多元化戰略對企業績效影響的實證研究

摘 要：從長遠的眼光來看，多元化是企業擴張的一種重要戰略選擇，目前其對企業績效產生的影響存在悖論，因此怎樣對多元化戰略進行實施成為業界人士重點關注的話題之一。本文以多元化戰略對績效的影響為出發點，利用實證分析的方式進行重點研究和分析。

關鍵詞：多元化戰略；企業績效影響；實證研究

近年來隨著國民經濟的快速發展，各種類型的企業在其中的地位開始得到發展，這些企業的戰略選擇問題已經成為業界人士關注的焦點。實際上隨著時代的發展，很多企業現在已經開始走上一條多元化的發展道路，通過多元化戰略擴大企業規模，降低風險。很多企業將多元化發展作為自身發展過程中的一種重要戰略選擇，這種情況下本文針對多元化戰略對企業績效的影響展開分析。

一、理論基礎分析

1.多元化程度與動態能力的關系

動態能力是指企業經過建立、整合或者重構，以快速適應外部環境變化的能力。現在學者針對其維度劃分提出了不同的見解：吳雷宇主要將其劃分成3個方面，分別是學習能力、整合能力和重構能力；而艾哈邁德將其分成學習能力、適應能力及創新能力。筆者對有關動態能力的研究進行了匯總，并與本文的研究目的相結合，重點分析動態能力在多元化影響績效中起到的調節性作用，可以將其分成3個不同的維度，分別為學習吸收、資源整合以及變革創新三個方面的能力。其中，學習吸收能力是指利用獲取、吸收等有效途徑在現有知識資源基礎上創造新知識的能力，企業在發展過程中需要對知識進行探索和利用，并在企業內部不斷創造新知識；資源整合能力是指企業重新配置內外部資源，并使其與外部環境變化相適應的能力；變革創新能力是指企業要在發展過程中不斷破除傳統的束縛與枷鎖，進行更新與創新的能力。在整個經營活動過程中，動態能力都在發生作用，多元化戰略的設施將會對其產生一定的影響，企業進入一個新的領域以后，必然需要資源與能力支撐，只有企業的能力與多元化戰略匹配，才能獲得最佳效果。

2.動態能力與企業績效的關系

動態能力與企業績效的關系隨著市場環境的變化越來越緊密，更多的學者開始關注二者的關系，其研究結果表明動態能力可以對企業績效產生影響：葛寶山通過環境動蕩性的研究，證實了動態能力和企業績效的正向影響關系；劉剛通過研究發現動態能力和企業績效存在正向相關關系等。另外，還有很多學者在該領域中做出了研究與分析，均得出了正向相關的結果。

二、多元化戰略對績效的影響

可以說在企業運營過程中，多元化戰略的影響是雙方面的，一方面，在適度的多元化影響下，可以對企業中的剩余資源進行充分利用，這樣一來企業資源的利用效率可以得到相應的提高，在企業中形成資本市場，運營成本也可以得到相應降低，企業可以從中獲得規模效益；另一方面，企業可以充分利用多元化戰略，在其指導下對內部資本市場進行投資，如果投資過度，其中一部分資金就難免會流入到不該去的地方，因此企業中資本的利用率就會下降，嚴重影響企業運營的整體效率，此外，企業中還存在部門與部門之間補貼過度的現象，企業中肯定會有經營好和經營不好的部門，這時企業為了實現利益均衡，需要從經營好的部門中撥出一些利潤對經營不好部門進行補貼，這樣的部門之間的過分補貼，嚴重影響了部門的發展，為企業的長遠發展帶來了不良影響。

Chakrabarti等在研究中指出，在外部環境變化時企業會快速的做出反應，而多元化戰略這時對對其產生阻礙性作用，使企業失去更好的市場機會，在不斷變化的市場經濟環境中，企業的反應能力非常重要，只有反應能力快且強，才能在最短時間內準確的把握住市場的需求，從而贏得更多的機會。而企業實施多元化戰略時，往往需要將其能力分散開來，這樣一來靈活性就會比較差，這是很容易會使企業失去一些抓住更好機會的機遇。同時，企業實施多元化戰略還會使企業陷入到危機之中，Martin曾經提出，多元化戰略在企業中的實施將會降低股東的價值，因此他認為多元化戰略是一種使企業價值降低的戰略。由此來看，多元化戰略對企業績效的負面影響非常大。

三、實證研究

1.統計分析

針對本次研究過程中的主要變量進行統計分析，統計結果中顯示，在不同指標中，最大與最小值之間存在很大差別，例如研發支出比例中的最小值和最大值分別為0.0000005和0.6292088，樣本平均Herfindahl指數值為0.6999952，這一數據表示企業整體多元化程度較低；Tobin`Q為2.5008880，這一數據表示整體企業績效水平較高，資產報酬率支出比例比較低，資產負債率比較高。

2.模型及回歸分析

（1）數據處理與模型

怎樣對企業綜合動態能力水平進行衡量，是研究過程中這一問題急需解決。在實際問題研究過程中，不同測量指標利用SPSS統計軟件進行有針對性的標準化的分析，在不同測量指標權重確定上利用相關系數矩陣法進行分析，將二者的乘積相加，利用其相加的結果對企業的綜合動態能力水平進行衡量。經過詳細的計算以后，其綜合動態能力公式為：

綜合動態能力D=0.492*標準化D1+0.128*標準化D2+0.379*標準化D3

此外，對H2進行檢驗時，需要基于動態能力與多元化戰略展開中心化處理。從模型角度來看，主要利用多元線性回歸方法分析和研究多元戰略對績效帶來的的影響，然后進行詳細的檢驗，并做出合理假設，最后利用層次回歸方式研究和分析動態能力的調節作用的發揮，并針對提出的假設進行檢驗。

（2）回歸結果

模型利用SPSS統計軟件展開統計學分析，得到了下表中的統計結果。

表 回歸結果

從模型1中可以看出，F檢驗在0.01的水平上顯著下降，由此可以看出回歸方程的效果是顯著的，不同統計結果也非常明顯，如果回歸系數為正，就證明了多元化戰略會對績效產生負影響，從模型2與3中可以看出，兩個模型F檢驗在0.01的水平上顯著下降，正說明了整體上是顯著的，在0.05水平上顯著下降。同時動態能力對績效及多元化戰略之間的關系起到了調節性的作用，控制變量結果是顯著的。總之，在高動態能力下，動態能力與企業多元化戰略之間的匹配程度是相對較弱的，從整體上來看，多元化戰略對績效產生了很強的負影響。

四、結語

綜上所述，本次研究的重點在于多元化戰略對企業績效的影響，除此之外還構建了影響路徑模型，從動態能力及多元化戰略相匹配的視角，對不同動態能力的情況下多元化戰略對績效的影響進行了分析，不僅這方面的研究得到極大的了豐富，與此同時，多元化戰略對績效的影響也得到了驗證，戰略匹配理論得到了極大的豐富。

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