伊朗原油“解禁”沖擊波

本刊記者 張向輝

隨著伊朗的“解禁”，黑色利益又將卷土重來，石油貿易、油運市場再掀波瀾，對伊投資企業機遇與風險并存。

一場馬拉松式的伊核談判最終以各方的妥協收場。2015年7月14日，伊朗核問題六國（美國、英國、法國、俄羅斯、中國和德國）與伊朗在維也納達成了歷史性的伊朗核問題全面協議，這場馬拉松式的伊核談判最終以各方的妥協作罷。曾經，黑金石油的存在讓石油王國“愛恨交加”，聚斂黑油財富的同時，也使其暴露在強國視野之中，而核事業的發展讓波斯王國從此受到各方面的制約。13年，彈指一揮間。隨著伊朗的“解禁”，黑色利益又將卷土重來，這將給現有的石油貿易格局帶來哪些新的變化？對承運石油的VLCC航運市場影響幾何？

伊朗有苦難言

伊朗是世界上最主要的石油大國之一，扼守全球重要的石油運輸要道，世界上近40%的石油以及數量可觀的天然氣由此輸往全球各地，對全球石油供應具有戰略影響。一個世紀以來，石油不僅為伊朗帶來了財富和榮辱，也深刻影響了其政治、經濟和社會發展的進程。

自2002年隨著伊朗核設施被媒體披露，伊朗核問題逐漸成為國際焦點，美國持續加大對伊朗的經濟制裁力度。美國推動聯合國安理會通過四個制裁伊朗決議，即2006年第1737號、2007年第1747號、2008年第1803號與2010年第1929號決議。此外，美歐還出臺單邊制裁法案，并敦促日本、韓國、中國與印度跟進對伊朗制裁。伊朗與西方國家間的博弈愈演愈烈。漫長的談判過程讓伊朗與西方國家在核查、談判和石油貿易等多個領域廝殺博弈，互打心理戰和宣傳戰， “戰役”一打就是13年，制裁讓波斯王國能源、金融、航運等多個關鍵領域遭受重創，苦不堪言。

伊朗三分之二的石油銷往亞洲，在美國力促下，中、韓、日與印度已從2011年底開始大幅減少進口伊朗石油，從科威特、卡塔爾、伊拉克和沙特的原油進口則相應增加。為了免受美國制裁法案的牽連，20多個國家陸續大幅減少從伊朗石油進口。制裁期間，伊朗的石油出口量由制裁前的200多萬桶/天的水平下降到了目前的100多萬桶／天左右。

對伊朗制裁的不斷升級，使得國際油價出現波動，而油價的高企會威脅到船公司，美國政府出臺的法案同樣威脅到了船公司。美國將往返于伊朗的歐美船舶列入黑名單，列入黑名單的船舶在180天內不準再停靠美國各港口。作為全球位居第一的超級貿易大國，美國的港口自然是世界主要船公司不可避免的靠泊地，這份黑名單威脅公告使之大幅縮減伊朗進出口貿易額。

歐盟為表示對美國禁運伊朗石油的支持，2012年7月1日，歐盟全面禁止成員國從伊朗進口和轉運石油，禁止為伊朗石油貿易提供融資和保險服務。歐盟進口伊朗石油約占伊朗總出口量的20%，制裁使伊朗遭受重大損失。2012年12月，歐盟再次出臺“最嚴厲的對伊制裁措施”，再將制裁范圍擴大到金融交易，出售船運設備和鋼鐵，以及進口天然氣等領域。

各大船運公司也因對伊朗制裁的加劇，紛紛繞道伊朗，避免跟其打交道，因為已無利可圖。如馬士基航運公司、新加坡Samco船控股公司以及許多其它國際海運公司均終止了與伊朗的交易。而印度船公司因持續從伊朗港口進口原油，對于歐洲保險市場的投保資格誠惶誠恐，能提供承保的公司少之又少。中國三大油公司迫于壓力，不得不放緩在伊朗的石油作業，減少石油進口量。這些都造成伊朗原油出口量“跌跌不休”，運輸伊朗原油的油輪運價大幅提升。

當然，伊朗為了“維持生計”，不得不鋌而走險。雖說伊朗國家油輪公司（NITC）不在歐盟制裁范圍內，但不得不自己承保，還要為躲避西方大國的能源銷售目的地的追蹤，絞盡腦汁，玩起貓鼠游戲。NITC旗下油輪利用更改船名、懸掛新的船旗以及靠泊新的船籍港為手段，躲避追蹤，做起“隱形船”，來繼續儲油運輸。

VLCC油運市場影響幾何？

在解除禁令倒計時的日子，令NITC船隊不再做擔驚受怕的貿易更是指日可待了。伊朗坐擁全球最大的超級油船船隊，尋求新的國際貿易良機，重拾昔日光芒也許是船隊目前最大的期許。

由于美國和歐洲制裁沉重地打擊了伊朗石油工業，該國石油貿易銷售額被削減過半的同時，其船隊規模也有所裁減。伊朗國家油輪公司高層表示，伊朗擁有42艘超大型油船船VLCC，每艘船均能攜帶200萬桶原油。對于VLCC船東而言，目前油價暴跌的情況能夠使他們在油運市場上獲得豐厚的利潤。根據一項臨時核協議，伊朗每天可賣出約100萬桶石油，目前伊朗已準備了必要的基礎設施以提高原油銷售，在制裁取消之后準備尋求新貨運市場。

