創(chuàng)業(yè)板五年 誰(shuí)領(lǐng)跑誰(shuí)掉隊(duì)？

昝立永

2009年創(chuàng)業(yè)板呱呱墜地，轉(zhuǎn)瞬間第一年登陸創(chuàng)業(yè)板的36家企業(yè)已經(jīng)在這個(gè)板塊中經(jīng)歷了五個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度。兩年前《英才》推出了創(chuàng)業(yè)板第一批上市公司三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度增長(zhǎng)的公司一共有12家，現(xiàn)在五年過(guò)去，又有多少家公司還能夠榜上有名呢？

以2010年上市后的第一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的數(shù)據(jù)為技術(shù)，增長(zhǎng)最快的公司是探路者，而過(guò)去的兩年有沒有虧損的或沒有持續(xù)增長(zhǎng)的公司呢？這就成為廣大投資者們最關(guān)心的問(wèn)題，《英才》記者通過(guò)逐一統(tǒng)計(jì)12家公司最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，制作了以下五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度基本每股收益的增長(zhǎng)情況。（見右表）

從表中可以看出，在過(guò)去的五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度中基本每股收益能夠逐年保持增長(zhǎng)的一共有11家，“掉隊(duì)”的是華測(cè)檢測(cè)，但下滑幅度不大，只是其基本每股收益在2014年度同比有所下滑，幅度不到5個(gè)百分點(diǎn)。

在這五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度中，我們并沒有用平均增長(zhǎng)速度為這些企業(yè)排名，因?yàn)樵谏鲜泻笪鍌€(gè)完整會(huì)計(jì)年度中都能夠“頂住”市場(chǎng)波動(dòng)，保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，已實(shí)屬難得。

回望這五年，在2009年上市的36家企業(yè)只有11家熬過(guò)了五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度都連續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)口，超過(guò)三分之二的企業(yè)掉隊(duì)。第一年的36家企業(yè)是創(chuàng)業(yè)板的開板之作，基本奠定了創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展基礎(chǔ)，可以想見，隨著創(chuàng)業(yè)板的擴(kuò)容，其后上市的企業(yè)能夠持續(xù)增長(zhǎng)（連續(xù)增長(zhǎng)超過(guò)5年）的比例就更少。

一旦有企業(yè)實(shí)現(xiàn)了數(shù)年的連續(xù)增長(zhǎng)，比如紅日藥業(yè)、網(wǎng)宿科技、探路者，那么這些企業(yè)也就真正實(shí)現(xiàn)了投資者當(dāng)初對(duì)他們的預(yù)期。回頭看，連續(xù)增長(zhǎng)的這11家公司高估值似乎有其合理之處。

這些企業(yè)在經(jīng)歷了超快速增長(zhǎng)后，目前無(wú)論從規(guī)模、市值來(lái)說(shuō)都已經(jīng)趨近穩(wěn)定，而且再也不是當(dāng)年的“矮矬窮”，而已經(jīng)是“高富帥”。

從36家企業(yè)五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的發(fā)展，我們可以看出，創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)高淘汰率的板塊，這可能就是“專家所說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)”;從勝出的11家公司看，創(chuàng)業(yè)板并不是一無(wú)是處，這里確實(shí)正在誕生明日的巨擘。

這些公司反映出了創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)，那么創(chuàng)業(yè)板對(duì)于他們又意味著什么呢？

上表為12家企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)表，以2008年為基底一直到2014年的利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率都有具體數(shù)值，2008同比2007年沒有標(biāo)明具體數(shù)值，但是在備注中給出了增、減的情況。

從這張表我們可以看出，利潤(rùn)增長(zhǎng)速度的高峰在上市后的一共有7家，有5家的增長(zhǎng)速度高點(diǎn)在上市前，分別是：神州泰岳、硅寶科技、愛爾眼科、華測(cè)檢測(cè)、銀江股份。由于2014年度華測(cè)檢測(cè)的利潤(rùn)和每股收益同比雙降，所以將其剔除出連續(xù)增長(zhǎng)行列，所以利潤(rùn)增長(zhǎng)高峰在上市后的占比約為64%。

從這個(gè)角度來(lái)看，上市給這些企業(yè)提供了更大的空間，使他們有了更大的發(fā)展，創(chuàng)造了更多的利潤(rùn)。