)整合的涵義

制造行業(yè)的財務(wù)整合要求制造業(yè)雙方必須是在長期經(jīng)營發(fā)展的前提下，運用一系列的手段、方法和措施使得制造行業(yè)的財務(wù)要素發(fā)生系統(tǒng)性的重新整合，是創(chuàng)造和增強制造行業(yè)價值的根本途徑。經(jīng)營者力求通過對并購雙方在財務(wù)上的重新整合，使得并購后的制造業(yè)在財務(wù)效率和經(jīng)營策略上都更具有市場競爭能力。

二、制造行業(yè)并購后財務(wù)整合的必要性

在制造行業(yè)并購后的整合過程中，財務(wù)整合的作用是至關(guān)重要的。如果不重視并購后的財務(wù)整合，致使財務(wù)整合的效果不理想，就會很有可能導(dǎo)致制造行業(yè)并購活動的失敗。有很多制造行業(yè)尚未意識到并購后財務(wù)整合的重要性，往往忽視了這一環(huán)節(jié)，使得并購后的制造業(yè)發(fā)展大不如以前，沒有達到并購預(yù)期的效果，市場競爭能力較弱。由此看來，對并購后的制造行業(yè)實施合理有效的財務(wù)整合有著至關(guān)重要的意義。

1.在制造行業(yè)運營中財務(wù)整合發(fā)揮著重要的作用

健全高效的財務(wù)管理制度有賴于制造行業(yè)的健康成長，如果制造行業(yè)的財務(wù)制度體系尚未完善，將對制造行業(yè)的經(jīng)營效率產(chǎn)生直接的影響，可能導(dǎo)致制造行業(yè)的破產(chǎn)或者被并購。在制造行業(yè)的并購活動當(dāng)中，因為并購雙方的經(jīng)濟環(huán)境以及財務(wù)管理制度各有不同，所以，在并購后，對制造業(yè)實行有效的財務(wù)整合是實現(xiàn)制造業(yè)價值最大化的關(guān)鍵。

2.制造行業(yè)的擴張有賴于制造行業(yè)并購后的財務(wù)整合

為了實現(xiàn)制造行業(yè)價值最大化這一根本目標，同時為了在競爭日益增強的市場環(huán)境下留住對制造業(yè)發(fā)展起著至關(guān)重要作用的管理型人才，制造行業(yè)必須進行擴張，使制造業(yè)在市場大環(huán)境下更具有競爭能力。

3.制造行業(yè)并購后的財務(wù)整合是體現(xiàn)財務(wù)協(xié)同效應(yīng)的基礎(chǔ)

制造行業(yè)發(fā)生并購后，在財務(wù)上產(chǎn)生的效益稱為財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。這種效益是通過提高管理效率、會計處理慣例以及在證券上的交易等內(nèi)在要求的作業(yè)而形成的。通常體現(xiàn)在以下兩個方面：一是在并購行為的推動下，制造行業(yè)的核心競爭能力提高，致使制造行業(yè)的利潤率大幅增漲；二是預(yù)期效應(yīng)使并購產(chǎn)生的強烈刺激。

三、制造行業(yè)并購后財務(wù)整合應(yīng)遵循的原則

1.強調(diào)一體化的戰(zhàn)略思想

財務(wù)整合與以往傳統(tǒng)的財務(wù)管理不同，其決策信息也不再局限在簡單的財務(wù)信息上面，而是把各種信息資源最大程度集中起來進行整合，把決策信息從財務(wù)信息擴展到業(yè)務(wù)信息上，同時將從商品市場上獲取的信息擴展到以從資本市場上獲取信息為主要來源，其內(nèi)部和外部的相關(guān)決策與決策輔助信息需要一個完備的決策支持系統(tǒng)來及時供應(yīng)。

2.有利于制造行業(yè)在財務(wù)上的創(chuàng)新

制造行業(yè)要想在瞬息萬變的市場中始終立于不敗之地，其首要關(guān)注的應(yīng)是在財務(wù)與經(jīng)營機制上的創(chuàng)新。使制造行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)以及資本結(jié)構(gòu)朝著順應(yīng)消費者與投資者需求的方向發(fā)展應(yīng)作為建立與健全這種機制的重中之重。

3.完善健全管理型功能

在多元化的經(jīng)濟環(huán)境下，制造行業(yè)應(yīng)當(dāng)將財務(wù)管理與財務(wù)會計有機的結(jié)合在一起，并且以財務(wù)會計報告系統(tǒng)為核心，在此基礎(chǔ)上建立和完善制造行業(yè)經(jīng)營活動的計劃和控制功能，做到“事前有預(yù)測和計劃，事中有控制和管理，事后有核算與分析”。因此，在并購?fù)瓿珊螅圃煨袠I(yè)的財務(wù)管理人員應(yīng)當(dāng)重新整合建立財務(wù)預(yù)算、分析以及決策支持系統(tǒng)，使新的財務(wù)會計核算系統(tǒng)能夠?qū)︻A(yù)算與計劃的完成情況進行監(jiān)控，具備控制和分析功能。

