山西煤炭業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析及融資對(duì)策

張 攀

（西京學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院，陜西 西安 710123）

一、山西煤炭業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析

（一）產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)分析

從煤炭產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)上看，因?yàn)槊禾啃袠I(yè)的特殊性，雖然近幾年煤炭行業(yè)進(jìn)行了重組整合，政府調(diào)整了政策，加強(qiáng)了對(duì)煤炭企業(yè)的行政干預(yù)，但是煤炭行業(yè)仍然是一個(gè)競爭十分激烈的行業(yè)，還有就是地方政府之間也有競爭，如傳統(tǒng)的煤炭大省山西省和新崛起的煤炭大省內(nèi)蒙古省。在這樣的情境下，對(duì)于供方來說實(shí)現(xiàn)合謀的困難比較大，商量不成一個(gè)穩(wěn)定的價(jià)格，因而整個(gè)煤炭行業(yè)就不可能形成同一個(gè)聲音。目前，政府正在處理煤炭行業(yè)中的違法收費(fèi)行為，試圖減緩煤炭企業(yè)身上的負(fù)擔(dān)。事實(shí)上，煤炭行業(yè)也在不斷改革，員工低工資、不斷降低成本，這些措施對(duì)提高煤炭行業(yè)的效率是非常重要的。中國煤炭行業(yè)省的一些大省，開始進(jìn)行以“電量指標(biāo)”為口號(hào)進(jìn)行交流，試圖形成和電廠的“互助保險(xiǎn)”。但是真理和實(shí)踐都說明，這種方法是不正確的。由于終端市場的需求量并沒有擴(kuò)大，煤炭行業(yè)的去庫存周期必將因?yàn)檫@個(gè)行為而拉長，所以能源的成本不斷上升導(dǎo)致流通效率的不斷下降，最后使下游的用電量也隨之不斷減小，進(jìn)一步加深了煤炭行業(yè)的供求失衡程度。不管目前的煤炭困境是結(jié)構(gòu)性的問題或是周期性的問題，還是兩個(gè)問題的疊加，這個(gè)政策不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)于煤炭行業(yè)更是沒有一點(diǎn)好處。

（二）財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)分析

企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)一般是指：從資產(chǎn)負(fù)債表就能看出資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、股本結(jié)構(gòu)、流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、長期資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)、長期資本與長期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、所有者權(quán)益與負(fù)債的結(jié)構(gòu)、負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)、股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)等。山西煤炭業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析以及融資對(duì)策，資本結(jié)構(gòu)之間勾稽關(guān)系不合理；財(cái)務(wù)杠桿和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不合理；所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和企業(yè)戰(zhàn)略性的將來融資關(guān)系不大；一些資本結(jié)構(gòu)竟然有無人操作的惡劣現(xiàn)象。并沒有在企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化方面起到一點(diǎn)的積極作用，很有可能成為阻礙，是企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員必須高度重視的財(cái)務(wù)問題。

二、山西煤炭業(yè)融資存在的問題

（一）煤炭行業(yè)自身的特殊性

煤炭業(yè)雖然高回報(bào)，但是也非常的高風(fēng)險(xiǎn)，因此信貸機(jī)構(gòu)和投資者在煤炭行業(yè)的投資上都會(huì)非常的審慎。固然是煤炭企業(yè)有多種方式來獲得融資，但在目前的情況下煤炭企業(yè)最主要的獲得融資的渠道仍然是銀行貸款。由于煤炭企業(yè)的資金需求和金融機(jī)構(gòu)很難直接形成信任，獲得融資的渠道也確實(shí)有些單一，難以適應(yīng)企業(yè)對(duì)資金的使用要求。

（二）煤炭產(chǎn)業(yè)本身融資額度大

要想順利的對(duì)煤炭進(jìn)行開采，需要大量的資金。從最開始的獲得煤炭開采權(quán)，然后成立煤炭公司，到最后的礦井開采，這些都必須有巨額資金來作為企業(yè)發(fā)展的后盾。煤炭企業(yè)為了提高煤炭資源的綜合使用率，也需要巨額資金的投入來不斷改進(jìn)技術(shù)。引進(jìn)先進(jìn)科學(xué)生產(chǎn)技術(shù)和換掉落后的設(shè)備，也需要企業(yè)投入大量資金。因此，煤炭企業(yè)會(huì)在發(fā)展的道路上長期面臨巨大的財(cái)務(wù)壓力。

