上半年宏觀經濟：政策托底穩增長

賀斌

分析認為，在政府一系列政策激勵下，中國經濟在上半年實現了7%的增長率。而政府宏觀經濟政策效應會在下半年和明年集中爆發，因此下半年GDP增速仍可保持在7%的幅度

7月15日，國家統計局發布最新數據顯示，上半年中國國內生產總值296868億元，同比增長7%。

在國家統計局數據公布之前，國內一些機構已經開始預測今年上半年經濟增長數據，不少研究機構對經濟增長數據的預期并不樂觀。顯然7%這個數字超過他們的預期。

而對于下半年的經濟形勢，7月15日當天，國家統計局新聞發言人盛來運表示，下半年延續上半年穩中向好的走勢可能性比較大，并且下半年的經濟增長好于上半年可能也是一個大概率事件。

穩投資是穩增長的關鍵

根據國家統計局公布數據顯示：分季度看，一季度同比增長7%，二季度增長7%。分產業看，第一產業增加值20255億元，同比增長3.5%;第二產業增加值129648億元，增長6.1%;第三產業增加值146965億元，增長8.4%。

對此，國家統計局綜合司司長、新聞發言人盛來運在點評上半年經濟運行形勢時，用了“緩中趨穩、穩中向好”八個大字。

數據還顯示，今年上半年，中國固定資產投資（不含農戶）237132億元，同比名義增長11.4%（扣除價格因素實際增長12.5%），增速比一季度回落2.1個百分點。其中，國有控股投資73745億元，增長12.3%;民間投資154438億元，增長11.4%，占全部投資的比重為65.1%。

“穩投資是穩增長的關鍵，在基建投資方面，政府給各地想了一些招兒，創造了一些資金來源。”國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任牛犁對《中國新聞周刊》表示，在政府的一系列政策激勵下，基建投資有望保持持續增長。

在這些政策中，財政政策和貨幣政策的作用不容小覷。財政部財政科學研究所副所長白景明認為，財政政策對經濟起到了較強的助推作用，比如減稅政策，將錢留給企業和個人，以便用于投資消費。再比如支出政策，通過擴大農業支出，加大農林水利等投入，拉動建設需求，帶動相關產業發展。此外，今年預算安排1.62萬億的赤字，占GDP的2.3%，其中很多就是投資支出，而地方債的置換也保證了在建工程的續建和新開工項目的進行。

白景明向《中國新聞周刊》進一步解釋說，在這些投入中，財政的投資規模不能占主導，只是通過投向某個領域，引導更多的資本進入。“財政政策絕不是經濟增長的加速器，而是穩定器，更多的是起到托底作用。”

從貨幣政策看，上半年，中國人民銀行2次普降金融機構存款準備金率，3次實施定向降準，3次下調人民幣存貸款基準利率等，促進了貨幣信貸的平穩增長：上半年，新增人民幣貸款6.56萬億元，同比多增5371億元，新增人民幣存款11.09萬億元，同比少增3756億元。上半年，社會融資規模增量為8.81萬億元。

產業結構更加優化

從上半年的經濟運行數據可發現，中國第三產業比重繼續提高，占國內生產總值的比重為49.5%，國民經濟由工業主導向服務業主導加快轉變。

對此，白景明表示，從中國的產業結構來看，目前第三產業上升是個正常現象，但一定要看到，第三產業是在第一、第二產業的基礎上發展起來的。中國第一產業中，農產品的產出，帶動了商貿物流等產業的發展，也帶動了金融業的發展;第二產業的產出擴大，帶動了銷售、流通等產業的擴大和金融業的擴大。沒有這些產業發展，就沒有居民收入的增長，從而進一步帶動了第三產業的發展。

“中國是個大國，要有健全的產業結構。不能盲目地看第三產業的比例有多高，第三產業歸根結底是一、二產業的依附。”白景明說。

調結構的另一個突出表現是單位GDP能耗進一步下降，經濟運行質量得到進一步提升。上半年，單位GDP能耗同比下降5.9%;清潔能源消費量占能源消費總量的比重達到17.1%，比上年同期提高1.6個百分點。

牛犁表示，在工業領域，中國傳統制造業正調整減速下行，粗鋼水泥等產品產量下跌，普遍面臨產能過剩、供大于求的現狀，迫切需要產業升級改造。

可喜的是，中國在包括電動汽車，機器人、服務器、高鐵機車，智能終端等新興產業領域，都在快速增長。今年5月，國務院公布《中國制造2025》，提出了中國制造強國建設3個10年的“三步走”戰略，更是奠定了在制造業領域加快技術革新的步伐，不僅要制造，還要創造，更要創新。

“國家在任何時候都要想辦法調結構，不能一味地追求規模，到了經濟轉軌的時候更應如此。”牛犁表示，一方面要穩增長，不至于讓經濟下滑過快，從而引起一系列社會問題。另一方面，在經濟保持合理區間時，要盡可能加快結構調整步伐。“只有結構調整了，轉型升級了，才能夠推動經濟可持續發展，要不然一系列矛盾沒法化解，經濟就沒法真正有效地好轉起來。”

下半年GDP增長有望超7%

盡管從國際看，世界經濟復蘇緩慢，不確定性有增無減，從國內看，中國結構調整的陣痛仍在持續，新舊動力轉換尚未完成，產業、地區、行業分化明顯，下行壓力仍較大，但中國官方及一些研究者似乎對下半年中國經濟增長抱有較大信心。

牛犁認為，盡管二季度GDP更多是靠物流等服務業和股票等金融業快速增長拉動的，股市出現大幅調整后，三季度成交量活躍度肯定不會比4、5月份好，但是，政府一系列穩增長的政策下半年會逐步見效，因此經濟增長“7%能達到，但可能不會更高”。

在國家統計局公布宏觀數據的第二天，7月16日，花旗集團發布中國市場展望報告，將今年全年GDP增長預期調降至6.8%。

此間，花旗集團中國研究部主管兼首席中國經濟學家沈明高對外表示，中國上半年GDP增長成功保七出乎意料，但花旗將繼續維持對第三、第四季度經濟增長6.7%及6.8%的預測，并將今年全年GDP增長預期從6.9%降至6.8%。

相比之下，白景明似乎顯得更有信心。他認為下半年有兩個積極因素，一是政府宏觀經濟政策效應會在下半年和明年集中爆發。從財政政策來看，國債、地方債目前還沒發完，等發完籌到錢用在項目上，政策效應就會顯現。而貨幣政策傳導至實體經濟往往存在時滯，預計政策效應也將在下半年更加突出。二是現在市場還比較活躍，需求結構也還在轉換，這對中國經濟增長都是利好，是長期性的支撐。

“下半年的經濟還會回升，超過7%沒問題，但不會到8%。”白景明預測說。