穩健性對會計信息透明度的影響

李欣

摘 要：對于穩健性與會計信息透明度的研究，眾學者難以達成一致意見，本文以此為中心，明確了穩健性與會計信息透明度的兩種關系，并分析了證券市場的淘汰制度對穩健性與會計信息透明度的影響。

關鍵詞：穩健；會計信息透明度；盈余管理；淘汰制度

信息的不對稱對資本市場具有重要的影響，攸關資源是否能夠合理化配置。上市公司披露信息可以有效減低信息的不對稱，實現資源的優化配置。然而，信息披露的質量即會計信息透明度關涉到企業的經營效率、投資者的收益以及資本市場的順暢運行等，所以，必須對影響會計信息透明度的諸要素進行解析。

在眾多要素中，會計穩健性歷來頗受爭議。會計穩健性之于會計信息透明度的影響，目前沒有明確結論。會計穩健性，又稱之為會計謹慎原則或會計保守主義，它要求如果具有模糊性因素，則謹慎地處置會計數據，相對傳統地反映公司效益，尤其是不可低估支出和負債。

一、研究現狀

專家和學者對于穩健性的研究，以前多聚焦于：穩健性的實施是否有利于投資者或債權人獲益；使用穩健原則可否減少融資成本；穩健會計是否有助于增加企業的投資效益……很少有人對會計的穩健性影響信息的不對稱性付之于注意，后雖有學者察覺到了這個疏失，并進行了研究分析，卻是各執一端、難達一致。而且，關于穩健性與會計信息透明度關系的研究是鳳毛麟角，只有Gigler與Hemmer（2001）、劉斌和吳姬玲（2010）等少數文獻。

1.會計穩健性與信息不對稱

關于會計穩健性是強化了信息的不對稱還是弱化了信息的不對稱，不同學者有著不同的觀點：LaFond和Watts認為，會計穩健性的生成就是為了解決信息不對稱，因此毫無疑問，它的推廣運用能夠弱化信息的不對稱；截然不同的是，FASB和IASB認為，會計的穩健性會使得會計信息失真，穩健性與失真成正比例關系，因此，穩健性的運用反而會強化信息的不對稱。

同國際學者一般，對于穩健性是強化還是弱化了信息的不對稱，我國學者也持有兩種大相徑庭的觀點：

楊華軍（2007）、張榮武和伍中信（2010）支持FASB和LASB，穩健性原則非對稱處置資產與負債、得利與耗損、收入與支出，人為造成了會計信息的傾斜，這對會計的中性特征是強有力的搖撼，使會計信息偏離客觀與真實，強化了信息的不對稱，并且，穩健性越高，信息不對稱越強。

朱松和夏冬林則是LaFond和Watts堅定的擁護者，在《穩健會計政策、投資機會與企業投資效率》中，穩健性對信息的不對稱起著弱化作用，這體現在兩個方面：首先，在穩健性原則操作下的會計信息具有可實證性，這對信息匱乏的投資者無疑是莫大助益，其次，這種可實證性的信息能夠控制和預測公司目前及將來的不可證信息，成為評估不可證信息的基礎。具有控制作用的穩健原則，有效減少了經理人對財務的直接干預，也使得經理人對財務狀況準確評估，這弱化了信息的不對稱，減少了公司的超負損失。

2.會計穩健性與會計信息透明度

截至目前為止，對穩健性和會計信息透明度的研究寥寥無幾：

Gigler和Hemmer（2001）運用演繹法推導出了穩健性、會計信息透明度與股價盈余的關系——穩健性程度越高，會計信息透明度越低，股價盈余越少。劉斌和吳姬玲（2010）通過實例考察，支撐了Gigler和Hemmer（2001）的推導，公司的穩健性高，公司的股價盈余反而少。

但是，Balachandran和Mohanram（2011）以及Wang和Trimble （2011）并沒有發現穩健性與股價盈余存在著必然聯系，也就是說，前述穩健原則與股價盈余之間的關系只是浮于表面，還有其他的因素在起作用。Hui等（2009）對穩健性與經理人的信息披露意愿做了相關研究，穩健性越高，經理人信息披露的意愿越低，即公司的會計信息透明度越低。

因此，本文以穩健性對會計信息透明度的影響為探討中心，可以促進認知穩健性與會計信息透明度的關系，確證穩健性之于信息的對稱究竟起著何種作用。

二、兩種假設

當投資者的投入并不是100%時，就會生成一種委托——代理關系。代理方必然會憑借自身的信息之長執行機會主義理念——披露于自身有利的信息， 隱藏于自身不利的信息，因此，會計信息的披露便會具有可選擇性的問題。

1.∩型假設

穩健原則時常會低估公司的盈余，這使得投資者對公司價值的評估偏低，可能導致投資的中斷或者引起市場的負面走向。因此，實施穩健性會計的公司需要適當地對投資者披露公司會計信息，提高會計信息的透明度，以使投資者能夠判斷穩健性造成的影響，進而比較準確地估算公司的價值。

