金融供應鏈的相關文獻綜述

昆明理工大學管理與經濟學院 梁昊

1 供應鏈金融產生的背景

隨著經濟全球化的不斷發展，作為新經濟下的一種新的金融服務，供應鏈金融(supply chain f inance)在物流業和金融業應運而生。實際生產中，中小企業由于缺乏第三方擔保或不動產、信用評級不足等原因，難以按照常規的信貸方式獲取金融機構的貸款。供應鏈管理者在進行從價值創造相關的融資和資本預算決策投資，只能在任務結束后才能收到客戶的付款。這催生了金融和物流鏈(供應鏈)管理交叉點的新商機，使得銀行、金融服務提供機構、物流服務提供機構從中獲利。供應鏈中的金融資源流動逐漸成為社會關注焦點。相較于今年來熱衷于討論中心的物流鏈管理(供應鏈管理)、物流鏈合作(供應鏈合作)合作，物流鏈金融則是相對年輕的一個學科分支。由此，為了確實保證供應鏈金融架構中的生產組織體系對資金的大量需求，開展了一系列資金與相關服務定價以及市場交易活動，即供應鏈金融為中小企業的融資理念和技術瓶頸明確了一個切實可行的解決方案。供應鏈金融系統通過有效整合金融機構、核心企業、和節點企業間的信息，構建一個對整體供應鏈流程的優化方案和融資模式。近年來國內外學者通過對供應鏈金融的長期研究和實踐證實，供應鏈資金流優化的其中一個重要方法就是供應鏈金融。

2 供應鏈金融的概念

外國學者根據供應鏈金融的特征，總結出其操作層面的定義如下：在物流鏈管理、供應鏈管理、供應鏈協作和金融領域的交叉領域方面，對一個產業鏈中的單個企業或上下游多個企業提供全面金融服務(包含外部服務供給等)，來促進供應鏈體系中從生產、供應到銷售的整個鏈條的穩定。使得通過計劃、金融資源流動的引導和控制等方法在跨組織水平上創造共同價值的一種途徑。構筑起金融機構、供應商和節點企業三者之間協調共存、持續發展的產業生態鏈，建立起良好的長期合作協調關系。(Erik Hofmann，2005)簡而言之，供應鏈是指從原料采購運輸、生產加工、分銷到消費者終端的連續過程；而供應鏈金融本質上是金融系統，由資金供給方主導，致力于相關的資金流、物流和信息流能夠充分融合和分享。除此之外，國內的眾多學者也給出了供應鏈金融的相關定義。胡躍飛(2007)把供應鏈金融定義為金融機構根據特定產品供應鏈上的真實貿易背景和供應鏈主導企業的信用水平，以企業貿易行為所產生的未來現金流作為直接還款來源，配合銀行的短期金融產品和封閉貸款操作所進行的單筆或額度授信方式的融資業務。供應鏈金融的體系涉及到三個關鍵因素：(1)機構參與者。如供應商、制造商、金融機構、第三方物流服務供應商等。(2)供應鏈的管理特性。主要涉及到與生產、采購、運輸、銷售等環節相關的戰略合作伙伴關系。供應鏈金融體系中，各個決策方之間的行為相互影響，無論哪一方在決策時出了考慮自身的眼前利益和長遠利益之外，還必須兼顧考慮對方的反應。(3)金融功能。供應鏈金融是金融智能(如投資、財務、會計等)和物流職能(如采購、生產、銷售等)的交叉運用，主要包括資金流的追蹤、金融資源的獲取和應用。以上這些因素，可理解為供應鏈金融的框架，當以金融方式來做出價值鏈決定的時候，必須將其納入考慮之中。圖1描述了主要包括核心企業和一級供應鏈合作伙伴及潛在服務提供商的供應鏈金融系統。

3 供應鏈金融主體的要素構成

3.1 供應鏈金融中的資金供給主體——金融機構

金融機構主要包括金融公司和商業銀行，是供應鏈金融中資金的供給主體。金融機構主要從核心企業著手，將資金和信用注入到整個供應鏈體系中，同時對整條供應鏈進行信用評估及商業交易監管，通過對融資項下的資產控制，面向供應鏈核心企業和節點企業提供授信支持，從根本上對中小企業融資難的問題提出一個切實可行的方案。由此可以看出，供應鏈金融是金融機構為管理整條供應鏈中的資金往來而開展的一項金融服務業務，企業向金融機構的抵押物不是固定資產，而是應收賬款、預付款和存貨等流動資產。而對銀行等金融機構而言，供應鏈金融服務使銀行在嚴峻的經濟形勢下提高自主創新能力，開拓出新興的融資貸款方式。

3.2 供應鏈金融中的風險來源主體——核心企業

在整條供應鏈金融中，其信用風險的主要來源來自于核心企業的信用風險。要對供應鏈的金融風險進行控制，就必須要根據各種風險控制模型盡量消除各種風險隱患，防患于未然。而核心企業恰恰具有良好的信用和雄厚的資本，能夠給節點企業即以核心企業為出發點的上下游配套企業承擔起反擔保的作用，由此可以看出核心企業的信用被予以很大的權重。核心企業在整條供應鏈中起到提供金融支持的重要作用，這也是供應鏈金融最大的特點。同時，金融機構對供應鏈核心企業與其他鏈中企業之間的交易進行監督，防止虛假業務融資現象的出現。