“解禁”后伊朗船隊的運力會得到一部分釋放，那么，這對目前興旺的油運板塊到底產生多大振動？

專家認為，伊朗被取消制裁后，仍需要足夠多的時間恢復本國油輪船隊的實力。伊朗擁有40多艘VLCC級油輪。但還需要確定有多少艘用來儲藏石油。另外，還需要確定這些伊朗油輪是否能在短時間內執行運輸任務。

一位主要船東向《貿易風》解釋說，供油增加與新增船舶相互抵消后，對市場只會產生“中性”影響。據花旗銀行統計，盡管NITC名下約有40多艘VLCC，但只有17艘是經營船舶。NITC船隊中，目前有23艘VLCC被用于儲油，其中8艘船已過第3次特驗期。其余17艘可以經營的船舶當中，8艘船即將到達第3次特驗期。分析師稱2016年禁令撤銷帶來的凈增長僅為4艘船，在船隊中的占比非常小，對租金影響微乎其微。”富國證券分析師Michael Webber稱，基于“條件反射”的作用，撤銷禁令將在短期內對油輪股產生利好作用。但中期而言，隨著伊朗國家油輪公司的船隊回歸，油輪市場將會面臨壓力。但放眼長期，他認為這一進展對油輪及LNG板塊有益。

德路里航運咨詢公司表示，伊朗石油的解禁和供應量的提升肯定會影響到貿易和價格，這些因素又將對本已經供過于求的原油市場產生影響。目前，伊朗的浮式儲油量達4000萬桶。預計輕質致密油藏（LTO）產量增長從2016年有所削減，來自伊朗的石油供應有可能抵消市場需求，將價格基本維持在現有水平。伊朗船隊，占世界油輪船隊的6%。其中，19艘將有望作業。此外，據報道，每艘油輪往返銷售時間為一周。依此類推，儲存在其他油輪的石油售出時，這些船舶也會回歸到位，這將促進全球油輪船隊規模的擴大，推動運費走低。

由于伊朗石油主要供應區域是亞洲，像中國、日本、韓國、土耳其和臺灣，伊朗傳統的買家，他們更希望其能夠替代來自大西洋盆地的海運，主要集中在西非，這將有助于縮短長途貿易，直接影響到船東的運費。

再有，需要注意的是制裁仍然沒有完全解凍，樂觀估計，伊朗制裁結束最早也要等到2015年10月初。

解禁有風險，入伊需謹慎

如果伊朗禁令順利解除，伊朗船隊再也不用喬裝改扮，可以光明正大開張做生意，對于他們來說，實則是件好事。而對于國際大公司來說，機遇和風險并存。

隨著伊核談判協議的最后達成，擁有世界第四大石油蘊藏量、第二大天然氣蘊藏量和8000萬人口的伊朗將成為油氣進口大戶重新考慮的市場，而伊朗自然也成為全球各大企業競爭的焦點市場。

蘇格蘭皇家銀行大宗商品分析師指出，相對于美國原油供應量而言，目前伊朗的潛在原油供應量更成為市場關注的熱點，因為其是重要的“增量”。預計在伊朗與伊朗核問題六國協議達成后兩個季度內，該國石油出口量將明顯增加。之所以可能不會立即增加，只是因為伊朗的石油產出設備正在休整。

不過，當伊核談達成協議的消息一經傳出，國際油價已經連續下跌。7月15日，布倫特原油期貨在ICE最低跌至56.63美元，WTI最低跌至50.95美元。日內跌幅均超過2%。伊核問題達成一致后，市場預期美國將取消對伊原油貿易和金融的制裁手段，油價或將再次受到沖擊。

但長期來看，油價走勢如何還要看伊朗實際的石油增量，以及影響多少。一些分析師不認為伊朗石油對2016年之前的油價會有太大影響，因為預期2016年這些庫存油才會開始進入市場。根據有關報道，預估伊朗庫存石油有數千萬桶，將投入供應過多和價格較低的油市。之后伊朗將開始增加產量，最終每日會新增60萬桶以上石油，預期產量會逐步增加。

同時，還需注意的是，當伊朗核協議實施之際，伊朗能動用逾1000億美元凍結資產，對伊朗央行、國家石油公司、航運公司、航空和其他機構以及人員的制裁將被解除。據美國官員稱，若伊朗不遵守協議，聯合國安理會將在65日內恢復對伊朗的制裁。對于國際大企業來說無疑意味著巨大商機，但也仍需謹慎。

英國經濟分析機構凱投宏觀預測，隨著制裁取消，伊朗經濟未來幾年內年均增長將達6%至8%。另有業內機構預測，除石油行業外，旅游業、航空業、汽車制造業、醫藥行業都將成為迎來快速增長的“機會行業”。然而，機遇與風險并存，其中最大的風險就是，一旦對伊朗相關制裁再次“逆轉”，各方投資將損失慘重。

對此，西方國家經濟領域人士表示，推動對伊朗投資，應首先確保企業及金融機構的自身安全，使其免受制裁“逆轉”的影響。