中小企業發展與融資問題研究

摘 要：中小企業是我國國民經濟和社會發展的一只重要力量。為促進中小企業的健康發展，國家在“十一五”規劃《綱要》中提出實施“中小企業成長工程”戰略，系統解決中小企業在發展中遇到的系統性問題。由于多種原因，中小企業融資難的問題一直比較突出。本文將從中小企業融資特點、存在的問題出發，對創新解決融資難問題進行研究，希望能為中小企業健康發展建言獻策。

關鍵詞：融資；信貸；民間資本；中小企業

中小企業在解決社會就業、實現技術創新、活躍市場經濟等方面發揮著重要作用，是我國國民經濟和社會發展的一只重要力量。國家“十一五”規劃《綱要》提出實施“中小企業成長工程”，旨在促進中小企業的健康發展。但目前仍然面臨產業結構調整、資源環境制約、市場競爭激烈等不利形勢。其中，中小企業融資難問題仍然比較突出，還沒有比較詳盡的系統解決策略。

一、中小企業的融資特點

受中小企業資金規模、技術能力、管理水平等綜合因素的影響，中小企業在融資過程中呈現出鮮明的特點，主要體現在以下幾個方面：

1.抗風險能力低，企業經營風險較大

受自身發展規模的限制，我國中小企業平均壽命相對較短。據國家經貿委中小企業司2014年數據顯示：70%～80%的企業存活周期在3年～5年，能堅持10年以上的中小企業僅占6%。我國大多數中小企業生產工藝落后、產品市場不穩定、經營管理水平低、受個體管理者的影響較大，抗風險的能力薄弱，一旦某個方面沒把握好，就會導致企業停業甚至是破產。較高的破產率使得投資性資金不敢投入，以穩健經營為基本原則的大型商業銀行也不會選擇增加信貸風險支持中小企業發展。

2.信息不對稱，加大融資難度

受中小企業內控水平低的影響，很多中小企業的財務報表編報不規范，或者不能有效的向金融機構提供完整的財務報表。據調查顯示：我國域內大約34%的中小企業沒有編報現金流量表。財務和經營信息的缺失造成銀行信用等級較低，很難獲得信用貸款。即使銀行通過其他途徑獲得企業的相關經營信息，并對其信用進行評估，也會增加銀行的運行成本，導致更高的融資成本。

3.資產邊界糾紛多，存在融資操作障礙

質押或抵押擔保是中小企業獲得信貸融資的重要手段。由于信用等級的原因，金融機構一般不對中小企業發放信用貸款。但是在抵押過程中，需要對中小企業的資產進行界定，但是目前我國90%以上的中小企業建在縣城或鄉鎮，廠房用地多是集體用地或宅基地，很多企業資產具有集體屬性，資產的邊界劃分困難，經濟糾紛較多，給貸款的實際操作帶來障礙。

4.中小企業自身信用差，存在大量違法行為

中小企業受管理者個人信用影響較大，企業信用更多體現為管理者的個人信用，在履行貸款義務過程中存在逃費、懸空銀行債務等違法現象，嚴重損害企業信用；另外受中小企業產權關系的影響，貸款回收存在諸多障礙，導致銀行不愿意為中小企業貸款。

二、中小企業融資存在的突出問題

1.中小企業發展所需資金缺口較大

據國家數據網站統計數據顯示：我國內資企業全社會固定資產投資從2008年的15.74萬億，上升到2012年的35.39萬億，平均年增長率為22.67%，遠遠超出我國的GDP增長速度。另據《世界經理人》網站發起的“2013中小企業融資狀況調查”的結果顯示：2012年，被調查的1000家中小企業中，有56.10%將借貸資金用于固定資產投資，擴大業務規模，到2013年則提高到71.30%；其他需要融資的部分主要包括維持生產的現金流，2012年和2013年分別占到總融資額的33.90%和19.50%；另外將近6.5%的融資額將用于企業償還到期借款。據此數據預測，到2015年中小企業固定資產投資需要資金規模將達到40萬億。但是，與固定資產投資需要相比，我國銀行金融機構的信貸支持非常有限。根據中國人民銀行2010年-2013年對金融機構貸款投向的統計報告顯示，截止2013年12月末，我國主要銀行業金融機構及小型農村金融機構、外資銀行向中小型企業貸款余額分別為14.03和13.21萬億元，與2015年的40萬億融資需求還有很大的資金缺口。