（三）企業(yè)自身不夠完善

山西煤炭企業(yè)并沒有確切的戰(zhàn)略方向，也沒有清晰的認(rèn)識(shí)到企業(yè)真正的定位。雖然部分企業(yè)制訂了競爭戰(zhàn)略，但是在實(shí)施戰(zhàn)略的過程當(dāng)中，不夠連續(xù)性，同時(shí)也比較死板，不能很好地完成戰(zhàn)略目標(biāo)；一些企業(yè)經(jīng)營管理水平有限，分工不明確，權(quán)力重疊嚴(yán)重，不能很好地管理企業(yè)；一些企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)和機(jī)器設(shè)備比較落后，沒有及時(shí)跟上科技的發(fā)展水平，企業(yè)不能形成強(qiáng)大的競爭力。以上的這些情況就是我國煤炭企業(yè)不能快速發(fā)展的最大阻力，如果解決了這些困難，煤炭企業(yè)就能快速發(fā)展。

三、山西煤炭業(yè)融資問題的原因分析

（一）政策因素增加煤炭工業(yè)投資的不確定性，信用風(fēng)險(xiǎn)不斷增加

我國的相關(guān)法律和相關(guān)政策的實(shí)施是影響投資者和金融機(jī)構(gòu)投入資金的重要因素。盡管4年的關(guān)井壓產(chǎn)，中國的煤礦數(shù)量已經(jīng)從82000減少到28000，但是，煤炭行業(yè)集中度較低，煤炭企業(yè)的數(shù)量還是比較多的，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠完善。一些無序開采的小煤礦，它們不惜浪費(fèi)資源以、破壞環(huán)境、不珍惜勞動(dòng)者的寶貴生命、無限降低生產(chǎn)成本，與正規(guī)煤炭企業(yè)無良競爭，造成了投資環(huán)境更加嚴(yán)峻。因此，必須整改。一個(gè)方法是關(guān)閉小煤礦，銀行最后承擔(dān)政策風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)調(diào)查，村辦煤礦多為一些小煤礦，村委會(huì)只出少許的資金，剩下的都由銀行和信用社投資。關(guān)閉了小型煤礦，其基礎(chǔ)設(shè)施只能變現(xiàn)少量的資金，信用社和銀行的由此變成了債權(quán)人。另一個(gè)方法是小煤礦整合。

（二）貸款投向過于集中，可能導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)凸顯

近年來，煤炭行業(yè)欣欣向榮的市場可以為企業(yè)帶來可觀的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也將從中受益。由于小煤礦關(guān)閉和整合涉及的金額較大，涉及銀行貸款數(shù)量很大，加入企業(yè)在銀行的貸款不能得到有效的保護(hù)，就會(huì)加大信貸風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

（三）小型企業(yè)融資較難，發(fā)展緩慢

根據(jù)調(diào)查得出，山西省的煤礦平均生產(chǎn)量每年不到五萬噸，其中小型煤礦的生產(chǎn)量更是不到一萬噸，年生產(chǎn)量不足九萬噸的煤礦竟然超多了1400個(gè)，基本上年生產(chǎn)量不足三十萬噸。最近幾年，因?yàn)閲艺叩牟粩喔淖兒徒?jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，信貸公司也與時(shí)俱進(jìn)的調(diào)整了信貸客戶結(jié)構(gòu)，信貸公司慢慢地不再給中小企業(yè)投資，而大型煤炭企業(yè)可以從信貸公司獲得大量的投資。目前的經(jīng)濟(jì)條件下，大多數(shù)煤炭企業(yè)都不能上市，不能夠在資本市場里融資。

（四）民間高利貸逐利煤炭企業(yè)，加大了調(diào)控難度

因?yàn)樾⌒兔禾科髽I(yè)的生產(chǎn)規(guī)模比較小，屬于國家政策禁止的企業(yè)，所以這些小型煤炭企業(yè)的資本都是民間私人融資。根據(jù)山西省銀行監(jiān)管部門調(diào)查測算顯示，僅僅在呂梁市、朔州市、大同市、臨汾市大概就有好幾百億的資金鏈，這里面小型煤礦企業(yè)的民間信貸就占了很大的比重。