此外，現實中存在一些這樣的企業，借穩健之名實施盈余管理的極端向下之策。我國ST制度嚴格要求：如果企業連續虧損兩年，其股票則被標記為ST，在ST標記之后企業仍然持續虧損局面，就強制其退市。于是，為了避免被ST或退市，企業就借穩健之名，過度計提減值，血虧一次，以準備將來盈余，這時的穩健就是企業為盈利操縱的無形工具。也有企業因為新的經理人上任，運用穩健過度計提減值。在這些穩健成為盈余管理工具的情況下，企業的會計信息會缺乏可實證性，于是，經理人不愿也不能披露內部信息，以免投資者看出會計信息中的水分。

信號傳遞理論有言：當公司的信息披露具有可選擇性時，公司經理人會根據實際條件，傳遞對自己利益最大化的信號。所以，在實行了會計穩健原則后，為使投資者知曉誤差的存在以及評估誤差，公司經理人有向投資者傳遞公司的會計結果是穩健的這一信號的強烈動機。反之，公司的實際盈余如果不是執行穩健的結果，甚至是把穩健作為盈余管理的手段，公司經理人則愿意盡量掩蓋虛假、隱藏信息，減少信息披露，降低信息的透明度。

由此，可以得出穩健性與會計信息透明度的一種關系，即第一個假設H1：穩健性與會計信息透明度的關系為倒∪型，即∩型。實施穩健原則后，伴著穩健性的逐漸提高，會計信息透明度也隨之上升；但是當穩健過度后，會計信息透明度反而呈下降趨勢。

2.正比例假設

由前面的描述可以看到，公司的盈余管理對穩健性與會計信息透明度的關系存在一定影響，使得穩健性與會計信息透明度的關系出現了一些曲折。也就是說，一定的交集于穩健性和盈余管理間存在著，交集越大，盈余管理對穩健性的影響越多，然后形成穩健成為盈余管理手段的過度穩健情狀，從而降低會計信息透明度。

其實，如果企業完全按照穩健原則進行操作，則不會產生穩健性與會計信息透明度錯綜的關系。只是因為種種原因，在穩健性實施時，插入了盈余管理的元素。經理人的盈余管理動機使得穩健操作并沒有全然依據會計準則而行，與會計準則形成一定的背離。這時的企業會計信息具有相當的水分，經理人是不會愿意向投資者披露企業會計信息的。

如果沒有盈余管理這個因素，實施穩健原則的企業經理人，愿意向投資者揭示企業如今的會計賬務是實施了穩健原則的結果，并進一步透漏自己真正的實力。這不僅補充了投資者的不充分信息，避免他們因片面數據而做出錯誤結論造成損失；也使企業向投資者傳達出自身真正的實力信號，避免因投資者的誤判而形成負面效應。

由此，可以得出穩健性與會計信息透明度的另一種關系，及第二個假設H2：如果不計入盈余管理的因素，即企業經理人不是把穩健性作為盈余管理的工具，穩健性與會計信息透明度成正比例關系。穩健的實施促進會計信息透明度的提高，隨著穩健原則的強化，會計信息透明度會不斷升高。

三、∩型的制度影響

前面說過，如果完全按照會計原則實施穩健，穩健性與會計信息透明度成正比關系；只有濫用穩健原則進行目的性盈余管理，穩健性與會計信息透明度才會形成∩型關系。那么，企業經理人因何甘冒風險進行極端向下的盈余管理呢？淘汰制度是其中一個重要的制度原因。

我國現在實施的證券管理措施對欲進入股市的企業要求很高，這種局限性使得上市公司竭盡全力“保殼”。要想保住上市企業的位置，依據相關標準，企業必須嚴禁連續虧損。于是，盈利欠佳的上市企業，便只有通過操縱盈余來免除被淘汰的命運。因為穩健原則具有傾向性特征，這給上市公司進行洗大澡行為創造了空隙，成為上市公司逃避淘汰制度的一種有力方式。

以連續虧損作為淘汰基準，一方面確實避免了一次虧損就將企業逐出資本市場的放矢行為，要知道，企業盈虧是常見之事；另一方面卻難以避免地誘發一定的問題，為了滿足證券監管的標準，上市企業便通過操縱會計數字進行目的性盈余管理。同時，為了讓這些含有水分的會計數字順利通過證券監管關口，上市公司自然會有降低信息透明度的強烈動機。

于是，因為淘汰制度的限制，面臨威脅的上市企業比那些沒有被標記ST的上市企業透明度更低。所以，淘汰制度進一步激化了上市企業操縱盈余會計，使得穩定性與會計信息透明度的∩型關系更加鞏固。

通過以上分析，可以清楚地獲知穩定性與會計信息透明度的關系：當企業不進行特殊盈余處理時，二者成正比關系；當企業進行目的性盈余處理時，二者成∩型關系；而證券市場的淘汰制度，則進一步鞏固了二者之間的∩型關系。

參考文獻：

[1]毛新述，戴德明.會計制度變遷與盈余穩健性：一項理論分析[J].會計研究，2008，（09）.

[2]陳少華，王榮昌.適度穩健原則研究[J].當代財經，2007，（11）.