4.注重制造行業(yè)的主觀規(guī)劃能力（戰(zhàn)略設(shè)計能力）

制造行業(yè)在戰(zhàn)略設(shè)計方面上除了包括市場與組織機構(gòu)的戰(zhàn)略設(shè)計，還包括運營過程的戰(zhàn)略設(shè)計。在制造行業(yè)運營的過程當(dāng)中，有一重要組成部分，即為財務(wù)系統(tǒng)。財務(wù)系統(tǒng)不僅能夠向外部投資人員提供及時有用的財務(wù)信息還能夠?qū)⒇攧?wù)決策者獲取到的信息付諸于切實的行動之中，為日后制造行業(yè)能夠在市場上取得戰(zhàn)略上的優(yōu)勢起到了至關(guān)重要的作用。

四、制造行業(yè)并購后財務(wù)整合的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點

1.對目標制造行業(yè)財務(wù)人員和財務(wù)制度的整合

在制造行業(yè)發(fā)生并購以后，產(chǎn)權(quán)投資關(guān)系就在并購雙方之間產(chǎn)生了。并購制造業(yè)為了能夠及時有效的掌握對被并購制造業(yè)的財務(wù)主動權(quán)，應(yīng)先安排財務(wù)人員到位，從而后續(xù)的財務(wù)整合工作才能進行按部就班的實施。財務(wù)主管人員作為并購制造業(yè)的委派人員，應(yīng)秉承對派出方負責(zé)的態(tài)度，對被并購制造業(yè)的人事、工資等關(guān)系實施統(tǒng)一管理，工作業(yè)績也由并購制造業(yè)統(tǒng)一考核；而對于并購制造業(yè)的一般財務(wù)人員來說，均可實行資格管理制度。只有實行統(tǒng)一的財務(wù)制度體系，目標制造業(yè)的財務(wù)活動才能進行規(guī)范實施，因此，財務(wù)制度的調(diào)整與統(tǒng)一也是并購后制造業(yè)財務(wù)整合的重要內(nèi)容。

2.對資產(chǎn)的整合

資產(chǎn)整合作為制造行業(yè)并購后財務(wù)整合的核心內(nèi)容之一，具體是指在并購后期，以并購制造業(yè)為主體，對雙方制造業(yè)范圍內(nèi)的資產(chǎn)在遵循協(xié)調(diào)性的原則下，進行拆分、優(yōu)化、調(diào)整的一項經(jīng)濟活動。

3.制造行業(yè)并購后的債務(wù)重組

我國制造行業(yè)目前普遍存在過度負債的現(xiàn)象，同時它也是造成許多制造行業(yè)經(jīng)營成果不良的主要原因之一。更有一些制造業(yè)，因為并購行為而陷入了債務(wù)危機當(dāng)中。由此可見，在并購?fù)瓿珊螅瑢χ圃煨袠I(yè)進行債務(wù)重組是非常必要的。

債務(wù)重組主要是指通過改變并購后制造業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、償債期限等手段，將債務(wù)成本降低到最低，達到減輕償債壓力的目的。其主要涉及到合并財務(wù)報表、重新調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等方面的內(nèi)容。

4.對資金的統(tǒng)一管理

制造行業(yè)在并購后進行財務(wù)整合主要的目的也是為制造行業(yè)提供充足的資金，從多方面為制造行業(yè)獲取更多的資金保障及來源。因此，制造行業(yè)在實施并購以后的首要任務(wù)就是要對目標制造業(yè)的資金進行控制，實行一體化資金運作。

五、制造行業(yè)并購后財務(wù)整合成敗的關(guān)鍵點分析

財務(wù)整合是制造行業(yè)并購后各種資源整合的關(guān)鍵。其成敗與否也直接關(guān)系到并購后制造行業(yè)的成敗，但它并不是制造行業(yè)并購的最終目的。財務(wù)整合的最終目標是為了使制造行業(yè)在并購后更具有市場競爭能力，能為制造業(yè)本身創(chuàng)造更多的價值。為了達到這一最終目標，我們主要從兩個方面來確保財務(wù)整合的成敗，一是在整合前進行財務(wù)審查；二是在整合后進行財務(wù)控制。

1.整合前的財務(wù)審查

為了對并購制造業(yè)的運行進行可行性分析，同時審查被并購制造業(yè)在財務(wù)上可能存在的問題，一般將整合前的財務(wù)審查工作與并購前對目標制造行業(yè)的財務(wù)分析是同步進行的，提高整合的效率。其內(nèi)容包括：一是對被并購制造業(yè)在資產(chǎn)科目上進行審查；二是對被并購制造業(yè)在負債科目上進行審查。

2.整合后的財務(wù)控制

如果說整合前的財務(wù)審查是制造行業(yè)財務(wù)整合成功的前提，那么整合后的財務(wù)控制就是確保財務(wù)整合有效實施的基礎(chǔ)。一般對整合后的財務(wù)從以下四個方面進行控制：一是對并購制造業(yè)責(zé)任中心進行控制；二是對被并購制造的成本進行控制；三是對被并購制造業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況進行控制；四是對風(fēng)險（政策風(fēng)險、籌資風(fēng)險以及運作風(fēng)險）進行控制。

由此可見，制造行業(yè)并購整合中最關(guān)鍵的一環(huán)就是對財務(wù)的整合，無疑其也是對制造行業(yè)核心競爭力有所提高的關(guān)鍵之處。制造行業(yè)并購后對財務(wù)的成功整合，也為其他整合的成功提供了有力的保障。與此同時，財務(wù)整合的成功制造業(yè)整體戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)也起著至關(guān)重要的作用。

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作者簡介：范抒（1963- ），女，吉林省白城人，專業(yè)：會計學(xué)，研究方向：公司理財理論與實務(wù)