互聯網保險為何頻現高價股

何正祥

互聯網如今已滲透到金融領域的各個子行業。

在銀行、證券、保險三大金融領域中，由于銀行、證券改革力度較大，最先受互聯網沖擊，如P2P網貸、第三方支付、眾籌和互聯網證券經紀業務等早已野蠻生長。相對而言，保險行業在牌照管理方面的嚴格控制以及相對壟斷性，使之受互聯網沖擊較晚。

但是隨著決策層在最高層面確立“互聯網+”的行動計劃，保險行業也必將被互聯網深刻改變。

代理人話語權被弱化

“互聯網保險不應是簡單的線下保險產品網上銷售，而是傳統保險與互聯網技術、互聯網精神的結合，是對保險產業鏈上險種、產品設計、銷售渠道的全方位深刻變革?！卑残抛C券分析師胡又文認為。

從險種來看，互聯網介入后保險市場不再限于傳統的財產險和人身險，互聯網長尾效應下的增量險種不斷出現，衍生全新的互聯網保險藍海市場。

近年來保險市場上如股票跌停險，賬戶資金損失險、霧霾險、高溫險、愛情保險甚至“熊孩子”險等五花八門的險種不斷涌現，且部分險種取得了較好成績。比如“高溫險”（被保險人所在城市氣溫達到37攝氏度并累計超過一定的免賠天數后就可獲賠）僅在微信等網絡渠道的銷售就超過20萬份。

從保險產品設計來看，互聯網可以實現差異化定價。以淘寶退貨運費險為例，保險公司可以根據每個買家購買運費之后的理賠與投保次數的比值來決定其保費水平，實現差異化定價，解決不同退貨率買家退貨險價格的問題。

保險渠道方面，在互聯網的革新下，成本下降將成為長期趨勢。傳統保險主要包括代理人渠道、銀行（郵政）渠道、保險經紀公司等，中間渠道具有較強的議價權，并獲取了較高的傭金費率。隨著互聯網的發展，代理人在價值鏈中的地位和話語權將弱化。

互聯網保險四種商業模式

互聯網保險市場主要由四種商業模式主導，即保險公司官方網站模式、第三方電商平臺模式、專業保險中介平臺模式和專業互聯網保險公司模式。

上述四類互聯網模式各自存在利弊，其核心差異在于產品設計和渠道流量方面。保險公司自建網絡平臺能夠充分運用保險公司牌照優勢，但缺點是流量不足，成交量低。

第三方電商平臺具備用戶流量，但是由于沒有保險牌照，缺乏產品設計和定價能力。眾安在線雖然同時具備牌照和流量，但是由于經營范圍有限，因此產品設計能力被壓制在一個很小的范圍內。從行業趨勢看，如果眾安在線能夠切入到傳統車險和人身保險領域，對市場將產生巨大的沖擊。

通過網銷的保費收入中財險占比在80%以上，其中車險是貢獻最大的險種，占比超過50%。另外網銷壽險的人均保費收入不到網銷財險的十分之一，表明通過網絡銷售的壽險多為“低價值、低粘度、標準化”產品。

染指互聯網保險的高價股

號稱互聯網保險第一平臺的京天利（300399.SZ）2014年10月9日登陸創業板。公司成立于2006年，2011年起公司依托豐富的行業移動信息服務經驗，針對中國太平洋保險（集團）公司及其下屬企業在移動展業等方面的移動信息應用需求推出了展業通業務。展業通業務是以移動終端為載體，基于統一的移動信息服務平臺，為保險展業人員提供移動展業服務，將展業服務延伸至客戶身邊。

截至目前（5月15日），以公司上市發行價11.19元/股計算，短短7個月的時間公司股價漲幅逾20倍，這個漲幅即使在次新股板塊中也及其罕見。從時點看，公司股價在兩個節點出現了跳躍式上漲。

一是2015年1月29日公司以現金8239.14萬元收購上海譽好80%的股權，隨后5個交易日股價漲幅超過60%。

二是2015年3月19日京天利發布定增公告，擬向不超過五名特定對象，非公開發行不超過1000萬股，募集資金不超過3.5億元，用于互聯網保險平臺項目和補充流動資金。隨后不到兩個月的時間公司股價從117元最高突破了300元。

可以說，上市以來京天利積極探索互聯網保險這一創新業務，通過收購上海譽好、上線國內首個汽車延保服務平臺、發布定增計劃等持續加碼，彰顯進軍互聯網保險強勢決心。

焦點科技（002315.SZ）從2011年開始經營互聯網保險業務，在互聯網的風口下，公司股價在2015年也實現了翻倍增長，成功晉升百元股。

公司主要聚焦在B2C領域，2011年焦點科技自主投資建立互聯網保險代理公司“新一站保險”，同年收購互聯網保險經紀公司“慧擇保險”，經過股權調整后目前持有慧擇約35%的股權。

新一站保險代理公司由母公司團隊創立，過去三年時間完成了對幾乎所有保險公司的技術接口的建立，后臺系統的對接。2014年新一站保險成立了“新一站網站聯盟”，當年保費收入2000萬元，同比增長10倍。

慧擇保險經紀公司是國內最大的第三方保險電子商務平臺，惠擇保險團隊出身保險行業，較快速度達到了上億元的保費銷售，未來計劃獨立海外上市。