2.中小企業融資渠道不暢通

從資金來源分析，企業的融資渠道主要源于內部自生資金和外部渠道兩種。其中，企業內部自生資金主要包括企業自有資金、企業未使用或分配的專項資金以及應付的稅利和利息；外部融資渠道主要包括企業間拆借、親友借貸、銀行等金融機構借貸，以及通過企業發行股票或債券的形式進行社會融資。據中顧法律網的統計數據（如圖所示）顯示：當前，我國48.41%的中小企業主要通過內部融資方式融資，51.59%的中小企業則主要選擇外部融資方式。

圖 我國中小企業融資渠道調查統計

在外部融資方式中，有大約83.6%的中小企業主要選擇銀行信用借貸的融資方式；通過發行股票和債券的方式只占到2.4%；通過企業間的拆借或者向親友借款方式融資的分別占到4.7%和4.0%；在迫不得已的情況下，有1.5%的企業也曾選擇向當地的典當行或小貸金融機構借高利貸來度過企業的艱難期。從上述綜合分析，當前中小企業除了能夠采用自我積累資金之外，主要的融資方式仍然是依靠銀行貸款。但實際的情況是，我們的大中型商業銀行給中小企業的資金支持卻很有限。

3.中小企業融資成本較高

一方面，由于中小企業的規模比較小，抗拒市場風險能力較弱；另一方面，大型商業銀行資本規模有限，借貸市場需求旺盛，再加上大型商業銀行內部缺少針對中小企業信貸風險的評估手段；因此，我國大中型商業型銀行針對中小企業的信貸規模都比較小。特別是四大商業銀行，其未來市場發展定位趨于國際化，至少是全國范圍內的，其主要支持國家大型固定資產投資需求，沒有精力來照顧中小企業的信貸資金需求。這是我國銀行業金融結構不斷發展和完善的客觀現實。在這種大的背景下，中小企業如果想獲得一定的資金支持，在同等的條件下需要付出比大型企業更多的信貸融資成本。目前，我國大型商業銀行針對部分大型企業，實行貸款利率下浮政策，而針對中小型企業則采取利率向上浮動政策；某些小型企業的借貸融資成本甚至是國家基準貸款利率的2-3倍，融資成本非常之高。除此之外，中小企業辦理信貸的手續繁瑣，下款周期長。許多中小型企業在無法得到銀行信貸融資的條件下，不得不選擇民間融資渠道進行融資，借款利率一般在50%～100%之間，其融資成本高得嚇人。隨著2010年以來央行陸續幾次的調高銀行貸款利率，特別是2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制，對農村信用社貸款利率不再設立上限等政策的出臺，無疑更加大了中小企業的融資難度，信貸融資成本將會進一步增加。

三、中小企業融資難創新解決思路

工業和信息化部發布的《“十二五”中小企業成長規劃》中明確“堅持就業優先、堅持內涵發展、堅持‘專精新特’、堅持分類指導”的中小企業發展原則，在第五章保障措施中明確要“加強中小企業融資支持”。為系統解決中小企業融資難的問題，需要從各種影響因素的分析入手，創新解決思路。

1.落實國家各項金融支持政策

考慮中小企業在國民經濟和社會發展中的重要地位，國家和各級政府一定要從未來發展戰略的角度，加強對中小企業的金融政策扶持力度。一是制定并落實減輕中小企業金融負擔的相關政策，梳理各種稅費收繳情況，切實按照國家相關政策執行；二是通過國家或銀監會等主管部門，嚴格落實對中小企業銀行信貸的支持政策，加強銀行金融機構服務中小企業金融需求的力度；三是進一步完善中小企業金融服務的差異化監管政策，加大財稅政策引導，重點加強和改善小企業金融服務平臺建設。從政策層面緩解中小企業融資難的問題。