李國青(2010)指出核心企業緩解了供應鏈失衡的問題，穩定了整個鏈條，從供應鏈融資服務中受益頗豐，并且對核心企業與中小企業長期戰略協同關系的建立起到了促進作用，供應鏈的競爭能力得到了大大提升。

3.3 供應鏈金融中的資金需求主體——中小企業

中小企業是整條供應鏈中資金需求的主體，它們依靠著核心企業的信用擔保來獲得金融機構的融資，金融機構的融資對中小企業的資金缺口起到了一定程度上的緩解作用，給予了中小企業的資金鏈極大的支持。對中小企業而言，供應鏈金融服務使它們獲增強了經營能力和產品研發能力。中小企業成為供應鏈金融服務體系中最大的受益者，并由此獲得更多的商機。

閆俊宏(2007)在供應鏈金融的核心理念及特點上，分別針對應收款、預付款和存貨設計了三種基本融資模式并對其進行比較分析，即應收賬款融資、保兌倉融資和融通倉融資。探討了中小企業基于供應鏈金融的潛在融資優勢，從而為中國解決中小企業融資難的問題提供了一個嶄新的思路。

3.4 供應鏈金融中的協調主體——第三方物流企業

第三方物流在供應鏈金融服務中扮演著主要協調者的角色。第三方物流除了為中小企業提供物流擔保服務、信用擔保服務，還為金融機構提供著資產管理服務。物流業的高速發展和物流企業的資金能力、信用實力為供應鏈金融服務的實施提供了成長的沃土。

羅齊(2002)提出了一種促進中小企業發展的融通倉模式，這能夠對質押貸款起到推動作用。融通倉是一個綜合性的第三方物流服務平臺，不僅為銀行與企業之間的合作架起一座新的橋梁，同時幫助中小企業解決融資難的問題，而且能夠有效地融入中小企業供應鏈體系當中，為其提供高效便捷的第三方物流服務。

4 供應鏈金融的發展現狀和前景展望

當供應鏈中的物流和信息流升級在實踐中得以討論和驗證時，金融資源流動逐漸占據了舞臺中心。供應鏈系統中的金融機構、供應商和賣方通過供應鏈金融相連接，并且以給企業提供經營運作的資本融資為目標，與此同時對融資決策和供應鏈項目也進行了銜接，最終起到了減少供應鏈的總成本，優化整條供應鏈的運作資本，增加供應鏈的彈性的目的。也就是說，供應鏈金融對供應鏈資金流的優化起著重要的影響作用。供應鏈金融對供應鏈資金的優化作用主要通過以下三種途徑來完成。一是通過整條供應鏈內部企業之間的融資來優化供應鏈資金流；二是供應鏈融資中金融機構的參與對資金流進行優化；三是可以從物流和資金流兩者間的關系中分析得出，物流金融對供應鏈資金流優化產生著一定的影響。由此可以看出，供應鏈金融可以顯著地對供應鏈資金流起到優化作用。從整體布局上來看，供應鏈金融減少了整條供應鏈的成本，而并非將成本在供應鏈中的各個成員之間進行轉移。對于買方來說，增加應付賬款天數和降低庫存的方法能夠減少運營資本的投入；同時減少整體借貸水平和成本；并且實現現金流的增加。對于供應商來說，供應鏈融資能夠有效降低供應商資金的成本率，并且盡早地取得貨款。供應鏈金融戰略的實施，對于加強企業供應鏈管理、增強企業競爭能力和提高企業盈利能力具有至關重要的作用。實施供應鏈金融戰略，有利于企業供應鏈管理的加強、企業競爭能力的提升和企業盈利能力的增強。

由于物流問題不僅需要供應鏈管理者將商品流動和相關信息的流動納入考量范圍，還必須考慮到現金流、商業活動中財務方面的影響，因此必須多次強調和重視經濟問題和金融問題。供供應鏈管理發展帶來了新的挑戰，即供應鏈參與者和供應鏈參與者之間的關系也有所改變和發展。金融鏈管理和物流鏈(供應鏈)管理的交叉點帶來了新的跨功能、跨組織的工作機會。

供應鏈金融的不斷飛速發展，使得目前的供應鏈金融模式涉及到更多的環節和參與主體，業務控制也變得復雜。供應鏈金融理論的發展需要聯系實踐，其未來發展將伴隨著IT技術和互聯網的發展，其發展趨勢是從開放化、可視化逐步過渡到透明化、自動化，最后實現信息共享。

[1] Hofmann，E.Supply Chain Finance:some conceptual insights[J].Logistik Management,2005.

[2] 胡躍飛供應鏈金融——極富潛力的全新領域[J].中國金融,2007(22).

[3] 李國青供應鏈金融在商業銀行中小企業信貸中的應用研究[J].特區經濟,2010(01).

[4] 閆俊宏基于供應鏈金融的中小企業融資模式分析[J].上海金融,2007(2).

[5] 羅齊第三方物流服務創新:融通倉及其運作模式初探[J].中國流通經濟,2002(2).