在過去的十年中我國的煤炭行業(yè)就遇到了兩次低谷，表明煤炭行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)正在擴(kuò)大。這樣的前提下，民間的資金再不納稅和不向金融監(jiān)管部門登記，肆無忌憚的投向煤炭行業(yè)，不僅僅是加大了投資的風(fēng)險(xiǎn)性，也容易導(dǎo)致煤炭企業(yè)盲目擴(kuò)張，最終引發(fā)整個(gè)煤炭行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

四、山西煤炭業(yè)融資對(duì)策建議

（一）構(gòu)建政府支持體系

在煤炭業(yè)走向可持續(xù)發(fā)展的路上，政府應(yīng)該及時(shí)有效地調(diào)整政策和及時(shí)有效地進(jìn)行行政干預(yù)，保護(hù)好煤炭產(chǎn)業(yè)的發(fā)展環(huán)境。當(dāng)前，山西煤炭業(yè)要拉長產(chǎn)業(yè)鏈，走循環(huán)發(fā)展道路，因而政府必然要提供一些必要的政策來支持。一方面要領(lǐng)導(dǎo)煤炭業(yè)向高水準(zhǔn)方向發(fā)展；另一方面要支持煤炭企業(yè)不斷地進(jìn)行創(chuàng)新，拉長產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)展煤炭業(yè)的下游產(chǎn)品。

（二）探索建立區(qū)域開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)

由于煤炭業(yè)的特殊性，市場化沒有其他行業(yè)的市場化程度高，所以建設(shè)區(qū)域開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)對(duì)于煤炭業(yè)的發(fā)展非常有利。在施行的過程中，可以憑借開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)形式多樣的融資措施。同時(shí)，通過政府指導(dǎo)性的投資，加強(qiáng)市場化建設(shè)，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

（三）擴(kuò)大融資平臺(tái)，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

隨著企業(yè)不斷優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，國家也加大力度來建設(shè)市場經(jīng)濟(jì)，央行隨著也提倡企業(yè)直接融資，企業(yè)的融資平臺(tái)隨之在不斷擴(kuò)大。2006年8月20日，六家公司發(fā)行的200億元長期融資券被央行批準(zhǔn)發(fā)行，并且這六家公司的融資目的都和煤炭業(yè)有一定的關(guān)系，這代表著煤炭企業(yè)有了新的融資渠道。所以，煤炭企業(yè)要認(rèn)識(shí)到這是一個(gè)新的機(jī)遇，應(yīng)該抓住它，以此來解決資金不足帶給企業(yè)的問題。

（四）設(shè)立煤炭產(chǎn)業(yè)投資基金或者能源產(chǎn)業(yè)基金

能源產(chǎn)業(yè)基金是一個(gè)保護(hù)那些還沒有上市的企業(yè)進(jìn)行所需要的股權(quán)投資的投資制度。成立煤炭產(chǎn)業(yè)基金并不是一件簡單的事，它學(xué)要綜合考慮一下三方面內(nèi)容：第一點(diǎn)是成立產(chǎn)業(yè)基金要和政府政策相一致。煤炭產(chǎn)業(yè)投資基金是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新產(chǎn)物，初始階段肯定依賴政府的扶持。第二點(diǎn)是產(chǎn)業(yè)基金應(yīng)該把重點(diǎn)放在煤炭也得科技創(chuàng)新上面，提高煤炭企業(yè)的生產(chǎn)力水平。第三點(diǎn)是煤炭企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施并不完善，產(chǎn)業(yè)基金應(yīng)該多在這方面進(jìn)行投資。

（五）加快金融創(chuàng)新

煤炭行業(yè)應(yīng)該加緊走向金融化，研發(fā)金融產(chǎn)品，促進(jìn)煤炭業(yè)縱向發(fā)展。一方面引導(dǎo)煤炭行業(yè)的投資者信任新式金融產(chǎn)品。另一方面要積極地實(shí)施煤炭資源證券化。用煤炭的資源價(jià)值作為抵押物來換取證券，提高煤炭資源保障能力，促進(jìn)煤炭資源的合理開發(fā)和有序發(fā)展。

[1]徐孝坤.加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營煤炭業(yè)戶稅收的控管[J].稅務(wù)，2012(05).

[2]姚梅林.從中國煤炭業(yè)歷史發(fā)展看煤炭企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整[J].工業(yè)濟(jì)，2013(10).