當代經濟社會和產業革命下的機遇及策略研究

摘要：經濟危機已經成為當代經濟社會中一種比較普遍的現象，為了能更好地應對經濟危機帶來的影響，本文主要從當前的國際形勢與2008年國際金融危機發生前的各種預警信號的重合出發，對金融相關指標進行分析和預測，并結合當前國際形勢分析主要的潛在危機，進一步解析下一輪危機發生的原因。結合科創板和產業革命，提出預防和減輕危機沖擊的解決方案。

關鍵詞：經濟危機;預防策略;科創板;產業革命

一、引言

觀察歷史有不成文的規律說金融危機每十年一次，前期關于預期科創版發展對國際金融的影響研究也只是利用了收益率倒掛來預測2020的金融危機，并認為科創板的良好走勢有利于減緩危機沖擊并在危機中尋求機遇。但在這段時期內，愈加明顯的收益率倒掛現象、國際走勢、金融指標的變化也更加印證了這種預測。本文將預測危機發生的實證誘因分為三類，股市暴跌、匯率升值、油價下跌。當下這個時刻較之2008年前的經濟動態有很多相似之處。本文會將這些動態與上面的三個實證誘因結合起來，對危機進行合理預測，最后結合科創板的發展和產業革命帶來的機遇給出幾點建議。

二、對危機預測的三個實證分析

（一）股市的暴跌

股市是反映國民經濟狀況的一個窗口，股市的興衰反過來也影響著國民經濟發展的好壞與快慢。經濟周期與股價變動不是完全同步的，通常的情況是，不管在經濟周期的哪一階段，股價變動總是比實際的經濟周期變動要領先一步。即在衰退以前，股價已開始下跌，而在復蘇之前，股價已經回升：經濟周期未步入高峰階段時，股價已經見頂;經濟仍處于衰退期間，股市已開始從谷底回升。這是因為股市股價的漲落包含著投資者對經濟走勢變動的預期和投資者的心理反應等因素，一旦股市暴跌或走勢持續惡化，投資者自然會拋售股票讓自己的資金“飛向質量”，這也是收益率倒掛的原因之一。如此一來，交易性的流動性風險使拋售情況惡化，從而導致經濟危機的到來。

（二）外匯匯率上升

外匯匯率上升，一家歡喜，一家悲。2008年金融危機后，某外匯的匯率就不斷地升值。外匯匯率上升不僅會導致負有外幣債務的外國公司成本上升，還會腐蝕跨國公司的利潤，使跨國公司面臨匯率風險。據國際清算銀行稱，截至2019年3月，美元以外的非銀行借款人美元計價負債已達到11.8萬億美元，這極有可能引起流動性風險。流動性風險極強的傳染性引起的連鎖反應和信用風險也是引發危機的因素。

布蘭迪全球公司的杰克·麥金泰爾認為，外匯匯率上升是下一輪全球經濟衰退的潛在催化劑，各界也都在擔心這是經濟衰退的信號。從目前的外幣匯率走勢來看，升值的可能性很大，可能會繼續增加經濟衰退的風險。摩根士丹利駐倫敦的全球外匯策略主管漢斯·雷德克表示，“任何進一步的升值都可能構成挑戰?！?/p>

值得一提的是，并不是每次外債收益率倒掛都必然伴隨著經濟衰退，1998年就有一次特列，是唯一一次收益率曲線倒掛之后沒有經濟衰退。是因為在曲線倒掛后，該機構迅速采取降息政策，而不是等到經濟狀況明顯惡化之后才采取“應對式降息”。這次降息政策雖然最終沒有避免經濟衰退，但也推遲了危機的到來。

（三）油價的下跌

原油的儲存量、需求預期、政治因素都會影響到原油價格。2018年10月31日，能源署發布公告，正式宣布超過沙特和俄羅斯成為世界第一大原油出口國。能源消耗大國成了石油出口國，意味著其他石油出口國丟失了一個重要的市場份額。因此引發的需求量的減少是去年油價暴跌的原因之一。2018年12月，歐佩克和俄羅斯達成減產協議后.2019年1-4月，國際原油價觸底反彈，震蕩上行。受全球貿易的影響，原油需求擔憂升溫。各大權威數據組織紛紛下調原油需求與經濟增速預期。再加之原油庫存持續超預期提升，供給端邊際利好空間有限，需求端的擔憂再次主導市場走勢，國際油價5月至8月進入寬幅下行通道。

