科技金融對入孵企業扶持作用的研究
——以天津濱海新區為例

韓 民，張維維，董昊韡

(天津濱海新區科技金融投資集團有限公司 天津300457)

管理與創新

科技金融對入孵企業扶持作用的研究
——以天津濱海新區為例

韓 民，張維維，董昊韡

(天津濱海新區科技金融投資集團有限公司 天津300457)

科技企業孵化器作為科技中介機構中的一種，其作用體現在為科技金融需求者——創業團隊匹配對接科技金融資源以支持其發展壯大，然而科技金融力量在孵化器中發揮的作用仍有很大的提升空間。以近年來天津的經濟引擎、國家創新創業示范區——天津濱海新區為例，探究著力推進科技金融與孵化器之間聯動效應提升的方法，以更好地促進濱海新區創新創業發展。

孵化器 濱海新區 創新創業 科技金融

隨著近年來國家經濟的轉型升級，在全球經濟背景的影響下，創新創業逐漸受到各國的重視。2015年年初李克強總理“大眾創業、萬眾創新”戰略決策和相關支持政策的提出，在全國范圍內掀起了創新創業的熱潮。天津作為中國北方經濟高地，環渤海經濟帶的主要發展動力，在當前京津冀協同發展的背景下承載著重要的使命。天津濱海新區作為近年來天津經濟發展的重要引擎，正面臨著濱海新區開發開放、京津冀一體化、國家自主創新示范區、自貿區、“一帶一路”建設五大疊加機遇，近期還被批復成為全國首個“創新創業示范區”，科技發展已成為必然。本研究主要通過分析科技金融資源對于孵化器內企業創業成效的影響，并以天津濱海新區為例，分析如何發揮科技金融對孵化器內入孵企業的作用，進而更好更有效地促進濱海新區創新創業。

1 科技金融對入孵企業的作用

1.1 孵化器的定義與分類

孵化器又稱創業服務中心，本文主要研究的是孵化器中最主要的一類——科技企業孵化器。科技企業孵化器(以下簡稱“孵化器”)是以促進科技成果轉化、培養高新技術企業和企業家為宗旨的科技創業服務載體。

近年來，由于市場需求的變化，出現了很多社會資本建造，為創業者提供辦公空間、投融資、創業輔導等服務的創新型孵化器。目前我國創新型孵化器根據其不同的特點以及孵化模式，主要可以分為投資+孵化、集中化的創業訓練營、領軍企業家創業輔導平臺、基金+基地、投資+專業技術平臺、開放辦公＋創業社交、創業媒體+服務平臺、產業資源整合平臺等，這些創新型孵化器除了提供辦公場所或交流空間等服務外，更重要的是與科技金融資源或科技金融服務的對接，見表1。

表1 創新型孵化器的分類及代表Tab.1 Innovative Incubators’ types and examp les

1.2 科技金融與孵化器的關系

科技金融是指通過創新財政科技投入方式，引導和促進銀行業、證券業、保險業金融機構及創業投資等各類資本，創新金融產品，改進服務模式，搭建服務平臺，實現科技創新鏈條與金融資本鏈條的有機結合，為初創期到成熟期各發展階段的科技企業提供融資支持和金融服務的一系列政策和制度的系統安排。

從目前中國科技金融的發展來看，科技金融主要涵蓋以下幾大重點領域：創業風險投資、科技信貸、多層次資本市場(股票與債券科技板塊)、科技保險以及在國內市場新興的科技租賃與科技金融服務。科技金融資源往往以科技金融服務平臺或科技金融中介機構作為載體，在政府和相應科技金融政策的引導調控下，實現科技金融資源需求與供給的匹配。

孵化器屬于科技中介服務機構，研究表明：科技中介服務機構主要包括技術交易市場、技術轉移中心、生產力促進中心、創業服務中心(孵化器)、大學科技園等。這些機構為企業等各類創新主體提供社會化、專業化的服務，并支持其科技創新、創業和促進科技成果產業化等活動。參與科技金融體系的主體之間的關系如圖1所示。

圖1 科技金融體系與科技金融中介機構之間的關系Fig.1 The relationship between S&T financial system and S&T financial agencies

