從互聯網金融看技術創新的影響

徐美芳

互聯網金融被媒體稱為“四新”經濟的一張名片，其發展一直備受關注。2014年被稱為是互聯網金融的發展元年。第三方支付、P2P網絡借貸、股權眾籌融資、金融產品網絡銷售平臺、大數據金融以及互聯網金融門戶等新興業態的互聯網金融呈現井噴式發展。

2015年，互聯網金融繼續保持高速增長態勢。國內首批民營銀行中的深圳前海微眾銀行于2015年1月8日試營業；截至2015年3月，余額寶市場規模已突破7000億元，成為全球第二大貨幣基金。

對此，互聯網金融快速發展的動力探究成為理論界和實務界的一個熱點。除了金融需求、金融創新、政府支持等因素之外，互聯網技術發展至關重要。

云計算技術有效降低金融服務“門檻”。由于構建金融中介體系和提供金融服務的固定成本較高，在金融和經濟發展早期，通常認為只有那些高收入、財富水平較高的人群才可以享受金融服務。云計算技術使收入水平不高、財富水平有限的人群也可享受金融服務。云是網絡、互聯網的一種比喻說法。

資料顯示，云計算的運算能力可達到每秒10萬次，從而使海量數據處理在經濟成本較低情況下得以實現，如支付寶目前每秒能處理約3.8萬筆支付業務，每筆支付的成本僅兩分多錢。盡管支付成本在金融服務的固定成本中并不占絕對比重，但支付成本的大幅度降低，必然有助于金融供給成本的下降。

目前，互聯網金融方興未艾，為獲得市場規模，部分互聯網金融甚至不惜降低企業利潤，使金融服務早期的“門檻”有所降低甚至消失。因此，云計算技術有效降低金融服務“門檻”，為長尾用戶提供普惠金融服務。

搜索引擎和社交網絡為供求雙方搭建更直接的資金融通平臺。金融機構的產生是緣于社會經濟發展對支付、投融資、風險分散和信息需求，是貸款人和存款人之間從事資金融通業務的中介。

但隨著金融機構的發展，貸款人和存款人之間距離越來越遠，甚至越來越復雜。復雜的金融中介體系或金融服務，有時會因壟斷而付出更高交易成本，有時會因體制不完善引致逆向選擇或道德風險產生。而這些經濟或時間成本的提高，很重要的一個原因是資金供求雙方信息不對稱引起的。

搜索引擎和社交網絡則通過給廣大潛在金融消費者或供給者提供交流平臺，為資金供需雙方提供更加透明和豐富信息。在一定程度上簡化了金融服務流程，最終促進更加直接和便捷的資金融通得以實現。

互聯網足跡可降低信用評估成本并增加了信用評估方式。信用是金融的基礎，金融的可獲得性與信用體系完善程度密切相關。但金融史顯示，不同群體往往被賦予不同的風險預期，從而產生金融歧視。如低收入者、小微企業等群體，由于沒有足夠的貸款抵押品，信用級別被過度降低，金融需求不能得到有效滿足。

互聯網足跡在一定程度上可以降低這種金融歧視，提高金融獲得的公平性。如，互聯網平臺下記錄消費者連續動態信息時間序列，然后可對這些連續動態信息進行處理。海量并不斷增多的交易數據被深度保留、分析和挖掘后，成為反映經濟主體聲譽的重要特征，從而為金融供給者提供信用評級依據。

有專家甚至認為，這種交易者信息，是最能反映低收入者或企業未來收益的真正前瞻性信息，市場主體利用這些大數據可在重復博弈評判對方的信用水平。因此，互聯網足跡通過降低信用評估成本并增加信用評估方式，促進金融機構調整為部分低收入者或小微企業提供金融服務。

從上可見，互聯網與金融融合可謂是新技術提升傳統服務業的典型案例，互聯網金融通過提升金融業服務水平和服務效率，不僅極大改變消費者金融消費理念和消費方式，而且通過降低融資成本、服務小微企業等優勢對金融體制改革和金融業發展產生深刻影響。

正因如此，中央部門和地方政府才紛紛出臺政策明確對互聯網金融發展的支持，互聯金融儼然已經成為地方政府推動金融改革創新的新抓手，2015年政府工作報告形容“互聯網金融異軍突起。目前北京、上海、深圳、天津、南京、貴陽等地均已有方案出臺，而廣州近日出臺了互聯網金融支持意見征求意見稿，武漢也出臺支持意見。

無疑，當技術與制度、資本結合在一起時，技術可以產生更深遠影響。因此，我們有理由相信，互聯網金融不僅對金融業是一個極大觸動，也將對我們的社會經濟發展產生深遠影響。但金融的本質之一是風險。與傳統金融相比，互聯網金融不僅面臨傳統的系統風險、流動性風險、信用風險等，而且還暴露在由互聯網技術決定的特殊風險之下。從這點來講，2015年是互聯網金融監管年，一點不為過。

為促進互聯網金融健康有序發展，我們認為有必要高度重視以下三個由互聯網技術引致的風險：

技術風險。這里所指的技術風險主要是指技術快速發展與相關配套措施之間存在差距導致的風險。

第一，信息安全風險。如隨著互聯網金融發展，越來越多的用戶敏感信息被記錄在互聯網平臺，但互聯網金融企業安全技術防護能力目前有限，一旦遭到黑客或病毒侵襲，用戶信息安全就難以保障。

第二，監管缺失的風險。目前，我國尚沒有統一的監管法規和針對性法律約束互聯網金融發展。一旦出現糾紛，極易引起無法可依后果，即使部分糾紛通過訴訟、仲裁等形式得以解決，當事人付出的時間和經濟成本也相當高昂。

第三，非理性風險。互聯網金融拓展了金融交易可能性邊界，服務了大量以前不被傳統金融所覆蓋的人群——通常是風險識別能力和承擔能力相對欠缺的人群，因此，個體和集體非理性更容易出現。有一種觀點認為，金融監管的一大任務應該是培養理性金融消費者。但互聯網金融無疑是增加了這種非理性風險。

道德風險。減少道德風險和逆向選擇的風險是金融機構存在的一個重要原因。但互聯網金融卻在一定程度上擴大道德風險，且主要與資金獲得者有關。

已暴露的風險主要有：第一，非法集資。例如運作模式的非法性、中間賬戶的無托管性、擔保與關聯交易的黑箱、龐氏騙局等。第二，支付清算風險。如第三方支付平臺目前存在魚龍混雜現象，部分不良支付機構擅自挪用、占有、借用客戶備付金、不按風險準備金計提風險比例，等等。第三，剽竊風險。這類風險主要集中在眾籌平臺領域。如項目發起人通常會把創意的詳細信息發布在眾籌網上上，如果無法進行有效監管，則創意容易遭遇被剽竊。

互聯網思維風險。互聯網本身具有虛擬性質，只有當互聯網與實際財富生產和創造活動結合在一起的時候，才會產生真實的財富創造效應，所以我們需要提倡“互聯網+”思維，而不僅僅是互聯網思維。但互聯網思維推動產生的“為搶奪市場而一味燒錢、夸大宣傳、忽視風險”等現象，仍較突出。這種互聯網金融思維不僅不利于互聯網金融發展，也將給消費者帶來不可估量的損失，急需回避。

編輯：鄭賓 393758162@qq.com