2.引導銀行業金融機構產品和服務創新

銀行金融機構目前仍然是中小企業融資的主渠道，未來對于絕大多數的中小企業仍然是融資主渠道。因此，目前仍然要發揮銀行金融機構的主力軍作用。一是國家層面要積極引導銀行業金融機構創新體制機制，創新金融產品和服務，并為銀行金融機構開展中小企業貸款業務提供政策扶持。二是銀行機構應對有工商登記、年檢合格、信譽可靠有長期合作關系的企業開展綜合授信，開展信用擔保貸款業務，還可以根據中小企業的實際情況開展買方貸款、異地聯合協作貸款、項目開發貸款、出口創匯貸款、自然人擔保貸款、個人委托貸款、無形資產擔保貸款、票據貼現融資、金融租賃、典當融資等多種貸款、融資方式，擴大對中小企業的貸款規模和比重，其基本前提是加快中小企業信用體系建設。

3.鼓勵民間資本投資新型金融機構

緩解銀行金融產品融資缺口的問題，可以從擴大銀行貸款規模的方向入手。以國有資本運行的銀行金融機構貸款規模有限，需要鼓勵有實力的民間資本投資發展城市銀行、村鎮銀行、貸款公司和資金互助社等新型金融機構。國家有必要通過積極吸納民間閑置資本，建立更多的小型商業性銀行金融機構，擴大銀行機構的資本總量規模，減少大型商業銀行機構針對中小企業的信貸壓力，不斷完善我國銀行信貸結構體系的合理性，使小型銀行比如民生銀行等金融機構的戰略發展方向定位于服務中小企業。同時，銀監會應加強對民間資本進入金融機構的政策引導和運行監管，以確保民間資本的健康有序發展。

4.拓寬中小企業資本性融資渠道

中小企業不但向銀行金融機構申請各類信用貸款，還需要將視線轉移到資本市場。一是從國家層面，應繼續壯大中小企業板市場，積極發展創業板市場，給有條件上市的中小企業提供資本性融資渠道；二是積極嘗試并推廣私募股權融資方式，使中小企業可以通過非公開的方式募集到機構投資者或者個人的資金，以股權投資或者準股權投資的方式獲得企業發展資金；三是嘗試并推廣風險資本融資方式，通過高風險、高回報的項目吸引專業機構的風險股權投資，通過包裝上市或出售實現所有者權益變現，可以有效獲得企業發展所需要的資金，并使企業獲得很好的未來發展。資本性融資的突出優勢是不需要抵押和擔保，融資資金不需要償還和支付高額的利息，是一種長期的投資行為。四是穩妥推進和規范發展產權交易市場，可以通過產權交易使瀕臨倒閉的中小企業獲得重生，獲得更多的金融支持。

5.利用網絡信息技術拓展網絡金融服務

隨著新一代互聯網信息技術的普及和發展，特別是云計算、大數據和虛擬社交網絡等的運用和創新，使得金融業與互聯網產生了歷史性的交匯，這也意味著網絡金融時代的到來。金融業借助于網絡購物環境或者是單純基于網絡環境，建立為虛擬社區內自然人提供金融服務項目，比如網絡理財服務、網絡支付服務、網絡保險服務、眾籌融資項目以及P2P網絡借貸服務等，表明金融業從傳統銀行模式轉變為網絡環境下的金融創新，成為未來銀行業的一種可能發展方向。網絡金融是銀行業的一種創新形式，必定為中小企業的融資提供更多的可能。

四、結語

中小企業融資難的問題是非常復雜又非常棘手的問題，需要秉持系統思維、全局觀念來加以解決。從國家的政策支持到銀行機構的產品和服務創新；從債務性融資到投資性融資；從傳統融資模式到網絡平臺融資；從國有資本到民間資本規模性的介入，都需要逐項去落實。

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作者簡介：劉然（1987.06- ），女，漢族，沈陽，本科，南開大學同等學力世界經濟專業，研究方向：金融管理