作為聯結科技金融資源和創業者之間的紐帶，孵化器主要對接科技金融的供給與需求。然而以目前的孵化器狀況來看，大多數孵化器僅提供工位、少量設備、創業培訓課程和社交場所，少數的新型孵化器能夠為創業項目提供天使投資(創業風險投資中的一種形式)，但融資額度相對較小、渠道單一，存在著嚴重的需求大于供給的不平衡問題。

2 科技金融對于天津濱海新區入孵企業的支持現狀

天津濱海新區近幾年發展速度很快，已成為國家“創新創業示范區”，但對于科技創新創業發展的支持相較于發達國家、地區，仍然存在很多不健全、不完善的地方，資本市場的活躍程度也相對較低。對于新區孵化器內企業的支持不足，主要表現在以下幾方面：

2.1 科技金融對于初創企業的扶持力度不足

雖然科技金融涵蓋創業風險投資、科技信貸、多層次資本市場(股票與債券科技板塊)、科技保險，以及在國內市場新興的科技租賃與科技金融服務等廣泛的業務領域，但是由于孵化器往往只能接收規模小的初創型企業，存在著中小微企業和初創企業融資難的問題。目前主要的融資方式僅僅局限于創業風險投資，而科技信貸、多層次資本市場(股票與債券科技板塊)主要支持已經相對成熟的企業，初創企業風險高、資質不足，沒有足夠的信用為企業融資提供憑證。此外，科技保險目前在我國尚未健全。融資租賃，特別是科學儀器設備租賃，在未來的科技發展中將起到十分重要的作用。目前國內的融資租賃市場對于初創企業開放度不夠，對于孵化中的企業沒有打通相應的渠道將設備租用給有需要的創業項目和科研團隊。

2.2 天津濱海新區孵化器發展有待提升

天津濱海新區作為天津乃至京津冀地區的重要經濟引擎，目前在五大疊加機遇和“創新創業示范區”的共同作用下，創新創業氛圍和創客文化正逐步形成，而切實助推創新創業的重點在于通過孵化創業項目刺激科技創新，將科技發展推向與資本市場相融合的發展路徑，形成一條對接科技資源和金融資源的通路。截至 2015年年初，天津濱海新區共有孵化器 70余家，包括天津航空產業開發有限公司、天津生機企業孵化器有限公司、天津華鼎科技企業孵化器有限公司、天津濱海服務外包產業有限公司、國家動漫園等國家級孵化器14家。其中主要以行業型孵化器和較為傳統的孵化器類型為主，且大多為完全政府主導的公益型孵化器和完全民營的市場型孵化器。由于政府過多的行政性干預可能導致孵化器運行效率降低，而民營孵化器由于逐利性使得其在某些方面受到局限，兩種孵化器均存在著一些問題。另一方面，京津互聯咖啡創新型孵化器起步較晚，數量較少，YOU＋國際青年社區、創客總部和 36氪等已有一定名氣的眾創空間剛剛落戶，尚未形成規模優勢。

2.3 濱海新區入孵企業的科技金融資本市場不夠活躍

隨著濱海新區中小微企業貸款風險補償機制、貼息貸款、創業貸款等一系列貸款政策的出臺，新區初創企業在科技金融政策上得到了很多優惠。但銀行作為穩定收益類金融機構，對于風險的控制嚴格，使政策在推行中遇到了較多阻礙，初創企業得到銀行貸款的比例較低，額度較小。而相較于北京中關村等地活躍的資本市場，天津濱海新區的天使投資、眾籌等一系列社會資本市場相對較為沉悶，不夠活躍，能夠快速有效為項目提供融資的金融機構相對較少，創業項目通常只能依托參加創業大賽等活動獲得有限的科技金融資源，大多數孵化器不能夠有效幫助創業項目對接科技金融資源，也不能滿足創業項目對于科技金融資源的需求，造成了嚴重的供求不平衡問題。