三、科創板可以尋求的機遇

從2018年11月提出在上交所開設科創板進行注冊制試點直到現在已經過去了整整九個月，而科創板的正式交易，也有了一個月。情況總體上是良好的，科創板對股市大盤帶來的資金分流影響有限，其正面作用則不斷顯現，在本質上，為大盤注入了新的動力。投資者一擁而上，致使公司股票溢價發行，為中國企業積聚了大量資金。這種快速瘋狂的資金涌人行為其實就是泡沫。但是泡沫就是機遇，產業創新夢想在其中升起，非理性，才有繁榮。

1.新興產業的開端一般都要伴隨著危機或者泡沫。1998年危機后的阿里巴巴和騰訊，2008年泡沫后的餓了么，都是歷史的證明。下一次危機后的時代是人工智能還是生物工程？所謂時來天地皆同力，運去英雄不自由。我們也可以期待，在這些科創股里，誰會是危機過后下一個時代的領頭羊。

2.危機來臨的最明顯特征就是“資金荒”，市場陷入恐慌中，越是流動性短缺，借錢越難。科創板吸收的資金一方面可以幫助企業應對危機來臨時的現金流窘迫。另一方面在2008年的全球金融風暴中，雷曼兄弟破產倒閉，光大控股有遠見的看準了中國資產增值的潛力，并且當時亞洲雷曼兄弟在中國已經開展了不少房地產業務。于是，光大控股收購了亞洲雷曼兄弟的房地產投資業務，僅用60萬美元就收購了亞洲雷曼超過60%的股份。將其整改后，締造了現在作為中國最大房地產管理基金的光大安石。在科創板這些新興產業中，敏銳的嗅覺幫助找到好的收購目標，科創板帶來的雄厚資金成為吸納好企業尖端技術的后盾。

四、預防危機的建議

（一）繼續大力推動科創板

科創板的工作要繼續推動，逐步容納更多企業，繼續加強資金實力。維持泡沫，孕育產業革命夢想。

（二）人工智能革命已經來臨，著力解決失業問題

伴隨危機的還有產業革命，在經濟危機的情況若還伴隨著大量集中性的事業，情況會更加棘手，所以要在產業革命和危機同時爆發前對就業問題提出解決辦法。但也不可能做到人人都在比機器人更智能的研究創意、營銷、管理、設計等領域尋找自己的位置。解決問題的關鍵在于如何創造出新的崗位。因為中西部地區相對于快速發展的東部地區來說，產業改革會有延遲。所以現在可以加強對中西部的發展投資，大力挖掘中西部的就業機會，逐漸吸引勞動力的轉移，實現地域性的勞動力匹配，有效率的進行資源分配。

（三）加強中西部發展，幫助去產能，激發消費潛能。

在發達地區因為產業升級和轉型過剩產能，可以通過向西部地區轉移消化。通過加大西部產業升級，刺激消費，消化發達地區的過剩產能。同時還可以吸引在東部被智能革命替代的勞動力。

五、結語

無論下次經濟危機在什么時候爆發，在金融相關性極高的當今時代，我國必須提前做好預防工作。順利度過危機，讓經濟實力得到質的飛躍。注重科創板的經營，為企業積聚資金，底氣十足的抓住機遇：注重第三次產業革命帶來的失業問題，提前實現地域性的勞動力匹配：著重為西部產業升級，消化過剩產能，吸引勞動力的轉移。危機與機遇并存的時代，中國要做到冷靜觀察，正確有效的逐步調整策略，順利實現經濟轉型。

參考文獻：

[1]李紅權，洪永淼，汪壽陽.我國A股市場與美股、港股的互動關系研究：基于信息溢出視角[J].經濟研究，2011，46（8）：15-25+37.

[2]雷婕，童偉，俄羅斯政府能否擺脫油氣依賴？[J].俄羅斯研究.2017（2）：79-104.

[3]桂浩明.科創板為大盤注入新動力[N].證券時報，2019-08-03（ A03）.

[4]金巖石.科創板是典型的泡沫！但產業創新夢想在其中升起[J].中外管理，2019（8）：20.

作者簡介：

夏晗，福建師范大學，福建福州。