3 關于加強濱海新區科技金融力量發展的建議

3.1 促進發展政府與民資相結合的孵化器

完全政府主導的孵化器與完全民營的孵化器都有自身的優勢和局限性，官方的孵化器能夠接觸到相對更充足的科技金融資源，也能夠較好地引導創新資源的聚集，引導創新活動的方向，但靈活性差、市場靈敏度低，而完全民辦的孵化器其“逐利性”與孵化器本身的“社會性”相對矛盾且難以統一，能夠把控的科技金融資源也較少。因此應學習美國的發展模式，由政府部門或非營利組織與私人合作建立孵化器或通過財政資金和政策對私人(主要包括風險投資機構、房地產商和大企業)創辦的孵化器予以支持和優惠，建設有中國特色的“事業單位企業化管理”孵化器模式，政府背景能夠增強風險資本對新創企業的信任，而企業化運營能夠使孵化器獲得在人力資源、資金、管理等方面的自由度，充分發揮官方和民辦的優勢，尋找雙方的契合點，在發揮政策調控作用的同時靈活應對市場的需求，也為入孵企業獲取科技金融資源提供更廣泛的渠道。

3.2 完善支撐孵化器發展的科技金融資源結構

充分發揮科技租賃作用，為初創企業提供科研設備的支持，以較低的成本投入，避免一次性大量投入的風險，建議在科技租賃和孵化器之間打開一條通路，特別是以支持基礎科研為主的孵化基地應該與一家或幾家科技租賃公司形成長期戰略合作伙伴關系，長期為孵化器內企業提供科技租賃對接服務。

推進眾籌投資模式，充分調動民間資本，降低融資門檻，篩選未來成功可能性更大的優質項目。

3.3 創立政府出資市場運作的天使投資基金

目前，濱海新區尚沒有政府財政出資的天使投資基金，作為刺激創新創業的重要手段，政府主導的天使投資基金能夠在一定程度上彌補濱海新區資本市場的不活躍性，但如果天使基金完全由政府運作，必將產生經營不靈活，難以抓住市場動態等問題。如能將該天使基金交由資質良好、經驗豐富的幾家市場化投資機構或孵化器代為運營，將很大程度上提高資源配置的有效性。

3.4 構建一個初創項目征信系統和信用擔保體系

濱海新區目前并未建立一個有效統一的征信系統，特別是針對中小微企業和初創型企業，由于其創立時間短、資質較差，往往無抵押品、質押品，因此獲得貸款的可能性很低。但隨著制度創新的推進和個人、企業征信系統的建立，將能夠通過大數據對企業的短期運營狀況進行預期，為企業增信。同時以創業者自身的信用狀況作為銀行和科技貸款公司放貸的憑證。

同時，建議模仿日本模式，建立一個完善的信用擔保體系，以政府建立擔保資金池為基礎，依托擔保機構對信用良好的初創項目進行定向扶植，并由政府承擔壞賬風險。

3.5 建設孵化器社交平臺，建設高效的虛擬孵化器

助推孵化器線上與線下相融合，實體與虛擬相融合的新發展模式。濱海新區目前缺少一個在圈內被認可的專門為創業者和投資者搭建的社交平臺，資源的開放性差，即時互動性差，建議開啟一個平臺作為孵化器之間資源共享和流動、技術交流的互動平臺，以促進開放式創新的發展。

圖2 虛擬科技孵化器及其運作模式Fig.2 Virtual Incubator and its functioning model

另一方面，建設虛擬孵化器，通過線上的信息與資源獲取渠道，充分發揮企業與孵化器之間的橋梁作用，結合不同的需求和創新要素特點，分類篩選后協助申請入孵，建立一個低風險、低成本的平臺，并通過為入孵企業提供信用擔保的方式為企業增信，幫助其獲得銀行貸款或科技小額貸款。圖2為虛擬科技孵化器及其運作模式。■

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Enhancing the Effect of S&T Finance in the Supporting of Start-ups in Incubators：A Case Study of Tianjin Binhai New Area

HAN M in，ZHANG Weiwei，DONG Haowei
(Tianjin Binhai New A rea Technology Financial Investment Group Co.，Ltd.，Tianjin 300457，China)

As a kind of S&T intermediary agencies，incubators mainly provide entrepreneurs w ith matching S&T financial resources．However，the effect of S&T finance in supporting startups in incubators is required to be significantly improved and enhanced．This paper，taking Tianjin Binhai New Area as an instance，mainly discusses how the interlinks between S&T finance and incubators can be enhanced and how innovation and entrepreneurship can be stimulated.

incubator；Tianjin Binhai New Area；innovation and entrepreneurship；S&T finance

F279.27

：A

：1006-8945(2015)10-0001-03

2015-09-06